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出境游市场复苏有望加速 国际航班恢复带来利好

出境游市场复苏有望加速

中国旅游研究院预测,2024年入出境旅游市场的复苏进程将进一步加速,全年入出境旅游人次和国际旅游收入将分别超过2.64亿人次、1070亿美元。

签证政策释放积极信号

2023年,随着全球旅游业复苏,世界各地再次迎来中国游客。不久前,家住北京市海淀区的张琳和爱人一起赴泰国芭堤雅度假,“在泰国见到了不少同胞,身边出国玩儿的朋友也越来越多”。她说,选择泰国作为3年多来第一次出国旅行目的地主要有3个原因:免签、价格相对便宜、距离近。

便利的交通、友好的语言环境、丰富的旅游资源和相对较低的旅游成本,让中国游客一直对东南亚国家青睐有加。岁末年初,多个东南亚国家出台签证利好政策:马来西亚宣布对中国公民实施入境30天内免签;泰国则宣布中泰两国将从3月起永久互免对方公民签证。

这些政策释放出的积极信号,迅速得到中国游客热烈响应。飞猪旅行网数据显示,免签新政宣布后1小时内,泰国机票搜索量瞬间增长超2倍。飞猪机票业务负责人向敏表示,最近几个月,赴泰航班均价与2023年上半年相比有所下降,旅游性价比较高,在免签新政加持下,两国游客的跨境旅游消费将进入加速增长阶段。

国际航班恢复带来利好

利好出境游的还有国际航班的快速恢复。中国民航局数据显示,国际客运航班已从2023年初的每周不到500班恢复至目前的4600余班。中欧客运恢复至疫情前六成以上,中美定期直飞客班增至每周63班。2024年国际客运市场将继续加快恢复,预计年底每周达6000班左右,将恢复至疫情前约80%。

眼下,不少人将出境游行程定在即将到来的寒假和春节假期。途牛旅游网数据显示,今年春节团期的旅游产品预订量较去年同期大幅增长,预订高峰也明显提前。目前,出境游预订订单占比达34%,泰国、新加坡、马尔代夫、俄罗斯、新西兰、阿联酋、马来西亚、印度尼西亚以及北欧连线是热门选择。

“目前,计划春节假期去欧洲、澳大利亚、新西兰等签证办理周期较长目的地的客人基本已经完成预订,接下来将是免签及落地签目的地旅游产品的成交周期。”6人游定制旅行创始人兼CEO贾建强说,春节出游人群以家庭客户居多,热门目的地基本都是气候温暖、老少咸宜的国家和地区。

居民出游意愿增强

同程旅行网发布的《2024中国居民出境游需求趋势前瞻》显示,随着国际航班的快速恢复和主要目的地签证政策的优化,居民出境游意愿显著增强,超六成受访者表示一年内有出境游计划。此外,调查显示,机票酒店等旅游产品价格是影响人们出境游目的地选择的首要因素,目的地安全问题的重要性仅次于价格,而与旅游体验密切相关的人文历史及风景等观光要素位列第三。

从价格来看,目前出境游产品相较2019年有所上浮。贾建强表示,尽管随着航空公司运力逐渐恢复,机票价格已经有所下降,但欧洲、澳大利亚、新西兰等国家和地区的旅游成本依然较高。

价格不够亲民虽在一定程度上制约了出境游需求释放,但业内人士对出境游的整体走势表达了乐观预期。“2024年出境游将随着供给端的改善和消费信心的增强而加速恢复。同时,消费的多元化趋势将更加突出。”同程研究院首席研究员程超功表示,传统的跟团游、高端定制游和新兴的出境购物游、旅居等都将进一步巩固各自的目标市场。随着出境观光、旅游度假与演唱会、体育赛事、医疗健康等相互融合,更多“出境游+”新玩法将在2024年受到欢迎。

贾建强表示,2024年将是出境游相对平稳持续的恢复期,南美洲、非洲的一些国家和地区是目前已经显示出强劲恢复势头的小众目的地,今年将吸引更多出境游客。此外,商业和教育出行需求强劲,将有力支撑市场持续复苏。

【范例解答】Delta:你的期权和标的物是“几成亲戚”?

核心提示:Delta是期权风险管理的“第一关口”。它精准量化了你的头寸与标的物价格之间的亲密度,是你理解方向风险、管理仓位和估算概率的基石。

在期权的希腊字母大家庭中,Delta(Δ)无疑是长子,是你必须第一个认识和深入了解的核心指标。它听起来高深,但理解起来非常直观。我们可以用一个亲缘关系的比喻,将它彻底说透。

Delta的本质:衡量“亲密度”的尺子

理论定义:Delta衡量的是,当标的资产价格变动1个单位时,期权价格预计会变动多少。它是期权价格关于标的资产价格的一阶导数。

生活化解读:

你可以把Delta理解为,你的期权价格和标的物价格之间的“亲密度”或“跟涨跟跌的力度”。Delta值越大(绝对值),说明亲戚关系越近,标的物价格一动,期权价格就跟得越紧。

Delta的家族谱系:从“至亲”到“远房”

这个“亲密度”并非一成不变,它取决于期权是“实值”、“平值”还是“虚值”

认购期权的亲密度(Delta:0到+1)

深度实值(Delta≈+0.8到+1):“亲儿子”

特征:标的物价格怎么走,它就怎么跟,几乎1:1。标的涨1元,它大约涨0.95元。

行为:它的走势和标的物本身高度重合,股性极强。

平值附近(Delta≈+0.5):“亲兄弟”

特征:跟得紧,但有折扣。标的涨1元,它大约涨0.5元。

行为:这是敏感性最高的区域,标的物价格的任何风吹草动,都会引起期权价格较大比例的变动。

深度虚值(Delta≈0到+0.2):“远房亲戚”

特征:基本不跟涨。标的涨1元,它可能只动0.1元甚至更少。

行为:对标的物价格变化非常不敏感,除非标的物价格发生剧烈波动,逼近其行权价。

认沽期权的亲密度(Delta:-1到0)

认沽期权的Delta为负,意味着它们和标的物价格是“反向亲戚”。

深度实值(Delta≈-0.8到-1):“逆子”

跟标的物完全反着走,力度1:1。标的涨1元,它大约跌0.95元。

平值附近(Delta≈-0.5):“表亲”

反向跟随,力度中等。标的涨1元,它大约跌0.5元。

深度虚值(Delta≈-0.2到0):“远房仇人”

基本不跟跌。标的物下跌,它对你不理不睬。

Delta的三大实战应用

理解了Delta的亲缘关系,我们来看看如何在战场上运用它。

应用一:衡量你的方向“赌注”有多大——计算总Delta

这是Delta最核心的用途。你的整个期权组合有一个总Delta,它告诉你,你本质上是在看多还是看空市场。

计算:将你所有头寸的Delta(手数×单张Delta)相加。

解读:

总Delta>0:你是净多头。市场上涨,你赚钱。

总Delta:你是净空头。市场下跌,你赚钱。

总Delta≈0:你是“Delta中性”。市场小幅波动,你的头寸价值不受方向影响。

应用二:作为到期实值概率的粗略估算

Delta可以粗略地看作市场认为该期权到期时变成实值的概率。

一个Delta为0.30的认购期权,市场认为它有大约30%的概率在到期时是实值的。

注意:这是一个基于当前信息的瞬时概率,会随着市场变化而改变,但它为你的决策提供了一个宝贵的量化参考。

应用三:动态对冲的基石——Delta中性策略

做市商和专业交易者通过买卖标的资产,使整个头寸的总Delta为零。

目的:剥离方向性风险,只赚取他们想赚的钱(例如,时间价值衰减的收益Theta,或者波动率变化的收益Vega)。

举例:如果你卖出了一张Delta为0.5的认购期权,你的总Delta就是-0.5*手数。为了对冲,你可以买入0.5*手数的标的资产。这样,无论标的物涨跌,组合价值在短期内都保持稳定。

总结表:Delta亲密度速查手册

一句话总结:

Delta就是你的期权“跟标的物走”的紧密程度。它是你理解自己头寸方向风险的第一把钥匙,也是你从“赌徒”迈向“风险管理者”的第一步。下次交易期权时,务必问自己:我的头寸总Delta是多少?我和市场,到底是“几成亲戚”?

证券期货业网络安全等级保护基本要求

证券期货业网络安全等级保护基本要求

随着互联网的发展,证券期货服务的信息技术需求不断增加,网络安全等

级保护工作亦十分重要。中国证券监督管理委员会出台的证券期货业网络安全

等级保护(以下简称“等级保护”)

,将网络安全等级保护分为五个等级,分别

为高级、中级、低级、低于低级和未转换等级,以更细化地监管服务主体的网

络安全管理和风险控制工作,保护服务主体及社会投资者利益。

等级保护要求,各级别网络安全管理和技术控制要求应体现在证券期货服

务主体安全信息系统的制度设计、合法合规操作活动、系统安全实施与管理、

备份防范措施、审计监督机制等方面。要原则性完善应用系统安全控制、业务

安全控制和网络安全控制;客户数据、业务流程、数据准入、系统访问、访问

记录、数据安全、网络安全等,应按照等级要求进行防范控制,安全隐患要及

时发现处理;要加强技术控制的合法合规性,避免违反法规的行为;对风险治

理体系必须做到完善,监督实施有效;要按照国家法律法规规定全面建立审计

机制,确保审计准确、及时性。

此外,为了迎接国际信息安全标准,中国证券监督管理委员会应当把国际

信息安全标准适应中国实际,对等级保护框架和原则作出进一步提高,同时对

服务主体实施等级保护安全的检查和评估,以评定他们的安全等级。以确保证

券期货服务主体及社会投资者利益的维护和安全社会的建设成为可能。