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中国外汇储备连升五个月，黄金储备“14连增”

记者 辛圆

国家外汇管理局周三公布统计数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34%，外汇储备连续五个月上升。

外汇局在新闻稿中称，2025年12月，受主要经济体货币政策、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国不断巩固拓展经济稳中向好势头，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，12月末外储规模小幅上升，主要受当月美元指数下跌带动。受美联储降息等影响，12月美元指数下跌1.2%。这会推动我国外汇储备中非美元资产升值，推高以美元计价的外汇储备规模。

与此同时，王青表示，12月美联储降息符合市场预期，当月全球主要股指涨跌互现，变化不大，美债收益率走高，美债价格走低，全球金融资产价格变化对我国外储规模有一定下拉作用。由此，12月汇率折算和全球金融资产变动形成对冲，当月我国外储规模小幅上升。

中国央行数据显示，中国12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持黄金。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，当前黄金长期上涨的基本逻辑依然稳固：一方面，地缘政治冲突和大国博弈加剧进一步削弱了市场对美元信用的信心；另一方面，在“去美元化”趋势下，各国央行持续通过增持黄金优化外汇储备结构，世界黄金协会数据显示，2025年10月全球央行净购金53吨，创下年内单月最高水平。

王青在采访中表示，近期央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。

“黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。这样来看，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。”王青说。

3月末我国外汇储备规模上升，央行连续第五个月增持黄金

4月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。

国家外汇管理局新闻稿指出，3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

汇率和资产价格变化等因素作用下3月末外汇储备规模上升

民生银行首席经济学家温彬指出，3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。

货币方面，美元汇率指数下跌超3%，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.4%；标普500股票指数下跌5.8%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，我国外汇储备规模较上月末增加。

温彬认为，当前外部不稳定不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。同时，随着我国对外贸易区域多元化、贸易结构升级以及人民币资产对外资吸引力持续提升，我国国际收支将继续保持稳定，为外汇储备规模保持基本稳定奠定了基础。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，3月我国外储规模小幅回升，主要受当月美元指数下跌带动，这有效对冲了全球金融资产价格整体下跌带来的影响，推动我国外储规模上升。3月美元指数大幅下跌逾3%，带动我国外储中非美元资产价格上涨。据估算，3月上述因素对我国外汇储备的影响约为400亿美元左右。3月全球股市大跌，而美债收益率下行带动美债价格走高。总体上看，3月全球金融资产价格下行，会对我国外储资产估值带来一定不利影响，但被美元指数下跌的作用充分对冲。

王青认为，短期美元指数下行和全球金融市场下跌还将形成对冲效应，我国外储规模有望保持基本稳定。这将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供坚实基础，成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

央行连续第五个月增持黄金

黄金储备方面，3月末我国黄金储备为7370万盎司，2月末为7361万盎司，小幅增加9万盎司。

3月，美国政府的关税政策导致全球金融市场波动加剧，但国际金价延续开年来的强劲上涨态势，轻松突破2900、3000和3100美元/盎司三道关口。国内方面，上海黄金交易所3月金价收于730元/克之上，国内主要品牌黄金首饰价格逼近1000元/克。

王青认为，3月末官方黄金储备连续第五个月增加，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。此外，黄金独有的避险功能也可能是近期央行持续增持黄金的考量之一。

数据显示，我国国际储备中的黄金储备占比偏低。截至今年3月底，我国黄金储备在我国国际储备资产中的占比约为6%，明显低于15%左右的全球平均水平，仍有较大的提升空间。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。

“展望未来，预计我国央行增持黄金仍是大方向。”王青表示。

2024年11月我国央行开始新一轮增持黄金,其间虽然国际金价重回上升态势，但我国央行继续增持黄金。德邦证券宏观团队负责人张浩认为，我国央行增持黄金的意愿仍在，只会阶段性适应市场价格变化而调整增持节奏。

近期世界黄金协会发布的报告也指出，潜在的经济不确定性有望继续凸显黄金作为风险对冲工具的重要作用，全球央行和黄金ETF投资者或将再度成为推动黄金需求的主要力量。另一方面，金饰需求可能会因经济不确定性继续承压。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 穆祥桐

中国人民银行、国家外汇管理局：在全国范围开展跨国公司本外币跨境资金集中运营业务

据中国人民银行网站8月14日消息，为深入贯彻党的二十届四中全会精神，落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》有关要求，2026年8月14日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《关于跨国公司本外币跨境资金集中运营业务有关事宜的通知》（以下简称《通知》），在全国范围开展跨国公司本外币跨境资金集中运营业务。《通知》自2026年9月14日起施行。

从《通知》主要内容来看：一是在更大范围内支持中小规模跨国公司开展业务。将跨国公司本外币跨境资金集中运营试点政策推广至全国，惠及更多经营主体。主办企业注册在自由贸易试验区内的，建池门槛可进一步降低，持续释放政策红利。

二是便利跨国公司归集调拨本外币跨境资金。集中成员企业外债和境外放款额度，允许跨国公司自主决定归集比例，使用同一账户管理本外币资金，实现集团层面统筹调配、成员企业层面灵活使用，鼓励优先使用本币开展业务。

三是简化业务备案登记流程。由主办企业所在地国家外汇局分局“一个窗口”对外，进行业务备案登记，部分变更登记交由合作银行办理，减少企业“脚底成本”。同时，明确业务办理规范和事中事后监管要求，切实防范跨境资金流动风险。

中国首席经济学家论坛成员庞溟对《证券日报》记者表示，《通知》的发布标志着外汇管理体制的进一步深化与制度创新，我国资本项目高水平制度型开放进一步推进。整体来看，《通知》是服务实体经济和人民币国际化的重要制度安排，将显著提升跨国公司资金管理效率，并推动人民币在跨境资金流动中的使用。

据悉，下一步，中国人民银行和国家外汇管理局将不断优化跨国公司跨境资金管理政策，提升跨境贸易和投融资便利化水平，更好服务实体经济高质量发展。