中国外汇储备连升四个月，黄金储备“13连增”

中国外汇储备连升四个月，黄金储备“13连增”

记者 辛圆

国家外汇管理局周日公布数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%，外汇储备连续四个月上升。

外汇局在新闻稿中称，2025年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，受资产价格变化与汇率波动综合影响，11月末外储环比上涨30亿美元。

温彬分析指出，11月份，美国政府重启后补发的一系列经济数据表现疲软，叠加多位美联储鸽派官员安抚市场，哈塞特成为下届美联储主席核心候选者的市场消息，美联储12月降息概率飙升至80%以上，美债上行、美元贬值，全球资产价格涨跌互现。

外贸领域，他表示，中美经贸关系在元首会晤后猛然转向，11月份美国将对华关税下调10%，有助于我国对美出口规模保持稳定。

投资领域，温彬提到，我国稳步推进资本市场自主开放，近日证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，对配置型外资准入实行绿色通道，有利于提升对境外投资者的吸引力。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。

央行同日公布数据显示，11月末中国黄金储备为7412万盎司，较10月末的7409万盎司增加3万盎司在。

在连续18个月增持黄金后，央行去年5月开始暂停增持黄金，直到去年11月重新出手增持，并延续至今年11月。

针对央行连续13个月增持黄金，温彬在采访中表示，11月份，伦敦金价格由10月末的4000点震荡上行至4200点上方。一方面，11月下旬以来美联储降息预期升温、美元贬值直接助推金价上涨；另一方面，美国联邦政府结束关门、俄乌谈判重回轨道、中美关系回温等积极因素压制了市场的避险情绪，黄金价格未能突破10月中旬4380点的高位。

“黄金长期上涨的基础支撑尚未改变，美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，各国央行和ETF基金仍在‘用脚投票’不断减持美债购入黄金。”温彬说。

外汇专业知识：什么是外汇头寸

头寸是金融系统对于可用资金调度的一个专业的叫法，每个银行或者证券业都有自己的资金头寸。头寸也被称为外汇持有额。

外汇头寸，又名外汇地位，指的是经营外汇业务的银行账户上外币收付的数额。而头寸其实是中国历史上的一个商业用语，原指款项。

外汇名词解释“头寸”：

1、头寸(position)也称为“头衬”就是款项的意思，是外汇的常用名词，头寸指投资者拥有或借用的资金数量。

2、头寸也指市场上货币流通数量,即银根。如银根松说头寸松,银根紧也说头寸紧通常所说的是指第二种,即现金的量。

而发展至今，在外汇业务中，用以表示各种外币买进和卖出数额之余缺状况。银行会每天根据不同种类、不同期限外汇交易的情况，将当天可以收进或者付出的各种外汇数额，编制成外汇头寸表，用来查看收付平衡。收大于制就称为多头寸，反之则称为空头寸。多头寸是债权，空头寸是债务。

头寸，其实头寸也称为“仓位”(Postion)，即买卖金融产品的合约。我们通常将开始进行买卖头寸的这一行为称为“建仓”，新的仓位叫“新仓”，而持有这些仓位称为“持仓”。而在外汇领域中的头寸是指外汇持有额，简单来说就是外汇买卖余额。

外汇术语“头寸”举例：

投资者买入了一笔欧元多头头寸合约，就称这个投资者持有了一笔欧元多头头寸;如果做空了一笔欧元，则称这个投资者持有了一笔欧元空头头寸。    外汇头寸的形式主要有三种：

外汇持有额有3种情况：

(1)卖出外汇的总额超过买入总计的“超卖持有”(Oversolo Positon);

(2)相反情形的“超买持有”(Overbovght Positon);

(3)买入与卖出总额大致相等的“平衡持有”(Savare Positon)。

前两种将使外汇银行因汇率变动而受到有利或不利的影响。为了避免汇率变动的风险，外汇银行必须经营与其它外汇银行进行外汇交易，即在“超卖持有”时予以买入，“超买持有”时予以卖出，而使外汇持有额尽可能轧平差额(Savare)。

外汇风险头寸是指什么,什么是风险头寸?

头寸是什么意思?具体解释一下

1、头寸的意思就是款项。头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到，也称为“头衬”，就是款项的意思，指投资者拥有或借用的资金数量，是金融界的流行用语。

什么是风险头寸?

1、所以外汇交易也是一样的，风险头寸其实就是指某一货币对，当前多空头寸的差值。

2、头寸是持仓量， 可抵消市场风险头寸就是买卖多少手能够抵消风险 头寸也称为“头衬”就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。

3、头寸为一种市场约定，承诺买卖合约的最初部位，买进合约者是多头，处于盼涨部位；卖出合约者为空头，处于盼跌部位。头寸亦称“头衬”，意即款项。旧时中国商业、银钱业惯用语。

4、头寸的特点 头寸的特点是可以把投资者的资产分散到多个不同的资产类别，从而降低投资风险。头寸也可以帮助投资者实现投资目标，比如短期投资者可以选择短期投资工具，而长期投资者可以选择长期投资工具。

风险头寸越大,外汇风险越小对吗

因为本金越多，在相同交易头寸的情况下，能扛住更大的波动，当然就更安全，就好像大船面对一般的风浪，总是比小船更安全一样。如果本金多起来之后，也相应采取了更大的交易仓位，并且是成比例增大，那么风险也并没有减小。

风险头寸表现为外汇持有额中超买或者超卖的部分。在企业的经营中，风险头寸表示的是其外币资产以及外汇负债之间不平衡的一部分，一旦是外币资产比外币负债要小，或者是两者相等，但各自的期限不一样，都是一种风险头寸。

外汇风险头寸其实就是外汇净头寸。在期货交易中建仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。

什么是外汇风险头寸?

外汇头寸的概念x0dx0a空头：空头即窗少头寸的意思，在外汇买卖上，指卖进了某种货币，因而窗少了那种货币的头寸，又称为短盘。x0dx0a作为动词，又称卖空，是指卖出货币期待贬值而盈利的活动。

外汇风险头寸其实就是外汇净头寸。在期货交易中建仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。

风险头寸越大，外汇风险越小对。本金越多，在相同交易头寸的情况下，能扛住更大的波动，当然就更安全。风险头寸是指银行每天进行的外汇交易、贷款和存款存在的差额。

外汇头寸也称外汇地位，又称外汇持有额.外汇头寸是指经营外汇业务的银行帐户上外币收付的数额。在外汇业务中，用以表示各种外币买进和卖出数额之余缺状况。

外汇头寸是指投资者持有的外汇，可以用来实现外汇投资。如何管理头寸 投资者如何管理头寸，取决于投资者的投资目标和风险承受能力。首先，投资者要明确自己的投资目标，根据投资目标选择合适的投资工具，以实现最佳的投资效果。

头寸是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，头寸就代表着持仓。

3月末我国外汇储备规模上升，央行连续第五个月增持黄金

4月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。

国家外汇管理局新闻稿指出，3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

汇率和资产价格变化等因素作用下3月末外汇储备规模上升

民生银行首席经济学家温彬指出，3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。

货币方面，美元汇率指数下跌超3%，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.4%；标普500股票指数下跌5.8%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，我国外汇储备规模较上月末增加。

温彬认为，当前外部不稳定不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。同时，随着我国对外贸易区域多元化、贸易结构升级以及人民币资产对外资吸引力持续提升，我国国际收支将继续保持稳定，为外汇储备规模保持基本稳定奠定了基础。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，3月我国外储规模小幅回升，主要受当月美元指数下跌带动，这有效对冲了全球金融资产价格整体下跌带来的影响，推动我国外储规模上升。3月美元指数大幅下跌逾3%，带动我国外储中非美元资产价格上涨。据估算，3月上述因素对我国外汇储备的影响约为400亿美元左右。3月全球股市大跌，而美债收益率下行带动美债价格走高。总体上看，3月全球金融资产价格下行，会对我国外储资产估值带来一定不利影响，但被美元指数下跌的作用充分对冲。

王青认为，短期美元指数下行和全球金融市场下跌还将形成对冲效应，我国外储规模有望保持基本稳定。这将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供坚实基础，成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

央行连续第五个月增持黄金

黄金储备方面，3月末我国黄金储备为7370万盎司，2月末为7361万盎司，小幅增加9万盎司。

3月，美国政府的关税政策导致全球金融市场波动加剧，但国际金价延续开年来的强劲上涨态势，轻松突破2900、3000和3100美元/盎司三道关口。国内方面，上海黄金交易所3月金价收于730元/克之上，国内主要品牌黄金首饰价格逼近1000元/克。

王青认为，3月末官方黄金储备连续第五个月增加，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。此外，黄金独有的避险功能也可能是近期央行持续增持黄金的考量之一。

数据显示，我国国际储备中的黄金储备占比偏低。截至今年3月底，我国黄金储备在我国国际储备资产中的占比约为6%，明显低于15%左右的全球平均水平，仍有较大的提升空间。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。

“展望未来，预计我国央行增持黄金仍是大方向。”王青表示。

2024年11月我国央行开始新一轮增持黄金,其间虽然国际金价重回上升态势，但我国央行继续增持黄金。德邦证券宏观团队负责人张浩认为，我国央行增持黄金的意愿仍在，只会阶段性适应市场价格变化而调整增持节奏。

近期世界黄金协会发布的报告也指出，潜在的经济不确定性有望继续凸显黄金作为风险对冲工具的重要作用，全球央行和黄金ETF投资者或将再度成为推动黄金需求的主要力量。另一方面，金饰需求可能会因经济不确定性继续承压。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 穆祥桐