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去年末我国外汇储备保持在3.2万亿美元以上——国际收支有条件保持基本平衡

国家外汇管理局近日公布的《2023年中国国际收支报告》显示，2023年，我国国际收支运行总体稳健，年末外汇储备保持在3.2万亿美元以上。我国外汇市场韧性明显增强，市场预期基本平稳，外汇交易理性有序。

报告认为，今年我国国际收支更有条件也更有基础保持基本平衡。一方面，主要发达经济体货币政策逐步调整，全球流动性收紧局面将有所缓解；另一方面，随着宏观政策效应持续释放，我国经济延续回升向好态势，基本面对国际收支的支撑作用将进一步增强。

基本盘继续稳定发挥作用

去年，经常账户、直接投资等基础性构成继续发挥稳定国际收支的基本盘作用。

2023年，我国经常账户顺差2530亿美元，与国内生产总值之比为1.4%，保持在合理均衡区间。其中，货物贸易保持韧性，贸易伙伴多元化稳步推进，出口产品竞争优势持续巩固，货物贸易进出口提质增效，顺差规模继续运行在历史高位。服务贸易稳步提升，居民跨境旅游留学逐步恢复推升旅行支出，但仍低于疫情前水平。同时，我国货物贸易和服务贸易深度融合，数字贸易创新发展带动电信计算机和信息服务等新兴生产性服务贸易收入稳步增长。

2023年，我国非储备性质金融账户逆差2099亿美元，与经常账户顺差形成自主平衡格局，储备资产保持稳定。一方面，来华各类投资总体呈现净流入态势。其中，外商股权性质直接投资保持净流入，四季度净流入规模较二三季度平均水平增长近2倍；来华证券投资由2022年净流出转为净流入，四季度外资投资我国债券净流入595亿美元，为2020年四季度以来的最高值。另一方面，境内企业等主体对外投资有序开展。对外直接投资稳定在较高水平，企业“走出去”步伐保持稳健；受国际市场环境和外部流动性变化影响，对外证券投资有所减少，对外存贷款等其他投资呈现净回流。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，2023年经常项目顺差收窄，主要是因为服务贸易逆差扩大，货物贸易顺差缩小。2023年，资本项目逆差收窄，短期资本流出压力明显缓解。去年外汇储备余额增加1103亿美元，主因是四季度美联储紧缩预期缓解、全球股债“双升”带来的正估值效应。

“我国国际收支结构保持稳健，体现了稳经济、稳外贸、稳预期等政策成效，也反映了提升外汇市场韧性的积极作用。”报告称，一方面，我国顶住压力推动经济回升向好，稳步推进高水平对外开放，多措并举促进外贸平稳发展，不断提升境内外投资者信心，稳定了市场预期。另一方面，我国外汇市场韧性持续提升，人民币汇率弹性增强，更好发挥调节国际收支的自动稳定器作用；企业汇率风险管理水平不断提高，人民币跨境收付增多，有助于更好应对外部环境波动。此外，我国不断完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”管理框架，有效维护跨境交易理性有序。

人民币资产配置价值凸显

近年来，境外投资者配置人民币债券总体稳步增长。报告显示，2022年1月末，境外投资者在境内银行间债券市场托管余额达4.15万亿元，为历史最高。此后，主要经济体快速加息引发国际资本流动转向，全球跨境债券投资表现总体低迷。

去年以来，我国经济持续恢复向好，债券市场高质量开放稳步推进，叠加外部金融环境变化，外资自2023年2月起连续11个月净买入境内债券，2023年末境外投资者在境内银行间债券市场托管余额达3.67万亿元，较2022年末增长8%。

报告显示，参与中国债券市场的境外机构数量不断增多、类型更加丰富。截至2023年12月末，共有1124家境外机构主体进入中国债券市场，自2017年以来平均每年新增约100家。已入市的境外机构涵盖70多个国家和地区，包括央行、主权财富基金、国际组织、商业银行、资管机构等各种类型，全球前百大资产管理机构中，已有约90家进入我国债券市场。

与此同时，境外机构持债品种多样，包括国债、地方政府债、金融债、公司信用类债和同业存单等多种类型。其中，国债具有信用等级高、收益稳定等优势，备受境外投资者青睐。2023年末境外机构在银行间债券市场国债托管余额2.29万亿元，较2017年末增长2.7倍，在外资托管债券总量中占比超60%。

“从外部看，主要经济体紧缩货币政策可能转向，美欧政策利率将有所下行，有利于国际资本跨境流动。从内部看，我国经济长期向好的基本面没有改变，随着稳经济一揽子政策措施效果持续显现，以及经济高质量发展持续推进，人民币资产配置价值将进一步凸显。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

外商直接投资有望企稳回升

近年来，国际环境更加复杂多变，全球外商直接投资波动性明显上升，总体呈现先升后降发展态势。我国外商直接投资与全球走势基本一致，但反映跨国企业在华长期投资意愿的新增资本金相对稳定。报告显示，未来，随着内外部经济金融环境逐步改善、我国吸引外资新优势持续巩固，外商直接投资有望企稳回升。

首先，内外部环境变化将推动外资流入稳步恢复。当前市场普遍预计主要发达经济体货币政策转向调整，全球流动性收紧的环境将总体改善，有助于国际投资更加活跃。同时，我国经济保持回升向好发展态势，营商环境持续优化，外商投资意愿有望进一步增强。

其次，我国传统制造业吸引外资仍具备相对优势。我国是全世界唯一拥有全工业门类的国家，制造业产能位居全球首位，具有较强的产业配套能力和集成优势，劳动力素质也比较高，将为各国来华企业发展提供更基础、更广泛的支持。

再次，外商投资新增长点将不断巩固和提升。从国际经验看，主要发达工业国引资领域基本经历了由基础制造业向高端制造业和服务业的趋势性转变，我国也在发生同样变化。外汇局统计显示，2023年外商直接投资资本金净流向高端制造业、科学研究和技术服务业的资金占比合计较2021年上升7个百分点。未来，随着信息技术、新能源、智能科技等持续创新发展，上述领域有望成为我国主要引资增长点。同时，我国具有超大规模市场，中等收入群体已有4亿多人，未来还会继续增加，是各国企业不可忽视的广阔市场。2023年外商直接投资资本金净流向批发零售业的资金占比较2021年上升10个百分点。未来，我国巨大消费潜力将持续吸引外资深耕国内销售及服务市场。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，展望2024年，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变；市场普遍预计主要发达经济体央行将开启降息周期，外部金融条件更趋缓和。随着内外部环境总体改善，我国国际收支更有基础和条件保持基本平衡。（记者 姚进）

10月末我国外汇储备规模环比上升235亿美元 展现出中国经济的韧性

央广网北京11月8日消息（记者蒋勇）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，国家外汇管理局统计数据显示，截至今年10月末，我国外汇储备规模为30524亿美元，较9月末上升235亿美元，升幅为0.77%，展现出中国经济的韧性。

国家外汇管理局表示，10月，受主要国家货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数小幅下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

具体来看，10月美元汇率指数下跌0.5%至111.5。非美元货币中，欧元上涨0.8%，英镑上涨2.7%，日元下跌2.7%。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.3%。标普500股票指数上涨8.0%，欧元区斯托克50指数上涨9.0%，日经225指数上涨6.4%。

中银证券全球首席经济学家管涛分析，10月末我国外汇储备余额环比增加235亿美元，终结了之前的两连跌，展现出了中国经济的韧性。“今年以来，我国外汇储备的变化受估值影响非常大，前9个月外汇储备减少2212亿美元。但由于全球股、汇、债三杀，负估值效应为2822亿美元，实际上中国外汇储备不降反增610亿美元。这在强美元周期全球许多国家纷纷动用外汇储备干预本币汇率贬值的情况下，展现了中国对外经济部门的韧性。”

国家外汇管理局公布的数据显示，今年前三季度，我国国际收支保持基本平衡。其中，经常账户顺差3104亿美元，是历史同期最高值，同比增长56%。

招商证券研究发展中心战略研究部副总经理谢亚轩认为，大规模经常账户顺差是支撑外汇储备稳定的重要基本面因素。“我国前三季度实现了较大规模的经常账户顺差，这会给外汇市场带来足量的外汇供应，有助于稳定外汇市场的价格，也有助于外汇市场供求的平衡。这使得央行不需要动用外汇储备来进行市场干预，有助于保持外汇储备余额的稳定。”

谢亚轩指出，外汇储备余额的下降很大程度上是汇率折算因素造成的，它并不是外汇储备价值的真实下降。

“我国外汇储备中有接近三分之一是非美元的储备资产，在美元指数大幅上升的情况下，这部分资产折算为美元公布的价值会有一个折算损失，但它并不是真正的损失。如果未来随着美元指数由强转弱，其他非美外汇储备资产折算成美元的价值就会上升，外汇储备余额甚至会有回升。”谢亚轩说。

国家外汇管理局表示，我国经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变，将继续支持外汇储备规模保持总体稳定。

10月末中国外汇储备规模升至30524亿美元，黄金储备量持平

新京报贝壳财经讯（记者张晓翀）国家外汇管理局最新统计数据显示，截至2022年10月末，我国外汇储备规模为30524亿美元，较9月末上升235亿美元，升幅为0.77%。

10月美元指数小幅下跌，全球金融资产价格涨跌互现。民生银行首席经济学家温彬指出，受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用产生的正估值效应影响，10月末我国外汇储备规模回升。

汇率折算和资产价格变化导致10月末我国外储规模回升

市场分析人士指出，外汇储备规模变化，主要受两类因素影响，一是货币估值因素，二是海外资本市场波动。汇率因素方面，10月美元指数下跌0.5%至111.5，非美元货币中，欧元上涨0.8%，英镑上涨2.7%，日元下跌2.7%。

资产价格因素方面，主要国家金融资产价格涨跌互现，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.3%；标普500股票指数上涨8.0%，欧元区斯托克50指数上涨9.0%，日经225指数上涨6.4%。

从境外债券收益率，在加息的刺激下，10月美国国债收益率继续大幅全面回升，对外汇储备起到负向作用。

其中10年期美国国债收益率回升，从3.83%大幅回升到4.1%，5年期的国债收益率也回升，从4.06%上升到4.27%。2年期的国债收益率从4.22%回升到4.54%。10年期美债收益率继续和2年期美债收益率形成倒挂；一年期美债8月从4.05%回升到4.66%，3个月美债等的到期收益率也从3.33%上升到4.22%。

银河期货宏观研究员对新京报贝壳财经表示，尽管境外债券收益率上升，10月以美元计和以SDR计值外汇储备和储备资产均出现了回升，显示出交易性因素的影响大于估值性因素对储备资产的影响。

温彬指出，当前外部环境不稳定不确定因素增多，特别是欧美国家持续加息引发全球需求回落，经济增长乏力，国际金融市场波动加大。不过，我国经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变。

10月我国货物贸易实现顺差851亿美元，持续保持高位，经常账户和直接投资等国际收支基础性顺差继续在跨境资金流动中发挥稳定性作用，有利于支持外汇储备规模保持总体稳定。

10月中国黄金储备量持平，储备市值小幅回落

10月中国官方储备资产数据显示，10月中国黄金持有量，仍为6264万盎司。10月国际黄金价格在高位出现明显回落，COMEX的黄金价格从1772美元/盎司回落到1740.7美元/盎司收盘，导致我国10月黄金储备市值从1047.24亿美元小幅回落到1026.73亿美元。

而据世界黄金协会11月1日的报告显示，据估计，第三季度各国央行继续购入黄金，全球央行购金量创下近400吨的纪录。第三季度黄金需求（不包括场外交易）同比增长28%，达到1181吨。与2021年同期相比，今年年初至今的黄金需求增长18%，恢复至疫情前水平。

编辑 罗东骏

校对 柳宝庆

3月末中国外汇储备32457亿美元 环比升0.62%

中新社北京4月7日电(记者 夏宾)中国国家外汇管理局7日发布数据显示，截至2024年3月末，中国外汇储备规模为32457亿美元，较2月末上升198亿美元，升幅为0.62%。此外，中国黄金储备为7274万盎司；按SDR(特别提款权)计，中国外汇储备为24513.12亿SDR。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，今年一季度，一方面，受美联储紧缩预期重估影响，美元指数上涨3.1%至104.5，2年期和10年期美债收益率分别上涨35和32个基点，另一方面，风险资产价格继续上行，如标普500指数上涨10.2%。股票价格较多上涨带来的正估值效应超过了美元升值和债券价格下跌产生的负估值效应，中国外汇储备规模保持了基本稳定。

从银行结售汇和代客涉外收付数据看，管涛称，今年一季度，人民币汇率反弹受阻，延续低位盘整行情，但境内市场主体总体逢高结汇，境内外汇供求基本平衡，外来股债投资恢复净流入，跨境资金流动状况边际改善。

“这主要是受益于境内民间货币错配改善，人民币汇率双向波动常态化，加之境内市场主体更多运用外汇衍生品工具和本币计价结算对冲和规避汇率风险，外汇市场主体更加趋于理性。”管涛说。

国家外汇管理局认为，中国经济回升向好的态势不断巩固增强，长期向好的基本面不会改变，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。(完)