Archive: 2026年1月19日

上期所收紧白银、镍期货交易限额

上证报中国证券网讯（记者 费天元）1月16日，上海期货交易所发布通知，调整白银、镍期货相关合约交易限额。 根据通知，自2026年1月20日（即1月19日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在相关期货合约的交易限额调整如下： 白银期货AG2602、AG2603、AG2604、AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约的日内开仓交易的最大数量为3000手。 镍期货NI2602、NI2603、NI2604、NI2605、NI2606、NI2607、NI2608、NI2609、NI2610、NI2611、NI2612、NI2701合约的日内开仓交易的最大数量为2500手。 此外，上期所近期还不断丰富白银期货注册品牌，以扩充交割资源。 1月12日，上期所公告称，同意云南锡业股份有限公司生产的“YT”牌银锭注册，同意云南铜业股份有限公司增加“铁峰”牌银锭注册产地，上述产品均可用于白银期货合约的履约交割。 国泰君安期货有色及贵金属组高级分析师刘雨萱向上海证券报记者表示，近期内外盘白银期货价格持续大幅波动，主要是由于国际地缘局势紧张推升避险情绪，以及市场对美联储独立性的担忧加剧。但短期来看，白银1个月租赁率降至4.4%，CME（芝商所）将黄金/白银保证金分别调至名义价值的5%/9%，市场情绪有所降温。此外，上期所进一步丰富白银期货注册品牌，有效扩充了交割资源。 “当前白银市场多空博弈加剧，操作难度与风险同步上升。建议市场参与者理性看待短期震荡，严控仓位。” 刘雨萱说。 国投期货贵金属分析师吴江也提醒，白银正以极快速度兑现预期目标，短期价格顶部双向波动的风险极大。目前，基于金银比修复的交易驱动基本结束。现阶段建议市场参与者保持理性、谨慎操作，严格控制持仓比例，切实做好风险防控工作。

上证报中国证券网讯（记者 费天元）1月16日，上海期货交易所发布通知，调整白银、镍期货相关合约交易限额。

根据通知，自2026年1月20日（即1月19日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在相关期货合约的交易限额调整如下：

白银期货AG2602、AG2603、AG2604、AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约的日内开仓交易的最大数量为3000手。

镍期货NI2602、NI2603、NI2604、NI2605、NI2606、NI2607、NI2608、NI2609、NI2610、NI2611、NI2612、NI2701合约的日内开仓交易的最大数量为2500手。

此外，上期所近期还不断丰富白银期货注册品牌，以扩充交割资源。

1月12日，上期所公告称，同意云南锡业股份有限公司生产的“YT”牌银锭注册，同意云南铜业股份有限公司增加“铁峰”牌银锭注册产地，上述产品均可用于白银期货合约的履约交割。

国泰君安期货有色及贵金属组高级分析师刘雨萱向上海证券报记者表示，近期内外盘白银期货价格持续大幅波动，主要是由于国际地缘局势紧张推升避险情绪，以及市场对美联储独立性的担忧加剧。但短期来看，白银1个月租赁率降至4.4%，CME（芝商所）将黄金/白银保证金分别调至名义价值的5%/9%，市场情绪有所降温。此外，上期所进一步丰富白银期货注册品牌，有效扩充了交割资源。

“当前白银市场多空博弈加剧，操作难度与风险同步上升。建议市场参与者理性看待短期震荡，严控仓位。” 刘雨萱说。

国投期货贵金属分析师吴江也提醒，白银正以极快速度兑现预期目标，短期价格顶部双向波动的风险极大。目前，基于金银比修复的交易驱动基本结束。现阶段建议市场参与者保持理性、谨慎操作，严格控制持仓比例，切实做好风险防控工作。

全球外储占比盘点：欧元20%，日元5.5%，中国和美国各多少？

2023年3月31日，IMF（国际基金组织）发布最新的外汇储备数据。

2022年第四季度，全球外汇储备中美元占比最高达到58.36%，欧元占比20.47%，日元占比为5.51%，英镑占比4.95%。而备受我国民众关心的人民币仅为2.69%。

人民币的份额不低

虽然占比仅为2.69%，但已经不低了。位于世界第五的人民币，虽然价值逐年升高，这让人们感到了骄傲。

但情况是我们的博弈身份是发展中国家，也就是对比美国、日本以及英国这样的发达国家，实际上并没有太多的优势产生，达成2.69%，已经足够可喜可贺。

而这个占比说的是外汇储备，并不是我们一般表示的交易量。外汇储备的意义是什么？

让我们将眼光返回到2022年，在俄乌冲突之后，卢布结算令的发布，不止让货币汇率产生了上升，更是让货币在贸易的刺激下，形成了上升。

虽然在投机者的操作后，货币并没有更多的情况改变，仅是回到此前的水平。但增加了储备之后，也意味着卢布产生了话语权。

而回到人民币，虽然较于2022年第三季度的2960.3亿美元的储备，在第四季度仅仅提升到了2984.4亿美元，增加额仅为24.1亿美元。

但是根据使用人民币结算的国家仅为28个，也意味着成绩的来之不易。

可是28个国家，为什么仅仅提供了2.69%呢？相比欧盟的27个国家，我们明明在数量上存在着优势，难道多出的国家无足轻重？

不是多出的一个国家无足轻重，而是整体的序列中，含金量过低。

这些使用人民币的国家中，包括了发展不足的东盟10国，以及剩余的德国、阿根廷、俄罗斯等自身经济存在一定问题的国家。

虽然总量大，且德国在世界经济排名中相对靠前，也能产生一定的高价值。

但实际上对于德国这个国家，他们需要选择两头跑，也就是在正常的经济贸易环境中，他们使用的是欧元，只有在与我国的贸易中才会使用人民币。

德国产品的主要目的国，也不是我国而是波兰、美国以及奥地利。

2022年11月联邦统计局数据表明，我国已经从德国商品的第二大买家下滑到了第四名，意味着储备量已经产生下降。

下一步该怎么办？

在美元随时可能崩盘的前提下，人民币国际化或是世界外汇储备该如何行进呢？行进之前，人民币国际化的呼声不要太大。

未来的世界贸易，一定是多极化的，单独的某个货币控制一切，已经不太现实，一方面是世界经济经不起折腾，一方面是如果人民币接替了美元，那么中国市场将会出现更多的变化。

无论怎么变与现在的情况几乎相同，贫富差距不会改变，甚至会因为从事的职业不同，产生进一步的扩大。

虽然福利会因人民币债券的影响增加，但真实工资的提升水平，并不会更大的改变。

世界货币储备更多的看向人民币，要选择两个路径。

最重要的是对产品技术，做到进一步的提升，但是不能依靠东盟十国，而是需要和俄罗斯、德国这样的国家发生更多的交际。

也就是更好的产品给到他们之后，换取发达国家的支持，并吸引更多的欧盟成员国和世界其他发达国家参与到人民币结算中。

其次利用好东盟十国和世界其他发展中国家，甚至是落后国家。也就是进行该地区的投资建厂，让更多的劳动力为世界工厂所工作，并换取到他们的国家资源，继而让我国的自身产业得到发展。

有人表示，这是在牺牲自己的产业。但是，在劳动力价格上升的趋势下，难道我们还要依靠此前的劳动型密集产业去发展么？

企业的收入上不去，国家的税收继而表现更差，2020年～2022年我国整体GDP成绩可观，也让世界瞩目，但推动GDP的仅仅是部分头部企业。

大多数产业在这3年中，并没有得到良好的发展，这也是我们在高速发展后留下的疾病。不治病却想要成为世界的医生，这难道不是任意妄为么？

全球化与自由贸易的时代，比的不是体量也不是优势，而是在比较产业链中的参与身份，高端制造业才应该是我们的追求。

而那些低端产业则需要给到别人，利用更多的用地和经济塑造技术和教育，才是真正该做的事情。

外汇到底能不能碰？普通投资者该如何投资外汇

近几年，越来越多普通投资者开始关注外汇市场。一方面，是跨境资产配置需求逐步增加，汇率不再只是“换钱时才看的数字”；

另一方面，全球主要货币的波动明显加大，外汇逐渐进入大众视野。但与此同时，外汇也常常和“专业”“高风险”“看不懂”这些标签绑在一起，让不少新手望而却步。

事实上，普通人并非不能参与外汇投资，真正的问题在于：是否理解外汇的运行逻辑，是否选对了适合自己的参与方式，以及是否具备基本的风险控制意识。如果这些问题没有想清楚，外汇确实容易变成“看不懂、拿不住、亏得快”的市场。

本文围绕普通投资者最关心的几个现实问题，从基础认知讲到实操思路，帮助新手建立一个相对完整、可落地的外汇投资框架。

一、外汇投资的基础认知，新手先把逻辑搞清楚

外汇投资的起点，是理解“货币对”这个概念。外汇交易并不是单独买卖某一种货币，而是同时买入一种货币、卖出另一种货币。比如USD/CNY，前面的美元是基础货币，后面的人民币是报价货币。汇率6.90的含义，是1美元可以兑换6.90元人民币。外汇价格的变化，本质上反映的是两种经济体之间的相对变化。

第二个必须理解的概念是点差。

点差可以理解为交易成本，是买价和卖价之间的差额。不同平台、不同品种的点差并不一样，对频繁交易者来说，点差高低会直接影响长期结果。对新手而言，点差稳定、结构清晰，比“看起来很低”更重要。

其次是保证金机制。保证金是维持交易所需的资金占用，一旦亏损触及警戒线，就会被强制平仓。这也是为什么外汇交易中，资金管理往往比判断方向更重要。

最后是做多和做空。外汇市场天然具备双向交易属性，看涨可以买入，看跌也可以卖出。这一机制本身并不复杂，但需要建立在清晰逻辑和风险控制之上，而不是情绪化操作。

二、普通人参与外汇的主要渠道

从实际参与方式看，普通投资者接触外汇，主要集中在两类渠道。

一类是银行体系内的外汇产品，包括外币存款和部分外汇理财。这类方式的特点是合规性高、结构相对简单，更接近传统理财逻辑。它适合风险偏好较低、希望通过外汇参与资产多元化的投资者，但相应地，灵活性和收益弹性也较为有限。

另一类是通过受监管的交易平台参与国际外汇市场。这种方式的优势在于交易灵活、品种丰富，可以更直接地反映汇率变化。

但同时，它对投资者的认知、纪律和风险控制能力提出了更高要求。尤其重要的一点是：选择平台时，监管资质是底线条件，任何绕开监管、承诺高收益的渠道，都不具备长期参与价值。

不同渠道并不存在“哪种更好”，只有“是否适合”。关键在于，是否清楚自己承担的风险来自哪里。

三、从操作层面看，新手更适合循序渐进

在实际操作上，外汇并不适合一上来就重仓参与。更合理的路径，通常是先模拟、再小额、再逐步调整。

新手可以先通过模拟账户熟悉交易流程，理解下单、止损、仓位变化等基本机制。这一步的意义，不在于验证“能不能赚钱”，而在于建立对波动和风险的真实感受。

进入实盘阶段后，投入比例同样重要。对大多数普通投资者来说，外汇更适合作为整体资产中的一小部分，而不是主要仓位。将外汇投资控制在总资产的一定比例内，有助于避免情绪化决策，也能让判断更加理性。

在持仓周期上，是否做短线、波段，取决于时间精力和性格。短线需要更高的专注度和执行力，波段则更依赖宏观理解和耐心。本质上，并不存在天然更优的方式，只有更匹配自身条件的选择。

四、外汇投资中，风险控制永远优先于收益预期

外汇市场的风险，更多来自参与方式，而不是市场本身。对普通人而言，有几条原则尤为重要。

第一，单笔交易的风险必须可控。无论资金规模多大，都不应把一次判断的成败，直接等同于账户命运。

第二，止损是交易的一部分，而不是失败的象征。提前设定可接受的损失范围，反而有助于长期留在市场中。

第三，信息来源要克制。外汇是高度宏观化的市场，真正影响汇率的因素，来自政策、经济和预期变化，而不是零散的“观点推荐”。

五、理性看待外汇，把它放在合适的位置

很多新手容易陷入两个极端：要么把外汇想得过于复杂，不敢接触；要么把它当成快速获利的工具，忽视风险。实际上，外汇更像是一种金融工具，而不是目的本身。

如果你的目标是长期资产配置、对宏观变化有兴趣，并且愿意为学习和风险管理付出精力，那么外汇可以作为一个逐步了解的方向；

这个过程中，加入一些像阿萨社区这样的专业的投资社区进行交流和学习也很有帮助，可以通过讨论、资讯和策略分享，让新手更快理解市场规律，同时避免一些常见误区。但是你如果更看重确定性和稳定性，外汇未必是优先选项。

投资没有统一答案，外汇也不例外。是否参与，参与到什么程度，最终取决于个人目标、风险承受能力以及对市场的理解深度。先把规则看清楚，再决定要不要进场，本身就是一种成熟的投资选择。