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境内个人有望开展年度5万美元额度内境外投资

外汇局拟研究适度放开个人资本项下业务限制

境内个人有望开展年度5万美元额度内境外投资

日前，国家外汇管理局资本项目管理司司长叶海生在《中国外汇》杂志撰文表示，今年外汇局将研究有序放宽个人资本项下业务限制，其中包括研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性等；推进合格境内机构投资者(QDII)的制度实施，适时提高QDII总额度，根据外汇收支形势灵活把握额度发放的节奏和规模，满足境内市场主体跨境资产配置需求。

叶海生在文中表示，2021年，资本项目将按照坚持稳中求进的总基调，积极谋划未来资本项目开放的新格局，有序开展高水平对外开放试点，提升个人用汇便利度，以深化改革开放激发新发展活力，改革并完善与新发展格局下更高水平开放型经济新体制相适应的外汇管理体制机制。

他具体提出了四方面重点工作，其中包括研究有序放宽个人资本项下业务限制。修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性；配合人民银行做好粤港澳大湾区“理财通”试点。

过去的一年，外汇局采取了多项措施扩大金融市场双向开放，如取消合格境外机构投资者投资额度限制、简化境内证券期货投资资金管理、常态化发放合格境内机构投资者额度等。

叶海生表示，2021年，外汇局将对标对表高水平开放要求，以证券市场开放为重点，提升境内金融市场的国际化水平，稳妥有序地推进资本项目开放。具体来说，包括五方面工作。

一是稳慎推进境内金融市场的开放。统一银行间债券市场和交易所债券市场对外开放政策，形成规则合一的债券市场开放制度框架和政策；稳妥推进境内金融衍生品市场对外开放，研究适当放宽境外机构投资者只能基于套期保值原则开展境内金融期货交易的限制。

二是稳步推进股票、债券发行市场的开放。完善境外机构境内发行债券(熊猫债)资金及汇兑管理政策；规范红筹股企业境内上市管理，放宽其募集资金购汇汇出限制，明确境外股东减持购付汇管理规则；继续做好“沪伦通”项下存托凭证(CDR/GDR)双向发行及跨境转换相关外汇管理工作。

三是推进合格境内机构投资者(QDII)的制度实施。完善常态化QDII额度发放机制，进一步完善各类QDII机构额度发放规则；适时提高QDII总额度，根据外汇收支形势灵活把握额度发放的节奏和规模，满足境内市场主体跨境资产配置需求；健全QDII机构定期报告及监测分析制度。

四是改进保险机构境外投资管理。优化保险机构境外投资管理政策，对保险机构境外直接投资(ODI)和证券投资实施分别管理；规范保险机构境外投资管理，满足保险资金境外配置资产的合理需求。

五是推动证券公司外汇业务试点。继续推进证券公司结售汇业务试点工作，健全管理制度，规范并完善相关外汇账户、境内外汇划转等规则，支持其代客结售汇业务的健康发展；选择部分实力较强的证券公司开展跨境业务试点，制定试点规则，合理确定跨境额度、业务种类、资金管理等，支持证券公司做大做强，发挥证券公司对外汇市场的积极作用。

银行理财公司获批QDII额度 出海投资再添“弹药”

记者 马慜

近日，国家外汇管理局公布最新一批合格境内机构投资者（QDII）投资额度审批情况，各类机构合计新增额度68.4亿美元。其中，12家银行理财公司合计获批9.4亿美元额度，为境外资产配置再添“弹药”。

QDII一直是银行理财公司布局境外市场的成熟渠道。随着新一轮QDII额度落地，银行理财公司的境外资产配置能否进一步提速，如何在全球市场中寻找合适的投资标的，成为市场关注的重点。

银行理财公司获配额度可观

对于QDII额度扩容，此前已有预告。今年6月17日，国家外汇管理局局长朱鹤新在陆家嘴论坛上发表主题演讲时表示，将新增发放一批QDII投资额度，有序满足境内主体的境外投资合理需求。

结合此次额度分配的情况来看，中银理财累计获批额度达32.7亿美元，工银理财累计获批29.5亿美元，建信理财累计获批7.1亿美元，光大理财累计获批3.8亿美元。

这意味着，银行理财的境外资产配置有了更多的“子弹”。光大理财相关负责人对上海证券报记者表示，此次国家外汇管理局新批QDII额度，说明监管部门对于合法合规的出境投资秉持支持的态度，这对于理财跨境业务的发展是一种鼓励，在资产配置中的竞争力有望进一步提升。

“QDII额度是连接境内外优质资产的重要桥梁。”法巴农银理财方面对上海证券报记者表示，此次额度的稳步扩容为公司进一步拓展境外投资布局、丰富跨境理财产品线注入了更强动能。

额度到手，投向何处？光大理财相关负责人表示，公司一直保持对全球各个区域和市场的密切关注，目前侧重的方向是研究发行QDII人民币理财产品，以进一步降低投资者的汇率风险。

此外，光大理财还将投资境外点心债资产。一方面，投资点心债资产是为人民币国际化添砖加瓦，助力人民币从贸易结算货币向储备货币的转变。另一方面，点心债以人民币计价可有效规避汇率风险，相对于境内普通人民币债券有一定的利差。近期随着“南向通”等政策扩容，点心债的市场流动性也在不断提升，具有较好的投资价值。

作为合资理财公司，施罗德交银理财方面表示，公司新获批的QDII额度主要用于跨境固定收益类资产的投资，后续将择机进一步丰富美元系列理财产品。

境外资产配置挑战犹存

在国内低利率环境下，投资者对境外资产的配置需求持续升温。银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》显示，截至6月末，银行理财配置境外资产规模占比仅1.1%，提升空间巨大。

然而，银行理财的跨境投资渠道相对有限，QDII额度紧张是主要制约因素之一。为拓宽渠道，“南向通”合格投资者范围扩容至银行理财公司，中银理财、工银理财和招银理财已入围。

上海证券报记者了解到，此次QDII额度获批后，多家理财公司正在计划将境外资产投资逐步配置到新发行的产品当中。不过，近期海外市场波动加剧，叠加美联储加息预期升温，这为境外资产配置增添了变数。银行理财如何用好来之不易的QDII额度，为投资者创造稳健回报？

“境外资产配置面临的挑战是多方面的，面对复杂多变的市场环境，搭建成熟稳健的全球多资产投研体系是夯实投资决策、优化产品持有体验的核心。”施罗德交银理财方面表示，在资产选择方面，公司兼顾多元化配置和低波动稳健投资策略，涵盖存款资产、海外货币基金、固定收益类公募基金、海外债券等，旨在通过跨境投资，帮助客户拓宽投资机会、分散组合风险，力争为客户创造稳健的投资回报。

面对复杂多变的市场环境，光大理财表示：在配置策略上，严格控制资产久期，防止通胀引发的利率波动对理财产品净值造成较大的冲击；在主体的选择上，倾向于中资主体，降低地缘政治风险的影响；在汇率波动应对上，坚持募集和投资币种不错配，即募集币种与投资底层资产币种相同，不在投资端增加汇率敞口。此外，研究发行人民币QDII产品，也有助于降低投资者的汇率风险。

业内分析人士普遍认为，随着QDII额度常态化发放和“南向通”等渠道拓宽，银行理财公司全球配置能力有望逐步提升，但海外投研体系建设和跨境风控能力仍是决定成效的关键。

银行理财公司获批QDII额度 出海投资再添“弹药”

近日，国家外汇管理局公布最新一批合格境内机构投资者（QDII）投资额度审批情况，各类机构合计新增额度68.4亿美元。其中，12家理财公司合计获批9.4亿美元额度，为境外资产配置再添“弹药”。

QDII一直是理财公司布局境外市场的成熟渠道。随着新一轮QDII额度落地，理财公司的境外资产配置能否进一步提速，如何在全球市场中寻找合适的投资标的，成为市场关注的重点。

银行理财公司获配额度可观

对于QDII额度扩容，此前已有预告。今年6月17日，国家外汇管理局局长朱鹤新在论坛上发表主题演讲时表示，将新增发放一批QDII投资额度，有序满足境内主体的境外投资合理需求。

结合此次额度分配的情况来看，中银理财累计获批额度达32.7亿美元，工银理财累计获批29.5亿美元，建信理财累计获批7.1亿美元，光大理财累计获批3.8亿美元。

这意味着，银行理财的境外资产配置有了更多的“子弹”。光大理财相关负责人对上海证券报记者表示，此次国家外汇管理局新批QDII额度，说明监管部门对于合法合规的出境投资秉持支持的态度，这对于理财跨境业务的发展是一种鼓励，在资产配置中的竞争力有望进一步提升。

“QDII额度是连接境内外优质资产的重要桥梁。”法巴农银理财方面对上海证券报记者表示，此次额度的稳步扩容为公司进一步拓展境外投资布局、丰富跨境理财产品线注入了更强动能。

额度到手，投向何处？光大理财相关负责人表示，公司一直保持对全球各个区域和市场的密切关注，目前侧重的方向是研究发行QDII人民币理财产品，以进一步降低投资者的汇率风险。

此外，光大理财还将投资境外点心债资产。一方面，投资点心债资产是为人民币国际化添砖加瓦，助力人民币从贸易结算货币向储备货币的转变。另一方面，点心债以人民币计价可有效规避汇率风险，相对于境内普通人民币债券有一定的利差。近期随着“南向通”等政策扩容，点心债的市场流动性也在不断提升，具有较好的投资价值。

作为合资理财公司，施罗德交银理财方面表示，公司新获批的QDII额度主要用于跨境固定收益类资产的投资，后续将择机进一步丰富美元系列理财产品。

境外资产配置挑战犹存

在国内低利率环境下，投资者对境外资产的配置需求持续升温。银行业理财登记托管中心发布的《业理财市场半年报告（2026年上）》显示，截至6月末，银行理财配置境外资产规模占比仅1.1%，提升空间巨大。

然而，银行理财的跨境投资渠道相对有限，QDII额度紧张是主要制约因素之一。为拓宽渠道，“南向通”合格投资者范围扩容至银行理财公司，中银理财、工银理财和招银理财已入围。

上海证券报记者了解到，此次QDII额度获批后，多家理财公司正在计划将境外资产投资逐步配置到新发行的产品当中。不过，近期海外市场波动加剧，叠加美联储加息预期升温，这为境外资产配置增添了变数。银行理财如何用好来之不易的QDII额度，为投资者创造稳健回报？

“境外资产配置面临的挑战是多方面的，面对复杂多变的市场环境，搭建成熟稳健的全球多资产投研体系是夯实投资决策、优化产品持有体验的核心。”施罗德交银理财方面表示，在资产选择方面，公司兼顾多元化配置和低波动稳健投资策略，涵盖存款资产、海外货币基金、固定收益类公募基金、海外债券等，旨在通过跨境投资，帮助客户拓宽投资机会、分散组合风险，力争为客户创造稳健的投资回报。

面对复杂多变的市场环境，光大理财表示：在配置策略上，严格控制资产久期，防止通胀引发的利率波动对理财产品净值造成较大的冲击；在主体的选择上，倾向于中资主体，降低地缘政治风险的影响；在汇率波动应对上，坚持募集和投资币种不错配，即募集币种与投资底层资产币种相同，不在投资端增加汇率敞口。此外，研究发行人民币QDII产品，也有助于降低投资者的汇率风险。

业内分析人士普遍认为，随着QDII额度常态化发放和“南向通”等渠道拓宽，银行理财公司全球配置能力有望逐步提升，但海外投研体系建设和跨境风控能力仍是决定成效的关键。

QDII投资托管

一、基本介绍

QDII是合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investors）的简称，即根据《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，获得中国证监会批准在中国境内募集资金，运用所募集的部分或者全部资金以资产组合方式进行境外证券投资管理的境内基金管理公司和证券公司等证券经营机构。QDII托管是指银行通过与QDII签订《托管协议》，并依据相关法律法规，为QDII提供账户开立、资产保管、交易结算、会计核算、监督与报告等服务，相关境外资产的保管与结算由银行委托的境外托管银行负责办理。

我国自2007年7月5日起开始施行QDII制度。

二、服务内容

1、账户开立：为QDII开立结算账户和证券托管账户，用于与境外证券登记结算等机构之间的资金结算和证券托管。

2、资产保管：安全保管QDII财产；保存QDII托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料。

3、交易结算：依据客户的结算指令及时完成客户交易结算。

4、会计服务：为QDII提供会计账务处理和资产估值等服务。

5、外汇服务：在QDII汇入本金或汇出本金及收益时，为其提供外汇汇兑服务。

6、客户报告：按时以SWIFT、传真或电子邮件等形式向客户发送各种资金、证券头寸、结算确认、资产估值以及公司股务等报告。

7、监管报告：按照监管机构要求，定期递交各类统计报告。