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9 月 24, 2025 通过 XM 0 评论 #投资工具, #期权, #科创板, #金融, #风险管理

本报讯（记者 唐玮婕）上海证券交易所昨天宣布，经中国证监会同意注册，决定于2023年6月5日上市交易科创50ETF期权，这也标志着科创板将迎来首个金融风险管理工具。

本次上市的两个科创50ETF期权合约品种，首批挂牌的期权合约到期月份为2023年6月、7月、9月和12月。根据科创板股票涨跌幅设置，科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20%。

华夏科创50ETF期权合约标的为“华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金”，合约标的证券简称为“科创50”，证券扩位简称为“科创50ETF”，证券代码为“588000”，基金管理人为华夏基金管理有限公司。

易方达科创50ETF期权合约标的为“易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金”，合约标的证券简称为“科创板50”，证券扩位简称为“科创50ETF易方达”，证券代码为“588080”，基金管理人为易方达基金管理有限公司。

科创50ETF期权的推出，是科创板发展历程中的重要一步，也是我国股票期权市场建设的重要举措。一方面，期权可以提高科创板市场的质量，提高科创板现货市场的定价效率，有助于平抑科创板现货市场的波动。另一方面，期权为科创板投资者提供了有效的风险管理工具，可以帮助投资者更有效地管理现货风险，丰富投资策略，增强科创板的吸引力，从而吸引更多长期资金流入科创板。

此外，科创50ETF期权也可为科创板做市商提供有效的风险对冲工具，降低做市商的存货风险，更好发挥科创板做市商的功能，从而提高科创板的流动性。

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3张百夫长人民币白金卡的解读 你怎么看？

9 月 16, 2025 通过 XM 0 评论 #信用卡, #年费对比, #权益分析, #百夫长卡, #金融

大家好，我是 爱生活的燃烧，全网同名，欢迎关注。

今年，美国运通开始和国内各家银行联合发布百夫长人民币白金卡，现在民生、招商、平安银行的百夫长人民币白金卡已经上线。

我把3张百夫长人民币白金卡的年费和权益做个简单对比，再聊聊自己的看法。

招商银行全币种白金卡_百夫长人民币白金卡年费对比_民生招行平安百夫长卡权益分析

1、百夫长人民币白金卡对比

以下3张百夫长人民币白金卡按发行时间排序，表格内容分为年费、开卡礼、积分、商旅、健康、运动、里程等内容：

民生招行平安百夫长卡权益分析_百夫长人民币白金卡年费对比_招商银行全币种白金卡

2、简单解读

百夫长白金卡介于顶级卡和年费可减免的入门级高端卡之间，权益丰富但刚性年费，是很多人喜欢但又有些犹豫的存在。

1）年费方面，平安最贵，民生和招行年费3600元。但民生是金属卡且可免1张附属卡，这方面比招行有优势。

2）开卡礼方面，平安最丰富（民生积点不算开卡礼）。问过客服，平安不管老户升级还是首次申请，均有2晚高端酒店。

3）积分方面，平安有10倍积分，但全年最多36W百夫长积分只能兑换1.2W万豪积分。民生更惨，只有线下才有百夫长积分。

4）商旅方面，整体平安最佳，2次境外接送机价值高、2次机票半价能省1000元、2小时起赔的延误险也不错。

5）健康和运动方面，招行最佳。民生全部要积点，1800积点根本不够用。

6）里程方面，招行比例最佳，可惜招行积分比较难搞。

总体来说，平安权益最好，但要说性价比最高，我认为是招行百夫长。

平安比民生和招行多了2400元年费，也多送了2晚酒店+4次境内和2次境外接送机+1000元机票款。

但目前大环境不好，要不要申请/要申请哪张，还需要多斟酌，毕竟适合自己的才是最好的。

本文整理的比较匆忙，可能会有遗漏或错误，欢迎各位大佬留言指正，万分感谢~

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易方达基金管理有限公司

9 月 14, 2025 通过 XM 0 评论 #AI, #经济, #行业分析, #资本市场, #金融

上半年，经济表现稳定，国债利率低位震荡，美元指数表现较弱使得人民币汇率有所升值。国内政策频吹暖风，市场开始出现一些反转预期，但短期数据仍比较平稳。海外市场因美国关税政策影响波动较大，而中国在对美贸易谈判中体现出了务实的态度，有效降低了其对国内经济的剧烈冲击；美债利率下半年有望开始回落，对冲部分海外需求的不确定性，也为国内货币政策留出了空间。长期来看，如果我们观察到居民部门的收入预期能够稳定、企业家信心能够恢复、新的长效央地事权财权分配机制能够重塑，经济就有强劲复苏的希望。对于资本市场的后续表现，我们并不悲观，保持耐心。

截至本报告期末，上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，沪深300指数上涨0.03%，创业板指和科创50指分别上涨0.53%、1.46%。上半年，有色、银行等行业表现较好，高股息板块如石油石化、建筑、公用事业等表现稍弱。医药行业表现较好，板块内创新药出海方向涨幅尤为明显。TMT行业先抑后扬，期初受关税影响较大，随着谈判进展预期逐渐缓和，后期有所修复。房地产、煤炭、建材、食品饮料等跟宏观经济关联度较高的行业表现较差。

科技领域前沿的人工智能技术仍在不断迭代，且显现出中美之间你追我赶的态势。从去年三季报开始我们就指出，GPT-o1模型的出现，标志着Scaling Law（规模定律）从预训练阶段逐渐扩散到强化训练和推理阶段，将在代码生成、多模态、Agent、教育、法律、金融等多个领域逐渐产生大量可商业化的应用场景，且向着AGI（通用人工智能）的终极目标又显著迈进了一步。DeepSeek的出现进一步加快了这个进度，我们并不担心所谓的“算力通缩”，因为应用所需要消耗的算力相较于训练是至少要多好几个数量级的，而且AI降本带来的经济性和普及效应又会进一步刺激更多硬件需求。在借鉴了MoE（混合专家模型）架构后，海外云厂商仍然用实际行动证明了更大算力和更多数据的技术方向仍然是提升大模型基础能力、消除幻觉的最优路径，因为模型能力哪怕只提升一点点，在应用端所体现出来的效果也会因为推理步数的快速增加带来的指数级放大效应而产生显著的差距。生成式AI远不止于ToC（面向消费者）的聊天机器人，ToB（面向企业）领域关乎生产力效率，企业付费意愿强、对错误率的容忍度低，将会成为全球领先大模型的主战场。海外AI已经由供给驱动转为需求拉动，形成了明确的商业闭环，Coding就是第一个大的应用领域。近期海外云厂商指数级增长的Token数据，就印证了我们去年三季度以来的预判和坚守；未来多模态、Agent以及各个行业应用都会层出不穷，我们相信，生成式AI对各个行业所进行的这场生产力革命刚刚开始。AI算力已经成为海外大型云厂商的核心竞争要素，同时很多国家也纷纷开始建设自己的大规模主权AI集群；在这一阶段，受益于海外AI基建的相关公司同时具备极高增长和极低估值，是组合配置的首选。