Archive: 2026年9月12日

人民币走强并非升值,央行调控出手稳汇率,核心守护的不是外贸

近段时间外汇市场出现明显变化,人民币兑美元汇率走出阶段性走强行情,不少普通市民、做外贸的商户、持有海外资产的投资者都产生统一疑问:人民币是不是进入持续升值周期?

人民币汇率走势_央行汇率调控目标_外汇汇率升高对中国

市场里两种声音争论不休:外贸从业者担心本币持续走强压缩海外订单利润,海淘、留学人群则乐见购买力提升。但央行近期接连出台多项汇率调节工具,收紧跨境资金投机空间,不少人误以为政策是为了平衡出口压力。

结合央行公开操作、国内宏观经济基本面、跨境资金流动真实数据梳理后能发现,本次调控的核心目标并非单纯保护出口行业,而是守住国内金融稳定这条经济命门。本文用通俗直白的语言拆解汇率底层逻辑,普通人能看懂汇率波动对存款、房贷、理财、就业的实际影响,同时理清央行调控的真实思路,避开市面上片面解读带来的认知误区。

一、先纠正误区:当下人民币走强,不等于长期单边升值,只是阶段性修复行情

很多人直接把近期汇率走高定义为“人民币持续升值”,这是第一个核心认知偏差,也是市场产生各类误判的源头。

我们先看权威公开数据:2026年三季度,离岸人民币、在岸人民币兑美元出现连续多月回升,核心驱动因素分为外部、内部两层。外部层面,海外美联储降息预期升温,美元指数持续走弱,全球多国非美货币同步反弹,欧元、日元、英镑均出现不同程度走强,人民币只是跟随大环境走出修复行情,并非单一货币独立走强。

内部层面,国内消费稳步复苏、制造业PMI持续维持荣枯线以上,外资重新回流国内债券、股票市场,跨境资本流入规模阶段性抬升,双重利好推动人民币汇率修复前期贬值缺口。

但阶段性修复和长期单边升值有本质区别。汇率本身是双向波动变量,不存在只涨不跌的货币。央行近些年反复释放明确信号:不追求人民币单边升值,也不允许单边大幅贬值,维持汇率在合理均衡水平双向波动,是长期政策基调。

市面上部分自媒体片面放大短期汇率上涨,宣称人民币进入升值大周期,这种解读忽略全球宏观周期变化、进出口供需、跨境资本流动等多重变量,属于断章取义。对普通人来说,把短期波动当成长期趋势,很容易做出错误决策:比如提前大额兑换外币、盲目配置海外理财,或是外贸企业推迟结汇等待更高汇率,最终反而造成财产损失。

这里举两个生活化例子方便理解:

第一,留学家庭。看到人民币短期走强,立刻一次性兑换未来三四年学费。一旦后续美元反弹、人民币回调,兑换的外币会变相缩水,正确做法是分批次按需换汇,不赌单边行情。

第二,中小外贸工厂。手里有海外回款,执意持有美元观望,等待人民币进一步升值再结汇。若央行出手调节、汇率快速回调,原本到手的利润直接缩水,稳定经营的企业都会按月、按订单固定周期结汇,规避汇率投机风险。

简单总结:本轮人民币走强是内外环境叠加的阶段性修复,不是长期升值趋势,所谓“人民币全面升值”本身就是片面错觉,这也是央行主动出手调控的基础背景。

二、大众普遍误解:央行调控汇率,首要目标不是保护出口

汇率和出口存在直接关联,是所有人都懂的基础常识:人民币贬值,同样的外币货款能兑换更多人民币,外贸企业利润增厚;人民币持续升值,出口商品海外定价抬高,海外客户采购意愿下降,外贸订单承压。

基于这个逻辑,绝大多数人默认,央行看到人民币持续走强、冲击出口,才会出台政策踩刹车抑制升值。但结合2026年最新进出口月度数据、央行官方政策发布会表述,这个逻辑并不成立,出口只是次要考量因素,并非政策核心出发点。

第一组核实后的真实进出口数据:2026年1-8月,我国货物贸易进出口总值保持稳步增长,机电产品、新能源汽车、光伏、锂电池等高端制造出口规模持续走高,传统劳动密集型产品出口占比逐年下降。高端制造业出口议价能力极强,不会因为汇率小幅波动丢失订单;传统低端出口企业虽受汇率影响,但企业早已普遍普及汇率对冲工具,远期结售汇、外汇期权等产品覆盖绝大多数中小外贸商家,汇率小幅波动对整体外贸大盘冲击有限。

第二,央行多次公开表态,我国外贸产业已经完成结构性升级,不再单纯依靠低价汇率优势抢占海外市场,产业竞争力、产业链完整度、产品技术壁垒才是出口长期稳定的核心支撑。短期汇率双向波动,反而能倒逼外贸企业优化产品、提升附加值,长期利于产业升级。

从政策优先级来看,如果单纯为保护出口,央行调节力度、工具选择会完全不同。现阶段央行推出的跨境资金调节工具,重点限制短期跨境投机热钱流入,而非定向扶持外贸企业,足以证明出口并非本次调控的核心目标。

三、央行真正死守的经济命门:国内金融市场稳定,防范跨境资金大进大出

拨开出口的表层逻辑,央行出手抑制人民币过快升值,核心守护的是国内金融体系稳定,规避跨境短期投机资金带来的系统性风险,这是关乎楼市、股市、债市、居民存款、通胀的核心经济命门,我们分层拆解清楚其中逻辑。

(一)短期热钱大规模涌入,会催生资产价格泡沫

当人民币持续快速走强,海外投机资本会大规模换汇流入国内市场,追逐稳定利差和汇率上涨双重收益。这类资金有极强短期属性,只做短期套利,不会长期扎根实体产业。

热钱主要流向两大市场:国内债券市场、A股权益市场。大量外资集中买入债券,会压低市场利率,市场流动资金过度泛滥。市场资金过剩会带来连锁连锁反应:

1. 资金脱离实体经济,大量流入房地产、大宗商品,推高物价、房价,催生资产泡沫;普通居民存款利息持续走低,理财收益缩水,生活成本被动抬升。

2. 一旦海外宏观环境出现变化,美联储政策转向,这批短期热钱会集中集中抛售资产、兑换外币撤离,资金短时间大规模外流,直接造成股市、债市大幅波动,冲击金融市场平稳运行。

简单来说,热钱大进会吹起泡沫,热钱大出会刺破泡沫,一进一出之间,国内普通投资者、刚需购房者都会承受资产价格剧烈波动带来的损失,中小企业融资环境也会剧烈起伏。央行提前调控汇率,本质是提前阻断热钱无序涌入的通道,从源头抹平资金大幅波动的风险。

(二)稳定汇率,把控国内货币政策独立性,避免被动收紧或宽松

这是很多普通人忽略的关键点,一国汇率、资本流动、货币政策三者互相牵制,也就是经济学里的“三元悖论”。简单大白话解释:如果放任人民币无限制升值,海外资金持续涌入,国内市场流动性被动增加,物价上涨压力会加大。

若不加以管控,为了对冲过剩资金,央行只能被动收紧货币政策,提高市场利率。利率上行直接带来多重民生影响:居民房贷利率上涨,刚需月供增加;企业贷款成本上升,中小企业扩大生产、招工意愿下降,就业市场承压;存量理财、经营贷成本同步走高,实体经济经营压力上升。

反过来,如果放任汇率快速贬值,又会带来输入性通胀,进口原材料涨价,所有商品生产成本抬升,日常消费品涨价。

央行主动调节汇率,维持温和双向波动,核心目的是掌握国内货币政策主动权,不用被迫跟随海外政策调整利率。我们可以自主根据国内消费、就业、实体经济需求,制定适配的利率政策,优先保障国内民生和企业经营,不用被海外货币政策牵着走,这是宏观经济运行的核心底线。

(三)管控外债压力,守住企业、地方债务安全边界

国内不少实体企业、地方投融资平台存在合理外币负债,海外低成本资金是企业拓展海外业务、重大基建项目的补充融资渠道。

很多人认为人民币升值,偿还外币债务会更划算,这一点确实客观存在,但过快、单边大幅升值会形成反向预期。

当市场形成“人民币只会涨”的统一预期,大量企业会盲目加大海外借贷规模,过度加外币杠杆。一旦后续汇率周期反转,人民币进入回调通道,企业债务汇兑成本会成倍增加,现金流直接承压,甚至出现债务违约风险。

央行适度放缓人民币升值节奏,释放汇率双向波动信号,就是引导各类市场主体理性看待外币借贷,不盲目加杠杆,稳住整体外债规模,防范企业债务风险扩散,守住实体企业经营安全底线。

(四)平衡国际收支,维持长期跨境收支均衡

健康的经济体,需要长期均衡的跨境收支,不能长期单边资金大幅流入。持续大额资本顺差,会改变国内基础货币投放节奏,长期扰乱国内物价、货币供给平衡。

适度放缓人民币升值速度,能够适度调节跨境资本流入节奏,让资本流入、流出维持动态平衡,国际收支结构长期稳健,保障外汇储备规模稳定。充足且稳定的外汇储备,是抵御全球金融动荡、保障能源、粮食、关键设备进口的核心保障,直接关系国内产业链供应链安全,属于经济安全底层防线。

四、央行踩刹车的具体调控手段,普通人看得懂,清楚政策传导逻辑

针对本轮人民币过快走强,央行使用的调控工具全部市场化、常态化,没有行政强制干预,每一项操作都精准针对短期投机资金,兼顾实体企业正常跨境经营需求,分开通俗解读:

第一,上调跨境宏观审慎调节参数,收紧跨境融资投机空间。简单说,限制企业、金融机构过度借入短期海外投机资金,区分实体经营刚需融资和套利热钱,从源头减少投机资金流入。

第二,持续释放汇率双向波动引导信号。央行通过月度金融数据发布会、官方媒体专栏、专家解读持续传递信号,明确不存在长期单边升值基础,打破市场单边投机预期,引导投资者理性看待汇率波动,减少跟风炒汇行为。

第三,常态化运用外汇掉期、远期结售汇调节工具,丰富企业避险渠道。一边抑制投机,一边给外贸企业、跨境经营主体提供低成本汇率对冲工具,保障实体企业正常经营不受短期汇率波动冲击,做到抑投机、保实体双向兼顾。

整体政策逻辑清晰:不打压合理的汇率修复行情,只是抑制短期过快、单边上涨,杜绝市场形成单边投机热潮,所有调控动作都围绕金融稳定这条核心命门展开,出口只是顺带兼顾的次要目标。

五、汇率波动之下,不同人群实用应对方案,落地性强,规避财产损失

结合当前汇率调控大环境,分四类人群给出实操建议,全部贴合普通人日常需求,没有复杂专业术语:

(一)外贸从业者(工厂、跨境电商)

1. 摒弃赌汇率思维,固定周期结汇,每月、每笔订单回款及时兑换人民币,不持有美元等待升值,规避汇率回调带来利润缩水;

2. 主动对接开户行办理远期结汇、外汇期权对冲业务,锁定长期订单汇兑成本,中小银行均有普惠型外汇避险产品,手续费较低;

3. 加速产品升级,减少低价走量订单,提升产品技术附加值,降低汇率波动对利润的影响,贴合国家产业升级方向。

(二)有海外消费需求人群(留学、海淘、出境旅游)

1. 分批次小额换汇,不要一次性大额兑换外币,按月按需兑换,平摊汇率波动成本;

2. 减少高风险海外理财、境外存款配置,短期单边汇率行情不具备长期持续性,投机换汇理财亏损概率极高;

3. 留学家庭可办理银行外汇专户,锁定年度换汇额度,分散全年兑换,平滑汇率涨跌影响。

(三)普通工薪、储蓄居民

1. 不用跟风兑换外币保值,国内存款、低风险固收理财依然适配普通居民资产配置,汇率双向波动下外币不存在稳定增值属性;

2. 关注国内利率变化,央行优先保障国内货币政策自主,房贷、存款利率调整以国内经济需求为准,不用过度解读汇率波动对存款利息的短期影响;

3. 理性看待股市、债市短期外资流入行情,不跟风追高,短期热钱带来的行情持续性弱,长期投资还是依托国内实体经济基本面。

(四)有海外投资、外币负债企业经营者

1. 控制外币负债规模,不因为短期人民币走强盲目增加海外贷款,预留汇兑风险缓冲资金;

2. 建立企业汇率风险对冲机制,财务部门按月评估汇率波动带来的负债变化,提前做好风险预案;

3. 拓展国内融资渠道,均衡本币、外币融资比例,降低单一币种汇率波动带来的经营风险。

六、长期视角:汇率双向波动是常态,稳定国内金融底盘才是长期政策主线

站在中长期宏观视角,人民币汇率双向波动会成为永久常态,不存在长期单边升值或者贬值的环境。全球各国经济体复苏节奏分化、海外货币政策持续调整、国内产业结构不断升级,多重变量共同决定汇率不会走出单一方向行情。

央行所有汇率调控政策,底层逻辑始终统一:维护国内金融稳定,防范跨境资本无序流动引发资产泡沫、债务风险、物价波动,保障实体经济平稳运行,保障普通居民财产、就业、消费稳定。出口作为国民经济重要组成部分会兼顾,但永远不会成为汇率调控的第一优先级。

大众需要跳出单一思维,不要单纯用出口好坏判断汇率政策,学会从国内金融安全、货币政策自主、资产价格稳定、债务风险防控多个维度看懂汇率调控逻辑,才能不被碎片化、片面化的市场解读误导,做出贴合自身情况的财务、经营决策。

我国完整的产业链、庞大内需市场、充足外汇储备、稳健的财政基本面,是人民币汇率长期稳定的核心支撑,汇率小幅波动不会改变国内经济稳中向好的大趋势,市场无需过度焦虑,理性看待短期行情即可。

互动话题

看完全文,你对央行调控汇率的核心逻辑有什么新看法?做外贸的朋友有没有遇到汇率波动压缩利润的情况?有留学、出境需求的读者,你平时换汇会选择一次性大额兑换还是分批操作?

央行连续 22 个月增持黄金!国家在囤金,普通人要不要跟风?

中央银行保管外汇储备的意义和作用_黄金储备增长分析_央行增持黄金

兄弟们,最近看新闻没?央行又出手了,而且这次动静还不小。

就在前几天,国家外汇管理局公布了最新数据:到今年8月底,咱们国家的黄金储备又涨了,一口气增加了65万盎司,总量达到了7673万盎司。这可不是偶尔买一次,而是连续第22个月在买!

你想想,两年多时间,风雨无阻地买买买,这背后到底藏着啥信号?今天咱不聊那些虚的,就掰开揉碎了跟大伙儿唠唠,国家都在悄悄“囤金”,咱们普通人到底该不该跟?

国家为啥对黄金这么“上头”?

说白了,就是图个“稳”和“安全”。

现在的国际大环境,大家心里都有数,各种不确定因素太多了。美元加息降息来回折腾,地缘政治时不时冒点火星。这时候,黄金那种“不靠谁、不欠谁”的硬通货属性,就太香了。它没有信用风险,不存在违约可能,是实打实的“终极支付手段”。

而且,咱们国家现在的黄金储备虽然排全球第六,但占外汇储备的比例还不到10%。你看看人家欧美,动辄百分之七八十。所以,咱们这22个月的“扫货”,其实是在补课,是在优化家里的“钱袋子”,降低对单一货币的依赖。这就像你理财,不能把所有鸡蛋放在一个篮子里,得有点压箱底的硬货。

现在上车,是不是在接盘?

这是大家最关心的问题。现在金价确实不便宜,都在历史高位附近晃悠。

但你看央行买金的节奏,人家压根不是盯着短期涨跌,而是看长远。哪怕金价涨得猛,该买还是买,这叫“战略配置”。

不过,咱们普通人跟央行不一样,咱们资金量小,还得过日子。所以,千万别脑子一热就全仓冲进去。现在的金价,确实有点“高处不胜寒”。短期内,如果美国那边经济数据超预期,或者美联储再放点鹰派信号,金价随时可能回调。

那咱们普通人到底该咋办?

我的建议是:可以跟,但要“聪明地跟”。

别去追高,别加杠杆。如果你手里本来就有闲钱,想给资产配置点“安全垫”,那不妨趁着金价回调的时候,分批、少量地买点黄金ETF或者实物金条。把它当成你家庭资产的一个“保险”,而不是短期暴富的工具。

记住一句话:国家买黄金,买的是未来几十年的金融安全;咱们买黄金,买的是抗通胀和心里踏实。

最后抛个问题给大家:你觉得现在这个金价,是应该咬牙上车,还是再观望观望?评论区聊聊你的看法,咱们一起避坑!

7月以来12家上市公司发布套保公告 铝业巨头云铝股份拟投入不超过1.9亿

近日,随着上市公司半年报的披露,套期保值一词也频繁的出现在半年报中。当前随着疫情的逐渐缓解,全球经济不断复苏,大宗商品也波动加剧。对此不少上市公司纷纷选择进行套期保值来进行风险对冲。7月23日证监会副主席方星海曾表示,上半年发布套期保值公告的A股上市公司数量达556家,已超过2020年全年水平。

而进入下半年以来,大宗商品波动依旧,下游企业的成本随之波动,因此上市公司套期保值热度依然不减。据统计,7月以来共有12家上市公司发布关于开展套期保值的公告,拟在2021年下半年开展期货套期保值业务,较比去年同期来看增加了6家。实体企业运用期货市场管理风险不断增多,期现融合也在不断加深。

5家上市公司参与商品套保 保证金额度合计不超过3.88亿

具体来看,沪深交易所上市公司公告栏显示,7月份以来发布套期保值公告的12家上市公司分别为上交所上市公司秦安股份、嘉元科技、众望布艺;深交所上市公司耐普矿机、科信技术、依依股份、微光股份、天和防务、志特新材、亿纬锂能、青松股份、云铝股份。

从套保的种类来看,12家上市公司中有5家进行商品套期保值业务,分别为嘉元科技、科信技术、微光股份、志特新材、云铝股份,涉及铜、铝、螺纹钢等金属。从套期保值金额上看,5家拟开展商品套期保值的公司最高保证金额度合计不超过3.88亿元。其中最值得注意的无疑是铝业巨头云铝股份。7月27日,云铝股份发布公告称,将在上海期货交易所(SHFE)及伦敦金属交易所(LME)开展铝期货套期保值交易易,为所生产的铝锭、铝加工产品和生产所需的铝进行套期保值。本次期货套期保值业务拟投入的保证金不超过人民币19,000万元(含19,000万元)。

剩余7家则进行外汇套期保值业务。值得一提的是,“期神”秦安股份再次重出江湖,在原有已进行商品套期保值的基础上新增了外汇套期保值。7月2日,秦安股份发布公告称,为有效规避外汇市场的风险,公司拟开展外汇套期保值业务,业务资金额度不超过 350 万欧元、40 亿日元(额度范围内资金可滚动使用)。据了解,秦安股份曾于2020年创造连续21次平仓无一失手的神话,以巅峰时累计平仓收益达7.69亿而一战封神,被投资者戏称为“期神”。

外汇套保成套保重头 市场期盼外汇期货上市

从上述数据可以看出,外汇套保参与公司数量较多,金额也远超商品期货,已成为套保中的重头。今年以来,人民币双向波动比较明显。而由于人民币汇率的波动,不少有进出口业务的企业遭遇较大挑战。因此企业对外汇风险管理需求旺盛,尤其是进出口业务,急需外汇风险管理工具。

目前来看,企业开展外汇套期保值业务主要在场外进行,主要通过商业银行开展,交易类型包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等,但成本相对较高,且相对而言不太灵活。而外汇期货作为场内交易工具,具有交易灵活、流动性好的明显优势,是传统汇率避险工具的一个更为灵活的替代产品。一直以来市场对场内外汇衍生品尤其是外汇期货已经期待已久。

值得注意的是,7月15日《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》正式对外发布。《意见》中提出,研究探索在中国外汇交易中心等开展人民币外汇期货交易试点,外汇期货离正式推出或又近了一步。

谨防套保变投机

另外还需要注意的是,随着期货市场的扩容,产业企业运用套期保值进行风险对冲的效果也逐渐体现。但利用期货套保自然有盈亏,有业内人士对此表示,虽然期货市场是企业进行风险管理的工具,但上市公司在进行套期保值的过程中,还是应该适可而止,不能超量套保甚至反向套保,要谨防套保变投机。

公开资料显示,从部分披露套期保值损益情况的上市公司来看,并非所有的公司期货端都能取得盈利。就今年而言,已有多家公司曾发布过套保亏损公告。例如生猪养殖大户金新农曾发布公告称因期货套期保值业务平仓造成亏损1亿元导致一季度业绩大幅下滑;汽车配件公司金麒麟今年5月接连发布两份关于子公司期货投资进展的公告,显示其期货投资出现较大亏损。

留学家庭省2万,出口企业汇兑损失超50万:汇率升值为何两极分化

9月9日,人民币对美元中间价报6.7769,年内累计升值约3.8%。这个数字落到不同人头上,账本上的符号完全相反。

人民币升值对留学家庭的影响_外汇汇率升高对中国_出口企业汇率损失

一个准备给在美国读书的孩子汇学费的家长,算下来今年能省将近两万块;一个东莞做家具出口的小老板,同一段时间里,一单百万美元的生意,汇兑损失超过50万。两边的账,都跟3.8%这个数字有关,但结果一正一负,差了不止一个量级。

这不是汇率在“惩罚”谁、“奖励”谁,而是它在执行一个最基础的功能:财富的重新分配。升值把利益从赚美元的人手里,转移到花美元的人手里。

留学家庭,2万块是怎么省出来的

从留学家庭的角度来看,这笔账很直白。

年初换1万美元,按7.1的汇率算,要花71000元人民币;9月初按6.71左右算,只需要67100元,直接省下约3900元。年度购汇5万美元的普通留学家庭,累计节省换汇成本约1.95万元;购汇10万美元的高消费家庭,累计节省约3.9万元。

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而且这个节省是实打实的现金——不是账面上的数字变化,是真金白银少花出去的钱。汇率升值直接对冲了境外支出的上涨压力,对留学家庭来说,相当于变相涨了工资。

东莞工厂,50万是怎么亏掉的

从出口工厂的角度来看,同一组数字,账本翻了个面。

换句话说,一个订单做完,利润的大头被汇率吃掉了。

落到具体案例上,东莞上市公司宜安科技,主营镁铝合金出口配套零部件,2026年上半年受汇率波动产生汇兑损失,叠加设备折旧等因素,当期归母净利润亏损5293.25万元,同比增亏183.3%。

纺织制造板块的联发股份,上半年汇兑损失1224.99万元,占其上半年扣非净利润1.02亿元的约12%。

为什么许多出口企业不提前锁汇?数据能说明问题:2026年上半年,出口企业整体的外汇套保比率只有35.3%。也就是说,还有接近三分之二的出口敞口完全暴露在汇率波动里,其中低附加值行业套保比例更低。

东莞市商务局8月出台政策,对首次办理套保、年外汇收支5000万美元以下的小微企业给3000元一次性奖励,说明政策层已经看到这个缺口,正在用真金白银推着企业往前走。

同样的升值,为什么账本差这么多

两类人的处境完全相反,原因不在汇率本身,而在于他们站在汇率波动的哪一侧。

留学家庭持有人民币,需要买入美元,汇率升值意味着人民币购买力增强——同样的钱能换更多美元,这是纯粹的收益端。出口企业持有美元应收账款,需要换回人民币,汇率升值意味着美元资产缩水——同样的美元换回更少人民币,这是纯粹的损失端。

收益端的红利还在往下传导。进口大豆、原油、铁矿石等大宗原材料,中国对外依存度分别超过83%、75%、80%,人民币升值让这些原材料的采购成本同步下降。落到普通人的餐桌上,进口奶粉、牛排、海鲜的价格小幅回落,国内主粮价格保持平稳。

落到出行上,普通家用燃油车每年油费可减少约400到500元。

人民币升值对留学家庭的影响_出口企业汇率损失_外汇汇率升高对中国

损失端同样在传导。

这场由汇率升值触发的两极分化,本质是同一个机制在运行:汇率作为财富再分配工具,把收益向持有人民币、需要买入外币的方向倾斜,把成本向持有外币、需要换回人民币的方向转移。

它不是谁对谁错的问题,而是同一枚硬币的两面——留学家庭省下的钱,有一部分就是从出口工厂的利润里“转移”过来的。没有赢家,只有成本在不同群体之间的重新分配。

点子通:汇市再陷清淡 关注美国通胀数据

点子通:汇市再陷清淡 关注美国通胀数据

2014年7月22日

PIPTRADE点子通基本面

周一市场上非常平静,各国也没有什么重要数据公布,在完全缺乏推动的情况下,汇市再度陷入沉闷的行情中。各主要货币中,美元试图上扬,不过清淡的市况大幅限制了美元的涨势。

在前面两周,美联储的会议纪要和耶伦的国会证词逐步释放出来了加息信息,这令美元出现了开启涨势的基础,不过能否真正走向强势还要取决于美国的经济数据,只有美国经济持续甚至加速复苏,美联储才有望像耶伦在国会证词中提到的那样更快更早地加息。

周二美国将公布6月消费者物价指数,通胀水平也是影响到美联储加息预期的一个重要因素,如果日内公布的通胀数据能够高于预期,美元同样也有希望获得支持;如果数据仅仅是符合预期,甚至还略低于预期,美元的上行仍将受限。

马航客机方面,昨日西方国家都是一致在指责俄罗斯,英国财长奥斯本表示英国愿意承担因制裁俄罗斯而带来的经济冲击,美国方面也表示仍希望以外交途径解决问题,但俄罗斯会付出代价。在调查结果都还没有出来之前,西方国家的集体口头威胁似乎有点反应过大;而俄罗斯方面则表示MH17坠毁时附近出现另一架飞机,乌克兰在反对派控制的地区附近部署有地对空导弹,真相到底如何还是一个谜。不过无论西方国家如何打口水战,市场反应较为平淡。

另外昨日公布的美国6月芝加哥联储全国活动指数降低,但仍高于0,表明经济涨幅大于平均的成长速度。具体数据显示,美国6月芝加哥联储全国活动指数降至+0.12,前值下修为+0.16,初值+0.21

PIPTRADE点子通技术分析:

欧元:

老人扎堆换美元?未来半年汇率走势如何?

我上周陪家里老人去家楼下的国有行网点取退休金,刚进门就看见三个头发花白的大爷大妈,围着大堂经理问换美元的事。

有个穿藏蓝色中山装的大爷说,刷短视频看见有人讲人民币要大幅贬值,想把攒的20万养老钱都换成美元存着。

翻了翻国家外汇管理局2024年11月发布的10月外汇收支数据,当月个人购汇规模环比小幅上升7%,其中60岁以上群体购汇占比环比提升2.1个百分点。

央行2024年三季度货币政策执行报告里写得清楚,当季人民币对美元汇率中间价双向波动幅度1.8%,没有出现单边持续贬值的情况。

为啥老人成了这波换汇的主力?

说白了还是信息差。多数老人获取信息的渠道就是朋友圈、短视频,刷到几条“汇率要破8”的夸张内容,就容易慌——毕竟手里的钱都是攒了一辈子的养老钱,半分都亏不起。

还有部分老人是2022年换过美元,当时汇率一度摸到7.3的位置,后来换回人民币赚了点买菜钱,就觉得换汇是稳赚不赔的买卖。

也有一部分人是真有刚需,要么子女明年要去美国留学交学费,要么老两口计划开春去美国旅游,本来就有换汇需求,看着汇率波动就想提前锁定成本。

很多人算不清换汇的隐形成本。我特意查了下几家国有行2024年11月的外汇牌价,美元现钞的买卖点差在0.3%-0.5%区间。

算笔实账,换1万美元现钞,就算之后汇率一分钱没动,你再换回人民币,光价差就要亏300-500美元,折合人民币2000多块,抵得上普通老人两三个月的菜钱。

更别说现在美元存款的收益已经在往下走。美联储2024年11月联邦公开市场委员会决议显示,今年已累计降息75个基点,后续还有进一步降息空间。

翻了下工行、建行官网的最新存款挂牌价,1年期美元定期存款利率已经降到1.2%以下,而同期限人民币大额存单利率,不少网点还能给到2%左右,光利息差就不划算。

对手里攥着养老钱的老人来说,跟风换汇的风险真的不小。

这里得提个醒,个人每年5万美元的购汇额度,是不能用于境外买房、证券投资这类尚未开放的资本项目的,违规换汇不仅会被列入关注名单,还会影响之后的正常用汇。

再看支撑汇率的基本面,国家外汇管理局公开数据显示,截至2024年10月末,我国外汇储备规模连续10个月稳定在3.2万亿美元以上,国际收支基本平衡,汇率根本不存在大幅贬值的基础。

真有实际用汇需求的,比如半年内要交学费、要出境消费,完全可以分3-4批慢慢换,不用追着短期波动一把梭,没人能精准抄到汇率的最低点。

要是没有实打实的外汇使用需求,真没必要跟着瞎凑换汇的热闹。养老钱求的就是稳,算清点差、利息两笔账,就知道盲目换汇最后大概率是亏手续费又亏利息。

美联储官员表态,谁将打破本周汇市僵局?

摘要:

回顾上周,美元指数冲高回落并维持高位震荡,主要受美国经济数据分化、贸易不确定性压制。非美货币则走势分化,欧元窄幅震荡,英镑短期走强后回落,日元随利差与避险情绪波动,澳元、加元等商品货币整体偏弱。市场围绕美联储降息预期及地缘风险博弈,主要货币对波动率走高。展望本周,数据与政策预期或成核心,主流货币预计维持区间震荡。美元走势锚定美国非农数据与美联储表态,若数据疲软或将施压美指,经济韧性超预期则可能会支撑反弹。欧系货币受欧洲经济、政局扰动影响较大,日元方面重点关注日央行政策及外汇干预风险 。

1.全球外汇焦点回顾与基本面摘要

上周回顾

回顾上周,美元指数整体维持高位震震走势,但在周中一度冲高后回落。或受美国经济数据分化、贸易政策不确定性拖累,美指上行受阻承压回落。非美货币方面,则走势结构性分化明显,欧元兑美元受欧洲政局及经济数据扰动持续窄幅整理;英镑依托英国零售数据短暂走强,后续承压回落;日元受美日利差波动、市场避险情绪交替影响震荡反复;澳元、加元等商品货币,受大宗商品走势及本土央行政策立场拖累整体偏弱。全周市场围绕美联储降息预期与地缘风险博弈升温,各大主要货币对波动率显著抬升。

本周展望

展望本周,外汇市场依旧以政策预期差与经济数据为核心驱动,主流货币大概率延续区间震荡、等待方向突破。市场重点聚焦美国非农就业数据、美联储官员表态以及欧洲央行政策信号。美元走势受降息预期与经济韧性双向牵引,疲软就业数据将强化宽松预期并施压美指,数据向好则有望带动空头回补、支撑美指反弹。非美货币方面,欧系货币受欧洲政局、经济数据扰动性较强;日元则需重点留意日本央行政策动向及汇市干预风险;商品货币方面,走势将持续联动原油等大宗商品价格及各国经济数据表现。

2.外汇期货与期权走势分析

2.1重要外汇期货合约走势(图)

欧元兑美元波动率预测_外汇远期 外汇期货_美元指数走势分析

2.2、期货市场头寸分析

外汇远期 外汇期货_美元指数走势分析_欧元兑美元波动率预测

据美国商品期货委员会公布的2026-05-26期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下:欧元净空头变化3173手,澳元净多头变化3341手,英镑净空头变化2233手,日元净空头变化3661手,加元净空头变化1486手,纽元净空头变化72手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:日元。

2.3、重点货币对展望

欧元兑美元陷入走势拉锯:能源通胀与政策分歧主导走势

近期欧元兑美元在1.16关口附近持续震荡,逼近六周低位,走势由欧美政策分化、能源冲击与通胀压力共同主导。欧洲央行4月会议纪要释放鹰派信号,部分委员不反对加息,叠加欧元区4月通胀率回升至3.0%,能源价格年率达10.8%,输入型通胀压力显著升温,央行需防范通胀预期松动。但欧元区一季度GDP环比仅增0.1%,经济增长乏力,鹰派倾向难以有效提振汇价,市场担忧加息会进一步压制经济复苏。

美联储维持利率区间3.50%-3.75%,美元仍保有短端利差优势,美伊冲突升级引发避险情绪,进一步支撑美元。技术面上,欧元兑美元运行于布林带中轨下方,MACD空头动能未消,1.1575附近构成关键支撑,1.1654-1.1682区间形成反弹压制,多空博弈胶着,汇价处于方向选择临界状态。

展望后市,欧元兑美元走势或仍将受到三大核心变量的双向牵引 。欧洲央行6月加息25个基点几成定局,此举为保险性操作,旨在锚定通胀预期,后续大概率仅单次加息,而非激进收紧。而能源价格走势、欧元区5月通胀初值及美联储政策表态,将决定汇价能否脱离当前震荡区间。若能源冲击降温、通胀压力缓解,欧元或有望阶段性反弹;若供给冲击持续,叠加经济疲软,汇价或下探关键支撑,维持震荡偏弱格局。

2.4、外汇及⼈⺠币对冲⻛险案例

(本部分引入系列案例,作为企业防范汇率风险、执行对冲操作的具体实践指南。)

跨国企业欧元兑美元外汇期权套期保值案例:欧元兑美元当前在1.16关口震荡拉锯,受欧洲央行政策分歧、能源输入型通胀与欧美货币政策分化影响,汇率双向波动加剧。国内某出口制造跨国企业,预计三个月后支付1000万欧元海外设备采购货款。为规避欧元突发升值、推高企业购汇成本的风险,同时不想错失汇率下跌的低成本购汇机会,企业放弃远期锁汇,选择采用外汇期权套期保值。

企业选择买入三个月期欧元兑美元看涨期权,约定执行价格1.168,合计支付期权费8万美元,以小额固定成本锁定了未来购汇的最高成本,完美适配当前欧元多空博弈的震荡行情。区别于远期套保的刚性锁价,企业仍拥有行权或放弃行权的选择权,保留了价格下行的盈利空间,贴合当下欧央行单次加息、经济疲软制约欧元大涨的基本面。

期权到期若欧元升值至1.176,企业可行权,以1.168的低价购入欧元,对冲全部汇率风险,抵消期权成本;反之若欧元回落至1.155,企业可放弃行权,直接在市场低价购汇,仅损失固定期权费。此套保有效平衡了风险与弹性,是跨国企业应对震荡汇率行情的优质避险方案。

3.后市重要观察指标

外汇远期 外汇期货_美元指数走势分析_欧元兑美元波动率预测

防范诈骗 |预防外汇骗局从开户做起

炒外汇交易_避免外汇开户陷阱_预防炒外汇骗局

避免外汇开户陷阱_预防炒外汇骗局_炒外汇交易

众所周知,目前国内对于外汇交易这方面的监管并不是特别的严格,目前国内的外汇平台大多数都是外资平台,其中不乏有一些黑平台通过各种骗局来欺骗投资人的资金。下面小编就来为投资人详解一下炒外汇骗局的预防措施。

第一,外汇交易开户的时候不能够贪图小便宜。炒外汇的时候,投资人肯定是需要一定的交易成本的,因为外汇平台也需要利润。而一些黑平台,就通过极低的交易成本来欺骗投资人,很多投资人贪图小便宜,选择这些平台后,发现自己的资金根本就回不来了。

第二,外汇交易开户的时候不能够企图暴利。有一些黑平台打着暴力的口号来吸引投资人,甚至给投资人说能够一夜暴富。外汇交易利润非常大,但是风险也非常大,根本不是可以让投资人一夜暴富的场所。根据二八定律,外汇市场中只有20%的投资人可以实现获利,因此投资人一定不要相信暴富的宣传。

第三,外汇交易开户不能够贪图方便。有时候复杂的并不代表不是好的。国内目前还不允许存在外汇平台,正规的外汇平台都是外资,投资人的资金是需要自己汇往国外的银行的。很多黑平台让投资人将资金直接转给自己,投资人为了图方便相信的话,基本上都会被骗。

第四,外汇交易开户一定要自己选择外汇平台。选择外汇平台一定要查看平台是否受到了监管,并且是金融业比较发达国家的监管,如美国、英国,加拿大 等,如果没有收到监管的话,那么平台肯定不是特别的可靠。受到监管的平台的监管信息在监管机构的网站上是可以查看得到的,投资人一定要注意去查查看。

以上就是对于外汇交易开户骗局预防措施的详细介绍,总而言之,投资人在炒外汇的时候一定不要被各种条件所诱惑,坚持自己选择正规监管的平台。

预防炒外汇骗局_避免外汇开户陷阱_炒外汇交易

避免外汇开户陷阱的三个方面

1.超低点差

点差的产生是因为外汇平台商要把客户的交易送到国际市场上去,因此银行,交易所等通道,包括平台自己的服务器都会产生费用,所以点差也就产生了。点差要合理,不要以为点差低就占了便宜,也许会经常出现滑点等不正常的情况。

2.可以第三方入金或汇入国内账号

外汇投资是国际金融市场的投资,资金要以美元或相应的货币汇入账户中,人民币是不行的。外汇入金只有开户人本人可以进行,防止第三方恶意出金。资金是到国际市场的,所以要通过国内汇款到国外,单一汇入国内银行是不稳妥的,并且给外汇开户公司,让其根据固定汇率进行入金也是不正规入金方式。

3.大额赠金

有些外汇平台开户为了答谢客户,发放赠金活动。一般都是必须要完成一定交易量才能取走,前提是,你做到了交易量后资金还有多少,过大的赠金或者先赠金后入金这种情况要注意,不要等发生了才知道。外汇投资不仅可以个人开户交易投资,也可以投资理财,使资金得到有效的利用,达到资金的增值。

2026年9月10日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

2026年9月10日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2026年9月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7766元,1欧元对人民币7.8446元,100日元对人民币4.3809元,1港元对人民币0.86413元,1英镑对人民币9.1362元,1澳大利亚元对人民币4.8613元,1新西兰元对人民币3.9392元,1新加坡元对人民币5.3311元,1瑞士法郎对人民币8.3334元,1加拿大元对人民币4.8816元,人民币1元对1.1925澳门元,人民币1元对0.60279林吉特,人民币1元对12.6864俄罗斯卢布,人民币1元对2.3771南非兰特,人民币1元对199.57韩元,人民币1元对0.54514阿联酋迪拉姆,人民币1元对0.55729沙特里亚尔,人民币1元对46.3338匈牙利福林,人民币1元对0.54914波兰兹罗提,人民币1元对0.9528丹麦克朗,人民币1元对1.4229瑞典克朗,人民币1元对1.3679挪威克朗,人民币1元对7.18878土耳其里拉,人民币1元对2.5000墨西哥比索,人民币1元对4.8953泰铢。

中国外汇交易中心

2026年9月10日

人民币外汇交易入门

在岸人民币汇率干预_外汇远期 外汇期货_离岸人民币市场发展历程

在岸人民币今日尾盘再现“深V”,不出所料,彭博再度援引知情人士称,中国央行今天又通过国有银行对在岸和离岸人民币汇率进行干预,以维持人民币汇率稳定。

实际上,自8月11日人民币汇率形成机制改革开展以来,央行已经多次入场捍卫人民币汇率。作为只能

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招商证券

中国银行

与银行进行场外(OTC)一对一外汇买卖的个人来说,你也许会好奇,银行间外汇交易市场的价格是如何形成的,离岸和在岸人民币市场又有什么区别?

现在,我们不妨跟随招商证券最新发布的《人民币国际化月报》(2015年第9期),了解下外汇交易市场中的人民币:

人民币地位

根据国际清算银行2013年4月的数据,人民币是第九大交易最活跃的货币,位列美元、欧元、日元、英镑、澳元、瑞士法郎、加元和墨西哥比索之后。

离岸人民币市场发展历程_在岸人民币汇率干预_外汇远期 外汇期货

2013年中国在岸外汇交易量为日均440亿美元,离岸人民币交易量早已远超在岸市场。不可否认,人民币在全球外汇交易中的地位是排名上升很快而实际占比仍低,这与人民币在全球支付中的情况也较一致。

离岸人民币市场

(1)离岸人民币产品发展

2004年2月,中国人民银行正式开始为香港银行办理的人民币兑换业务提供清算安排,参加行通过清算行(中银香港)在境内银行间外汇市场平盘,这标志着香港银行人民币兑美元即期汇率开始出现;2010年7月,香港离岸人民币市场的企业和机构可以自由开设人民币账户,并自由交易人民币,从此,离岸人民币外汇市场出现爆炸式快速发展,短时间之内就形成包括外汇即期、外汇可交割远期(DF)、外汇掉期、不可交割远期(NDF)、期货和外汇期权等丰富的产品体系。2011年6月27日,香港财资工会正式推出离岸市场人民币兑美元即期汇率定盘价,参与报价的15家银行为中银香港、恒生银行、汇丰银行、工银亚洲等中外资银行,报价的计算方法是从指定的15家报价银行所提供的中间报价中,剔除两个最高及两个最低的报价,再取其平均数而定出。定盘价的推出解决了香港离岸人民币定价基准的问题,目前,CNH衍生品市场已初具规模。

人民币离岸不可交割远期市场(CNY NDF)

无本金交割远期市场是一种衍生金融工具,用于对那些实行外汇管制国家和地区的货币进行的离岸交易。首先,在交易环节,交易双方确定交易的金额、远期汇价、到期日,其次,在合同到期环节,即到期日前两天,确定该货币的即期汇价,并在到期日采用可自由兑换货币进行净额结算,双方根据确定的即期汇价和交易时确定的远期汇价的 差额计算出损益,由亏损方以可兑换货币交付给收益方,而不用对本金进行交割。

CNY NDF以人民币汇率中间价作为定盘汇率,将约定远期价格与到期日中间价的差额用美元结算,是离岸人民币外汇期权市场的主要产品。CNY NDF于1996年出现于新加坡,目前新加坡和香港是人民币NDF交易的主要市场,主要参与者为境外跨国公司、投资银行和对冲基金,近年来境内银行、企业也通过境外关联机构间接参与。

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随着香港人民币存款、债券等离岸资产市场的发展,2010年10月部分银行开始推出可交割远期,为那些具有贸易背景、需要实际结算人民币的企业提供了新的选择和便利;2011年7月28日,香港金管局允许银行将可交割远期交易计入人民币头寸,意味着外汇掉期交易不再受人民币头寸管理的限制,使CNH DF市场进一步向利率市场靠近, 远期价格更多地反映离岸人民币、美元利差;2012年9月17日,香港交易所推出可交割本金的人民币期货交易,至此,CNH衍生市场具备了场外交易的非标准化和交易所集中交易的标准化两类人民币外汇衍生产品。随着CNH DF的推出,CNH衍生市场具备了场外交易的非标准化和交易所集中交易的标准化两类人民币外汇衍生产品。

人民币期货

早在2006年8月,CME便率先推出了人民币兑美元、欧元和日元的期货及期权合约,这类人民币期货以在岸人民币汇率为标的;

在2012年9月港交所推出人民币期货半年后,2013年2月25日,芝加哥商业交易所(CME)正式开始交易可交割离岸人民币期货,其人民币期货品种可分为标准期货合约和电子微型期货合约两种合约,合约规模分别为10万美元和1万美元,两种合约均为在香港实物交割的人民币;与CME相比,港交所显然在人民币衍生品交易上具备更多的优势,港交所人民币期货的活跃度好于CME的产品;银行做市商、企业和个人是离岸人民币外汇期货市场主要参与者,香港人民币外汇期货市场中,银行做市商的交易量占整个市场70%,企业占20%,个人所占比例仅约5%。大多数参与外汇期货的企业都具有中国大陆背景,他们交易的目的是对冲进出口贸易中的汇率风险。

2014年10月,新加坡证交所正式推出人民币期货合约交易,其中包括美元/离岸人民币期货和人民币兑美元期货合约,规模分别为10万美元和50万元人民币。

中国境内人民币现货市场主要在银行间市场交易,交易时间为北京时间上午9∶30-下午16∶30。

从2014年的数据来看,CME、新交所和港交所离岸人民币外汇期货在上述时段交易量分别占全天总成交的69%、96%和90%,密集交易时段与中国境内银行间市场交易时间高度吻合,表明亚洲投资者是离岸人民币外汇期货市场的主要参与者。

人民币期货期权

2006年8月,CME在推出人民币期货的同时推出了人民币期权,人民币期权是以人民币期货为标的资产的美式期权,美式期权的购买者可以在合约有效期内任何时间要求出售者履约,每份期权合约的规模即一份人民币期货合约,交易时间与期货相同,由于人民币期权的最后交易日恰好也是标的期货合约的最后交易日,如果投资者在期权交易结束时执行期权,就必须对期货进行交割,即按照期货约定的价格交易现货,这使人民币期权实质上相当于现货期权。若投资者提前执行期权,则该期权仍是严格意义上的期货期权。

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截至2014年末,英国、香港离岸人民币交易分别占离岸人民币交易总量的44%和40%,是最重要的离岸人民币交易中心,对伦敦而言,其全球最大外汇市场的地位极大助力了它开展离岸人民币业务。

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根据伦敦金融城的统计,2014年,67%的离岸人民币即期交易、56%的离岸人民币远期、42%的离岸人民币掉期、20%的离岸人民币期权交易在伦敦进行,均高于2013年的占比。

中国外汇市场

(1)中国外汇市场特征

1994年的外汇管理体制改革取消了外汇留成制度和调剂市场,将官方和调剂市场合并,从而建立了强制结售汇制度和统一的外汇市场,并建立了中国外汇交易中心。

我国的外汇市场兼具有形与无形的特点。中国外汇交易中心通过计算机网络与全国37个分中心和调剂中心实行联网交易,外汇指定银行必须指派外汇交易中心认可的交易员进入交易中心的指定的交易场所进行外汇交易,这也是人民币汇率形成的场所,同时,外汇交易系统通过计算机进行交易,又具有无形市场的特征。

中国外汇市场分为银行间市场(外汇指定银行相互之间以及外汇指定银行与中央银行之间的外汇交易)和零售市场(银行对客户结售汇)。银行间外汇市场实行会员制,凡经中国人民银行批准设立,国家外汇管理局准许经营外汇业务的金融机构及其分支机构,经外汇交易中心审核批准后,均可成为外汇交易中心的会员,会员分为自营会员和代理会员,自营会员可兼营代理业务,而代理会员只能从事代理业务。目前的会员以银行为主,此外还有财务公司和证券(国泰君安)、基金(嘉实)等金融机构。

人民银行根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格,公布人民币对美元交易的中间价,即基准汇价。零售市场上各外汇指定银行以基准汇价为依据,在规定的浮动幅度内自行决定外汇牌价,按照规定审核客户的商业单据和有效凭证,对客户买卖外汇,企业经常项目下的收入或用汇需求可以直接通过银行办理,由银行审核其真实性,不需事先审批。对于资本项目下的外汇收支仍实行严格的管制,其买卖需经外汇局逐笔审批;外汇指定银行之间买卖外汇的汇价在中间价上下3‰的范围内浮动。

按价格形成方式来看,目前中国外汇市场采用的是混合交易模式,金融机构与客户之间的零售市场为场外市场(OTC)的做市商模式,而银行间市场则是交易所集中竞价交易模式与询价交易和做市商制度并存。集中竞价外汇交易是指市场上多个交易主体之间,同时通过某一交易系统或平台,按一定的竞价规则进行外汇交易的方式。银行间外汇市场做市商指的是经国家外汇管理局核准,在银行间外汇市场进行人民币与外币交易时,承担向市场会员持续提供买卖价格义务的银行间外汇市场会员,通常是指有实力和有信誉的商业银行,外汇市场的其他参与者需要向这些商业银行询问其所能提供的汇率,充当做市商的商业银行通常愿意承担汇率风险并从事交易,市场上一部分外汇也会分流到做市商手里。2006年1月,银行间外汇市场在保留竞价交易方式的同时也引入询价交易方式,并正式全面引入人民币对外币做市商制度, 目前,由35家中资、外资银行担任银行间外汇市场中即期、远期和掉期的做市商。

当前银行间外汇市场正对更多机构开放:2014年12月,外管局取消了对金融机构进入银行间外汇市场的事前准入许可,境内金融机构经外管局批准取得即期结售汇业务资格和取得衍生产品交易业务资格后,在满足银行间外汇市场相关业务技术规范条件下,可以成为银行间外汇市场会员,外管局不实施银行间外汇市场事前入市资格许可,这一有助于将参与主体从银行为主扩大至全部境内金融机构;2015年9月10日,国务院总理李克强在出席夏季达沃斯论坛开幕式致辞时表示,下一步将允许境外央行类机构直接进入中国银行间外汇市场,开展即期、远期、掉期和期权等外汇交易

(2)中国外汇中心交易品种

2005年5月18日上线运行8个货币对的即期交易:EUR/USD、GBP/USD、AUD/USD、USD/JPY、USD/CHF, USD/HKD, USD/CAD, EUR/JPY;

自2005年7月21日汇率制度改革以来,人民币汇率波动性显著提升,持有外币资产的各类经济主体面临的汇率风险扩大,规避汇率风险的需求大幅提高。由此,我国推出了外汇远期、外汇掉期、外汇期权等场外外汇衍生品。

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2006年4月24日,中国外汇交易中心又推出了远期交易的孪生产品——人民币外汇掉期交易,2007年8月17日,其又进一步开设了人民币外汇货币掉期交易;

2011年4月1日,推出了人民币对美元、日元、港元、欧元、英镑的期权交易。2011年12月1日,国家外汇管理局推出外汇看跌风险和看涨风险逆转期权组合业务,允许银行办理人民币对外汇期权组合业务。外汇衍生品场外市场的发展既为进一步的汇率改革奠定了基础,也为场内市场的推出创造了条件。

上表为在外汇交易中心交易的外汇产品,人民币外汇掉期交易指交易双方约定一前一后两个不同的交割日、方向相反的两次本外币交换,在前一次货币交换中,一方用外汇按照约定汇率从另一方换入人民币,在后一次货币交换中,该方再用人民币按照另一约定汇率从另一方换回相同币种和数量的外汇,其主要作用是规避外汇汇率和利率变化带来的风险,达到保值的目的,银行可以利用掉期交易调整银行外汇头寸、改变资金结构。由于掉期交易涉及即期、远期两个市场,其报价依据两个市场之间的套利关系,并且使用掉期交易进行抛补利率平价套利成本低,因此对于保证远期汇率的合理性也有非常重要的意义。

人民币外汇货币掉期交易指在约定期限内交换约定数量人民币与外币本金,同时定期交换两种货币利息的交易。利息交换指交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额,交易双方可以按照固定利率计算利息,也可以按照浮动利率计算利息。

境内外多个人民币远期市场并存是目前人民币外汇市场的重要特点,人民币即期外汇市场同时对应着多个远期市场:境内银行间本金可交割的远期外汇市场、境内银行对企业的远期结售汇市场、境外本金不可交割的离岸远期外汇市场( NDF)和境外芝加哥商品交易所、新加坡交易所、香港交易所的人民币期货市场。

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