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关于开放我国银行外汇保证金业务的探析.doc

摘要2008年银监会一纸通告,暂停了我国银行的外汇保证金业务。但这并没有阻止市场需求的发展,反而为境外经纪商在我国掘金提供了可能,也为许多不法分子在国内大肆敛财提供了可能。虽然银行开展的外汇保证金的服务有一定缺陷,但是叫停并不能增强银行服务的能力,反而让投资者转向境外经纪商,给投资者的资金安全带来隐患。开放银行外汇保证金业务,监管境外经纪商就有了法律依据,外汇保证金业务也将走向合法化,这将为我国的投资者提供一个新的理财方式。目录引言  11 外汇保证金的定义  22 外汇保证金交易特点  33 国外发展历史和现状  44 国内外汇保证金交易的发展历史和现状  55 我国银行发展外汇保证金业务的有利条件分析  76 开放我国银行发展外汇保证金交易业务的意义  87 我国银行发展外汇保证金业务模式分析  98 开放国内银行外汇保证金业务的建议  10结束语  12引言本论文通过对外汇保证金的介绍,回顾了外汇保证金业务在国外、国内的发展历史和现状,分析我国银行发展外汇保证金业务的有利条件和意义,说明银行发展外汇保证金业务“宜疏不宜堵”和必要性,分析了业务模式,并对放开我国银行的外汇保证金业务提出了建议。1 外汇保证金的定义外汇保证金是外汇市场交易方式的一种,外汇保证金业务又称合约现货交易、按金交易、虚盘交易,是指在金融机构之间以及金融机构与个人投资者之间进行的一种即期或远期外汇买卖方式。投资者和专业的金融公司签订委托买卖外汇产品的合同,通过缴付一定比率的交易保证金(按金),就可进行100%额交易。外汇保证金业务从本质上讲,有点类似于期货交易。从定义看,外汇保证金实为一种合约形式的买卖,只是对某种产品的某个价格做出书面或口头的承诺,然后等待价格出现上升或下跌时,再作该买卖的结算,从变化的价差中获取利润。当然,投资者也要承担相应的亏损风险。外汇保证金业务是一项高端的金融衍生产品业务。2 外汇保证金交易特点(1)参与者众多,交易金额巨大。外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁,交易金额巨大,每笔交易均在几百万美元、甚至千万美元以上,单日交易额平均高达4万亿美元。单个参与者无法控制外汇市场的价格,信息公开程度高。保证金交易占到其中的50%。(2)保证金方式,投入资金少,以小博大。外汇保证金交易的一大特点就是采取保证金方式,充分利用杠杆原理做到以小博大。如果开立迷你型账户,最低只需250美元,而杠杆水平可以达到100-200倍。例如,投资者A进行外汇保证金交易,保证金比例为1%,如果投资者预期日元将上涨,那么其实际投入1万美元的保证金,就可以买入合同价值为100万美元的日元。当日元兑美元的汇率上涨1%,那么投资者就能够获利1万美元,实际的收益率达到了100%。(3)既可做多也可做空,双向交易。除保证金方式投入资金少外,外汇保证金交易另一项很吸引人的特色是可以双向操作。投资者可以在货币上升时做多,也可以在货币下跌时做空,不必受到熊市中无法赚钱的限制。这样操作起来十分灵活,货币的汇率在一天之内会有一定的起伏,基于可以双向操作,投资者不但可以在低价买入、高价卖出中获利;也可以在高价卖出,然后低价买入从而获利。这也是很多外汇投资者相较于实盘外汇买卖更喜欢保证金方式的原因。(4)24小时和T+0的交易

外汇保证金

外汇保证金是金融衍生工具之一。它是以其一定比例的资金在外汇市场以各种货币为买卖对象，对汇率波动的方向，进行扩大百倍以至数百倍的增值交易的金融衍生品，外汇保证金也称杠杆式外汇。保证金外汇产生于20世纪70年代。

外汇保证金的优点和优势：1.采取保证金方式进行交易，充分利用杠杆原理做到以小博大。2.外汇保证金交易可以双向操作十分灵活。投资者既可以看涨也可以看跌，这样货币的汇率在一天之内会有一定的起伏，基于双向操作的原理，投资者不但可以在低价买入，高价卖出中获利；也可以在高价先卖出，然后在低价买入而获利。 这两个特点和期货交易非常相似。

根据意见信的内容，很多外汇保证金投资者制定了长期的外汇保证金投资计划，终止交易意味着交易计划被打乱，迫使部分外汇保证金投资者到境外保证金公司开户。

近期，多家财经网站对外汇投资者真实状况展开联合调查。截至昨日21：40，外汇通网站共收到2775份答卷，96%的外汇投资者表示了解外汇保证金交易；95.42%的投资者表示会采用保证金的形式进行外汇交易，2.09%的投资者表示不会采用保证金形式进行外汇交易；63.99%的投资者有超过半年的外汇保证金交易经验；69.41%的投资者愿意选择到境外保证金公司开户，28%的投资者选择不会。

中国银监会本次叫停外汇保证金业务却是非常正确的。我们知道，自从两年前民生银行(6.09,0.09,1.50%)等国内金融机构相继开展外汇保证金业务以来，国家监管部门从来没有对该项业务发放过“通行证”，更没有监管范例。什么是外汇保证金业务最大的政策性风险？那就是外汇保证金业务一直都没有被正名，随时有可能关闭——比如现在的清仓。而且，由于没有统一规范，于是造成各家金融机构各行其是，每个机构的操作平台都有一套独立报价系统，佣金及交易费用也各不相同，甚至在关键时间不报价、“滑点”，使投资者蒙受“不白之冤”。

银监会相关人士表示，近来，随着银行提供外汇保证金业务的范围越来越广，杠杆倍数越来越高，大都在10到20倍以上，有的甚至达到30倍-50倍，远远超过国际上银行普遍可接受的杠杆倍数，也超出了银行自身的风险管控能力；且银行并不能有效地识别和选择恰当的客户，未能充分评估客户的风险承受能力和该产品的客户适合度；盲目放大杠杆倍数，降低客户准入门槛，进行不正当竞争。经初步了解，虽然银行因开办此项业务均能盈利，但目前投资者从事外汇保证金交易业务亏损的比例很高，当前80%甚至90%的投资者都处于亏损状态。这种参与者高损失、低盈利的概率状况已近似于“赌博”。

特点：

一、外汇保证金交易的市场是无形的和不固定的。所有交易都在投资者与金融机构以及金融机构之间进行，没有类似证券交易所这样的专门机构；

二、外汇保证金交易不像期货一样涉及交割日、交割月的概念，它没有到期日。交易者可以根据自己的意愿无限期持有头寸，但需请算隔夜息差；外汇保证金交易业务，是可按一定的杠杆倍数将保证金金额放大，使实际交易金额超出保证金金额的外汇交易业务，外汇保证金既可以做空也可以做多。

涉案资金1.2亿元 龙泉警方侦破非法经营外汇保证金案件

嫌疑人被抓获

9月15日，记者从龙泉警方获悉，经过近三个月的缜密侦查，浙江龙泉警方在山东、广东、广西、四川、上海、重庆等8个省市开展集中收网行动，成功侦破公安部督办的一起从事非法外汇保证金交易的跨境非法经营案，打掉一个非法经营团伙，抓获以冯某、饶某、修某、崔某等人为首的团伙成员26人，冻结资金1.2亿余元，扣押车辆3台，查获电脑、手机、银行卡等作案工具247件。9月10日，该案主要成员已由龙泉市人民检察院批准逮捕。

2020年5月28日，群众陈某某到龙泉市公安局报案，说自己在一个外汇交易平台上进行交易时，平台方以其持仓时间过短为由，将其盈利的单子作废,导致亏损23000元。

龙泉市公安局主动出击，立即对该平台展开侦查。

侦查中，民警发现该外汇交易平台与该局2019年8月办理的“709”刘某某等人非法经营案存在资金关联，刘某某团伙曾为该平台搭建非法资金结算通道，注册虚假支付宝商户多达160余个，帮助外汇平台躲避公安机关打击，转移客户入金6000余万，受害人遍布全国各地。案发后，该平台成员立刻转移资金、出逃国外，但平台仍正常运转。

嫌疑人被抓获

外汇保证金交易又叫炒外汇。目前，国内政府金融部门暂无授权任何一家正规银行及经纪商进行外汇产品交易，该平台的行为系非法经营。

为了将该非法平台团伙一网打尽，防止更多群众上当，龙泉市公安局迅速抽调精干警力对平台运营、人员组成、操控规则等情况进行深入调查，逐渐查清了以冯某等人为首，公司化运营，利用非法外汇保证金交易实施跨境犯罪的非法经营团伙情况。经查，目前该平台投资人员高达10余万人，涉案金额高达数亿元。

8月4日，在丽水市公安局的指导下，龙泉警方出动警力110余人，在8个省市对该案展开集中收网行动。一举打掉该跨境犯罪团伙。

调查显示，该平台网站页面会发布各种入金竞赛获奖、介绍经纪人（发展代理）、高额回报等信息来刺激客户入金，以多种诱导的方式诱导受害人将钱投入该平台。客户在该平台进行下单时，其交易的订单并未实际进入国际正规银行及经纪商进行交易对冲，而是以与客户进行对赌的模式运营，以此进行获利。