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人民币悄悄升值4%！有人狂赚有人亏惨，你的钱包该咋办？

钱包里那张红色百元钞票，2026年悄悄变值钱了，很多人却没察觉。年初离岸人民币还在6.98附近徘徊，到了9月中旬，已经站上6.70，九个月升值超过4%。更难得的是，这一回美元并不疲软，美联储政策摇摆不定，人民币却没看别人脸色，硬是走出了独立行情。

为什么偏偏是现在？答案藏在车间里。宁德那些生产动力电池的企业，去年还在为美元结算的汇兑损失发愁，今年干脆对中东客户直接报人民币价，对方痛痛快快就接受了。道理不复杂：你造的东西别人离不开，说话自然有底气。新能源车、光伏板、工程机械撑起庞大顺差，顺差又充实了外汇储备，这才是币值背后最结实的地基。

资本市场的动静更能说明问题。证券日报9月底报道，年内熊猫债发行规模达到2450.45亿元，同比暴涨近78%，三季度还没结束就超过了2025年全年1836亿的总和，存量首次突破5000亿大关。外国机构大老远跑来借人民币，图什么？图的就是对中国经济的信心。

8月3日，港交所又落下关键一子——全球首只离岸人民币中国国债期货挂牌，先推5年期合约。海外机构持有人民币债券，最怕的就是没法对冲风险，这块拼图补上后，长线资金进场的顾虑少了一大截。目前境外主体持有的境内人民币金融资产已超11万亿，其中国债3.2万亿以上。80多个国家和地区的央行把人民币纳入储备，IMF篮子里排第三，贸易融资里坐第二把交椅，沙特、阿联酋卖油也愿意收人民币了。美元霸主地位没倒，可裂缝肉眼可见。

那么问题来了：货币升值，跟咱老百姓有什么关系？关系还真不小。出境游的朋友回来都说汇率真香；孩子在澳洲、英国留学的家庭，一年学费能省两三万；电商上的车厘子、化妆品价格也松动了。这是甜头。

苦头落在出口企业身上。江浙不少服装厂、家具厂老板叫苦，一笔美元订单从接单到回款三个月，汇率能吞掉两三个点的利润。聪明人要么用远期结汇锁定价格，要么干脆报人民币价。至于那些攥着美元赌人民币贬值的人，这两年亏得肠子都青了。手痒想换美元“避险”的更该三思——美国30年期国债收益率一度逼近5.3%，财政赤字加上信用降级，把家底押给自身难保的货币，那不叫避险，那叫冒险。

普通人该怎么办？心态放平是第一位的。国家队有工具，制造业有底盘，犯不着天天焦虑。资产配置上，国债、货币基金、优质蓝筹、核心城市自住房，这些顺着人民币升值方向的品种更靠谱。真有留学、海淘需求的，分批小额换汇足矣，千万别一把梭哈赌单边行情。

回望2026年，很可能是被未来反复提起的年份。离岸国债期货落地，熊猫债井喷，本币结算的朋友圈越扩越大。那张红票子里，装着的不只是购买力，更是几十年埋头苦干攒下的国家信用。看透这一层，日子才能过得踏实。

1月末，我国外汇储备规模增至33991亿美元

2月7日，国家外汇管理局披露，截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，1月末外汇储备规模环比上升幅度为2024年1月以来最高，主要受当月美元指数下跌和全球金融资产价格总体上涨双重驱动。

每经媒资库图

中国民生银行首席经济学家温彬指出，随着跨境投融资便利化政策持续加码，资本市场对外资吸引力将持续增强。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供了有力支撑。

全球资产价格整体上涨

温彬分析指出，1月份，受多重因素叠加影响，美元延续弱势：一是美国总统特朗普在委内瑞拉、伊朗、格陵兰岛等多地开展或威胁军事打击，加剧了地缘政治风险，美元信用风险高企；二是特朗普暗示对美元贬值持开放态度，引发市场抛售潮。美联储委员释放鹰派信号，加之沃什当选美联储主席的预期发酵，全球资产价格整体上涨。

温彬指出，受资产价格变化与汇率波动综合影响，1月末我国外汇储备环比上涨412亿美元至33991亿美元。汇率方面，1月份，美元指数下跌1.2%至97.1，月中一度跌至4年来低点95附近。非美货币齐涨，日元、欧元、英镑兑美元分别上涨1.23%、0.9%、1.6%。资产价格方面，十年期美国国债收益率上涨8个基点至4.26%。全球股市整体震荡偏强，标普500指数环比上涨1.4%，欧洲斯托克指数上涨3.4%，东京日经指数上涨5.9%。

王青表示，受美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查、美国政府对欧政策再起波澜，以及市场警惕日本政府可能出手干预汇市等因素的综合影响，1月份美元指数下跌1.2%。这会推动我国外汇储备中非美元资产升值，推高以美元计价的外汇储备规模。

王青估计，1月份美元指数因素带来的外汇储备变动影响在150亿美元左右。此外，受AI（人工智能）投资热潮等驱动，年初全球股指上涨，这抵消了当月美债收益率小幅上升的影响，1月全球金融资产价格总体上涨，也对我国外汇储备规模有较大推升作用。

王青指出，2026年1月末我国外汇储备规模已连续6个月处于3.3万亿美元之上，创2015年12月以来最高。背后主要是受2025年以来美元指数大幅下降、全球主要股指上涨，以及美债收益率有所下行、美债价格走高等因素综合影响。

王青还判断，考虑到当前外汇储备规模已处于3.3万亿美元以上相对偏高水平，而且1月央行增持黄金规模有限，这期间央行可能继续实施了一定规模的外汇储备资产净卖出。最新公布的2025年三季度国际收支平衡表显示，2025年前三季度金融账户储备资产项下持续处于资金净流入状态。这与同期央行外汇占款规模持续小幅下降相印证。

王青推测，包括2026年1月份在内，2025年四季度以来央行仍在持续实施一定规模的外汇储备资产净卖出操作。这样可以避免外汇储备规模在较高水平基础上过快增加，兼顾外汇储备的安全性与收益性。

央行继续增持黄金

王青表示，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外汇储备规模都处于适度充裕状态。综合考虑各方面因素，未来外汇储备规模有望保持基本稳定。王青指出，在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外汇储备规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

浙商证券研报指出，2026年一季度人民币兑美元汇率仍具备延续性升值的基础，上半年阶段性高点不排除触及6.80附近。展望后续，人民币汇率的支撑因素主要来自两条线索：第一，一季度经济“开门红”若得到数据验证，将有助于改善增长预期与风险偏好，并通过经常账户韧性、企业结汇意愿与外资配置情绪等渠道，对汇率形成顺周期支撑；第二，从外部关系与事件节奏看，短期地缘与政策摩擦的尾部风险有望阶段性收敛，这将通过风险溢价下行与跨境资金预期改善，对人民币汇率形成额外支撑。

温彬分析，2025年，我国外贸展现出强劲韧性，出口规模创下历史新高。以新能源、高端装备为代表的机电行业出口占比持续提升，国际市场布局更趋多元均衡。跨境资本流动方面，境外投资者对人民币资产的长期配置意愿稳步提升，证券投资维持合理规模净流入，外商直接投资保持平稳。随着跨境投融资便利化政策持续加码，资本市场对外资吸引力将持续增强。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供了有力支撑。

黄金储备方面，央行最新披露，1月末对应规模为7419万盎司，较上月末增加4万盎司。

王青指出，2026年1月末官方黄金储备连续第15个月增加，但增量连续第11个月处于低位，符合市场预期。伴随全球地缘政治风险居高不下，以及美联储持续降息，1月国际金价延续快速上涨势头。这是当月央行增持黄金规模继续处于偏低水平的一个原因。

近期央行继续增持黄金，王青分析，主要原因是全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。

王青认为，近期央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的信号。背后是截至2025年12月末，在主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为9.7%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，王青判断，接下来央行增持黄金仍是大方向。

他还判断，近期国际金价大幅波动对央行增持黄金的影响有限。