Archive: 2025年12月26日

2025年1月银行结汇13040亿元人民币,售汇16288亿元人民币

央视网消息:国家外汇管理局统计数据显示,2025年1月,银行结汇13040亿元人民币,售汇16288亿元人民币。按美元计值,2025年1月,银行结汇1815亿美元,售汇2268亿美元。

2025年1月,银行代客涉外收入43707亿元人民币,对外付款45613亿元人民币。按美元计值,2025年1月,银行代客涉外收入6084亿美元,对外付款6350亿美元。

今年以来我国外汇市场保持稳定有序,未来有基础、有条件继续平稳运行。一是我国高质量发展持续推进,科技创新和产业创新融合发展,在更加积极有为的宏观政策推动下,经济回升向好态势将进一步巩固,对外汇市场形成有力支撑。

二是我国涉外经济韧性强,1月份货物贸易项下跨境资金净流入700亿美元,创历史同期新高,外资稳步净买入境内债券,持有人民币资产意愿保持稳定。1月下旬涉外收支已转为顺差,2月以来继续保持顺差态势,银行结售汇基本平衡。

三是近年来我国外汇市场深度不断拓展,企业汇率避险意识和能力提升,人民币跨境使用明显增多,可以更好缓释外部冲击,有助于市场交易更加理性有序。

此外,我国外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架不断完善,有丰富的逆周期调节工具,有能力维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,保持外汇市场平稳运行。

策略·A股原油CTA策略

当前油价充满了不确定性

美国将从11月4日开始对伊朗石油出口实施制裁后,根据历史数据来看,石油的供应降至历史较低水平。(主要边际决定因子来源于中国和印度是否遵照制裁。)

OPEC在2018年的备用产能平均为160万桶/日,2019年将下降至130万桶/日,低于2017年的210万桶/日,低于10年来平均水平230万桶/日,备用产能相对较低。同时伊朗和委内瑞拉预计将出现产量下降。在11月全面实施制裁后,市场上的原油和凝析油总量下滑将变得更加明显。任何潜在的生产响应与从市场上取消的实际数量之间的显着差异可能会导致价格波动加剧。

从当前来看,中国和印度对制裁伊朗与美国达成了一定的共识,中国石油和中国石化尚未订购伊朗11月船货。目前中国每日大约进口60万桶伊朗原油。据彭博社消息,中国石油所拥有的昆仑银行已经通知伊朗客户,将在11月4日制裁开始前停止双方的业务关系。

印度石油公司和巴拉特石油公司在11月没有任何有关装运伊朗货物的要求,Nayara能源公司、Manglore炼油厂和石油化工有限公司11月也没有任何购买计划。此外,为了迎合鹰派的美国政府,印度还在9月和10月大幅削减自伊朗的原油进口,将对伊朗的石油进口量降至至36万桶至37万桶/日,只相当于此前的一半左右。

此外沙特与美国关系在“记者使馆被杀”事件后也变的极其敏感,不确定性仍然较高。

当前原油价格充满了不确定性,而原油价格的大幅波动会对A股产生较大的影响。

A股原油CTA策略使用风险

策略风险提示:

1.该策略仅规避了因石油价格引起的通胀对货币政策影响导致A股下跌的风险,无法对冲内生性通胀引起的通胀。

2.该策略的基础是经济无断崖式下跌风险,一旦我国经济大幅下滑将直接导致A股与原油头寸同时出现较大程度浮亏。

3.  A股走势与原油价格的相关性随着我国经济结构的变化,不同行业资产证券率的变化而变化,对冲头寸无法做到动态精确。

4.国内原油期货价格与布油同步性减弱导致策略的有效性大幅降低。

汇率发展趋势

汇率行业发展趋势预测是根据过去和现在的信息,运用一定的科学手段和方法,预计和估计汇率未来发展方向。

一、汇率行业发展趋势分析原理1.可知性原理

可知性原理也称为规律性原理。通过对汇率行业的发展变化规律的调研,预测汇率行业的未来发展状况。预测分析是基于于可知性原理做出的趋势判断。

2.延续性原理

我们假定汇率行业企业在生产经营过程中,过去和现在的某种发展规律将会延续下去,并且决定过去和现在发展的条件同样适用于未来。根据延续性原理,就可以把汇率行业的未来视作历史的延伸进行推测。

3.相关性原理

汇率行业的发展与其关联产业之间存在着相互依存、相互制约的关系。其未来发展趋势和状况,也必然在多种因素共同作用下出现。根据影响因素之间的关联关系,判断汇率行业未来市场的发展规律性。

4.可控性原理

汇率行业有自身的发展规律,掌握其规律性的情况下,发挥汇率企业的主观能动性和创造性,使汇率行业朝着符合人们愿望的方向发展,这就是可控性原理。

二、汇率行业发展趋势分析方法(一)定量分析法

定量分析法主要应用数学方法和各种现代化计算工具对经济信息进行科学加工处理,建立预测分析数学模型,揭示各有关变量之间的规律性联系,并作出汇率行业的预测结论。

按照对数据资料的处理方式,定量分析法可以分为以下两种类型:

1.趋势预测分析方法

趋势预测分析方法也称为时间序列分析法或外推分析法,将汇率行业的历史数据按时间顺序排列,应用数学方法处理、计算、借以预测汇率行业未来发展趋势的分析方法。

如:算术平均法、移动平均法、趋势平均法、加权平均法、指数平滑法、时间序列分析法。

2.因果预测分析法

因果预测分析法是根据汇率行业与其相关产业之间的相互依存、相互制约的规律性联系,建立相应的因果数学模型进行预测分析的方法。

如:本量利分析法、投入产出分析法、回归分析法、经济计量法

(二)定性分析法

定性分析法又称为“非数量分析法”,是指由汇率行业的专业人士根据个人经验和知识结合汇率行业的特点进行综合分析,对汇率行业的未来状况和发展趋势做出推测的一类预测方法。

定性分析法在西方国家又称为“判断分析法”、“集合意见法”。常用的分析方法主要有:

1.购买者意图调查法

购买者意图调查法就是通过直接询问汇率行业下游用户在某一时期的需求来进行分析的方法。

2.销售人员意见综合法

当不能直接调查汇率购买者或费用太高时,可通过询问销售人员来判断市场需求和企业需求。

由于销售人员接近汇率行业下游用户,对情况比较熟悉,因此综合若干销售人员的估计往往能得到很有价值的结果。

3.专家意见法

专家意见法又称为德尔菲(Delphi)法,是美国兰德公司于20世纪40年代末提出的。

运用专家调查法时,首先组成由经销商、分销商、市场影响顾问或其他权威人士组成的专家小组,人数不宜过多,一般在20人左右。