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多面玩家刘益谦资本版图

长江商报消息 本报记者 沈佑荣

在艺术品拍卖市场上，刘益谦是一个出手阔绰的收藏“巨鳄”，而这次他将赌注押到了一家券商身上。

4月28日晚间，一个熟悉的名字出现在长江证券公告中，公告显示，该公司第一大股东将由海尔投资变更为新理益集团，本次股权转让价格确定为100亿元。而新理益集团董事长正是备受关注且颇有争议的收藏家、资本大亨刘益谦。

砸下100亿后，刘益谦兴奋地在微信朋友圈中写道：“鸡缸杯证券有限公司成立了，估值应该不是卖方分析师能看懂的，得找苏富比、佳士得、中国嘉德、中国保利，我会努力。”

纵观刘益谦的发家史，从踩麻木（人力三轮车）开出租到倒卖国库券，再到囤积法人股、疯狂定增，长江商报记者发现，近几年来，刘益谦已经从一个单纯的投机客，变为利用众多投融资手段进行资本运作的高手。更主要的是，他已开始布局自己的资本“帝国”，控股天茂集团、国华人寿，参股天平财险，再到长江证券，刘益谦的金融版图不断扩大。

4月30日，刘益谦接受长江商报记者采访时表示，资本市场已逐渐好转，他看好金融、游戏等行业。而对于入驻长江证券的询问，他表示，将携带大量保险客户等资源，谋求与长江证券的共同发展。

法人股大王

1990年，100股豫园股票改变了刘益谦的命运，他在凶险莫测、遍地荒蛮的股市找到了乐园。2000年1月，此前一直以个人名义进出市场的刘益谦，成立新理益投资管理公司，开始以公司身份参与法人股市场。公司成立时的注册资本仅1000万元，不久即增加到8000万元，过了一年多，又飞升到3.3亿元。对于新理益的利润来源，刘益谦当时称主要来自“法人股分红”，获得“法人股大王”称号。

增发王

大规模定增中，刘益谦的荷包里究竟有多少钱？答案是七分之一左右。如定增需要70亿元，自有资金仅10亿元，另外约10亿元来富豪朋友，而最大一部分则是股权抵押而得，大约为40亿—50亿元。

具体路径为，用自有资金参与A公司定增，然后将股权质押给合作的信托公司，将大部分资金解放出来，再参与B公司定增，以此滚雪球方式撬动一个庞大的定增链条。

在解开这个链条时，刘益谦将解禁的股权解除质押，然后抛售，利用这些资金解锁信托计划，倒着一环一环地解开。这样一来，占用的资金非常少，获利却非常巨大。

金融大亨

豪掷百亿接盘长江证券第一大股东之位并有望拿下券商牌照，表明刘益谦正在布局自己的金控版图。长江商报记者梳理发现，2009年前后，刘益谦曾参与浦发银行、东方证券等金融机构增发，与金融业有着密切关系。不仅如此，近几年，经过系列资本运作，他还拥有国华人寿、天平财险等保险牌照。

4月30日，刘益谦对长江商报记者表示，从去年下半年开始，中国的资本市场已逐渐好转，预计此轮牛市持续时间较长。在板块方面，他看好金融、游戏类等。

又是别人家的孩子？这位95后成为37亿上市公司董事长

26岁，对于普通人来说还是读书深造或是刚刚工作的年纪，但是有人在26岁时已经当上了A股上市公司的董事长。

保龄宝(002286.SZ)3月25日披露，公司董事会选举出了董事长、副董事长等职位的人选。其中，被选举为董事长的戴斯觉出生于1995年，在26岁的年纪便成为A股上市公司董事长，戴斯觉是何来头？

26岁成为上市公司董事长

据保龄宝公告，公司董事会选举戴斯觉担任第五届董事会董事长，选举李洪波担任副董事长，聘任吴怀祥为公司总经理，聘任刘峰为公司常务副总经理，聘任王延军为公司副总经理、财务总监等。

在上述人等中，李洪波、吴怀祥、刘峰、王延军等均是保龄宝现任董监高人员，唯一的“新人”为戴斯觉。戴斯觉出生于1995年1月，今年26岁。简历显示，其毕业于英国曼彻斯特大学，金融经济学理学硕士学历。

如此看来，戴斯觉可能才毕业数年，其缘何能成为一家A股上市公司的掌门人？事实上，戴斯觉目前为保龄宝的实际控制人，保龄宝7名董事中有5人均由戴斯觉方面提名。

回顾历史，保龄宝在2017年1月披露，公司时任控股股东、董事长刘宗利等多位股东与北京永裕投资管理有限公司(以下简称永裕投资)签署了《股份转让协议》。上述股东拟将其持有的保龄宝股份2707.71万股(占比7.33%)转让给永裕投资；同时，这些股东计划将其合计持有的保龄宝股份4722.76万股(占比12.79%)的表决权委托给永裕投资。通过这笔交易，永裕投资拥有的表决权股份比例将达到20.12%，成为保龄宝控股股东。戴斯觉作为永裕投资唯一股东，将成为保龄宝实际控制人。

上述股权交易的价格为20元/股，总价达5.42亿元。时年22岁的戴斯觉如何能够拿出如此庞大的资金？永裕投资方面称，其实缴注册资本为6.629亿元，账面货币资金余额6.28亿元。戴斯觉对其的出资款来自于母亲邓淑芬的借款。2017年3月，保龄宝披露股份完成过户，表决权委托生效，戴斯觉正式成为公司新任实际控制人。

在入主保龄宝后，戴斯觉本人并没有涉足公司的经营管理。当时站在台前的是其母亲邓淑芬，邓淑芬担任了保龄宝第四届董事会董事长，并曾短期出任公司总经理。此次出任保龄宝董事长，也是戴斯觉本人首次介入公司董事会。

父母均是资本大佬

能够掏出数亿元资金借给儿子做投资，邓淑芬自然不简单。保龄宝2019年年报披露，邓淑芬在华商集团机构担任执行董事、副董事长、总裁；在中国生殖健康产业协会担任理事、战略发展委员会副主任委员；在中国人口协会担任理事。据公开资料，邓淑芬在金融、传媒等领域有较多投资。

值得一提的是，邓淑芬的丈夫戴昱敏更是港股市场上的资本大佬。其为中国再生医学(08158.HK)主要股东全辉控股之实际控制人。

戴斯觉有着父母的支持，在其入主保龄宝后，公司投资者一度对公司接下来的资本运作有所期待。而实际上，上市公司也的确曾有大动作。

2018年1月，保龄宝曾宣布，公司全资子公司保龄宝国际与全辉控股签署《股份买卖协议》。保龄宝国际拟以现金方式收购全辉控股持有的中国再生医学20亿股股份，占比11.37%，目标股份对价为3.6亿港元。保龄宝当时称，中国再生医学为我国组织工程和再生医学领域的领军企业，收购该公司股份股权会产生良好的协同效应；双方将开展业务方面合作，推进公司的人类营养品业务发展。

不过，到2019年4月，保龄宝宣布终止上述股权收购事宜，原因在于“股权交易事项一直未能取得有权机关的批准文件”。

除了上述未能成行的股权收购事宜，保龄宝近年来的经营整体较为稳健，一直以“功能糖研发、制造”等为主业。2020年度，以元气森林等为代表的无糖低糖饮品热销，使得原料厂商保龄宝也站上了产业风口。一方面，保龄宝去年的业绩同比大幅增长；另一方面，公司股价一度大涨。目前，保龄宝的市值约为37亿元人民币。

后浪汹涌！23名“90后”执掌A股公司

不过，戴斯觉并不是A股最年轻的董事长。

据中国证券报报道，东财Choice数据显示，目前A股公司最年轻的董事长是顺灏股份董事长王钲霖，出生于1995年2月。

2018年7月，年仅23岁的王钲霖被选举为顺灏股份董事长。王钲霖是中国香港籍，大学本科学历，毕业于美国纽约州The New School大学，2017年至2018年7月任职于美国Jawstrow lnc。。王钲霖为顺灏股份实际控制人王丹的儿子。

A股公司三圣股份董事长潘呈恭出生于1994年。2019年9月，年仅25岁的潘呈恭被选举为三圣股份董事长，潘呈恭本科学历，先后就职于天健会计师事务所重庆分所、重庆生众投资管理有限公司。潘呈恭为三圣股份实际控制人潘先文的儿子。

聚飞光电董事长邢美正同样出生于1994年。2017年7月，邢美正于英国巴斯大学电子电气工程专业硕士毕业，2017年8月至2018年4月任顺络电子FAE工程师。邢美正为聚飞光电原实际控制人、董事长邢其彬的儿子。2018年5月，邢其彬去世，邢美正继承了父亲1.43亿股聚飞光电股票，占公司总股本比例为11.46%。

东财choice数据显示，目前A股已有23名“90后”董事长。

警惕高送转背后的“套路”

高比例的送红股和资本公积金转增股本简称“高送转”。不同于国外公司重视现金股利,我国的一些上市公司更热衷于送红股及资本公积转增股本,而且部分公司分派或转增比例非常高。今年以来,在高压监管的态势下,市场对高送转现象的反应已经逐渐趋于理性,但仍有部分公司借此题材进行炒作,其中偏离基本面、与成长性严重不匹配的高送转仍然屡见不鲜。这不仅扭曲了价值投资的理念,也容易滋生内幕交易、利益输送等严重损害投资者合法权益的违规行为。

有人说,世界上最常见的路就是“套路”。为了帮助投资者更好地了解异常高送转的操作手法,我们对几种高送转可能伴生的违规情形进行了梳理,以帮助投资者认清“套路”,了解炒作风险。

表现一:炮制题材,操纵股价

上市公司的股票价格对于上市公司或其大股东进行资本运作有很大的影响。比如,上市公司非公开发行股票,特定时间段的股票价格将作为股票发行价格的重要依据;又比如,大股东拟通过股票质押方式进行融资的,股票价格也对其融资金额有重要影响,所以,为达到股价快速上升的目的,部分上市公司会利用高送转为非公开发行“托价”,或者帮大股东股票质押“托底”,即便推出高送转与公司基本面严重不匹配,也为了迎合资本运作需要而选择利用高送转进行炒作。此类情形下之所以能够操纵股价,还是因为部分投资者没有认清高送转本质,热衷炒作高送转股票。

表现二:内幕交易,暗箱操作

常见的操作手法一般是内幕知情人在上市公司利润分配预案披露前买入股票,然后利用高送转题材刺激股价,待公司股价拉高后择机抛售;或者采取上市公司在业绩下滑公开披露前推出高送转“利好”,掩护业绩信息的内幕知情人“出货”。比如已被证监会开出罚单的海润光伏,公司实际控制人、部分股东及公司高管作为海润光伏2014年度业绩预亏这一内幕信息的知情人,在内幕信息敏感期内,利用高送转题材炒作并借机大举减持。随后不久海润光伏发布预亏8亿元的公告,股价一度暴跌,使得许多不明真相的投资者遭受了损失。

表现三:倾力配合,利益输送

利用高送转配合重要股东减持套现的手法可谓层出不穷,甚至有减持与高送转已经形成了“固定套餐”的说法。有的上市公司实际控制人或大股东为了高价减持,有“节奏”地发布高送转等“利好”消息抬高股价。尽管每一次减持前都进行信息披露,但其“利好”消息的释放行为总伴随着实际控制人或大股东的减持,从中长期来看其动机和操作手法都十分可疑,不排除有利益输送的嫌疑。

表现四:制造低价幻觉,引投资者接盘

上市公司进行高送转,经过除权之后股票价格将调低。这一“降价”效应可能会刺激投资者,尤其是具有低股价偏好的投资者,认为这些股票比较“便宜”、价格下跌空间小、容易涨价,从而更倾向于买入这类股票。有相关数据显示,高送转预案披露后,中小投资者净买入增加,超大户和机构投资者则从预案披露后持续净卖出甚至大幅减仓。这种情形可能是由于中小投资者容易被股票名义价格所影响从而改变其投资决策,而机构投资者一般理性程度相对较高,但也不排除部分机构或超大户利用中小投资者的“名义价格幻觉”采取反向策略获利。最终,在高位买入的中小投资者就被迫成了“接盘侠”。

高送转实质上是股东权益的内部结构调整,即资本公积或者未分配利润重分类为公司股本,对公司的盈利能力没有任何本质影响,对投资者享有的上市公司权益也没有任何影响。投资者应当提高信息甄别能力,增强对高送转的理性理解和认识,尤其要注意送转比例脱离公司基本面和财务状况等反常情况,不要将高送转作为优质股或潜力股的标签。

相信在依法全面从严的高压监管态势下,异常高送转的“套路”最终会原形毕露,让高送转还“套路”于“真诚”。