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第五章外汇市场和外汇业务-课件.ppt

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1、第五章 外汇市场和外汇业务 第一节第一节 外汇市场外汇市场 外汇市场（Foreign Exchange Market）外汇市场是指进行外汇买卖的场所或网络。在外汇市场上，外汇买卖有两种类型：一类是本币与外币之间的买卖，即需要外汇者用本币购买外汇，或持有外汇者卖出外汇换取本币；另一类是不同币种的外汇之间的买卖。例如在纽约外汇市场上，美元与各种外汇之间的交易属于前一类型，欧元与日元的兑换属于后一类型。外汇市场的构成外汇市场的构成 外汇银行（Foreign Exchange Bank）外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）中央银行 顾客 外汇交易外汇交易层次 中央银行与外汇银行

2、间的外汇交易外汇干预 外汇银行之间的外汇交易调整头寸 外汇银行与普通客户间的外汇交易零售交易 外汇市场的类型外汇市场的类型 根据有无固定场所，分为有形市场与无形市场 有形市场有形市场（Visible Market）指有具体交易场所的市场。通常是证券交易所的建筑物内或交易大厅的一个角落设立一个外汇交易厅.通常欧洲大陆的外汇市场可以视为有形市场，如巴黎、法兰克福，又称“大陆式市场”。无形市场无形市场 （Invisible Market）指没有固定交易场所，所有外汇买卖均通过连结于市场参与者之间的电脑、交易机、电话、电传、电报及其他通讯工具进行的抽象交易网络。伦敦、纽约、东京则是无形市场，又称“英美

3、式市场”。目前交易量最大的是英国、美国、日本，它们最大的外汇市场是无形市场，因此外汇市场也被认为是无形市场。无形市场是通过交易的通讯工具来进行的。信息处理工具主要有信息处理工具主要有:路透社金融信息终端 德励财经金融信息终端 电传机、电话机、电话记录仪 根据外汇交易主体的不同，分为银行间市场和客户市场 银行间市场（Inter-bank Market）亦称“同业市场”。由外汇银行之间相互买卖外汇而形成的市场。银行同业市场是现今外汇市场的主体，其交易量占整个外汇市场的交易量的90%以上，又称作“外汇批发市场”。客户市场（Customer Market）指外汇银行与一般顾客（进出口商、个人等）进行交

4、易的市场。客户市场的交易量占外汇市场交易总量的比重不足10%，又称作“外汇零售市场”。按政府对市场交易的干预程度划分 官方外汇市场：是指受所在国政府控制，按照中央银行或外汇管理机构规定的官方汇率进行外汇买卖的外汇市场。自由外汇市场：是指不受所在国家政府控制，基本按市场供求规律形成的汇率进行交易的外汇市场。外汇黑市:是在外汇管制比较严、不允许自由外汇市场合法存在的国家所出现的非法的外汇市场。按外汇买卖交割期限划分：即期外汇市场 远期外汇市场 外币期货市场 外汇市场的特征外汇市场的特征 外汇市场全球一体化外汇市场全球一体化 外汇市场分布呈全球化格局；空间上的统一性空间上的统一性 以全球最主要的外汇

5、市场为例：美洲有纽约、多伦多；欧洲有伦敦、巴黎、法兰克福、苏黎世、米兰、布鲁塞尔、阿姆斯特丹；亚洲有东京、香港、新加坡。外汇市场高度一体化，全球市场连成一体，各市场在交易规则、方式上趋同，具有较大的同质性（Homogeneity），市场汇率表现为价格均等化（Equalization）。汇率上的趋同性汇率上的趋同性 外汇市场全天候运行外汇市场全天候运行：时间上的连续性时间上的连续性 由于由于时差使得世界各主要外汇市场交易或顺承相接或相互交错，从全球范围看，外汇市场是一个24小时全天候运行的昼夜市场。每天每天的交易，澳洲的惠灵顿、悉尼最先开盘，接着是亚洲的东京、香港、新加坡，然后是欧洲的法兰克福、

6、苏黎世、巴黎和伦敦，到欧洲时间下午2点，美洲的纽约开盘，当纽约收市时，惠灵顿又开始了新一天的交易。世界主要外汇市场的营业时间世界主要外汇市场的营业时间 欧洲时间的下午一点到三点,是世界外汇市场交易量最大、最活跃、最繁忙的时间，因为此时世界几大交易中心如伦敦、法兰克福、纽约、芝加哥均在营业，是顺利成交、巨额成交的最佳时间段，大的外汇交易商和各国的中央银行一般选择在这一时间段进行交易。主要国际外汇市场 伦敦外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 香港特别行政区外汇市场 伦敦外汇市场 伦敦为全球最大外汇交易中心,每日交易量6370亿美元，其主要原因在于：伦敦是欧洲货币市场的中心 伦敦地处世界时区的中心 伦敦外汇市场具有全世界最先进的交易设施，并拥有一大批高素质的金融专业人员.纽约外汇市场 美国强大的综合国力和美元的强势地位使纽约成为第二大外汇市场，纽约外汇市场的交易量逊于伦敦，每日交易量3510亿美元，原因是：在国际贸易和国际投资中，美国企业通常以美元报价，并用美元支付款项。国际贸易在美国的国民生产总值中占15%左右，份额轻小。美国所处的地理位置和交易时区也影响了其交易量。东京外汇市场 属于无

国泰君安抢下首块外汇牌照？可以从事外汇保证金业务？误会大了！来看四大真相

国泰君安于2014年11月获得国家外汇管理局批复的结售汇业务经营资格，在此基础上，经向相关主管部门备案，目前有资格开展自营人民币外汇交易、自营外汇买卖交易、代客外汇买卖和Quanto产品结售汇（即为证券公司自身发行的结构性产品进行换汇）等业务。

真相二：成为银行间外币对市场会员意味着什么？

有媒体以国泰君安近期获批成为银行间外币对市场会员，可从事即期、远期、掉期及货币掉期交易为由，认为国泰君安此举是抢下外汇牌照。

事实是，成为银行间外币对市场会员只是意味着国泰君安可以在交易中心做外币对交易了。对于国泰君安来说，做外币对交易业务增加了一个渠道。

真相三：目前境内客户是否可以在国泰君安证券开户进行外汇交易？

记者了解到，国泰君安自2014年11月获得外汇牌照后，就一直在积极筹备代客外汇买卖业务，将于近期面向部分特定客户启动试运行，并择机向公司客户推广。

具体来看公司回复：

目前公司正在积极筹备代客外汇买卖业务，其中以即期实盘外汇买卖业务为主的一期项目筹备工作基本完成，即将于近期面向部分特定客户启动试运行，并择机向公司客户推广。同时，后续公司还将陆续推出面向零售客户的账户外汇、面向机构客户的外币对衍生品等其他业务，在满足监管要求的基础上，不断拓展客户外汇业务序列，服务客户外汇相关业务需求。

真相四：国泰君安可以做外汇保证金业务？

先来看一个概念。外汇保证金，一般指客户投资一定数量的资金作为保证金，按一定杠杆倍数在扩大的投资金额范围内进行外汇交易。

目前，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局及其分支机构未批准任何机构在境内开展或代理开展外汇按金业务。

在境内，有一些网络平台非法从事外汇保证金业务，监管认为，这属于严重扰乱金融秩序，造成社会公众财产损失，影响恶劣，存在较大风险隐患的行为。但是在境外，外汇保证金业务是合法的常规业务。

那么部分媒体提及国泰君安可做外汇保证金业务又是怎么一回事？

来看公司回应：

部分媒体提及的杠杆式外汇交易业务（也称“外汇保证金业务”或“外汇按金业务”），经营主体为国泰君安外汇有限公司（为国泰君安境外子公司），其经营运作均在境外进行，目标客户也均为境外客户。

券商中国记者了解到，我国外汇市场一直是银行业的天下，参与主体主要为国有商业银行，股份制银行，城商行，外资行等。银行做外汇业务具有资金结算、资本金充足（可为机构客户做配套融资）、以及多年积累的丰富经验等优势。

与银行外汇业务经营思路相比，国泰君安作为首家券商参与此项业务，可能会在现有可开展业务的基础上，立足自身投融资服务功能，探索相对差异化的发展路径，希望未来能够满足投融资业务在跨境或者跨币种发展的过程中产生的需求。

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