Archive: 2026年10月10日

上市外汇期货有利于我国经济发展

外汇期货作为最早诞生的金融期货产品,自1972年5月15日在美国商业交易所(CME)上市以来,已经有了43年的历史,是一个非常成熟且具有重要意义的金融期货品种。因此,在我国建立外汇期货市场有利于经济发展,根据循序渐进的做法,建议先推出欧元兑美元等交叉汇率期货。

首先,欧洲和日本实施量化宽松导致欧元、日元持续贬值,影响了我国外贸出口形势。我国上市交叉汇率期货,比如欧元兑美元期货,可以为企业提供更加丰富的避险工具,以应对西方国家量化宽松政策对我国外贸的影响。

近年来,国际经济形势变化莫测,汇率急剧波动,企业所面临的外汇风险增加,显著影响了我国外贸的稳定增长。

2015年1月,我国对美国和东盟出口增长,而对欧盟和日本出口分别下降4.4%、20.4%。前一段时间欧洲和日本的量化宽松政策是影响我国外贸形势的主要因素之一。由于美元仍是我国企业对外贸易的主要结算货币,并且我国进出口总额占国内生产总值的比例达45%,使得美元兑人民币汇率成为影响我国实体经济稳定发展的重要因素。据测算,美元兑人民币汇率变动1%,对我国外贸出口的影响约1.53%。欧元兑美元等交叉汇率也显著影响我国实体经济的发展。据测算,交叉汇率变动1%对我国外贸顺差的影响约0.6%。考虑到欧元兑美元等交叉汇率的平均年波动率达到9.8%,而美元兑人民币汇率的年波动率只有2.2%,交叉汇率风险与人民币汇率风险一样不可忽视。

当前,我国只有14%的进出口贸易通过外汇衍生品避险。由于外汇远期等门槛较高,绝大多数中小企业没能享受场外外汇衍生品避险服务。企业的避险工具仅有外汇远期和外汇期权等。推出外汇期货,可以提高外汇衍生品市场的深度,为企业提供更多的外汇避险工具,促进我国外贸稳定增长。

其次,如同“融资难、融资贵”一样,我国中小企业还面临“避险难、避险贵”。我国上市欧元兑美元等交叉汇率期货,有利于这一问题的解决。

我国现有外汇避险产品及其市场存在不足,中小企业避险需求难以得到满足。目前,银行是我国提供外汇避险服务的主要机构。然而银行的相关业务部门对中小企业单笔10万美元以下的避险交易兴趣不大。他们更倾向于服务大型企业,以便完成自身的业绩目标。中小企业服务的每笔订单规模小,而每次服务也像大企业一样花费相同的时间,使得银行没有积极性服务于中小企业。因此,中小企业的避险需求普遍难以得到满足。

另外,外汇远期交易过程繁琐,交易机制缺乏一定的灵活性,增加避险困难。中小企业的外汇远期交易成本普遍达到0.4%以上,面临“避险贵”问题。据调研统计,约60%的大型企业采用了外汇衍生品规避汇率风险,而中小型外贸企业避险比例仅约10%。由于外汇远期门槛高等原因,我国多数中小企业难以从银行获得避险服务,很少采用避险措施,面临“避险难、避险贵”问题。

当前,国际市场风云变幻,欧元、澳元等汇率波动剧烈,设立交叉汇率期货市场,有利于改善中小企业“避险难、避险贵”的问题。

最后,为境内居民提供外汇投资的工具。据估计,目前我国有数百万个人参与境外的外汇保证金交易,近期,汇率巨幅波动导致一些外汇保证金平台破产,严重影响了我国个人投资者的利益。我国应该在境内建立规范的交叉汇率期货市场,为这些投资者提供一个合法的投资渠道,有序引导境内外汇投资者参与,并通过严格监管和持续投资者教育而保护投资者利益。

设立境内外汇期货市场也符合国家利益,一方面资金和税收留在境内,也有助于推动上海国际金融中心建设的战略目标。

综上所述,应尽快上市欧元兑美元等交叉汇率期货,帮助企业对抗欧洲和日本量化宽松政策所带来的汇率波动,促进我国外贸稳定增长;为中小企业提供便利而低成本的外汇避险工具,解决中小企业的“避险难、避险贵”问题;丰富我国居民的投资渠道,完善我国金融市场。

阿根廷美元汇率持续稳定 民众为何继续购买美元

阿根廷华人在线布宜诺斯艾利斯5月17日讯 在汇率保持相对稳定的背景下,阿根廷民众近期再次掀起购买美元(dólar)的热潮,用于储蓄保值。分析指出,这一现象与出口创汇增加及企业发债带来的外汇供给有关。

阿根廷外汇管制_阿根廷民众购买美元热潮_在岸资产美元化现象

央行数据显示,2025年10月官方赢得大选后一度骤降的美元需求,如今已明显回升。普通储户购买的美元中,相当一部分并未被取走,而是留存在银行体系内,被称为“在岸资产美元化”(dolarización onshore),有助于降低宏观风险。

阿根廷中央银行(Banco Central de la República Argentina,BCRA)主席圣地亚哥·包西利(Santiago Bausili)表示,4月是大选以来居民购汇最活跃的月份。央行强调,这种行为并不等同于资本外逃,反而提升了金融稳定性。

相比之下,企业端仍面临外汇管制(cepo cambiario)。央行明确释放信号:个人购汇自由将持续,但对企业的限制短期内不会取消,相关政策甚至可能长期化。

与此同时,央行持续在外汇市场买入美元以充实储备,目前已完成2026年与国际货币基金组织(FMI)协议目标的75%。官方称,这些操作未对汇率造成明显压力。

市场机构提醒,随着比索利率优势下降,“套利交易”(carry trade)的吸引力正在减弱。若更多投资者选择退出并回购美元,未来美元需求可能进一步上升。

来源:阿根廷媒体 Infobae

进出口银行四川省分行办理首笔汇率掉期业务

近期,在国家外汇管理局四川省分局和中国进出口银行资金营运部指导下,中国进出口银行四川省分行(以下简称“进出口银行四川省分行”)为某外贸企业成功办理了一笔6000万美元的汇率掉期业务,实现近年来该分行首笔汇率掉期业务落地,切实帮助企业践行“风险中性”理念,管理汇率风险,满足客户跨币种资金配置需求。

据了解,“汇率掉期(Foreign Exchange Swap)”属于金融衍生产品交易的一种,是指双方约定在一前一后两个不同起息日进行方向相反的两次货币交换。在第一次交换中,一方按照约定的汇率用货币A交换货币B;在第二次交换中,该方再以约定的汇率用货币B交换回货币A。

在上述业务中,该外贸企业的资金收付款存在币种错配的风险敞口,进出口银行四川省分行为该外贸企业配套设计了人民币美元汇率掉期方案。与传统的即期结汇+远期购汇方式相比,节约了价格成本,简化了业务流程,帮助企业灵活调剂本外币资金,同时锁定资金流入、流出时的汇率,规避汇率风险,降低换汇成本。

今年以来,进出口银行四川省分行为服务区内企业办理了多笔金融衍生产品交易,为四川外向型企业“走出去”和“引进来”提供了优质的金融服务。进出口银行四川省分行有关负责人表示,该分行将进一步加强学习、提升专业能力,持续完善内控管理与制度建设,及时有效向客户传导外汇管理政策,提升客户汇率风险管理能力,以客户为中心提供更多便利化服务,合规展业、审慎经营,为服务区内各项业务发展作出积极贡献。(何文韬)

外汇管制解除一周年 阿根廷人购汇超360亿美元

阿根廷华人在线布宜诺斯艾利斯5月31日讯 自阿根廷总统哈维尔·米莱(Javier Milei)政府于2025年4月取消个人购汇限制(cepo cambiario)以来,整整一年间,阿根廷人在正规市场累计购买了逾360亿美元外汇。

阿根廷人购汇数据分析_阿根廷外汇管制_阿根廷购汇限制取消一年

这一数据充分说明,尽管通胀趋于下降、汇率趋于稳定,美元依然是数百万阿根廷人最重要的储蓄避险工具。

据阿根廷央行(Banco Central de la República Argentina,简称BCRA)最新数据,仅今年4月,阿根廷人购汇总额便达27.27亿美元,参与购汇人数高达150万。这一规模较此前数月明显回升,”囤汇”再度成为美元需求的主要驱动力之一。

值得注意的是,购汇需求的大幅上涨并未导致外汇储备下滑。阿根廷央行通过出口收入、金融配置及国库债券发行等多渠道有效对冲了民间购汇压力。

根据官方汇率收支平衡表,4月份国际储备净增约24.64亿美元,月末总额突破445亿美元。储备增长主要得益于央行在官方市场的购汇操作,以及与当前经济计划相关的金融资金流入。

解除外汇管制是米莱政府经济计划的核心举措之一,也是与国际货币基金组织(Fondo Monetario Internacional,简称FMI)协议的重要承诺。官方策略将渐进式外汇市场开放、财政纪律、货币收缩及储备强化有机结合,致力于稳定经济、压低通胀。

不过,政府对企业层面的购汇操作仍维持一定限制,并强化了针对投机行为的管控机制。经济团队表示,全面开放仍有待国际储备进一步巩固和宏观经济形势更加稳定。

外汇管制解除首年,数百万阿根廷人重获自由购汇权利,市场在消化逾360亿美元购汇需求的同时,并未立即引发汇率危机——这在阿根廷历史上实属罕见。然而,这一现象也再次暴露了阿根廷经济的结构性特征:即便在通胀放缓、金融趋稳的背景下,美元仍在储蓄决策中占据核心地位。

储备走势、外资流入能否持续,以及政府深化外汇开放的能力,将共同决定此次改革能否推动外汇市场迈向更广泛的正常化,抑或在未来数月内遭遇新的压力考验。

来源:阿根廷媒体《经济领域报》(Ámbito Financiero)

进出口银行深圳分行成功办理首笔代客人民币外汇掉期业务

近日,在总行资金营运部的指导和协助下,中国进出口银行深圳分行为辖区内某重点客户成功办理分行首笔代客人民币外汇掉期业务,交易方向为“近结远购”,即近端办理结汇,同时约定在远端办理一笔相同金额的购汇,交易期初完全锁定两端的换汇价格。帮助企业在美元收汇资金汇率管理上获得更多操作空间,在满足其人民币资金周转需求的同时,锁定汇率风险并优化资金成本。

该企业主要从事液晶显示面板销售及进出口业务,年出口收汇约3亿美元。企业基于“风险中性”原则建立了按照动态比例套期保值的汇率风险管理机制,部分外汇收入采用远期结汇进行汇率锁定,部分外汇收入则采用择机即期结汇。近期企业持有936万美元现汇资金,因境内采购需要使用人民币资金支付,企业希望以较低成本解决资金错币种使用需求,填补资金缺口。在了解企业需求后,该行及时为企业制定外汇掉期业务方案,近端将企业持有的936万美元资金兑换成人民币用于对外支付,同时锁定12月后远端汇率。该笔人民币掉期业务折算年化资金成本远低于企业办理同期限外币质押人民币贷款业务,有效满足企业锁汇率风险、降财务成本的需求。

下一步,中国进出口银行深圳分行将继续加强与深圳市外贸企业的合作广度及深度,加强金融衍生品服务水平,助力企业提升资金管理的灵活性,降低资金综合成本,规避汇率风险,更好实现“汇率中性”的管理目标。(卢峰)