Archive: 2026年2月3日

传证监会取消券商自营限制 业内称市场回归自然

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证监会取消对券商自营股票交易的限制

今日午间，某报援引消息人士称，中国取消对券商自营股票交易的限制，允许券商持有自营股票交易净空头头寸。证监会曾在7月份要求券商保持自营交易多头头寸。

搜狐财经注意到，社交媒体上确实流传着这样一份来自证监会的文件。文件称，“鉴于目前市场已逐步企稳……恢复证券机构常规监管，先决定取消《维稳通知》第四条关于“保持股票每天自营净买入”的要求。”（搜狐）

国金点评券商自营取消头寸限制：影响无需过度夸大

国金策略 及时点评券商自营取消头寸限制

会有影响，但无需过度夸大，存量行情仍将延续

事件：据媒体24日报道，监管层已发文，取消对券商自营股票交易的限制，允许券商持有自营股票交易净空头头寸。中国曾在7月份要求券商保持自营交易多头头寸。

我们的看法：

①上述报道基本属实。之前我们有所提到，随着国家队选择部分头寸主动退出以及IPO的恢复，已经表明了监管层的态度：随着市场情绪的回暖，监管层愿意将行政手段逐步取消，市场涨跌更多的交还给市场本身决定；

②与相关券商自营部交流下来：在11月24日之前，部分区域券商自营依然维持每日净买入状态(严格执行)，但不排除部分券商早已提前解除了限制合约，提前灵活调整仓位；

③对市场的影响存在，但不可高估。取消自营盘的头寸限制，在一定程度上的确增加了之前被限制的自营盘的空头头寸，有锁定全年收益趋向，但其对市场的负面冲击无需过度担忧，不是决定市场拐点的核心因素；

④对市场，我们仍然维持《寒冬不“寒”，仍可看高一线》。在对于“明年春季躁动”的憧憬前提下，市场风险偏好不太可能持续回落，而是更多的呈现结构性的机会，我们继续看好符合经济结构转型，符合产业升级的相关板块。维持推荐“新能源汽车及产业链(贯穿全年的行情)、计算机(信息安全、大数据)、环保”等。

券商自营净卖出限制解除 业内称市场回归自然

11月24日消息 一石激起千层浪！“券商自营净卖出限制解除，今天文件下达到各个券商。”一家上市券商内部人士透露，该公司自营已收到口头通知。对于中国证监会近期对券商发布了关于取消证券公司自营股票每天净买入要求的相关通知引起市场热议，业内看法不一。部分业内人士认为，这意味着市场已经回归自然，并不需要担心引发市场的影响。同时也有业内人士认为，在目前市场逐渐走稳的背景下，监管层让券商自营“减负”，保全证券公司全年的业绩单不会“太难看。”

图为相关文件截图。

据相关通知显示，证监会指出鉴于目前市场已逐步企稳，为充分发挥市场机制自我调节作用，恢复券商机构常规监管，决定取消此前相关《维稳》通知内关于“保持股票每天自营净买入”的要求。

据悉，在今年7月，相关监管层对券商等机构“最新口风”是“倡议各证券机构主动承担责任，采取保持每天股票自营净买入措施”。对此，业内人士表示，其实目前并非所有券商的仓位都很重，相关文件的下发意味着市场已经回归正常。“其实还好，监管并非市场的常态化。”一家券商内部人士表示。

同时也有观点较为谨慎的业内人士认为，一方面是市场已经逐渐走稳，另一方面是让证券券商的自营“减负”。“我的理解是让券商出货，年底不会因为自营的业绩而影响公司的全年业绩。”一位不愿透露姓名的深圳券商内部人士认为。

业内人士表示，随着市场的逐渐回暖，在“股灾”时期所使用的非常手段，都会逐步解除，让市场回归常态。

日本通胀明显降温削弱加息紧迫性，美元兑日元维持高位震荡

汇通财经APP讯——周五亚洲交易时段，美元兑日元小幅走高，交投于158.60附近。日本公布的最新通胀数据整体低于前值，削弱了市场对日本央行进一步加息的紧迫预期，令日元在数据公布后短线走弱。

数据显示，日本12月全国消费者物价指数（CPI）同比上涨2.1%，明显低于前值的2.9%，并创下自2022年3月以来的最低水平。剔除生鲜食品后的核心CPI同比增长2.4%，同样较前值3.0%显著回落，符合市场预期，也为2024年10月以来最低水平。

进一步剔除食品和能源的核心指标同比增长2.9%，较前值3.0%小幅放缓。通胀数据整体降温，使市场重新评估日本央行政策路径。

短期来看，物价压力缓解降低了央行迅速再度加息的必要性，日元在数据公布后的即时反应偏弱。不过，市场对日本央行本次会议的政策决定已有较为一致的预期。

日本央行预计将在为期两天的会议结束后维持政策利率不变，继续将利率保持在约0.75%的水平。该利率水平是在去年12月上调后达到的，创下近30年来新高。

因此，市场真正关注的焦点并不在于是否调整利率，而在于日本央行行长植田和男在会后新闻发布会上的措辞。投资者希望从中寻找有关下一次加息时间窗口的线索，这将对日元的中短期走势产生关键影响。

从技术面来看，美元兑日元短线走势呈现震荡偏强结构。汇价在此前回落后稳守关键支撑区域，并重新回到158关口上方，显示下方买盘仍具一定韧性。

短周期均线对价格形成支撑，汇价运行于主要短期均线上方，表明短线趋势尚未转弱。从结构上看，只要价格维持在158.00之上，多头仍占据主动。上行方面，159.00区域构成短线重要阻力带，该区域此前多次限制汇价上行空间。

若在日本央行会议后出现明确的政策信号配合，汇价有望重新测试159关口，甚至进一步向160区域延伸。下行风险方面，若汇价跌破158关口并失守157.50附近支撑，则需警惕技术性回调幅度扩大，届时市场关注焦点将下移至156.80一线。

整体来看，在央行事件风险落地之前，美元兑日元更可能维持区间震荡，等待新的方向指引。

编辑观点：

日本通胀数据的明显回落，为日本央行放缓政策正常化节奏提供了空间，也使日元短线承压。但这并不意味着日本央行的加息周期已经结束。

相反，在政策利率已处于多年高位的背景下，央行更可能通过措辞而非行动来引导市场预期。对美元兑日元而言，真正的方向选择将取决于植田和男是否释放更明确的加息路径信号。在此之前，汇价仍将围绕高位区间反复博弈，波动性或进一步放大。

15年老股民血泪总结：A股唯一不会骗人的“成交量口诀”

“为什么我按教科书上的金叉死叉操作，却总是买在高点、卖在低点？” 如果你也曾在深夜盯着K线图发出这样的疑问，今天这篇文章，可能会改变你对股市的认知。我是强哥，在A股沉浮十余年，从20万亏到只剩7万，再到如今稳定盈利。今天要分享的，不是复杂的技术指标，而是我用真金白银换来的成交量终极心法——市场上唯一无法被主力完全伪造的指标。

一、血泪教训：那些年，我被“假突破”骗过的钱

2018年，我重仓一只“5G概念”热门股。当时所有技术指标都显示完美：MACD金叉、均线多头排列、突破前期平台，我毫不犹豫全仓杀入。结果呢？股价在短暂冲高后连续跌停，一个月腰斩。后来才明白，那天的“突破”成交量只有平常的1.2倍——典型的无量假突破。

这样的教训，我经历了至少五次。

最终让我翻身的，是彻底放弃花里胡哨的指标，专注研究一个最原始的数据：成交量。因为价格可以画图，指标可以造假，但真金白银堆出来的成交量，永远藏着最真实的密码。

二、三句口诀：用成交量看懂主力的一举一动

口诀一：放量上涨必须跟，缩量上涨要小心

核心逻辑：真正的上涨需要资金持续推动，而资金进场一定会在成交量上留下痕迹。

实战解析：

– 健康上涨形态：股价上涨，成交量温和放大（量能是前一日1.5-3倍为佳），且持续稳定。这代表有新增资金认可当前价位，不断买入。

– 危险上涨形态：股价创新高，但成交量反而萎缩。这往往是最后一批散户在追高，主力资金已经停止买入，随时可能反转。

典型案例：宁德时代在2020年启动的那波主升浪中，每一次创新高都伴随着成交量的同步放大，这就是典型的“量价齐升”，行情持续了一年多。而很多题材股的一日游行情，第二天就开始缩量，追高者全部被套。

口诀二：放量下跌赶快跑，缩量下跌可观察

核心逻辑：下跌时放量，说明卖出压力巨大，资金在恐慌出逃；下跌时缩量，则可能是正常调整。

实战解析：

– 必须止损的信号：股价下跌，成交量突然放大（通常是平日的2倍以上）。这意味着大量资金在不计成本地卖出，往往伴随重大利空或主力出货完毕。

– 可持仓观察的信号：股价小幅回调，成交量明显萎缩。这说明抛压不重，只是短线获利了结，主力可能并未离场。

血泪案例：2022年4月的某白酒龙头股，在没有任何利空的情况下突然放量跌停，成交量创半年新高。我当时心存侥幸没走，结果接下来一个月又跌了40%。放量下跌，永远不要猜底。

口诀三：横盘放量是异动，突破方向看量能

核心逻辑：长期横盘的股票，成交量突然放大，意味着有资金开始动作，后续突破方向由量能决定。

实战解析：

– 向上突破信号：横盘末期，突然放量大阳线（量能是震荡期均量2倍以上）突破盘整区间上沿，且随后三天收盘价站稳。这是经典的“横有多长，竖有多高”启动形态。

– 向下破位信号：横盘末期，突然放量大阴线跌破盘整区间下沿，无论有无利空，都应立即离场。这常是下一轮大跌的开始。

成功案例：2023年8月的某人工智能概念股，在底部横盘四个月后，突然放出天量涨停突破，成交量是过去20日均量的4倍。我当时果断跟进，之后三个月股价翻了近两倍。

三、成交量与价格的关系图谱：一张图看懂所有信号

价格变化 | 成交量变化 | 市场含义 | 操作建议

—|—|—

上涨 | 温和放大 | 健康上涨，资金持续流入 | 持有或加仓

上涨 | 快速放大 | 短期过热，可能见顶 | 分批减仓

上涨 | 逐渐萎缩 | 上涨乏力，即将反转 | 开始减仓

下跌 | 突然放大 | 恐慌抛售，风险巨大 | 立即止损

下跌 | 持续放量 | 下跌中继，未到底部 | 绝对不抄底

下跌 | 逐渐萎缩 | 抛压减轻，接近底部 | 开始关注

横盘 | 间歇放量 | 主力吸筹或试盘 | 加入自选观察

横盘 | 持续地量 | 无人问津，无行情 | 不参与

四、避开两个致命误区：90%的散户都理解错了

误区一：“天量天价”绝对正确？

不是。在行情启动初期或主升浪中期的“天量”，往往是行情加速的信号。

真正危险的是股价已经涨了3倍以上，高位出现天量滞涨。关键要看天量出现的位置。

误区二：“地量地价”抄底稳赚？

大错。下跌趋势中，地量之后往往还有更低的量和更低的价格。

真正可以关注地量的时机是：股价在重要支撑位（如年线、前期平台）附近连续出现地量，这说明该卖的已经卖完，稍微有资金买入就能上涨。

五、建立你的成交量交易系统

1. 选股阶段：只做成交量活跃的股票（日成交额＞3亿元），僵尸股永远不碰。

2. 买入时机：突破关键位置时，成交量必须达标（至少是20日均量的1.5倍）。

3. 持仓依据：上涨过程中，成交量不能持续萎缩。一旦连续3天缩量上涨，开始减仓。

4. 卖出纪律：任何情况下，单日放量下跌超过7%，第二天开盘第一时间卖出至少一半。

最后的话

十余年时间，我从迷信各种“神奇指标”到回归最基础的成交量分析，终于明白：股市中最简单的往往最有效，最直接的往往最真实。成交量就是这个市场上，主力唯一无法完全操控的真实语言。

这套方法让我在过去三年实现了稳定盈利，虽然不会让你一夜暴富，但严格执行，一定能帮你避开深套的大坑，抓住真正的主升浪。在A股这个信息不对称的市场，看懂成交量，就是握住了保护自己的最坚实盾牌。

如果这篇文章对你有启发，请点赞收藏。在评论区说出你曾经因为看不懂成交量而吃过的一次亏，我会随机抽取10位朋友，发送我整理的《A股经典量价关系案例图册》，包含30个实战案例分析。

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