Archive: 2026年10月9日

外汇掉期交易功能是什么

外汇掉期交易功能是什么？外汇掉期是金融掉期产品的一种。金融掉期又称金融互换，是指交易双方按照预先约定的汇率、利率等条件，在一定期限内，相互交换一组资金，达到规避风险的目的。掉期业务结合了外汇市场、货币市场和资本市场的避险操作，为规避中长期的汇率和利率风险提供了有力的工具。作为一项高效的风险管理手段，掉期的交易对象可以是资产，也可以是负债；可以是本金，也可以是利息。

外币兑人民币的掉期业务实质上是外币兑人民币即期交易与远期交易的结合，具体而言，银行与客户协商签订掉期协议，分别约定即期外汇买卖汇率和起息日、远期外汇买卖汇率和起息日。客户按约定的即期汇率和交割日与银行进行人民币和外汇的转换，并按约定的远期汇率和交割日与银行进行反方向转换的业务。外汇掉期是国际外汇市场上常用的一种规避汇率风险的手段。

例，一家广东省内贸易公司向美国出口产品，收到货款100万美元。该公司需将货款兑换为人民币用于中国国内支出。同时，公司需从美国进口原材料，将于3个月后支付100万美元的货款。此时，这家贸易公司是持有美元，短缺人民币资金，若当时的美元兑人民币为8.10，公司以8.10的价格将100万美元换成了810万人民币，三个月后需要美元时，公司还要去购汇(用人民币换回美元用于支付)。这样，公司在做两笔结售汇交易的同时，承担着汇率风险。如果三个月后人民币贬值为8.15，公司就必须用815万人民币换回100万美元，产生了5万人民币的损失。在中国银行开办掉期业务后，这家公司可以采取以下措施来对冲风险：叙做一笔3个月美元兑人民币掉期外汇买卖：即期卖出100万美元买入相应的人民币，同时约定3个月后卖出人民币买入100万美元。假设美元三个月年利率为3%，人民币三个月年利率为1.7%，中国银行利用利率评价理论加之风险预期再加之金融产品风险等级得出的掉期点数为-450，则客户换回美元的成本就固定为8.055。如此，公司解决了流动资金短缺的问题，还达到了固定换汇成本和规避汇率风险的目的。

中国8月外储下降939亿美元 下滑速度超预期

金融界网站讯 中国8月外汇储备为3.5574万亿美元，预期3.58万亿美元，前值3.6513万亿美元。下滑速度超预期。

此前，数据料显示中国的外汇储备大幅下降，因中国央行在8月突然宣布人民币一次性贬值之后，将加大干预力度以维护人民币汇价稳定。

彭博社整理的数据预计8月份的外汇储备为35800亿美元，7月份为36510亿美元，下降710亿美元。

高盛预计，若考虑到欧元兑美元上涨的汇率效应，外储规模降幅可能达到920亿美元。如果数据好于预期，风险资产价格可能因对人民币贬值预期减小而走高。

据央行和国家外汇局统计，2008年至2013年间，中国年均新增外汇储备3276亿美元。2014年6月末，外汇储备达到39932亿美元，创历史新高。不过，至今年二季度，中国外汇储备已连续四个季度下滑，从2014年3.99万亿美元的峰值下降至3.65万亿美元。

据多位专家分析，这背后的原因很多。主要有全球经济放缓、中国人民币贬值、美联储加息预期、石油美元的崩溃、瑞士央行变脸等。

这些事件都要求央行动用外储来抵御资本外流或管理汇率。但不管是何原因引起，外汇储备下降意味着进入金融系统的资金不升反降，从而引发全球范围内的流动性危机。近来全球市场进入动荡，与此有着千丝万缕的关系。

根据IMF数据，全球央行的外汇储备已经从去年年中11.98万亿美元的峰值下降至今年一季度的11.43万亿美元。

德意志银行分析师George Saravelos称，全球正在进入一个“量化紧缩”的新时代。不断降低的外储将导致债券市场收益率的升高，以及美元兑欧元和日元的升值。德银称，这将导致全球出现系统性的流动性下降，从而导致之前因流动性充裕被推高的资产价格受到重估。

管理2200亿美元的奥本海默基金首席投资官和固收主管Krishna Memani表示，真正的问题在于，债券市场上投资者所表现出来的“羊群效应”。Memani称，债券投资者比股票投资者更加倾向于一致行动，正是这种行为才导致了市场的波动，而不是市场真的缺少或增加了流动性。

中金也表示，在目前经济动能依然疲弱、货币条件改善不明显、全球金融风险上升的环境下，货币政策的大趋势仍是继续放松，债市牛市仍能延续。

外汇管制的简要介绍

国际货币基金组织（IMF）是一个由189个国家组成的国际组织，旨在促进全球货币合作，保障金融稳定，促进国际贸易，推动高就业和可持续经济增长，以及减少贫困。IMF的《协定书》是其宪章，规定了其目标、职能、权力、治理结构、财务安排和成员义务。《协定书》于1944年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林会议上签署，于1945年12月生效，此后经过多次修订，以适应全球经济的变化。

外汇管制的主要内容

外汇管制的主要内容主要有以下几个方面：

1. 对外汇收支的管制

这是外汇管制的核心内容，主要是对贸易外汇和非贸易外汇的收支进行限制或控制，以调节国际收支的平衡，保护本国的外汇储备，稳定本币的汇率水平和国际购买力。

2. 对资本流动的管制

这是外汇管制的重要内容，主要是对资本项目的外汇收支进行限制或控制，以防止资本外逃或大规模的投机性资本流动，维护本国的金融市场的稳定，促进本国的经济发展和结构调整。

3. 对货币兑换的管制

这是外汇管制的基本内容，主要是对本币和外币的兑换进行限制或控制，以影响本币对外币的汇率水平和波动幅度，保持本币的国际购买力，降低涉外经济活动中的外汇风险。

4. 对黄金和现钞的管制

这是外汇管制的辅助内容，主要是对黄金和现钞的输出和输入进行限制或控制，以防止本国货币的分割和混乱，保证本国货币的流通和使用，避免本国货币的贬值和通货膨胀。

外汇管制的方法

从各国外汇管制的内容和运作过程来看，外汇管制的方法分为两大类：根据外汇管制的作用来分，分为直接管制与间接管制；根据外汇管制的约束形式来分，分为数量管制、价格管制和综合管制三种形式。

直接管制指由主管外汇管制的政府部门对外汇交易直接地接触、强制性地加以控制的一种形式。具体地说，是对外汇买卖和汇率实行直接干预与控制，带有刚性和强制性特征，产生最为直接的效果。

一般情况下，一国只有在政治、经济动荡不安或汇率波动十分激烈时，才对全部或部分外汇收支活动，特别是属于敏感的项目实施最为严厉的管制措施，以此来影响汇率和平衡国际收支。例如，由政府规定各项外汇收支按什么汇率结汇，以达到奖出限入的目的。

间接管制是指通过其他一些途径，如采用外汇缓冲政策，间接控制外汇的收支与稳定汇率，进而影响外汇供求或交易数量。

一般做法是，各国中央银行建立外汇平准基金(exchange equalization fund)或外汇稳定基金(exchange stabilization fund)。基金构成包括外汇、本国货币及黄金等。中央银行利用这个缓冲体进行市场操作，即利用基金进入外汇市场买卖外汇、本币或黄金，由此影响或调节外汇供求。

外汇管制的优缺点

外汇管制的好处主要有以下几点：

但其也存在着一些缺点，例如：

外汇管制的国家

曾经绝大多数国家普遍施行外汇管制。例如，许多西方国家在第二次世界大战结束后的几年里实施了外汇管制。但在 1980 年代之前随着经济的逐步加强而逐渐淘汰。

有外汇管制历史的国家

如今，实行外汇管制的国家被称为 “第14条国家”（Article 14 countries），因为《国际货币基金组织协定》第14条中规定，只允许转型经济体实行外汇管制。截止2023年2月，全球有31个国家在执行外汇管制。

以上为动态名单，外汇管制国家的名单并不是固定的，而是随着国际经济形势和国内政策的变化而变化。

各国不同程度的外汇管制

在不同国家的外汇管制程度和方式各有不同，根据根据外汇管制内容和严格程度的不同一般分为三种类型:

实行严格外汇管制的国家和地区

这类国家的典型特征是外汇极端缺乏，经济不发达或对外贸易落后，为了有计划地使用外汇资源，加速经济发展，不得不实行严格的外汇管制。如印度、缅甸、哥伦比亚、菲律宾、泰国、赞比亚、秘鲁、巴西、阿根廷、伊拉克、阿富汗、摩洛哥、乍得、塞拉利昂、葡萄牙、阿尔及利亚、安哥拉、白俄罗斯、喀麦隆、中国、古巴、埃塞俄比亚、加纳、伊朗、利比亚、缅甸、莫桑比克、纳米比亚、尼泊尔、尼日利亚、朝鲜、萨摩亚、苏丹、突尼斯、委内瑞拉、津巴布韦等大多数发展中国家。

实行部分外汇管制的国家和地区

这类国家对非居民办理经常项目外汇支付原则上不加管制， 但对资本项目却加以限制。如丹麦、挪威、日本、澳大利亚、新西兰、南非、圭亚那、牙买加、俄罗斯、塞尔维亚、埃及、印度尼西亚、越南、冰岛等一些发达国家或开放度较高的发展中国家。

名义上取消但仍在不同程度上实行外汇管制的国家

这种类型的国家对非居民往来的经常项目和资本项目的收支均不加限制或原则上不加限制，其货币是可自由兑换货币，在1991年，这一类型国家有20多个，主要是工业发达国家和石油输出国。如美国、英国、德国、日本、瑞士、卢森堡等等，以及如沙特阿拉伯、科威特、阿联酋等发展中国家。