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连续第12个月增持！中国央行10月增持3万盎司黄金

11月7日周五，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为33433.4亿美元，较9月末上升46.8亿美元，升幅为0.14%。

中国央行10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。

国家外汇管理局称，2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

得益于美联储降息、央行购金需求、黄金ETF流入等利好因素支撑，金价今年10月初曾飙升至历史高点，但在10月最后两周急剧下跌，尤其是10月一周曾累跌超5%。不过，尽管出现回调，今年迄今金价仍上涨超过50%。

据追风交易台消息，美银此前在研报中指出，本轮自2022年开启的牛市，其核心驱动力源于“非常规的经济政策”，具体包括美国拜登及特朗普政府期间高企的财政赤字、不断增长的债务路径，以及市场对政府偿债能力的担忧。

该行强调，只要美国未能“回归更正统的经济政策和传统的保守财政政策”，或者美联储未能“重新转向鹰派立场”，那么支撑黄金价格的宏观基石就依然稳固。

央行，连续出手！10月外汇储备继续环比上升

国家外汇管理局（下称“外汇局”）11月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年10月末，中国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%，为2015年12月以来的最高水平。目前，我国外汇储备已连续3个月稳定在3.3万亿美元以上。

对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，10月受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

当天更新的官方储备资产数据显示，截至10月末中国官方黄金储备为7409万盎司，较上月末增加3万盎司，增幅降至2024年11月恢复增持以来的最低水平。目前，中国央行已连续12个月增持黄金。

全球股市债市走强支撑10月外汇储备

目前，我国外汇储备规模已连续第23个月稳定在3.2万亿美元以上。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，10月我国外汇储备规模继续环比上升。

从汇率视角看，10月美元指数上涨、非美货币贬值，降低了经汇率折算后的中国外汇储备规模。过去一个月，美元指数累计上涨约1.95%，当月欧元、日元、英镑兑美元汇率分别下跌1.7%、4%、2.2%。

虽然美联储在10月如期降息，美元指数却实现逆势上涨。市场机构普遍认为是因为美联储主席鲍威尔在近期讲话中暗示12月降息待定，市场对美联储降息预期降温。此外，中美经贸关系缓和、海外政治不确定性加剧等因素也推动美元走强。“这是一个海外政治不确定性与美联储降息预期共同作用的美元升值过程。”国金证券首席经济学家宋雪涛在研报中指出。

从资产价格视角看，10月全球股市、债市整体走强，全球金融资产价格的上涨对中国外汇储备形成支撑。过去一个月，在美联储降息带动美国国债收益率下跌，美国政府停摆推动投资者涌向美债等避险资产等因素影响下，当月10年期美国国债收益率累计下跌约5个基点。民生银行首席经济学家温彬同时指出，美联储降息向全球释放流动性，10月主要经济体股市保持高景气，美国标普500指数、日经指数、欧洲斯托克指数均有所上涨。

展望未来，外汇局指出，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

央行连续12个月增持黄金

当天更新的官方储备资产数据显示，截至10月末中国官方黄金储备为7409万盎司，较上月末增加3万盎司，增幅降至2024年11月恢复增持以来的最低水平。

3月以来，中国央行每月小幅增持黄金储备，量级均低于10万盎司。东方金诚首席宏观分析师王青向记者指出，近期央行在国际金价大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的清晰信号。

过去一个月，黄金市场震荡加剧。受避险情绪回落等因素影响，当月金价一度涨破4000美元/盎司，随后金价迅速回调，最低跌破3900美元/盎司。

展望后市，建设银行贵金属及大宗商品业务部在研报中指出，央行购金、投资需求可能放缓，受益金价上涨，部分新兴市场买家已接近其阶段性目标水平，近期包括中国在内的多国央行购金节奏有放缓迹象。短期，黄金因中美贸易局势、地缘风险缓和，预计继续盘整。长期，美元信用趋弱，央行购金继续支撑需求，黄金牛市逻辑未动摇。

黄金具有金融和商品的多重属性，是各国国际储备多元化构成的重要组成部分，具备避险、抗通胀、长期保值增值等优点。王青认为，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

我国外汇储备规模上升，央行连续第12个月增持黄金

我国外汇储备规模环比上升

央行连续第12个月增持黄金

据统计，2025年前10个月，我国外汇储备规模基本保持连续增长态势，除7月份规模环比下降252亿美元外，1—10月份其余月份分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元、322亿美元、299亿美元、165亿美元、47亿美元。

国家外汇管理局表示，2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

今年以来，全球央行持续“购金”。在新兴市场方面，宝盛集团分析师Carsten Menke曾指出，新兴市场央行的黄金购买行为可能还将持续3至5年。这一预测基于“新兴市场央行黄金配置目标占比达20%～25%”的判断，这一比例与全球央行黄金配置的平均水平一致。

全球黄金ETF方面，世界黄金协会表示，全球黄金ETF已连续五个月实现资金净流入，10月吸金82亿美元，推动其总资产管理规模增长6%，达到5030亿美元的月末新高。同时持仓量环比上升1%至3893吨。10月北美（流入65亿美元）与亚洲（流入61亿美元）引领全球资金流入，而欧洲（流出45亿美元）成为唯一资金外流区域。黄金市场交易量持续激增，10月日均交易额达5610亿美元，创历史新高，环比增长45%。

现货黄金价格一度触及4010美元/盎司

近期，黄金价格持续处于震荡波动态势。

北京时间11月7日下午4点，现货黄金价格向上触及4010美元/盎司。截至发稿，现货黄金价格报4007.34美元/盎司，日内涨0.76%。

纽约期金价格报4013.1美元/盎司，日内涨0.55%。

据报道，道富环球投资管理公司近期将黄金价格的基准预测上调至3700～4100美元（概率50%），将看涨情景的预测上调至4100～4500美元（概率35%），看跌情景区间在3300～3700美元（概率15%），上限3700美元将提供“逢低买入”机会。