Archive: 2025年9月17日

黄金狂飙之路远未结束！华尔街看到这几股“顺风”

今年以来，在国际局势持续动荡、避险情绪高亢的大环境下，国际金价屡创新高。而今日，随着市场预期美联储今年“首降”将至，金价再度飙升：伦敦现货黄金历史首次站上3680美元/盎司；COMEX也创出3720美元/盎司的历史新高。

不过，华尔街似乎认为，金价的涨势还远不算完。高盛（Goldman Sachs）表示，如果经济滑向衰退，投资者放弃美国国债等传统避险投资，金价可能升至5,000美元。在这种情况下，投资者更信任黄金等硬资产，而不是美元。

在线交易平台Summit Metals联合创始人Jose Gomez表示，“如果利率下调，2025年（年底）金价目标在3750美元左右。目前的价格已经反映出利率下调。不过，就算一切都保持不变，3750美元也是可能的。”

至于为什么金价的涨势还将持续下去，专家们给出了以下几个理由：

美联储和利率

如果美联储如期降息，那么良好的黄金购买机会将会持续下去。

高盛研究（Goldman Sachs Research）的经济分析师Lina Thomas说：“我们之前在2008年、2020年，甚至2024年8月都看到过这种情况。现在是买入黄金的好时机，因为随着投资者寻求安全资产，黄金通常会在买入后不久反弹。”

政府债务

美国债务负担正在迅速增加，这给整个避险资产市场带来了冲击波。

Midas Funds投资组合经理Thomas Winmill说：“美国政府的财政和货币政策，包括大规模的美国赤字支出和难以理解的美国公共债务以及福利（如社会保障、医疗保险、医疗补助、退伍军人福利等）的义务，将需要创造更多的美元来支付当前的承诺和利息。”

他认为，鉴于目前的预算赤字，偿还美国所欠的大量公共债务并非易事。他说：“在这种环境下，美元的持续创造已经并将继续导致美元下跌，这将导致美国物价上涨，并导致包括黄金在内的所有‘硬’资产价格上涨。”

完美风暴

尽管利率居高不下，但金价一直在上涨，而且金价历来与实际利率相关。不过，总部位于芝加哥的Ninja Trader高级经济学家Tracy Shuchart表示，这种相关性今年已被打破，表明资本配置、外汇储备管理和风险认知方面的一些结构性因素正在发生变化。

“美元走弱，令黄金对外国买家而言更便宜，并为金价走势增添进一步动能，” Shuchart称：“持续的通胀水平一直高于美联储的目标，这也增强了黄金作为长期价值储存手段的吸引力。”

不仅如此，今年金价的飙升很可能是宏观经济风险趋同的结果。

Shuchart称：“这些风险包括美元走势、央行买盘、通胀担忧，以及对全球金融架构正遭受前所未有考验的潜在疑虑。”

“此外，各国央行，尤其是新兴经济体的央行，也一直在增加黄金购买量，作为对汇率不稳定和债务担忧的战略对冲。这种稳定的积累给供应方面带来了真正的压力，并给黄金市场带来了潜在的买盘，因为他们会以任何价格买入，”他补充道。

应继续持有还是获利卖出？

专家认为，任何黄金投资者的退出策略都应该基于他们投资组合的成本基础（即他们为投资组合支付的金额）和他们所期望的投资回报。Gomez建议：“人们应该持有黄金，直到它可以兑换成美元，然后在不失去原有购买力的情况下进行另一次投资购买。”

黄金持有时间也是出售的重要因素。Gomez说：“如果你持有黄金超过20年，而且即将退休，那么现在是出售黄金的好时机，因为你可以用这笔钱购买其他资产，比如更多房地产。”

即使做出了“卖出”决定，投资者也应该在其投资组合中配置一些黄金，但不能作为核心持有或收入来源。

“在分散投资和风险管理方面，黄金具有真正的优势，因为它与股票和债券的相关性往往较低，尤其是在市场承压或不确定时期，” Shuchart称：“当股票和固定收益市场波动时，它可以缓冲投资组合的损失，几乎就像一种金融保险。”

“此外，在通货膨胀或货币失去购买力的情况下，黄金可靠地保值。它的全球流动性使得跨周期买卖变得容易，”他补充道。

Shuchart建议：“对大多数投资者来说，在投资组合中配置3-10%左右的战略配置，并优先选择实物黄金和/或黄金ETF，似乎足够了，足以从其对冲特性中受益，而不会损害长期增长目标，也不会承担存储和税收负担。”

专题：刷出免费机票来 聊聊各家银行的航空联名信用卡

话说上个月苹果的Apple Pay在国内正式登陆，除引发了大家对于新型支付方式的热切关注外，值友们对于支持绑定Apple Pay的信用卡讨论也是颇为热烈。不过一说到信用卡，就不免要聊到刷卡积分和各种专属权益，尽管在各家银行的积分兑换中心里有诸多实物礼品可选，目前来看最为划算的方式还是兑换成航空里程，然后再通过航空里程兑换为机票。

然而并不是所有的信用卡积分都可以兑换为航空里程，不同银行对于兑换的规定比例各不相同，往往会做出一些限制，所以通常是各家银行与航空公司合作推出的联名信用卡，可以直接积累航空里程，在兑换比例上也最为划算。今天什么值得买（SMZDM.COM）小编为大家整理出了国航、南航、东航和海航这国内四大航空公司联名信用卡的相关信息，除中、农、工、建四大行外，还包含有招商、中信、广发、民生、兴业和浦发等商业银行旗下的信用卡产品，希望能够对大家选择适合自己的航空联名信用卡有所帮助。

一、工商银行

作为国内线下网点最为丰富的银行之一，工商银行虽然有着种种槽点，甚至曾被诸多网友戏称为I（爱）C（存）B（不）C（存），不过在航空联名卡种类的齐全性上，倒确实是绝对的无出其右，不但国航、南航、东航、海航四大航空公司均有合作，还在此基础上衍生出支持银联、VISA、万事达（MasterCard）和美国运通（American Express）等多种结算渠道的单币/双币/多币卡，搭配有磁条、PBOS芯片（银联）或EMV芯片（VISA）等刷卡方式，安全性也有较高保障，同时卡片等级覆盖普卡、银卡、金卡和白金卡，可以说是以全品牌、全介质、全等级、全币种的策略，对航空联名卡进行覆盖，基本可以满足绝大多数用户的用卡需求。

其中工行规定每消费人民币1元累积1分（不累积积分的交易除外），国航为15分/里程，外币转化为人民币后计算；南航为15分/里程，但1美元可累积8分；海航为16分/里程，外币转化为人民币后计算；东航则为18分/里程。

至于在用卡权益方面，白金卡可获赠400万元的航空意外险，此外所有卡种刷卡为其本人支付全额商业客运大众交通工具的票款，或不低于80%的旅行团费的票款时，可获赠旅行不便险，包括有：

航班延误（6小时以上）保险金额：境内500元/次，境外1000元/次，全年累计5000元/年；

行李延误（6小时以上）保险金额：境内200元/次，境外500元/次，全年累计1000元/年；

行李遗失（24小时以上）保险金额：境内500元/次，境外1000元/次，全年累计5000元/年。

综合评分：

覆盖卡种：5分

兑换比例：3.5分

附加权益：4分

办卡链接：国航知音牡丹信用卡、南航明珠牡丹信用卡、工银东航联名卡、牡丹海航信用卡

二、建设银行

建行同样覆盖有四大航空公司的联名信用卡，大致可分为金卡和白金卡，币种除银联单币外，还有MasterCard的双币卡可选，如果是对于VISA通道情有独钟的用户，则没有对应的建行航空联名卡可以选择了。积分政策方面与工行比较类似，每消费人民币1元积1分，每消费美元1元积7分。

其中与国航联名的知音龙卡为金卡15分/里程，白金卡12分/里程；东航龙卡普卡和金卡15分/里程，白金卡12分/里程；南航龙卡和海航龙卡则均为金卡15分/里程，白金卡14分/里程

权益方面持卡人刷卡购机票，金卡持卡人可享受100万元航空意外险，白金卡为500万，同时搭乘国航国内航班延误4小时以上，可获得航空延误险和行李延误险。

综合评分：

覆盖卡种：4.5分

兑换比例：4分

附加权益：3.5分

办卡链接：国航知音龙卡、南航龙卡、东航龙卡、海航龙卡

三、中国银行

中国银行相比于前两家银行，目前只覆盖了国航、南航和海航，相对卡种略少，其积分政策和大部分银行一样，也是消费1元累计1分，其中南航明珠中银信用卡为14分/里程；凤凰知音国航中银信用卡为18分/里程，可额外赠送50%的中行积分用户兑换银行的自由礼品；虽然看上去中行的积分兑换里程比例一般，不过对于白金卡用户在境外消费的优惠力度较大，可获得双倍积分奖励，因此可以更快的积累里程。

凤凰知音国航中银白金卡为12分/里程，境外消费可2倍累积里程，同时年度消费每满1万元赠1000里程，每卡每年最高可获得10000里程回馈，这样算下来理想状态下境外消费1万元，则可获得2666里程，约合3.75元/里程，是不是感觉很超值呢？别急，中银海航金鹏信用卡的优惠力度还更大些，钛金卡及金卡办卡可获赠500里程，白金卡获赠800里程，兑换比例为金卡和钛金卡18分/里程，白金卡12分/里程，并且白金卡可以享受境外消费双倍积分，以及境内机票+酒店类商户及境外商户刷卡消费每满1万元人民币获赠1000里程，这样这算下来，理想情况下中银海航金鹏白金卡在境外消费1万元，可获得1666+1000+800里程，约合2.9元/里程，已经极具吸引力了呢。

综合评分：

覆盖卡种：4分

兑换比例：5分

附加权益：3分

办卡链接：凤凰知音国航中银信用卡、凤凰知音国航中银白金卡、南航明珠中银信用卡、中银海航金鹏信用卡

四、农业银行

虽然同为并列的国有四大行，但是农行在于航空联名卡领域似乎还有待丰富，目前只有金穗海航联名卡一款单币卡产品，分为金卡、普卡两档，其中金卡年费为主卡160元/附卡80元，普卡年费则是主卡80元/附卡40元，能以每15积分/里程的比例兑换海航金鹏里程，为每月月底自动转换，不足15分的部分舍弃，综合来看较为鸡肋，如果不是对农行有特殊需求的消费者，不建议选择这款信用卡。

综合评分：

覆盖卡种：2分

办卡链接：金穗海航联名卡

五、招商银行

招行作为发行信用卡种类最为丰富的商业银行之一，航空联名卡是其早已接入的产品之一，目前可支持办理的有国航知音信用卡、东航联名信用卡和南航明珠信用卡，兑换里程的比例较为一致，都是刷卡消费或预借现金，每满18元人民币或2美元累积1里程，同时持卡支付本人机票款，或80%以上旅游团费，即可免费获赠金卡200万/普卡50万元的航空意外险，以及多重旅行不便险服务，综合来看并没有特别明显的优势。

兑换比例：3分

附加权益：4分

办卡链接：招行国航知音信用卡、招行东航联名信用卡、招行南航明珠信用卡

六、中信银行

中信和招行同样都是卡种很丰富的银行，而且在航空联名卡这方面明显比招行的权益和兑换政策更有优势，国航、东航、南航和海航这四家均有合作，其中普卡为18元（2美元）/里程、金卡15元（1.5美元）/里程、白金卡或钛金卡10元（1美元）/里程、世界卡8元（0.5美元）/里程，这样看来如果有实力申请到中信的高端航空联名卡，对于积累里程还是有较大优势的。

办卡链接：凤凰知音中信信用卡、东航中信信用卡、南航明珠中信信用卡、海航中信信用卡

七、广发银行

广发的航空联名信用卡覆盖了国航、东航和南航三家，虽然从兑换比例来看，14元（2美元）/里程的基础比例相对其它银行并没有太大优势，不过要说到双倍里程奖励活动，可能上面的中国银行都不如广发丰富。

首先是凤凰知音国航广发信用卡，白金卡可达到7元/里程的高兑换比例，同时金卡和白金卡用户在境内商旅，以及全部境外消费享受双倍里程，此外年度境内机票+酒店消费达到1万元，还有额外的5%里程奖励。

然后看广发东航信用卡，金卡为境内商旅消费双倍里程，钛金卡则可享受10元（1美元）/里程的比例，再叠加境内商旅类三倍、境外全部双倍里程，基本已经和上面的中银海航金鹏信用卡接近了。

至于最后的广发南航明珠信用卡，除了金卡商旅类消费双倍，白金卡商旅类+境外消费双倍外，同时如果自然年内商旅类消费满2万元，还能在次年获赠上年度常规总里程数的6%，折算下来也是蛮划算的。

兑换比例：4.5分

附加权益：4分

办卡链接：凤凰知音国航广发信用卡、广发东航信用卡、广发南航明珠信用卡

八、民生银行

民生的信用卡业务在众多银行中属于后起之秀，目前国航、东航、南航和海航均有联名产品，兑换里程的标准按照卡片级别从低到高，分别为18元/里程、15元/里程、10元/里程和6元/里程，基本属于中等水平，不过优势在于有较为全面的保险服务，凡是使用联名信用卡以票面价购买机票或刷卡支付80％以上的旅行团费，则可获赠航空意外险，不但持卡人可根据卡片级别不同享受保额在100万/300万/1000万的保险外，还能惠及随行的配偶和子女，其中配偶的保额为50万/150万/500万，子女则均为10万，适合较为重视出行保险的消费者使用。

附加权益：4.5分

办卡链接：民生国航联名信用卡、民生东航联名信用卡、民生南航联名信用卡、民生海航联名信用卡

九、兴业银行

兴业银行目前发行的航空联名卡有两种，分别是东航和南航明珠信用卡，其中消费每满人民币1元积1分，每满1美元积6.5分，东航为6分/里程，南航为8分/里程，虽然看上去比较给力，不过需要注意的是这两款信用卡均需要2600元的年费，并且是卡片一经核发，无论激活与否，即收取年费，是不是感觉比较坑呢？先别着急，继续往下看，持卡人权益中包含有境内20多个中心城市机场的国内航班出港机场贵宾服务，持卡人可无限次免费畅行，同时可享受北京、上海等境内40余个指定城市指定范围免费豪华轿车接送服务，全年共有8次机会，再算上最高保额1000万的公共交通工具意外险，2600元的年费到底值不值，可能就要因各人不同的需求而异了。

综合评分：

覆盖卡种：3.5分

兑换比例：4.5分

附加权益：5分

办卡链接：兴业银行东方航空联名信用卡、兴业银行南航明珠信用卡

十、浦发银行

浦发银行近期主要是在线上交易有较为丰富的优惠，航空联名卡方面目前只有东航浦发联名信用卡一款产品，其中金卡为15元（2美元）/里程，钛金卡为14元（1美元）/里程，白金卡为12元（1美元）/里程，同时钛金卡和白金卡可享受境外通过MasterCard网络完成交易的双倍奖励，此外不同级别的新开卡用户3月内消费满2000/3000/5000元，还可额外获赠1000/2000/3000东航里程，对于新用户来说有一定的吸引力。

办卡链接：东航浦发联名信用卡

本期专题先和大家聊到这里，对于航空联名信用卡来说，并不仅有国航、东航、南航和海航四家，而可以办理联名信用卡的银行也不只限于上面十家，并且航空里程的兑换，也希望大家量力而为，不必为了积累里程而刻意刷卡。同时本篇内容或有疏漏或是不全之处，也欢迎各位值友踊跃投稿，把相关经验和大家进行分享。