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调研速递|宝莱特接待上海隆顺投资等3家机构 2025年营收10.95亿元 血透设备国产化率提升至50%

5月15日，广东宝莱特医用科技股份有限公司（以下简称“宝莱特”）在公司会议室接待了上海隆顺投资、上海虞量信息科技、深圳乐中创投等3家机构的特定对象调研。公司董事长兼总裁燕金元、董事兼副总裁张道国、财务总监许薇等多位高管参与接待，就公司2025年业绩表现、业务规划及未来发展等问题与机构投资者进行深入交流。

投资者关系活动类别特定对象调研

时间

2026年5月15日

地点

宝莱特公司会议室

参与单位名称

上海隆顺投资（李怡名、丁碧霞）、上海虞量信息科技（宋华峰）、深圳乐中创投（林海安）

上市公司接待人员姓名

董事长兼总裁 燕金元；董事兼副总裁 张道国；董事兼财务总监 许薇；董事 黎晓明、孙凤强、陈达元；独立董事 薛俊东、杨振新、陈坚；董事会秘书 杨永兴

宝莱特成立于1993年，是国内最早研发制造医疗监护仪的民族企业之一，主营业务为医疗器械产品的研发、生产与销售，核心业务涵盖生命信息与支持、肾病医疗两大板块。公司是国家发改委授予的“国家多参数监护仪产业化基地”及工信部认定的“第八批国家级制造业单项冠军企业”，其监护设备已覆盖数千家医疗机构。

在产品布局上，院内医疗设备包括监护仪、中央监护系统等，应用于普通病房、急诊室、ICU等场景；家用医疗产品涵盖脉搏血氧仪、超声多普勒胎心仪等可穿戴设备；肾病医疗领域则实现全产业链布局，拥有血液透析设备、聚醚砜膜材血液透析器、透析液等八大耗材基地及渠道平台公司。

2025年业绩：营收微增，亏损收窄

2025年，宝莱特实现营业收入10.95亿元，同比增长3.29%；归属于上市公司所有者的净利润为-6942.78万元，较上年同期减亏2.82%。分板块看，生命信息与支持板块营收2.38亿元，同比下降2.25%；肾病医疗板块营收8.46亿元，同比增长5.17%，成为驱动营收增长的核心力量。

公司表示，业绩改善主要得益于深化管理提升运营效率、持续推进控费增效，各项费用同比降低，抗风险能力增强。

监护业务短期承压，智能化与全球化布局应对

针对生命信息与支持板块收入下滑，公司解释主要受医疗设备招标采购活动减少或推迟影响。对此，公司已制定应对策略：一方面聚焦临床需求，以“智能化”为研发核心引擎，推出更多具备“新质”属性的医疗设备；另一方面实施精准化区域市场拓展，通过行业展会、学术会议等加快高附加值有源新产品的市场渗透。

血透产品国产替代加速，设备国产化率提升至50%

在肾病医疗领域，宝莱特透露，血透产业链各环节国产替代进度不一：透析粉液、管路及水处理设备已基本实现国产品牌主导；血液透析器随着国内厂商技术成熟及产能扩张，叠加带量采购推行，国产化率正加速提升；血液透析设备仍有较大替代空间，但2025年国产品牌占比已达约50%，较2021年提升20个百分点。公司认为，国产替代、基层医疗建设、在透患者增加及透析龄延长将持续驱动血透设备市场增长。

业务结构稳定，肾病医疗占比77%

2025年，宝莱特两大业务板块收入占比保持稳定：生命信息与支持板块占比约22%，肾病医疗板块占比约77%。公司表示，近年板块收入占比无显著变化，肾病医疗仍是核心增长极。

展望2026年及长期，宝莱特将围绕“重症先锋、肾科龙头”定位，把握医疗新基建、医院升级改造及国产替代机遇，重点推进三方面工作：一是提升急危重症、手术麻醉等领域高毛利率产品渗透率；二是推动透析设备出海，同时把握国内设备更新与基层血透中心扩建机遇，提升市场份额；三是加快腹膜透析设备及配套耗材的市场推广。

此外，公司将依托全产业链及全国生产基地布局优势，响应集采政策导向，推动耗材产能落地；通过采购、生产、运输等环节的精细化管理，提升各基地效益，深化降本增效，改善整体经营业绩。

公司强调，本次调研不涉及未公开披露的重大信息。

调研速递|宝莱特接待天风证券等5家机构 2025年营收10.95亿元 肾科板块增长5.17%

5月12日，广东宝莱特医用科技股份有限公司（证券简称：宝莱特，证券代码：300246）披露投资者关系活动记录表显示，公司于2026年5月8日、5月12日在深圳及公司会议室接待了特定对象调研，天风证券（维权）、南方基金、创金合信基金等5家机构参与。公司董事会秘书杨永兴、证券事务代表李韵妮、证券事务专员钟欣昊就公司业务布局、业绩表现、研发规划及市场拓展等问题与机构进行了深入交流。

投资者关系活动类别特定对象调研

时间

2026年5月8日、2026年5月12日

地点

深圳、宝莱特公司会议室

参与单位名称

天风证券 周海涛，南方基金 苏雨蓝，创金合信基金 皮劲松，中财投资 朱伟，纳斯特投资 杜志维

上市公司接待人员姓名

董事会秘书 杨永兴，证券事务代表 李韵妮，证券事务专员 钟欣昊

公司业务布局：聚焦重症监护与肾科医疗全产业链

据介绍，宝莱特成立于1993年，是中国最早一批研发制造医疗监护仪的民族企业，现为国家发改委授予的“国家多参数监护仪产业化基地”及工业和信息化部认定的“第八批国家级制造业单项冠军企业”，监护设备已覆盖数千家医疗机构。

公司业务主要分为两大板块：在生命信息与支持领域，产品聚焦ICU、麻醉科、手术室等高端场景，主推“重症先锋”定位，其P系列插件监护仪曾获“红点奖”，具备抗电刀干扰、智能化预警、高端参数集成分析等行业领先功能；在肾科医疗领域，公司实现全产业链布局，拥有八大耗材基地及渠道平台公司，产品涵盖血液透析设备、聚醚砜膜材血液透析器、透析液过滤器等，广泛应用于急慢性肾衰竭治疗，同时布局家用医疗场景，推出脉搏血氧仪、超声多普勒胎心仪等可穿戴产品。

核心问答：业绩改善、研发与市场拓展成焦点

2025年业绩：营收微增3.29% 肾科板块贡献主要增长

针对2025年业绩表现，公司披露，全年实现营业收入109,539.07万元（约10.95亿元），同比增长3.29%；归属于上市公司所有者的净利润为-6,942.78万元，较上年同期减亏2.82%。分板块看，生命信息与支持板块营收23,801.96万元，同比下降2.25%；肾病医疗板块表现突出，营收84,584.61万元，同比增长5.17%，成为驱动营收增长的核心力量。公司表示，通过深化管理、提升运营效率及控费增效，抗风险能力增强，亏损幅度进一步收窄。

研发规划：以“智能化”为核心 推进“新质”医疗设备落地

在研发方向上，公司明确将“智能化”作为核心引擎，依托国家级制造业单项冠军技术沉淀，推动医疗设备从“功能集成”向“智能决策”跃迁。具体布局包括：基于多模态数据融合技术构建临床辅助决策数据基座，探索智慧病房及床旁问诊、远程会诊等场景应用；持续研发血液透析差异化耗材，拓展腹膜透析、CRRT等肾科医疗领域技术；加快G系列高端监护仪、CRRT、AED、新款输注液泵等新有源产品研发进度，力争尽早取证上市。

市场拓展：海外聚焦高附加值产品 国内深挖腹透与血透潜力

海外市场方面，公司目前营销网络已覆盖全球多个区域，后续将通过精准化区域策略，加快高附加值有源新产品渗透，在巩固新兴市场的同时拓展欧美成熟市场，深化本土化运营及国际认证体系，提升自主品牌海外影响力。

国内市场方面，腹膜透析与血液透析领域空间受机构关注。公司指出，腹膜透析2024年在透患者15.64万人，近十年年均复合增长率约12%，随着政策支持及家庭自动化腹膜透析趋势，未来市场潜力较大，国内治疗模式或向香港、新加坡靠拢（先腹透后血透）；血液透析2024年在透患者102.7万人，近十年年均复合增长率约12%，2025年国产品牌设备金额占比已达50%，较2021年提升约20个百分点，国产替代、基层医疗建设及患者数量增加将持续驱动市场增长。

肾科新品进展：D800Plus、PD600已上市 差异化耗材持续布局

公司近年来推出D800系列血液透析设备、PD600腹膜透析设备、PP透析器等肾科新品。其中，D800Plus血液透析滤过设备为国内首创三泵机型，具备混合稀释置换模式，可改善透析效果；PD600腹膜透析设备轻量化设计，支持远程监控及智能语音、视频操作引导，配套一次性使用腹膜透析管路（带专利接口）已获证上市。后续，公司还将研发新型血液透析器、血液灌流器、血浆分离器及特殊配方透析粉液等。

公告同时强调，本次调研不涉及未公开披露的重大信息。

2021年净利润逾百亿增速超40% 银河证券近期大手笔融资锚定三大业务

中证网讯 2021年我国资本市场改革持续推进。作为资本市场的深度参与者，券商也在这变革的一年中获益良多。证券业协会数据即显示，2021年全行业140家证券公司实现营业收入5024.10亿元，实现净利润1911.19亿元。

这其中头部券商仍然走在前列。3月30日，中国银河证券（以下简称“银河证券”）发布了2021年年度报告。报告期内公司实现营业收入359.84亿元，同比增长51.52%；实现归属于上市公司股东的净利润104.30亿元，同比增长43.99%，成为为数不多跻身“百亿净利润俱乐部”的券商之一。

业绩增长的同时，券商对其资本规模的关注也提到了新的高度，上市券商利用各类再融资工具扩充资本的动作屡见不鲜。

本周银河证券公布了公司78亿元可转债项目发行结果，相关募集资金锚定投资交易、资本中介、投资银行三大业务。

加码两融业务 助力财富管理转型

整体来看，银河证券2021年各条线业务业绩基本实现了普增。作为银河证券传统优势业务的经纪业务全年合计实现营收125.09亿元，同比增长16.40%。

近年来，证券市场传统经纪业务同质化竞争愈演愈烈，机构客户专业化、散户客户产品化进程加速，机构交易占比持续提升，财富管理业务成为证券行业新赛道。

从银河证券年报数据来看，能够一定程度作为衡量财富管理业务转型指标的代销金融产品净收入达到了9.2亿元，同比增长120.5%。另外，公司金融产品保有规模1846亿元，较2020年末增长18%，扣除部分现金类产品后，公司2021年合计销售金融产品1488亿元，同比增长12%。

对于经纪业务这一堪称银河证券“基石”的业务，公司也在本次可转债募集过程中予以了较大倾斜。

按照此前公布的可转债发行预案，不超过30亿元拟募集资金将投向资本中介业务，具体就包括了扩大融资融券、场外衍生品业务以及跨境业务等业务。

按照银河证券的说法，受行业竞争加剧的影响，证券公司的财富管理转型将从客户、产品、渠道、品牌等多方面进一步寻求突破，融券业务有望逐渐成为证券公司资本中介业务新的突破口。

据年报数据，截至2021年底，银河证券客户两融余额为人民币938亿元，较2020年末增长15%，平均维持担保比例286%，公司信用业务中融资融券业务占比持续提升。

从中信证券非银团队梳理的数据来看，2016-2020年，银河证券利息净收入逐年攀升，由24.62亿提升至41.78亿，增长69.7%，增速在各类收入中居首，是公司业绩提升的核心引擎。两融方面，截至2021年上半年，银河证券客户融资融券余额人民币886亿元。

强化投资业务成绩 补齐投行业务短板

夯实传统优势业务的同时，可转债募集资金投向也透露出银河证券其他发展战略的布局。

按照银河证券规划，78亿可转债拟募集资金中，除投向资本中介业务的30亿元外，不超过30亿元将投向投资交易业务，不超过10亿元将投向投资银行业务，剩余不超过8亿元拟用于补充其他营运资金。

“公司希望2022年投资业务条线在权益衍生品、FICC场外衍生品、跨境投资、FICC销售交易、权益投资方面能够取得更大的进步。其中再提升客需型业务的服务能力，做一些有规模的、有效益的产品创设和交易创新。”对于银河证券投资业务改革发展方向，有接近公司人士透露称。

目前，投资交易业务已成为券商最重要的收入来源之一，券商投资正在向去方向化、增加多元交易转变，整体投资策略更趋成熟稳定，市场竞争力日趋增强。

其中，场外衍生品业务和FICC业务均是券商重视的焦点业务。如围绕场外衍生品业务，国内券商就纷纷为此设立专门部门开展工作。渤海证券研报中将衍生品业务形容为“投资去方向化下券商另一发力点”。

年报数据显示，截至2021年底，银河证券衍生金融资产规模达到19.45亿元，同比增长123.8%。“去年（2021年）我们场外衍生品业务收入有3.4亿，增幅超过300%。”有银河证券内部人士透露称。

整体来看，银河证券前期在投资业务的改革布局也已取得一定成效。报告期内，公司实现自营及其他证券交易服务营收50.38亿元，同比增长82.53%

相比已取得改革成效的投资业务，银河证券投行业务仍是各条业务线中的短板。

其中，投行债券业务保持稳定，据WIND数据统计显示，2021年银河证券承销债券合计583单，承销金额共计2298.33亿元，承销金额同比增长90.46%，行业排名第13。公司地方政府债、金融债承销规模也均进入行业前10。

投行业务的另一端，2021年银河证券股票总承销规模为152.22亿元，其中承销IPO项目6.84亿元，这一数据显著低于其他头部位置券商。不过，公司当期承销再融资项目规模145.38亿元，行业排名第13，处于相对头部位置。

“银河这轮可转债的募集投向用意已经很明显了，夯实优势业务、刺激已经取得改革成效的业务继续增长、再补齐公司的短板业务。”有北京地区券商非银分析师表示。

而据记者了解，除利用此次可转债募集资金加大投行业务投入外，银河证券也在持续推动相关业务方向的改革工作。

有银河证券投资银行业务人员透露称，目前公司投行业务主打“主题基金+基地式服务”战略，即在地方设置综合的金融服务基地，在企业不同发展阶段，通过设立产业基金、提供投融资服务等方式支持企业对接资本市场，“这里面即有股权项目的机会，也有债券项目的机会。”

“按照总部的想法，未来是要在各地复制‘主题基金+基地式服务’模式，视作公司获取优质资产的入口，也是开展投行业务链条的起点。另外，之前第一步是加强分支机构的承揽、销售能力，未来也会把分支机构的资源再进一步整合，快到了见成绩的时候。”该业务人员称。