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期指券商系净空头寸下降

周一，股指期货延续涨势，三大期指品种全线上涨。IF、IH、IC主力合约分别收涨1.27%、1.29%、1.32%，风格差异不大，显示市场呈现普涨态势。虽然IF持仓量下降550手，但IH、IC持仓量分别增加300手、1117手，整体上股指期货市场场外资金仍有增仓入场，预计强势特征将延续。

数据显示，前20名席位在IF1709合约上合计共持买单22096手、卖单24042手。主力席位净空持仓量1946手，较前一交易日减少209手。IF1709周一持仓量下降858手，但主力席位持仓量变动显示，持仓量的下降过程中空方更积极。前20空方席位合计减持卖单798手，超过前20多方合计减持买单558手。其中，中信期货、国投安信、银河期货分别减持卖单184手、123手、108手。20家空方席位中有15家席位进行了减仓操作。一般情况下，大型券商系席位由于对现货风险管理的需求更大，往往净空头寸较为集中。周一，这些传统套保头寸较集中的席位，净空持仓量整体下降。中信期货净空持仓量较前一交易日下降115手至894手，这是该席位净空持仓量自7月5日以来首次低于千手水平。海通期货净空持仓量较前一交易日下降42手至51手，为近18个交易日最低。银河期货净空持仓量较前一交易日下降104手至405手，为近15个交易日最低。大型券商系席位卖空套保的需求下降，同样反映着投资者对市场乐观的情绪。

期指市场乐观情绪在期现价差上也有所表现。周一，IF1709收盘期现价差升水1.09点，中止沪深300股指期货主力合约此前连续55个交易日收盘维持贴水的状态。当前的期现价差往往包含着投资者对未来市场的预期，股指期货由贴水转为升水，表明投资者的情绪有转向乐观的可能。

近上海东证期货席位对次日市场节奏把握较好。上海东证席位最近连续5个交易日净持仓量变动悉数踏准次日日内涨跌节奏。周一，上海东证席位在IF1709上增持买单81手超过增持卖单34手，净空持仓量由此降至1751手，为该席位近9个交易日最低。此外，中信期货席位近似对市场把握也不错，连续8个交易日7次踏准涨跌节奏，该席位净空持仓量同样降至近期新低。这反映出两家席位均对周二市场表现继续持乐观态度。

【金融故事】布雷顿森林体系为何崩溃

1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有44个国家参加的联合国与联盟国家国际货币金融会议，通过了以“怀特计划”为基础的“联合国家货币金融会议的最后决议书”以及“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”两个附件，总称为“布雷顿森林体系”。

布雷顿森林体系主要体现在两个方面：第一，美元与黄金直接挂钩。第二，其他会员国货币与美元挂钩，即同美元保持固定汇率关系。布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制，又称美元—黄金本位制。它使美元在战后国际货币体系中处于中心地位，美元成了黄金的“等价物”，各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系。从此，美元就成了国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。

以美元为中心的布雷顿森林体系的建立，使国际货币金融关系又有了统一的标准和基础，结束了战前货币金融领域里的混乱局面，并在相对稳定的情况下扩大了世界贸易。

布雷顿森林体系必须具备两个基本前提：一是美国国际收支能保持平衡；二是美国拥有绝对的黄金储备优势。但是进入上世纪60年代后，随着资本主义体系危机的加深和政治经济发展不平衡的加剧，各国经济实力对比发生了变化，美国经济实力相对减弱。1950年以后，除个别年度略有顺差外，其余各年度都是逆差，并且有逐年增加的趋势。至1971年，仅上半年，逆差就高达83亿美元。随着国际收支逆差的逐步增加，美国的黄金储备也日益减少。1949年，美国的黄金储备为246亿美元，占当时整个资本主义世界黄金储备总额的73.4%，这是战后的最高数字。此后，逐年减少，至1971年8月，尼克松宣布“新经济政策”时，美国的黄金储备只剩下102亿美元，而短期外债为520亿美元，黄金储备只相当于积欠外债的1／5。美元大量流出美国，导致“美元过剩”，1973年底，游荡在各国金融市场上的“美元”就达1000多亿。

由于布雷顿森林体系前提的消失，也就暴露了其致命弱点，即“特里芬难题”。美元国际信用严重下降，各国争先向美国挤兑黄金，而美国的黄金储备已难于应付，这就导致了从1960年起，美元危机迭起，货币金融领域陷入日益混乱的局面。为此，美国于1971年宣布实行“新经济政策”，停止各国政府用美元向美国兑换黄金，这就使西方货币市场更加混乱。1973年美元危机中，美国再次宣布美元贬值，导致各国相继实行浮动汇率制代替固定汇率制。美元停止兑换黄金和固定汇率制的垮台，标志着战后以美元为中心的货币体系瓦解。（河北日报综合）