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2025收官日，美股指期货集体下挫，科技股承压，金银齐跌，现货白银跌近6%，原油小幅走高

2025年最后一个交易日市场交投清淡，日韩德休市，法英提前休市。美股盘前科技股承压，美股指期货集体下跌，欧股涨跌互现。美债、美元基本持平，现货白银跌近6%，现货黄金跌0.2%至4329美元/盎司，WTI原油涨0.3%至58.1美元/桶。

2025年最后一个交易日，美股指期货集体下挫，科技股在美股盘前承压。金银走低，白银暴跌近6%。

12月31日，市场因假期因素影响交投清淡，欧股指涨跌互现。美债、美元基本持平，金银油集体下跌，加密货币上涨。全球主要交易所均在2025年最后一个交易日缩短了交易时间，日韩德休市，法英提前休市。

对于期待的“圣诞老人行情”未能如期而至，Markets Live宏观策略师Brendan Fagan分析指出，随着年末临近，市场动态受分歧而非方向的影响，这在一定程度上抑制了风险偏好，尽管潜在的韧性仍然为美国股市提供了广泛的支撑。

核心市场走势如下：

道指期货跌0.15%，标普500期货跌0.26%，纳指期货跌近0.4%。

英国富时100指数开盘涨0.1%，法国CAC 40指数涨0.4%，西班牙IBEX指数跌0.3%。

10年期美国国债收益率下降1个基点至4.11%

美元基本持平，欧元兑美元下跌0.1%，至1.1731美元，日元兑美元下跌0.1%，至156.58日元，离岸人民币兑美元汇率基本持平，报6.9858，英镑下跌0.2%，至1.3436美元

现货白银跌超5.4%至72美元/盎司；现货黄金下跌0.2%，至每盎司4329美元，WTI原油涨0.3%至58.1美元/桶

比特币上涨0.3%，至88476.81美元，以太坊价格上涨0.2%，至2971.16美元

美股指期货集体下挫。Singular Bank策略主管Roberto Scholtes表示：

在股市全年取得优异回报、且11月底整体市场持仓已接近阶段高位的背景下，投资组合与基金经理可能已开始进行获利了结及仓位调整，以使其投资组合与基准指数的配置更趋一致。

现货白银跌超5.4%至72美元/盎司。日内一度跌近7%至71美元/盎司下方。此前白银价格连续第四个交易日出现5%或以上的波动。

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全球收藏界价值最高的十枚钱币

钱银确实能够称得上是一种古怪的概念。通常情况下，用以制造钱银的质料报价和钱银的面值相比，微不足道。但是，出于一些前史渊源或许印钞轶事，一些硬币或许纸钞的价值却阴差阳错地高于其票面价值。下面，就为您盘点世界上十大价值不菲的硬币和纸钞。

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榜首名 1794-1795年发行的潇洒长发币

1794-1795年发行的潇洒长发币(保藏价值为1000万美元，人民币约6000万元)

这款美国联邦政府发行的榜首枚硬币有1000万美元的价值。这款联邦政府1795-1795年发行的硬币中，90%为银币而10%为铜币。这款硬币共同的潇洒长发图画，深远的前史意义使得其价值跟着时间的推移逐渐上升。在2013年1月，一枚硬币售价竟到达1000万美元。

第二名 1933年发行的双鹰金元

1933年发行的双鹰金元(保藏价值为760万美元，人民币约4600万元)

于1933年发行的双鹰金元和罗斯福总统有一段不解的前史之缘。1933年正值经济危机，为了缓解银行钱银危机，罗斯福下令全美制止发行全部金币。所以那一年很多印造好的双鹰金元未能流入商场。但是，那20枚“漏网之鱼”必定料想不到自个最初20美元(人民币约121元)的身价已经暴升至760万美元。

第三名 1907年发行的圣戈当·戈登双鹰金元

1907年发行的圣戈当·戈登双鹰金元(保藏价值为760万美元，人民币约4600万元)

铸币师圣戈当·戈登曾规划过雕版精密的图画，但是对于美国铸币厂来说印造过于杂乱，难以实现很多流转。所以查尔斯·巴韦尔精简了硬币图画，去掉了“咱们崇奉天主”这些字。但是这个计划令国会怒发冲冠。尽管双鹰币终究得以问世，但属于稀有币种之列。

第四名 1787年发行的古币布拉舍达布隆硬币

1787年发行的古币布拉舍达布隆硬币(保藏价值为740万美元，人民币约4500万元)

埃弗雷姆布拉舍是个天分金匠，他曾于1787年恳请纽约州政府印制一系列新铜币。但是立法机构明令制止发行铜币，也一起拒绝了他的著作。可布拉舍并不管政府的法则，自行印制了大部分为铜质地的硬币，以及为数不多的22克拉金币。一家华尔街投资公司以740万美元高价购买了这些达布隆金币。

第五名 1343年发行的爱德华三世弗罗林硬币

1343年发行的爱德华三世弗罗林硬币(保藏价值为680万美元，人民币约4100万元)

请想一下你在沙发背面丢了多少枚硬币？那么又有多少枚硬币通过670多年前史的淘洗保留了下来？据悉，仅有3枚这种类型的弗罗林在前史的长河中幸存了下来。这也就恰如其分地解说了于1343年发行的纯金爱德华三世弗罗林硬币如此无价之宝的原因。

第六名 2007年发行的美国C$1M硬币

2007年发行的美国C$1M硬币(保藏价值为410万美元，人民币约2500万元)

2007年发行的这款巨币重达100公斤，这在硬币界但是“奇葩”。更特别的是，这枚巨币由加拿大皇家银币厂制造，含金量高达99.99%，这使得它原本100万美元(人民币约的票面价值飙升为410万美元。

第七名 1804年发行的一级美国银币

1804年发行的一级美国银币(保藏价值410万美元，人民币约2500万元)

作为这套只剩15枚存世的1804年银元的其间一员，这枚以410万美元转手的银元令其时的保藏界拍案叫绝。

第八名 1804年发行的一级美国银币

1804年发行的一级美国银币(保藏价值380万美元，人民币约2300万元)

实际上这款1804银币在1834年后才得以真实发行。那时，它只是作为混票用于使者往来之礼，因为亚洲统治者对银币兴致勃勃。在2008年5月的一个遗产拍卖会上，这款银元以370万美元(人民币约2200万元)一锤定价。

第九名 1913年发行的美国自由女神镍币

1913年发行的美国自由女神镍币(保藏价值为370万美元，人民币约2200万元)

美国造币厂于1913年正式改变了5分镍币的头像，由自由女神变为印第安原住民的侧面。即使这样，当年仍有五枚造币厂工人私刻的自由女神镍币在未得到同意的情况下发行并进入了流转领域。其间最贵的一枚如今已有370万美元的保藏价值。要是这枚镍币是簇新的话，那么其价值更可直逼2千万美元(人民币约1亿2千万元)。

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第十名 1891年发行的美国红印章纸钞

1891年发行的美国红印章纸钞(保藏价值为250万美元，人民币约1500万元)

于1891年发行的红印章纸钞在其时票面价值为1000美元。这款纸钞印有二战时期美国闻名陆军上将乔治·戈登·米德的头像。因为历时久远，几经数次易主，这款稀缺的纸钞已经成为了世界上售出的最贵的纸币之一。2013年4月，红纸钞终究以250万美元售出。

“四巫日”重磅来袭! 美股即将迎创纪录波动?

高盛最新发布的一份研究报告显示，当前美国股票市场正处于“崩盘”与“轧空”并存的临界点，这也意味着2月底美国/以色列空袭伊朗引爆新一轮中东地缘政治超级风暴以来的全球股市波动可能将愈发剧烈，甚至美国股票市场有可能在本周“四巫日”出现创纪录的剧烈波动行情。

在中东冲突未明、油价高位和本周衍生品集中到期的共同作用下，全球股市短线波动大概率进一步放大，若中东地缘局势未能在极短时间内出现实质性的大转机，美国股票市场或将在四巫日迎来创纪录波动，全球股市波动也将跟随美股市场而愈发剧烈。

“四巫日”发生在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五，以导致交易量飙升和资产价格突然之间剧烈波动而闻名，通常伴随超大规模仓位展期和旧仓平掉。这些交易日的股票交易量往往呈现飙升趋势，并且通常在上述交易日的最后一个小时内交易量最大，因为交易员可能大幅调整其投资组合。不过自2020年单一股票期货在美国市场正式停止交易以来，“四巫日”这一经典说法仅限于象征意义，“三巫日”(即股指期货合约、指数期权及个股期权同时到期)更符合实际交易情形。

“高波动是所有专业交易员们的共同强敌”这句话，在当前环境里尤其成立。当前的高波动环境至少在短期内将持续下去，这种剧烈波动真正杀伤专业资金的地方，不只是方向更难判断，而是它会同步抬升对冲成本、缩短持仓容忍度、压缩杠杆效率，并让正确的基本面判断也可能输给错误的时点。换言之，交易员们现在对抗的不是单一趋势，而是油价跳空、盘面频繁反转和系统资金再平衡、私募信贷与AI恐慌叠加形成的多重噪音。

“崩盘风险”和“轧空风险”并存的临界区间

当前对冲基金和机构投资者们一边保留某些个股极端多头仓位，一边通过ETF和股指期货大幅加空，导致美股市场的空头敞口升至2022年9月以来高位;这类异常仓位结构意味着，只要地缘局势继续恶化，市场就更容易向下失衡，但如果突然出现重大利好催化剂，又很容易触发“极端反弹”。

伊朗战争与油价飙升正在触发机构资金以近乎“历史极值”的方式撤离美股风险资产，市场已被推至一个高度脆弱的临界区间。 高盛数据显示，3月3日至10日当周，全球资管机构们对标普500期货净卖出高达362亿美元，创逾十年最大单周减仓纪录;与此同时，美国上市ETF空头头寸也出现历史级增幅，宏观产品整体空头敞口升至近三年高位。这些都在积极说明当前并非普通的防御性调仓，而是期货减仓与ETF做空同步共振的系统性去风险操作，反映出机构对地缘冲击、油价再通胀化以及股市脆弱性的高度警惕。

当前市场可谓正处在“崩盘”与“轧空”并存的临界点：一方面，若未来两周伊朗局势仍无明显缓和，当前极端仓位和持续恶化的情绪可能推动股指进一步深跌;另一方面，由于机构净多头仓位并未彻底清空，且巨量空头已累积，一旦出现任何缓和信号，市场又可能迅速演变为猛烈的空头回补行情。换言之，眼下美股最危险的地方，不是方向已经确定，而是方向尚未确定，但仓位结构已极端化;真正决定后续走势的，仍是中东局势能否在短时间内出现实质性转机。

全球股市“高波动章节”未完结

由于外交层面的进展仍然非常有限，围绕这场冲突走向的不确定性继续沉重压制全球金融市场。在股票市场重新恢复到相对平静时期之前，市场可能还要经历数周剧烈波动与动荡。一些期权市场交易员们押注，股市最难熬的剧烈动荡行情还将持续一周甚至一个月左右，在世界两大经济体领导人正式会晤之后，然后才会相对平静地回归常态化交易模式。

除非中东局势出现更明确、可验证的降温，油价明显回落，且系统性卖压阶段性释放完毕、宏观层面的风险被积极消化，否则全球股市短期内都更像处于一个高波动的价格发现期，而不是平稳的趋势行情期。

华尔街资深交易员以及一些机构投资者押注当前全球股票市场的高波动率至少在短期内(未来一个月)将持续下去——即当前更合理的股票市场基准情景不是“单边暴跌”，而是“高位油价约束下的反复大开大合式暴涨与暴跌交替上演”，并且这种剧烈波动行情甚至可能在市场所预期的首次中东停火之前(即6月30日)继续上演。

随着美国/以色列与伊朗之间的军事冲突持续上演，全球金融市场仍然动荡不安，投资者们对于潜在停火何时可能出现仍感到极度不确定，并且预测市场的“真金白银下注金额”对于停火的基准时间线预期大幅后移——从3月末大幅后移至6月末甚至12月末。霍尔木兹海峡附近持续发生的军事级别袭击事件——该航运海峡是全球最关键的航运走廊之一，无疑持续加剧了市场对全球贸易受扰、通胀乃至滞胀压力持续上升以及全球股票市场波动持续加剧的担忧。

来自预测平台Polymarket的真金白银押注数据显示，交易员们似乎一致认为这场地缘政治冲突的正式停火更有可能在今年6月份甚至下半年发生，相比于3月初期而言更加倾向于下半年双方正式停火，而不是像一些立场乐观的华尔街分析师们所预期的那样在近期内发生。

当前Polymarket的概率汇编数据显示，到6月30日前实现停火的可能性为59%，到12月31日前实现停火的可能性则高达77%;而在3月底之前达成停火协议的概率则明显低得多。

市场眼下并非处于“恐慌见底后等待修复”的阶段，而是处于地缘冲突拖长、油价重新站上100美元、资产定价持续被侵蚀的持续抛售压力区间。高盛交易业务主管Rich Privorotsky认为，当前真正的问题不在于情绪是否已经悲观，而在于基本面仍在继续恶化——霍尔木兹海峡部分封锁推高能源成本，美债收益率上行、股市缓慢失血、新兴市场反弹乏力，这意味着市场暂时缺乏一个能够稳定重建风险偏好的清晰出口。换言之，技术面和仓位面或许能支撑极短反抽，但宏观主线依然偏空。