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得到王健林两项资产注入 万达酒店发展股价三天大涨近九成

每经记者 袁东 每经编辑 谢欣

注入资产引市场关注

对于万达集团这样的知名大型集团来讲，旗下有多个上市平台并不奇怪。目前，万达电影及万达酒店发展分别是万达集团位于A股及港股的上市公司。

不过，万达酒店发展此前较万达集团要低调很多，一方面其市值长期只有几十亿港元，另一方面其股价表现也并不出彩。

在注入资产前，万达酒店发展主要在英国、西班牙、美国、澳大利亚及国内的桂林、福州拥有一些物业项目。而在2016年，公司收入仅3.74亿港元，股权持有人亏损为6070万港元。根据港交所信息，王健林持有万达酒店发展的股份比例为65%。

在本月9日，万达酒店发展公告宣布，万达集团旗下的万达文旅拟以63亿元人民币的价格出售给万达酒店发展，同时万达集团旗下的万达酒店管理以7.5亿元人民币的价格出售给万达酒店发展。

《每日经济新闻》记者注意到，在注入了万达集团旗下文旅及酒店管理业务的同时，万达酒店发展还拟将旗下的部分地产项目出售给万达集团旗下万达商业。

对于万达集团的资产腾挪，上海易居研究院智库中心总监严跃进就向媒体表示，万达文旅和万达酒店管理是万达旗下最重要的轻资产公司，此次注入上市平台进一步明确了其战略地位。他还指出，此次交易完成后，万达酒店发展将明确其作为万达文旅产业唯一上市平台的战略地位。减少重资产、注入轻资产后，万达酒店发展也将成为万达轻资产业务的主要上市平台。

股价暴涨因炒作预期

万达集团在2013年6月控股万达酒店发展（于2014年改名）之后，其股价就持续下滑，一度从每股4.8港元下跌至最低的0.58港元（前复权处理）。

但是在今年8月9日，万达酒店发展宣布资产交易之前，市场已经出现了各种传言，而其股价也开始出现了异动，成交量较此前明显放量。而就在8月9日之后的三个交易日，万达酒店发展股价分别上涨了19.83%、9.35%和44.74%，三天累计上涨了89.66%。而截至8月14日收盘，万达酒店发展的市值也上升至了103亿港元。

根据万达集团2016年工作总结显示，旅游产业实现了收入174.3亿元，同比增长37.1%。2017年旅游产业目标为20亿元（同比2016年大幅减少主要因为剥离了旅行社，也不含万达商业收的租金）。虽然此次注入万达酒店发展的资产到底能为公司创造多少收入还是未知数，但仍然让市场憧憬。

南华金融集团高级策略分析师岑智勇也向《每日经济新闻》记者表示：“此次万达酒店发展拟向控股股东买文化旅游业务，但没有详细数据，因此未能评估作价是否合理。但近日股价大涨，应该是炒作预期。”

万达酒店发展大涨44.74% 近三个交易日股价已翻倍

8月14日，万达酒店发展（00169.HK）早间开盘报1.59港元/股，午间开盘后，13时19分，其股价一度涨至2.39港元/股，涨幅高达57.24%，换手率4.19%，交易量1.97亿元。到当天收盘，万达酒店发展以2.2港元/股收盘，全天涨幅为44.74%。

在8月9日发布收购关联公司资产框架协议后，万达酒店发展连续3个交易日大涨，其股价已经翻倍。自今年7月以来，万达集团连续宣布一系列大宗交易，致使过去两年股价一直处在1港元以下的万达酒店发展也得以大涨。

今年7月10日，万达宣布与融创中国签订转让协议，以总额631.7亿元出售13个文旅项目及76个酒店。随后到7月19日，该交易变为由融创、富力分别接盘万达文旅城、酒店业务，其中融创方面的代价总计为438.44亿元，富力接盘77个酒店的总代价为199.06亿元。

随后在不到一个月的时间里，万达再次调整资产结构。8月9日，万达酒店发展深夜发布公告，暂定以63亿元收购万达文化旅游创意集团有限公司（万达文旅）的全部股权。万达文旅主要从事主题公园设计、建造及营运管理业务。

同时，万达酒店将万达置业投资在桂林项目51%的股权、万达国际地产投资位于伦敦项目60%的股权、万达美洲地产投资公司位于芝加哥项目60%的股权以及万达澳洲地产投资公司位于悉尼黄金海岸项目60%的股权全部出售给万达商业。

此外，万达酒店暂定以现金7.5亿元从万达商业手中收购万达酒店管理（香港）有限公司的全部股权。万达酒店管理主要从事酒店设计、建设及营运管理业务。

这次调整被万达视作将旗下全部轻资产业务打包上市，万达近年来在国内开发的文旅项目基本都已出售给融创中国，都仍有一部分签约业务还在手中。预料交易完成后，万达酒店发展的主营业务可能发生变化，其或将成为未来文旅轻资产运营的主要上市平台。

而通过此次交易，万达自身也将不少价值颇高但备受监管关注的的海外资源排出上市体系之外。早前市场曾传出万达正在出售澳洲项目的传闻，但随后万达酒店发展便发公告否定了此消息。

尽管上述调整还未有实质性进展，公告内容仍属于不具法律效益的框架协议。但对于万达近来的大动作，市场似乎已经选择用脚投票。据界面新闻统计，从今年6月30日至今，万达酒店发展的股价已经从0.64港元上涨至2.2港元，涨幅达到344%。

万达酒店发展（00169.HK）11月7日收盘下跌4.23%，成交39.87万港元

11月7日，截至港股收盘，恒生指数上涨2.02%，报20953.34点。万达酒店发展（00169.HK）收报0.249港元/股，下跌4.23%，成交量158.7万股，成交额39.87万港元，振幅4.62%。

最近一个月来，万达酒店发展累计跌幅11.86%，今年来累计涨幅8.79%，跑输恒生指数20.48%的涨幅。

财务数据显示，截至2024年6月30日，万达酒店发展实现营业总收入4.5亿元，同比增长6.22%；归母净利润-4.7亿元，同比减少467.69%；毛利率44.45%，资产负债率34.08%。

机构评级方面，目前暂无机构对该股做出投资评级建议。

行业估值方面，旅游及消闲设施行业市盈率（TTM）平均值为4.56倍，行业中值-0.71倍。万达酒店发展市盈率-2.49倍，行业排名第101位；其他LET GROUP（01383.HK）为0.7倍、OKURA HOLDINGS（01655.HK）为0.93倍、嘀嗒出行（02559.HK）为1.38倍、陆庆娱乐（08052.HK）为1.54倍、激成投资（00184.HK）为2.79倍。

资料显示，万达酒店发展有限公司(股份代号:169)为一家投资控股公司,其附属公司主要从事商业地产开发、租赁、管理及投资控股业务。公司于2002年在香港联合交易所主板上市。2013年6月,大连万达商业地产股份有限公司(「大连万达商业地产」)正式成为控股股东,公司并在2014年10月,更名为万达酒店发展有限公司。

本集团目前於中国持有福州恒力城及桂林万达广场项目,於海外持有英国伦敦、西班牙马德里、美国芝加哥及澳洲黄金海岸等综合体地产项目。此等海外综合体地产项目除住宅及商业部份外,均设有豪华酒店。

在母公司大连万达商业地产的支持下,本集团将持续著重在能吸引大量游客、商务差旅、且国际游客不断增长之国际枢纽城市,积极参与以酒店为主的综合体地产项目开发及运营。本集团计画于市况有利时,出售住宅部分、持有商业部分及酒店作为投资,并将酒店交由万达自有品牌(现时有关品牌包括但不限於万达文华、万达瑞华和万达嘉华)来经营。

本公司预期,未来数年本集团之酒店发展业务将会增长,并成为本集团经营业务的重要部分。本集团将继续保持谨慎的态度,致力於开拓融资管道、持续积极的寻求收益优异且符合本集团发展策略的投资机会,按照上述策略与大连万达商业地产共同稳步推进地产专案的开发、进一步扩展本集团之收入来源、提升本集团之盈利能力、追求股东的利益最大化。

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