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外汇储备：国家经济的“稳定器”与“助推器”

受国际资本流动、各国货币政策调整等多种因素影响，外汇市场汇率波动频繁。当本币面临贬值压力时，央行可以出售外汇储备，购买本币，增加本币需求，稳定汇率。回顾 2015 年“8・11”汇率改革后，面对复杂的国际金融形势，中国强大的外汇储备在稳定人民币汇率方面发挥了关键作用，使人民币在全球大经济货币中保持稳定的货币价值，经受住美联储紧缩周期、中美贸易摩擦等诸多影响。

在国际金融市场上，充足的外汇储备向外界展示了国家强大的经济实力和偿付能力，增强了国际投资者的信心，使国家在国际融资中获得更优惠的条件。与一些新兴经济体一样，随着外汇储备的稳步增长，国际贷款成本降低，外资流入增加，国内基础设施建设和经济发展得到促进。

当前，全球经济金融形势复杂多变，金融危机、贸易争端等外部风险随时都有可能发生。丰富的外汇储备可以为国家在危机时刻稳定国内金融市场提供缓冲空间。例如，在 1997 在亚洲金融危机期间，在内地强大的外汇储备支持下，中国香港成功抵御了国际金融投机者的恶意攻击，保持了金融市场的稳定。

当前，我国外汇储备在保持规模稳定的同时，也在不断优化结构。央行截至 2025 年 5 月底，黄金储备达到 7383 万盎司。从全球角度看，中国黄金储备在储备资产中的比重有很大的提升空间。增加黄金持有量有利于优化国际储备结构，稳步推进人民币国际化。

展望未来，中国经济将继续好转，外贸区域多元化，贸易结构升级，人民币资产对外资的吸引力将继续提高，这将为外汇储备规模的稳定奠定坚实的基础。外汇储备还将继续为国民经济的高质量发展保驾护航，包括调整国际收支、稳定汇率、提高融资能力和抵御外部风险。

11月份我国外汇储备增加651亿美元，专家称主要由汇率折算贡献

中国外汇储备连续两个月增长。

12月7日，国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至2022年11月末，我国外汇储备规模为31175亿美元，较10月末上升651亿美元，升幅为2.13%。

外汇局表示，2022年11月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

“11月外汇储备增长了651亿美元，主要是由汇率折算贡献的。11月份，美元指数大幅回落超过5%，日元、欧元、英镑等对美元汇率升值5%以上，我们外汇储备中的这些非美资产折算成美元就会出现账面上的增值，估计这一块可能不低于500亿美元。此外，11月份欧美等发达国家的债券价格也出现不同程度的上涨，这对外汇储备也是正的贡献。”中国外汇投资研究院副院长赵庆明在接受澎湃新闻采访时表示。

“2022年11月，美元指数下跌，国际金融资产价格普遍上涨，受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，我国外汇储备规模上升。货币方面，美元汇率指数（DXY）下跌5%至106；非美元货币中，欧元上涨5.3%，英镑上涨5.1%，日元上涨7.7%。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上涨2.3%；标普500股票指数上涨5.4%，欧元区斯托克50指数上涨9.6%，日经225指数上涨1.4%。同时，我国国际收支状况总体平稳，人民币兑美元汇率升值近3%，对外汇储备稳定形成支撑。”中国民生银行首席经济学家温彬指出。

整个11月，人民币对美元即期汇率从7.30附近一路走高，单月累计升值1566个基点，升幅超过2.1%。美元指数则在11月下跌了5%。人民币对美元中间价10月末的7.1768到11月30日的7.1769，调降1个基点。

在展望外汇储备后续走势时，外汇局表示，我国持续推动稳经济一揽子政策和接续措施全面落地生效，经济呈回稳向上态势，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

“考虑到国际外汇市场汇率的变化，以及发达国家债券市场价格走势，未来我国外汇储备仍可能呈现稳中回升的态势。”赵庆明表示。

温彬则表示，当前世界经济衰退风险上升，国际金融市场波动加大，各种不稳定不确定因素增多。随着各项稳增长政策落地显效以及疫情防控措施不断优化，我国经济将继续呈现回稳向好态势，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

4月末我国外汇储备规模为31197亿美元 专家：下阶段有望继续保持基本稳定

5月7日，国家外汇管理局公布数据，截至2022年4月末，我国外汇储备规模为31197亿美元，较3月末下降683亿美元，降幅为2.14%。

对此，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示：“2022年4月份，我国跨境资金总体延续净流入态势，境内外汇市场供求保持基本平衡。”

王春英称，当前外部环境复杂性不确定性加剧，世界经济复苏放缓，国际金融市场波动性较大。但我国统筹疫情防控和经济社会发展，经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

4月外储规模环比减少683亿美元

数据显示，截至2022年4月末，我国外汇储备规模为31197亿美元，较3月末下降683亿美元，降幅为2.14%。

记者注意到，今年以来，我国外汇储备规模已经呈现“四连降”状态。其中，1月份环比减少285亿美元，2月份环比减少78亿美元，3月份环比减少258亿美元，4月份环比减少683亿美元，对应的降幅分别为0.88%、0.24%、0.80%、2.14%。

对于4月份外储规模下降的原因，王春英称，国际金融市场上，受主要国家货币政策预期、地缘政治局势、新冠肺炎疫情等因素影响，美元指数大幅上涨，全球金融资产价格显著下跌。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模下降。

在民生银行首席研究员温彬看来，近期，外部环境复杂性不确定性增加，国际金融市场波动加大，估值变化是导致4月外汇储备规模回落的主要原因。

“就汇率而言，受美联储加息、俄乌冲突持续等因素影响，4月美元指数涨幅明显，上涨至103，为近期高点。非美元货币对美元整体呈现较大幅度贬值，日元、欧元、英镑均不同程度下跌。”温彬指出。

温彬还从资产价格角度指出：“近期国际金融市场波动幅度较大，4月主要金融资产价格呈现较大幅度回落。股票方面，标普500股票指数、日经225指数、欧元区斯托克50指数均下跌。债券方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌了2.7%。”

“外汇储备以美元计价，综合考虑资产价格变化和汇率折算因素影响，4月我国外汇储备规模有所回落。”温彬表示。

专家：外储规模有望继续保持基本稳定

展望未来，王春英表示，当前外部环境复杂性不确定性加剧，世界经济复苏放缓，国际金融市场波动性较大。但我国统筹疫情防控和经济社会发展，经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

温彬表示，下一阶段，我国外汇储备规模有望继续保持基本稳定。一方面，我国经济韧性强、潜力大，长期向好的基本面没有改变，将对外汇储备规模保持稳定形成支撑。另一方面，近期政策持续加大对稳增长的支持力度。

与此同时，温彬也指出，近期国际形势更趋复杂多变，国内疫情多地散发，经济下行压力较大，我国发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。面对这些新的挑战，必须贯彻落实好党中央“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求。当务之急是尽快控制住疫情，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。政策需要进一步加大力度支持扩内需、稳外贸，继续对有困难的行业、企业、个人实施纾困，确保交通物流畅通，保障产业链稳定，加快促进经济恢复。与此同时，还要防范好各种风险冲击，维护外汇市场供求基本平衡，保持我国外汇储备规模总体稳定。

每日经济新闻

9月末中国外汇储备为34003亿美元

中新社北京10月7日电 (陶思阅)中国国家外汇管理局7日公布的统计数据显示，截至9月末，中国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅为1.11%。

国家外汇管理局表示，2026年9月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模下降。

中国首席经济学家论坛成员庞溟认为，9月末中国外汇储备较上月末减少，更多反映国际金融市场波动带来的估值调整，而非外汇供求关系出现明显变化。中国外汇储备规模仍保持在3万亿美元以上的充裕水平。

“从基本面上看，中国宏观经济运行总体平稳、韧性较强，新兴产业和创新动能持续释放，外贸、投资及跨境资金流动总体保持稳定，国际收支具备较强支撑。”庞溟说，当前外汇储备规模仍处于历史高位，足以应对外部环境变化。实体经济的内生韧性与国际收支的持续平衡，可以有效熨平短期内全球货币政策调整和市场情绪波动带来的影响。

展望后续，中国民生银行首席经济学家温彬认为，中国出口将保持较强韧性，发挥国际收支基本盘功能。他补充道，9月中美双方就300亿美元对等降税框架达成共识，美方降税商品集中在玩具、家电、婴儿用品、厨卫用品和节日礼物等品类，有助于改善相关消费品出口；与此同时，出口市场多元化和产业链优势也将继续为出口提供长期支撑。(完)