朗科智能(300543)拟开展3亿元外汇衍生品交易 防范汇率利率波动风险

人民币越涨，中国银行越抢美元：到底发生了什么？

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最近汇率市场的一组数据，让很多普通读者觉得难以理解。不少人看到消息，人民币汇率走强升值的时候，国内银行反而在增持美元资产。很多人第一反应产生疑问：人民币越来越值钱，为什么银行还要去买美元？是不是不看好人民币？还有人直接联想到，是不是普通人也要跟着换美元来保值。

网上各种解读五花八门，不少自媒体用简单的对错结论下判断，很容易误导普通人。其实银行增持美元，并不是看空人民币，背后是外汇经营、资产配置、外贸结算等多重现实需求。今天用大白话，把这件事的底层逻辑讲清楚，区分银行机构操作和普通人资产选择的差别，同时聊聊汇率波动对我们日常消费、存钱、海淘、外贸带来的真实影响。本文只做基础知识科普，不构成换汇、投资建议。

首先，先理清基础概念，避免最常见的认知误区。人民币升值，代表同样数量的人民币，可以兑换更多美元；反过来，美元相对人民币贬值。很多人认为，美元贬值，持有美元资产就一定会亏损，这个想法放在银行机构身上并不完全适用。银行手里的美元，并不是拿来炒汇率赚差价的，很大一部分是业务经营必需的周转资金。

国内大型商业银行，本身有大量涉外业务。进出口企业、跨境电商、海外工程、留学生、出境游客，都有换汇需求。企业出口商品收到美元货款，需要卖给银行换成人民币；进口企业采购海外原材料，又需要向银行买入美元用来对外付款。银行就相当于中间的蓄水池，一边接收市场流入的美元，一边向市场投放美元。

当人民币升值阶段，会出现一些业务上的变化。人民币走强，海外采购企业换美元的成本下降，进口需求会有所增加，企业向银行购买美元的需求上升。同时出口企业收到美元，愿意结汇换成人民币的意愿会出现分化。这个时候，银行需要储备足够的美元头寸，来满足客户的购汇需求，这就是增持美元的原因之一，属于正常业务备付，不是押注美元上涨。

第二个核心原因，是银行资产负债匹配的要求。银行有外币存款，也就是企业和个人存在银行里面的美元存款。银行吸收了美元存款，这笔钱不能闲置，需要进行外币资产配置，获得外币收益，用来支付美元存款的利息。

简单来说，储户把美元存在银行，银行要给储户付利息。银行必须把这笔美元资金投向海外合规资产获取收益。如果外币负债持续增加，银行就要配置对应的美元资产，做到资产和负债币种匹配，规避币种错配带来的巨大风险。这是银行风控的硬性要求，和看多或者看空人民币没有直接关系。

很多人会疑惑，既然人民币在升值，持有美元资产账面会产生汇兑损失，银行为什么还要这么做？这里要分清两个收益维度。一是外币本身的利息收益，二是汇率带来的汇兑损益。银行外币资产的收益是美元计价的，只要美元资产收益率可以覆盖美元存款利息，就算人民币升值带来汇兑账面浮亏，也是业务经营中可以评估承受的风险。银行会通过远期、掉期等外汇避险工具对冲大部分汇率风险，不会单纯赌汇率涨跌。

第三个因素，全球多元化资产配置的需要。任何大型金融机构，都不会把全部资产集中在单一币种。适度配置外币资产，是全球主流金融机构通用的做法，可以分散单一经济体的经济、利率风险。这是长期的资产布局策略，不是短期投机行为，不会因为短期一轮人民币升值行情就轻易改变整体配置框架。

讲到这里，我们要澄清网上流传最多的一个错误观点：银行增持美元=不看好人民币。

这个逻辑并不成立。银行的外汇业务，包含“客户需求”和“自营投资”两块。大部分美元头寸是为了服务企业和个人客户的结售汇业务，属于代客业务，不是银行自己押注汇率涨跌。

人民币汇率是双向波动，没有永远单边上涨或者单边下跌。哪怕阶段性人民币走强，市场未来依然存在各种不确定性。银行作为经营外汇业务的机构，需要保留足够外币流动性，应对客户随时产生的购汇需求，保障跨境业务平稳运转。

接下来，很多普通储户最关心的问题来了：机构在增持美元，普通人是不是也要跟着大量兑换美元？这里要明确，银行机构和普通个人，完全不是一个体量，风险承受能力、资金用途、交易成本天差地别，机构的操作不能直接照搬。

对普通个人而言，兑换美元有不少现实约束。首先，个人每年有等值5万美元便利化购汇额度，而且购汇资金用途有明确监管要求，不能用于境外证券投资。其次，换汇存在买卖价差，也就是点差，一买一卖之间就会产生成本。如果只是把美元放在活期账户，美元存款利息有限，一旦后续人民币继续升值，换回人民币的时候就会产生汇兑亏损。

只有存在真实刚需的人群，才适合少量换汇。比如计划几年内出国读书、长期海外旅行、有境外就医需求的家庭，可以结合需求分批兑换。没有真实的出境使用需求，单纯想靠换美元来保值，对于绝大多数国内生活的普通人来说，并不合适，风险大于收益。

然后我们说说，人民币升值，会给不同群体带来哪些实实在在的影响。

第一，进口相关行业和有海外消费需求的人群受益。进口企业采购海外设备、原材料，换汇成本下降，有助于降低采购成本。普通人海淘、出境旅游、海外留学，购买标价外币的商品，同样的东西需要付出更少人民币，消费成本降低。

第二，出口企业压力增加。人民币升值之后，国内商品换算成外币价格抬高，在海外市场价格竞争力下降。海外客户采购成本上升，部分订单会受到影响。出口企业收到美元货款，结汇得到的人民币变少，利润被压缩，外贸工厂、外贸业务员的收入会承受一定压力。这也是为什么汇率波动，外贸行业最为敏感。

第三，国内普通居民，日常在国内消费影响有限。汇率是人民币对外币的比价。人民币对外升值，不等于国内物价下降。在国内买菜、加油、交房租，日常消费的价格，主要由国内供需和通胀水平决定，不会因为人民币升值自动降价。如果你的收入、存款全部是人民币，长期在国内生活，汇率波动对你的日常生活影响很小。

还有几个常见误区，在这里一次性讲清楚。

误区一：汇率涨了，马上大量换美元。

机构配置美元资产有专业对冲工具，普通人没有这类避险手段，只能被动承担汇率波动风险。没有真实用途，盲目大额购汇，很容易亏损。

误区二：银行买美元，预示人民币马上会贬值。

银行增持美元，更多是业务周转、负债匹配，属于常态化外汇经营操作，不能简单当成汇率反转的信号。汇率走势受到国内外利率、经济基本面、国际资本流动多重因素影响，单一行为不能预判未来涨跌。

误区三：人民币升值，所有进口商品都会大幅降价。

很多进口商品定价，还有品牌溢价、国内税费、物流经销商成本。就算汇率升值，终端零售价不一定立刻跟着同步下调，降价会存在滞后，甚至部分商品价格变化并不明显。

误区四：持有美元就可以抵御风险。

美元资产同样存在风险，美元本身利率变化、海外市场波动，都会影响资产价值，不存在绝对保值的货币。对于国内普通家庭，人民币资产依然是适配日常需求的主体。

给普通家庭几个务实的建议。

第一，不跟风机构操作。银行的外汇业务逻辑，和个人家庭理财完全不一样，不要看到机构增持美元就跟风换外汇。家庭资产优先以人民币资产为主，预留应急资金，保持资产简单均衡。

第二，有跨境刚需，分批购汇。如果确定未来有留学、出境大额支出，不要一次性全额兑换，可以分多次，在汇率相对合适的阶段少量兑换，分散汇率波动风险。

第三，理性看待汇率消息。网络上很多关于汇率的解读，只截取部分数据片面解读。汇率相关信息，优先参考官方发布的数据，不要仅凭自媒体观点做资金决策。

第四，资产配置不要极端化。不要把全部资金押在单一币种、单一产品上。普通家庭优先银行存款等保本资产，根据自身风险承受能力少量配置其他资产，控制风险。

汇率本身只是经济运行的结果，不是经济好坏的单一评判标准。人民币双向波动是常态，有阶段性走强，也会阶段性回调。银行外汇头寸的增减，属于金融机构日常经营管理行为，不用过度解读，更不用恐慌式调整家庭资产。对于绝大多数扎根国内生活的普通人，不用花费大量精力去预判汇率涨跌，管好家庭现金流，合理控制负债，做好基础储蓄规划，远比猜测汇率走势更加实在。

话题讨论：你平时会关注人民币汇率的变化吗？你觉得人民币升值，对普通人生活是好处更多还是弊端更多？欢迎在评论区留下你的看法。

用了整整10年时间，从输掉千万到财富自由只因“5,13,21均线战法”，看懂持股不慌张

对一个新手而言，进入股市丛林要如何求生存?要在波动的市场中获利，要有一些基本的工具，也就是所谓的技术分析，那么在林林总总的技术分析方式中，要由哪一个方向着手?要如何进步呢?

(一)量和价的均线的方向，一定要先搞懂，均线是股价进行的方向，不误判大方向大格局是第一要务，能分辨多空方向与判断出是否盘整箱型，这是进入市场必须具备最基本的求生本能。没有方向犹如行进间没有指南针，开车没有地图要到达目的地很难。

(二)再就配合指针和型态的看法与研究，可以让你以指针来补均线的不足，可以让你除了运用乖离之外，还可以用指针的转折低进高出。能把量、价、均线、指针、型态都配合得很好时，你会进入高获利状态，自不待言。

(三)当你能做到上面的情况之后，才可以精进短线的技巧，进入极短线的当冲逆势操作之中，获取额外利润。

这三步曲是操作的进阶，不可颠倒，先求稳，再求准，最后是狠。此三步骤不是一两天、一两个月的用功就可达到，而是经过长时间不断的尝试之后，才能深刻领会。

我常看很多人，都从当冲入门，由指针进入，结果却早早毕业出场，成为行情的贡献者，实在是很可惜的事。先习惯于均线的方向，再渐入指针的配合，你才能在趋势之中抓到转折，抓转折时又不违背趋势，如此趋势与转折合一才是正道。

“均线是很好的趋势指针。设定参数，最好是有长有短，才可以看清长线的趋势和短线的方向。至于参数要设多少，欢喜就好。”

“型态大略可分为底部型态、头部型态、整理型态三种。型态很重要，但是在行进中谁也不知道会作何种型态出来。比如写英文字V→N→M→W→?复合型态?你知道现在进行的是何种型态?行进中看不出来也猜不着。但是事后来看，原来是……，型态就是这样，会搞死人。所以，把型态当知识就好，不要太执着。”

均线

攻击线： 5日线，拐头向上助涨、走平整理、向下拐头助跌，短线高手通常一根5日或3日线足矣

操盘线： 10日线，波段行情重要指标，与攻击线结合分析更为准确

辅线： 20日线，辅助判断

生命线： 30日线，中线波段强弱分界线，通常用以界定个股开始走强或走弱的分水岭

决策线： 60日线，决定战略战术的指导线，是比趋势线更敏锐的作战方针判断线

MA均线战法主要围绕5日-60日均线的相关关系对股价走势、进出场信号进行判断。以MA均线为主，其他指标为辅，狙击市场牛股。

均线的基本特点

1、追踪趋势。

注意价格的趋势，并追随这个趋势，本质上和之前讲的趋势线一样，移动平均线只是会变化的趋势线， 我们以20均线举例。

如图是2015年到年末的走势图，可以看到在股价在6月18日击破20均线，20均线拐头向下，15年7月30日到8月17日短暂走平，9月24短暂站上均线后再10月8日连续站上20均线而且均线拐头向上，12月3日拐头向下，在12月21日短暂向上后与16年1月4日拐头向下。可以看出均线一直追随着股价的趋势。

如图是2016年9月27日至今的走势图。图中的是20均线在10月17日和11月9日对指数有支撑。

如图是2014年9月到15年6月的牛市。可以从图中看到2014年10月28日、15年2月9日、15年3月9日指数在碰触到60均线后都再次向上，均线追随着指数的走势。

2、助涨助跌性。

本质上就是支撑线和压力线的转化。当股价突破了MA时，这条均线就会对股价有支撑作用，当股价跌破均线时这条均线就会对股价有压力作用。

如图是大盘最近的走势图，图中的是20均线在10月17日和11月9日对指数有支撑，在12月5日跌破后一直对指数起压制作用，在5个交易日没有站上20均线后又继续向下出现12月12日的大阴线。

均线神奇数字战法：5,13,21

对于没有时间盯盘的上班族来说，用5、13、21日均线来操作股票是合适不过了。

炒股其实散户谁也不知道哪里是最高点哪里是最低点除非你是股神或者是神仙，否则就是运气好。买卖股票还是要给自己一条铁的纪律，哪里买进股票，买进股票后首先要知道哪里必须出来，还必须是严格执行不可以侥幸。

日均线设置是5，13，21的其它没有，股价从下往上走攻击21线后(21设置为绿色线)开始进票三分之一仓位，上了13线后(紫色线)加仓(再进三分之一仓位)，站上5均线后(黄色线)继续加仓(再进三分之一仓位)，然后持股待涨;不破5日均线不减仓，跌破5日均线了开始减三分之一仓，跌破13日均线再减三分之一仓位;跌破21日均线，全部清仓。一般以收盘前为准。

举个例子，如图A，红色箭头买，绿色箭头卖。

图A

假设你拿100万做。佣金万分之3(买卖都收取)，不足万元的收5元 ，税万分之10(卖时收取)。

图1中第一个红色箭头所指是黑牡丹2016年6月15日，在即将收盘前在7.91元—7,98元之间进场。因为K线已经有效站上21日均线、13日均线、5日均线。此时可以全仓，比如30000股。(本金7.93X30000=237900元，手续费23.79X2.5=59.5元)

图1

图2中绿色箭头所指是2016年6月16日，在即将收盘时K线已经跌破21日均线、13日均线、5日均线，在7.73元—7.75元必须全部清仓。

亏：一、本金(7.93—7.73)X30000=6000元

二、手续费7.73*30000*2.5/10000=58元

三、税7.73*30000*1/1000=231.9元

总共亏：6289.9元

图2

图3中红色箭头所指是2016年6月17日，在即将收盘前在7.89元—7,92元之间进场。因为K线已经有效站上21日均线、5日均线。此时进三分之二仓位。本金7.91X20000=158200元，手续费15.82X2.5=39.6元

图3

图4中红色箭头所指是2016年6月20日，在即将收盘前在8.61元—8,63元之间进场。因为K线已经有效站上21日均线、13日均线、5日均线。此时补三分之一仓位。本金8.62X10000=86200元，手续费8.62X2.5=21.6元

图4

图5中绿色箭头所指是2016年6月24日，在即将收盘时K线已经跌破5日均线，在8.56元—8.60元必须减三分之一仓位(10000股)。本金8.57X10000=85700元;手续费8.57X2.5=21.5元;税8.57*10000*1/1000=85.7元。

分享个三均线选股公式

通达信源代码公式(复制即可)

A1:=MAX(MAX(MA(C,5),MA(C,10)),MA(C,60));

A2:=MIN(MIN(MA(C,5),MA(C,10)),MA(C,60));

A3:=MA(C,5)>REF(MA(C,5),1) AND

MA(C,10)>REF(MA(C,10),1);

MA(C,5)>MA(C,60) AND MA(C,10)>MA(C,60) AND A1/A2

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操盘手给散户们的五点建议

1、持有的股票不要多

很多散户资金不多，但股票却不少。少则4~5只，多则7~8只，说是鸡蛋不能放一只篮子里，是为了分散风险。其实不然，以少量的资金持有很多种股票，风险是分散了，但是收益也分散了。拿着很多种股票所产生的效应是跷跷板现象，会顾此失彼，操作难度加大。打一个比方，如果像韦小宝一样娶了七个老婆，那能顾的过来吗?而且散户们都不是专业炒股的，就算专业炒股人士，也不会这样做，只有集中精力做一个股票，做到精才可以赚钱。

因此建议持有股票不要超过3只，资金少的精选1~2只就可以，集中火力，集中精力，胜算的概率较大。

2、要沉得住气

买股票要忍一忍再买，逢低买，分批介入逐步买入，千万不要做一锤子买卖，那样就没了回旋余地了。如果股票涨到了高位，抛出要果断。适当学习一点技术，但不要过分依赖技术，也要了解一下股市主力资金的思路和国家经济总体趋势，这样才能很好把握股市大体区间。操作的时候才知道什么时候该买进，什么时候该卖出，该控制多少仓位。

3、千万不要满仓

现金为王永远不会有错，很多散户在一波行情中，信心满满都满仓待涨，事实上这是非常危险的。如果你有100%的把握，当然可以满仓。但是在股市里谁有100%的把握呢?除非你是主力资金庄家，那也就不是散户了。满仓的好处是赚的多，坏处是亏的也多，有利有弊，弊大于利，没有回旋的余地，要么满仓缩水，要么割肉没商量。

如果满仓都能赚钱的话，那么仓位控制的技能就没那么重要了!正所谓炒股不能一碗水端满。

4、不亏损就是胜利

新股民刚入市期望值不要太高，首先要在乎的不是赚多少，而是避免亏损。每笔交易不管赚多少，只要不亏损就是胜利。股市里经常会有神话出现，也有很多炒股厉害的民间高手，不要去羡慕别人，把握好自己才是最重要的。多学习技术、多分析经济、多把握机构思路才是正道。

5、心态

投资股票要有平常心，不要失去平衡，看到其它股票涨，自己的股票天天横盘，于是便把自己的股票换入强势股中，可是刚刚抛出的股票却开始飞涨，这就是失去平衡的表现。想赚快钱并不是坏事，但是如果每年能够获得稳定的收益，资金递进增长速度一定比天天抓涨停要快得多。假如心态失去平衡，步伐就会紊乱，操作就会出现重大失误。

不是因为持有的股票不强势，而是介入的时间点与股价不对称。股市大盘上涨的时候，持有的股票还在“底部吸筹”，缺乏主力机构资金进场，一旦进场，上涨的力度是很大的，可能会有两个或两个以上的涨停。所以“不要看个子不高，但是短小精干”!!!

(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)