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2021“投资有道-财富论坛”五地连台举办 银河证券牵手投资者共话财富新机遇

10月16日、17日，中国银河证券主办的2021“投资有道-财富论坛”在武汉、佛山、中山、南宁、北京五地成功举办，六场论坛共邀请了十多位证券、基金、资管等金融领域知名专家与五地投资者近距离交流，纵论投资趋势，共绘财富曲线，可谓干货满满。

“投资有道-财富论坛”武汉站活动现场 图片来源：中国银河证券

“投资有道-财富论坛”中山站活动现场 图片来源：中国银河证券

行业大咖纵论市场走势，精准把脉投资赛道

对于投资者而言，精准筛选投资赛道更需要参考国际国内宏观经济的走势。为此，本届“投资有道-财富论坛”也邀请了多位行业专家现场为投资者答疑。

中国银河证券首席经济学家刘锋即在中山场论坛中对国内外复杂的经济形势加以分析，他指出，在全球疫情未来趋势向好的背景下，全球主要经济主体人均GDP呈现上升趋势，失业率同比有所下降，M2货币供给大幅增加，整体经济形势复苏向好发展。虽然全球现行的超宽松货币政策短期之内并不会带来通货膨胀的危险，但仍需注意经济复苏所带来的未来通胀风险。

纵观资本市场，刘锋认为，近两年A股市场热度持续加深，新能源、军工、白酒等行业涨幅居前，多明星龙头股接连创历史新高，且即使在个股大涨过后，部分行业整体估值水平仍然较低。“从市场结构来看，上半年A股主要体现为指数涨、大盘股涨、部分行业快涨，小盘股则有较大的不确定性。”

在此基础上，刘锋建议投资者围绕‘十四五’规划、顺周期、资本市场改革三类题材超配相关行业，适当减配估值水平过高、基本面难以支撑的个股。“H股市场主要以内地科技类以及业务和内地联系紧密的上市公司为主，建议把握低估值机会。”刘锋说道。

除宏观视角的变动为投资提供了新的机遇与挑战外，更为细分的产业层面也蕴藏着新的投资机会。在经济复苏和流动性稳定的背景下，如何选择合适的投资赛道成为论坛上投资者最关注的问题。

在10月16日的“投资有道-财富论坛”武汉站活动上，易方达指数研究部高级研究员李树建即建议投资者配置硬科技企业。“每年四季度，市场都会提前布局转年高景气的方向，硬科技赛道大概率仍然是2022年景气度较高的板块。”

无独有偶，在中山场分论坛，博时基金公司基金经理肖瑞瑾也在演讲中直言看好科技板块。他指出，中国庞大的消费市场是国内科技发展的重要基础及支撑，随着芯片等卡脖子的技术逐步突破，中国逐步进入真正意义上的科技投资黄金时代。

而在2021年四季度市场运行逻辑和趋势预判上，银河证券财富管理总部投资咨询板块负责人秦晓斌在论坛南宁站中预测称四季度市场将呈现慢牛震荡趋势。他指出，从四季度至明年初政策调节来看，加快构建“双循环”发展新格局或将成为市场呈现慢牛行情的因素之一。

“虽然市场存在货币收紧和个股分化的隐患导致市场频繁波动，但是目前大盘处于慢牛向上的状态，周期复苏、数字科技、消费修复、制造中坚、价值重估，以及包括绿色中国、健康中国、平安中国在内的三大成长主题存在投资机会。”秦晓斌称。

嘉宾共商投资策略，量化投资受多方热捧

实际上，在此次中国银河证券精心筹备的“投资有道-财富论坛”中，不仅有专业嘉宾对宏观经济、投资热点等进行分析研判，主办方还邀请到了产品团队为投资者分享具体可行的股票投资策略和方法。

结合当前市场走势和从业经验，久期量和投资有限公司、中国银河证券产品中心周存宇、上海珺容资产管理有限公司合伙人张海荣等不约而同地在不同场次会中给出了“量化投资”这一答案。

张海荣指出，量化投资在国外已经取得足够的成功经验，且在国内已经历10多年的发展积淀。人工智能、大数据时代的到来给量化投资提供了强大的技术手段，使得其策略可以不断更新迭代。同时，量化人才队伍逐渐壮大，将加速量化投资在国内的发展。久期量和投资有限公司在佛山分论坛中也以“量化投资穿越牛熊”为主题，系统性地分析了量化投资的选股策略、风险控制和程序化交易等。

“当前的A股市场是量化投资的沃土，我们建议客户把握优秀量化私募的指数增强策略投资配置机会。”周存宇也在武汉站活动中如是称。

此外，易方达指数研究部高级研究员李树建提出的ETF指数投资策略、银河证券产品中心刘月分享的内嵌期权的结构化理财新工具、中国银河证券金新建的右侧交易理论等，均为投资者提供了资产配置的新思路。

据了解，作为中国银河证券为高净值客户准备的投资盛宴，长期以来“投资有道-财富论坛”已连续举办三届，长期以来论坛一直宏观行业研究、投资交易策略、时下热点行业为主题，邀请“策略+公募+私募”组成讲师阵容。三年来，这一国内财富管理领域的盛会已覆盖21省23市，累计携手76位业内专家与近万名客户面对面交流。

而本届论坛系列活动自9月25日在兰州站顺利“发车”后，已先后在桂林、武汉、佛山、中山、南宁、北京六地成功举办，后续还将走进全国12个城市，活动一直持续到11月底。与前几场活动安排一致，后续论坛也将邀请重磅嘉宾助阵，围绕时下资本市场的诸多热点话题，为投资者分析国内外宏观经济形势，剖析A股市场投资机会，提供切实可行的投资方法。

出口退税稽查：链条越长、手段越狠，大数据穿透一查到底

出口退税链条极长（生产→供货→外贸→报关→物流→结汇→退税）、环节多、跨地域、跨境，历来是骗税重灾区。但今天的税务稽查早已不是“单证审单”，而是大数据+全链条穿透+多部门联动+资金货物流闭环还原，再复杂的骗税网络也能层层剥开、精准锁定。

一、先看：出口骗税的典型套路（稽查精准打击的靶心）

– 买单配票（最主流）：买别人真实出口的报关单，自己虚开发票、伪造进项，冒充自己出口退税

– 低值高报：真实出口但虚报单价、数量，虚增退税额

– 循环出口（回流骗税）：货物出口后暗中运回国内，反复报关、反复退税

– 空壳虚开：成立无真实生产的空壳公司，虚开发票、虚假供货、虚假出口

– 虚假结汇：通过地下钱庄伪造外汇流入，制造“真实收汇”假象

二、税务稽查核心手段：全链条穿透、五流闭环、证据铁证

1. 大数据预警：先从海量数据里“揪出”高风险企业

系统自动扫描全量出口企业，触发红色预警的异常信号：

– 税负率、毛利率、退税率异常偏离行业均值

– 短期内突增大额退税、异地报关、陌生口岸集中报关

– 供应商/客户多为空壳、新成立、注销快、异地集中

– 收汇来自地下钱庄、第三方壳公司、非客户主体

– 报关商品多为高退税率、易虚开、易循环、难核实物（纺织、电子、家具、五金、农产品）

2. 五流一致穿透核查（出口退税最严标准）

稽查把合同流、发票流、货物流、资金流、信息流全部拉通比对，链条上任何断裂、矛盾、反向都直接实锤：

– 发票流：全电发票+进销项比对+上下游协查

虚开发票、配票、无货开票、票货分离一查就穿

– 货物流（最硬证据）

报关单+提单+舱单+物流轨迹+运输发票+仓储+出库单+生产记录

稽查用提运单号、车牌号、集装箱号还原真实路线：

是否真出口？是否回流？是否“货不对单”？是否“无货报关”？

– 资金流（最易暴露）

公户+老板私卡+微信支付宝+境外收汇+地下钱庄全打通

稽查重点看：- 资金是否闭环回流（外贸→供货→个人账户→地下钱庄→境外→再回外贸）

– 收汇方是否真实外商、是否与合同一致

– 是否存在当日快进快出、大额集中、拆分小额、夜间转账

– 信息流+合同流

订单、邮件、聊天记录、报价单、生产单、质检单、包装单交叉验证

无真实业务则单证齐全但无实际经营痕迹，一戳就破

3. 链条式深挖：以点破面、上下游全查、跨境协查

– 向上查供货：是否真实生产？有无产能、设备、工人、水电、原材料、能耗？空壳公司一查就现形

– 向下查外贸：是否真实代理？是否“买单”“配票”？

– 横向查海关/物流/外汇/银行：

报关数据、舱单、提单、收汇数据、资金流水多部门数据碰撞

– 跨境协查：通过情报交换核实境外客户、收汇真实性、货物最终流向

4. 专项战法：针对长链条的“杀手锏”

– 循环出口识别：

同一批货多次报关、同一集装箱反复出入境、出境后短期内回流、报关金额异常波动

– 买单配票穿透：

报关单归属与实际货主不一致、发票与物流无关、资金不匹配、中介“卖单”痕迹

– 空壳公司画像：

无经营地址、无人员、无设备、无水电、开票即走逃、集中注销、法定代表人异常

– 地下钱庄资金溯源：

资金层层转账、多层嵌套、跨境快进快出、最终回流至控制人账户

5. 现场突击+固定证据（最后一击）

– 实地核查生产场地、仓库、设备、产能、工人、水电单

– 调取电脑、手机、账本、合同、物流单、邮件记录

– 询问老板、财务、业务员、货代、报关员，口供+书证+资金+物流形成完整证据链

三、为什么出口退税稽查“一查一个准、一查一串”

– 链条越长越脆弱：任何一环造假，都会在全链条比对中逻辑矛盾、数据冲突

– 数据天网全覆盖：税务+海关+外汇+银行+物流+市场监管数据完全打通

– 骗税必留痕：资金、发票、物流、报关全是电子痕迹、不可篡改

– 团伙作案一锅端：顺着资金/发票链条往上查，供货→虚开→外贸→报关→货代→地下钱庄一网打尽

四、给出口企业的提醒（老板必看）

– 别碰：买单、配票、虚开、低值高报、循环出口、虚假结汇

– 守住：真实业务、真实货物、真实发票、真实资金、真实物流

– 做到：五流一致、单证齐全、痕迹完整、可追溯、可还原

在全链条大数据穿透稽查下，出口退税领域已无侥幸空间。合规才是长久之道。

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中国外汇管理制度(3篇).docx

第1篇

一、引言

外汇管理是国家宏观经济管理的重要组成部分，对于维护国家经济安全、促进国际收支平衡、稳定汇率水平具有重要意义。中国外汇管理制度经历了从计划经济体制到市场经济体制的转变，逐步形成了具有中国特色的外汇管理体系。本文将从中国外汇管理制度的演变、现状、政策工具以及面临的挑战等方面进行阐述。

二、中国外汇管理制度的演变

1.计划经济体制时期（1949-1978年）

在计划经济体制时期，中国实行严格的外汇管制，外汇由国家统一管理。外汇收入必须上缴国家，外汇支出需经国家批准。这一时期，外汇管理制度的主要目的是保障国家经济建设和国际收支平衡。

2.改革开放初期（1979-1994年）

改革开放初期，中国开始逐步放宽外汇管制，实行外汇留成制度。企业可以保留一定比例的外汇收入，用于自身发展。此外，中国开始引入外汇调剂市场，允许外汇买卖。这一时期，外汇管理制度的主要目的是适应改革开放的需要，促进对外贸易和投资。

3.汇率并轨与外汇市场改革（1994-2005年）

1994年，中国实行汇率并轨，取消了外汇调剂市场，建立了统一的外汇市场。外汇管理当局开始实行浮动汇率制度，逐步推进人民币汇率形成机制的改革。这一时期，外汇管理制度的主要目的是进一步推动市场化改革，提高人民币汇率市场化程度。

4.人民币汇率形成机制改革与资本项目开放（2005年至今）

2005年，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的汇率形成机制。近年来，中国逐步推进资本项目开放，放宽外汇管制，提高人民币可兑换程度。这一时期，外汇管理制度的主要目的是进一步深化金融改革，促进国际收支平衡。

三、中国外汇管理制度现状

1.汇率制度

中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的汇率形成机制。人民币汇率浮动幅度不断扩大，汇率市场化程度不断提高。

2.外汇市场

中国外汇市场分为银行间外汇市场和零售外汇市场。银行间外汇市场是外汇交易的主要场所，零售外汇市场主要为企业和个人提供外汇服务。

3.外汇储备管理

中国外汇储备规模居世界首位。外汇管理当局通过多种方式管理外汇储备，包括投资多元化、风险控制等。

4.外汇管制

中国外汇管制主要涉及资本项目，包括跨境投资、贷款、债务融资等。近年来，中国逐步放宽资本项目管制，提高人民币可兑换程度。

四、中国外汇管理政策工具

1.汇率政策

通过调整人民币汇率水平和浮动幅度，影响外汇市场供求关系，维护汇率稳定。

2.利率政策

通过调整利率水平，影响国内外资金流动，影响外汇市场供求关系。

3.货币政策

通过调整货币供应量，影响国内外资金流动，影响外汇市场供求关系。

4.资本项目管制政策

通过调整资本项目管制政策，放宽或收紧资本项目管制，影响跨境资金流动。

5.外汇储备管理政策

通过调整外汇储备投资策略，优化外汇储备结构，降低外汇储备风险。

五、中国外汇管理制度面临的挑战

1.国际收支平衡压力

随着中国经济发展，国际收支平衡压力不断加大。如何保持国际收支平衡，防范跨境资本流动风险，是中国外汇管理制度面临的重要挑战。

2.人民币汇率稳定

人民币汇率稳定对于维护国家经济安全、促进对外贸易和投资具有重要意义。如何保持人民币汇率稳定，是中国外汇管理制度面临的重要挑战。

3.资本项目开放与风险防范

资本项目开放是中国外汇管理制度改革的重要方向。如何平衡资本项目开放与风险防范，是中国外汇管理制度面临的重要挑战。

4.外汇市场波动风险

外汇市场波动风险对中国经济和金融稳定具有重要影响。如何应对外汇市场波动风险，是中国外汇管理制度面临的重要挑战。

六、结论

中国外汇管理制度经历了从计划经济体制到市场经济体制的转变，逐步形成了具有中国特色的外汇管理体系。在新的发展阶段，中国外汇管理制度面临着诸多挑战。通过不断完善外汇管理制度，加强政策工具运用，中国有望实现外汇管理制度的创新与发展，为维护国家经济安全、促进国际收支平衡、稳定汇率水平作出更大贡献。

第2篇

一、引言

外汇管理制度是国家对货币兑换、外汇收支、外汇市场等进行管理的制度。我国外汇管理制度历经多次改革，逐步形成了以市场调节为基础、行政监管为手段的现代化外汇管理体系。本文将从中国外汇管理制度的演变、主要内容、监管机构以及存在的问题与改革方向等方面进行探讨。

二、中国外汇管理制度的演变

1.计划经济时期（1949-1978年）

新中国成立初期，我国实行计划经济体制，外汇管理实行严格的计划控制。国家对外汇收支、兑换实行严格的审批制度，外汇市场基本不存在。

2.改革开放初期（1979-1994年）

改革开放初期，我国开始逐步放宽外汇管制。1980年，我国设立了中国银行，负责外汇业务。1984年，我国开始实行外汇留成制度，企业可以将部分外汇留成用于自身发展。1994年，我国实行外汇体制改革，取消了外汇留成制度，实现了人民币汇率并轨。

3.外汇管理体制深化改革（1994年至今）

1994年，我国进一步深化外汇体制改革，实现了人民币汇率并轨，取消了外汇额度管理，建立了银行结售汇制度。2001年，我国加入世界贸易组织（WTO），外汇管理进一步放宽。2005年，我国实行人民币汇率形成机制改革，人民币汇率机制更加市场化。近年来，我国外汇管理改革不断深化，外汇市场开放程度不断提高。

三、中国外汇管理制度的主要内容

1.汇率制度

我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率机制更加市场化，汇率形成机制更加完善。

2.外汇市场管理

我国外汇市场实行银行结售汇制度，企业、个人等市场主体可以按照规定进行外汇买卖。外汇市场交易主体包括银行、企业和个人，交易品种包括外汇现钞、外汇存款、外汇衍生品等。

3.外汇收支管理

我国外汇收支管理主要包括以下方面：

（1）经常项目外汇收