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最新汇率：人民币兑美元中间价报6.9858

2 月 15, 2026 通过 XM 0 评论 #2026人民币汇率走势, #中国经济韧性支撑汇率, #人民币兑美元中间价, #人民币国际化新进展, #跨境消费汇率红利

2026年1月27日，央行授权外汇交易中心公布最新数据：人民币兑美元中间价报6.9858，较前一交易日调贬15个基点。这一贴近“7”关口的关键点位，看似小幅波动，却暗藏着全年汇率走势的重要信号——继1月23日中间价“破7”后，人民币正进入“双向波动、温和升值”的新周期，从海淘消费到外贸经营，从留学规划到资产配置，都将迎来实实在在的影响。

很多人疑惑，6.9858的中间价背后，是什么在支撑人民币走势？核心逻辑离不开四大维度的双重发力。从外部环境看，美元指数已从2025年峰值109.96跌至98.86，跌幅超10%，美联储2026年降息预期明确，联邦基金利率预计降至3.25%-3.5%区间，美元资产吸引力下降，为人民币被动升值打开空间。从内部基本面看，2025年中国货物贸易顺差突破1.18万亿美元，对东盟、“一带一路”沿线国家出口增速分别达13.4%和50%，强劲的贸易韧性带来持续外汇流入，成为汇率稳定的“压舱石”。

更关键的是政策与经济韧性的双重托底。2026年央行工作会议明确“提升跨境人民币使用便利性”，目前货物贸易跨境人民币收付占比已达28%的历史高位，政策重心从短期对冲转向长期国际化布局。与此同时，中国经济展现出强劲内生动力，2026年GDP增速预计在4.5%-5%区间，地方专项债重点支持高端制造、半导体等产业升级，新增长引擎正在形成，为人民币汇率提供坚实支撑。中美利差的收窄更是关键变量，10年期国债利差已从290BP收窄至230BP，资本外流压力显著缓解，外汇储备稳定在3.358万亿美元，进一步增强了汇率抗风险能力。

这一汇率走势对普通人的影响立竿见影。对于计划留学的家庭，兑换10万美元学费较2025年4月的高点可节省约4.4万元人民币；海淘族购买海外商品，同样金额能多兑换约1.5%的外币额度，跨境消费成本悄然下降。而对于外贸企业，尤其是出口导向型厂商，温和升值虽带来一定汇兑压力，但稳定的汇率预期更利于长期订单规划，叠加跨境人民币结算的普及，能有效规避汇率波动风险。

展望2026年，专家普遍给出乐观预判。广开首席经济学家连平认为，人民币汇率有望在6.6-7.0区间波动，适度升值将支持产业结构调整；东方金诚王青则指出，春节前企业结汇需求仍将支撑人民币偏强运行，但需警惕出口增速放缓带来的潜在压力。对于普通投资者而言，无需过度追逐短期波动，在资产配置中适度增加人民币资产比例，留学、跨境消费可选择分批兑换，理性应对汇率变化。

从6.9858的中间价到全年温和升值的大趋势，人民币汇率的每一个波动，都是中国经济韧性与全球市场变化的直观反映。在双向波动的市场环境中，把握趋势、理性规划，才能让汇率变化真正惠及自身。

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投资进化论丨ETF、LOF的溢价率变高了，还能入场吗？

2 月 15, 2026 通过 XM 0 评论 #ETF, #LOF, #投资风险, #溢价率, #资产配置

近期，部分ETF（交易型开放式指数基金）和LOF（上市型开放式基金）在二级市场的交易价格持续走高，导致溢价率攀升。基金溢价率这么高，还能入场吗？

广发基金指出，近期部分海外、商品类基金出现溢价情况，表明投资者的资产配置图谱日益丰富。但在入场前，投资者应充分理解溢价率的含义、成因以及相关风险，理性作出投资决策。

为什么会产生溢价？

溢价产生的核心原因在于二级市场的供求关系，其产生的基础是基金必须可以在二级市场交易。因此，只有ETF、LOF这类可以在交易所进行二级市场买卖的基金，才可能产生溢价率。

此类基金同时存在两个价格。一是基金净值，该价格由基金公司每日估值计算得出，代表基金份额的真实内在价值。二是基金二级市场交易价格，该价格像股票买卖一样，由投资者之间的买卖供需实时决定，会因为市场情绪、供需关系而产生变化。

当某只基金受到市场追捧，买入需求远大于卖出供给时，其交易价格可能被推高，从而远远大于基金净值，形成溢价。

溢价率衡量了基金在二级市场的交易价格相对于其实际净值的偏离程度。例如，某基金单位净值为1元，若其在二级市场的交易价格达到1.1元，则多出的0.1元即为“溢价”，溢价率为（1.1-1）/1=10%。

基金出现溢价并不罕见，过往大多出现在投资海外市场的QDII类ETF产品中，例如纳指ETF、日经ETF等，有时溢价率在2%-5%区间左右。市场也曾出现过更极端的情况，例如2024年1月底，某只美国50ETF的溢价率一度突破43%，但一周后又回落至不到6%的水平。

高溢价的潜在风险有哪些？

投资高溢价ETF或LOF基金，主要面临以下两类风险。

第一，价值回归风险。从长期来看，无论是溢价还是折价，都只是阶段性现象。ETF、LOF的市场价格终将受到基金净值的“牵引”，逐步回归到其内在价值的合理区间。当基金市场价格大幅偏离基金净值，产生过高溢价时，就会存在价值回归风险。一旦市场情绪降温，基金市场价格将向净值回归，溢价也将收窄甚至消失。

这种情况下，即使基金净值本身保持稳定，若投资者在溢价较高时买入，当溢价回落甚至转为折价时，持有的份额仍可能出现亏损。溢价越高，价格回归的风险越大。换句话说，投资者为市场情绪多付出的那部分“溢价”，最终都可能成为投资损失。

第二，净值下跌风险。在高溢价时入场，等于同时承担了“情绪溢价”与“净值下跌”的双重风险。一旦市场情绪回落，ETF或LOF的市场价格下跌，投资者可能遭遇“基金净值下滑+溢价回落”的双重冲击。

如何看待溢价现象？

广发基金投顾团队指出，高溢价本身是市场情绪与短期供需失衡的体现，一旦市场情绪转变，价格可能快速回调。建议投资者在参与市场投资时，注意谨慎评估风险，避免盲目追高。但从另一个角度看，近期一些基金出现溢价也表明，越来越多投资者开始关注海外、商品等非传统资产，资产配置的观念正在逐渐普及，投资者的资产配置图谱变得日益丰富。

总结来看，ETF和LOF本身都是便利的资产配置工具，这类产品的交易规则与普通场外基金不同，场内价格由实时买卖供需决定，波动可能更大，溢价也存在快速回归的风险。当市场热度高涨、溢价率明显偏离正常区间时，投资者更应保持冷静，理性判断价值与风险。

广发基金多年来坚持打造多资产、多市场、多策略的全能资管能力，现已形成了全面完备的产品体系，可以为投资者提供全天候的投资工具和解决方案，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。

广发基金和您下期再会！

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人民币兑美元汇率升破6.90关口，创33个月以来新高，较去年低点涨超7%

2 月 15, 2026 通过 XM 0 评论 #人民币, #分析, #升值, #汇率, #经济

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

春节假期临近，人民币汇率持续升值。2月12日，人民币兑美元汇率升破6.90关口，创下33个月以来的新高。其中，离岸人民币兑美元汇率最高触及6.896，在岸人民币兑美元汇率最高触及6.899，均创2023年5月以来新高。

自2025年下半年以来，人民币稳步升值，截至2026年1月末，人民币兑美元汇率已经连涨了6个月。

据记者统计，自2026年开年至今，人民币中间价累计升值1.18%，在岸、离岸人民币兑美元汇率分别累计升值1.2%和1.10%，单边升值趋势已初步显现。

回顾本轮人民币升值行情，累计涨幅可谓十分惊人。去年11月末，离岸人民币汇率约为7.12，3个月升值了2200多个基点。

拉升时间来看，2025年4月特朗普公布“对等关税”时段，离岸人民币兑美元汇率约7.428。从2025年4月离岸人民币兑美元汇率低点至今，离岸人民币兑美元汇率累计升值达7.16%。

人民币升值事关老百姓“钱袋子”，也事关企业的生产经营。对普通人而言，人民币升值最直接的实惠是海外购买力明显提升。比如春节期间计划出国旅游的小伙伴，换外币会更划算，相当于旅行费用“省了一笔”。

同时，海淘、代购的朋友，买国外的商品成本会降低。如果家里有孩子出国留学的，换汇成本大幅下降；前两年一万美元要花费7万多元人民币，现在只要不到7万元人民币，几年学费加生活费能节省大笔钱。

人民币后市将如何运行？

业内人士认为，本轮人民币的强势拉升，是外部利好、春节效应、内部支撑、政策托底等多重因素共同作用的结果。2026年我国将继续实施积极的财政政策与稳健的货币政策，宏观政策持续发力有望稳定经济增速，这些都将为人民币汇率提供基本面支撑。

券商前首席经济学家李大霄认为，人民币汇率在经历2年半的“筑底”阶段后，2026年有望迎来趋势性上涨行情。“春节前是人民币季节性升值窗口，节前外贸企业通常集中结算出口货款，将美元兑换成人民币发工资奖金、支付货款等，直接推动了人民币汇率的走强。”他认为，人民币兑美元汇率的迅猛上行，主要和美元指数走弱密切相关，也和外资的持续流入、人民币的国际化有关；叠加我国贸易顺差和经济回暖，助推人民币兑美元汇率稳步升值。“2026年以来，外资买入中国资产金额创阶段新高，这对A股和港股的支撑作用比较明显。”

资深财经评论员刘晓博表示，人民币兑美元汇率会持续、缓慢升值2到3年。人民币升值的逻辑主要是：第一、中国经济转型升级进展顺利，竞争力不断增强；第二、此前汇率被低估；第三、美联储将持续降息，中美利差收窄；第四、热钱持续流入中国资本市场；第一、小幅升值有利于反内卷、平衡跟贸易伙伴的关系。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟指出，人民币走强是多重因素叠加的结果：美元指数回落，为非美货币提供上行动力；中国1月外汇储备增加412亿美元，强化了市场对中国跨境资金流动稳定性的判断；加之春节前中国出口企业结汇需求上升等，共同推动人民币升值。他预测，在2026年，人民币汇率大概率延续双向波动、温和升值的特征，地缘政治与全球贸易格局的不确定性仍可能带来阶段性扰动。

民生银行首席经济学家温彬认为，美元指数在近期大幅下跌后，未来存在回调走升的可能。汇率双向波动是常态，市场主体应避免投机心态。外贸企业尤其需要加强汇率风险管理，尽可能利用期权、期货等外汇衍生品工具，控制好汇率波动风险。