ATFX科普：外汇市场并不是一个散户化的市场，个人交易者的交易量占比极低，巨额的货币吞吐大都由银行和投资机构完成。当然，随着外汇市场的普及，会有越来越多的人对外汇交易产生兴趣并参与其中，这是不可阻挡的大趋势。外汇市场之所以被银行和投资机构垄断，并不是因为它的分析方法太过深奥，一般人搞不清楚，而是在引入杠杆交易之前，外汇交易的利润是非常小的，普通人是看不起这些“蝇头小利”的。举个例子：EURUSD货币对的汇率在2019年最大波动幅度为2.22%，如果一个散户拿着10万人民币做交易，那么他在买在最低点，卖在最高的情况下，也只能获得2220元人民币的年利润。更何况，大部分散户是拿不出来10万资金的，他们的资金都在几千几万的水平，那么年收益也就只有几十几百。这些“蝇头小利”甚至都不如把资金放在银行吃利息的收入。反观股票市场，每天都有10%的涨停板股票出现；期货市场短时间内大宗商品价格翻倍也是常有的事情。相比之下，外汇市场的波动实在是太小了。所以说，只有引入合适的杠杆比例，外汇交易才能展现出它作为投资品的价值。
机构交易者是不担心利润太小的，因为它们拥有巨额的资金储备，并且风险收益对等，当收益很小时，风险也就可控，这对大资金来说是瞌睡虫正好碰上了枕头。对于外汇市场交易主体的认识不能只停留在“大机构”的层次，还需要更加的细化，接下来我们就做进一步的分析。
第一梯队：中央银行
各国央行代表本国政府，在外汇市场上扮演着极其重要的角色。中央银行的公开市场操作和利率政策在很大程度上影响着货币汇率。中央银行参与外汇市场交易的根本职责就是维持本国货币对外国货币的汇率保持在政府希望的范围之内。比如中国香港的港币，其采取的汇率政策为“盯住美元”，香港金融管理局（中国香港的“中央银行”）的任务就是将USDHKD的汇率维持在7.75~7.85之间，如果汇率上破7.85，则金管局会大量卖出美元买入港币；如果汇率下破7.75，则金管局会大量卖出港币买入美元。这里所说的大量，最起码在百亿规模以上，比如2019年3月，金管局为了保持USDHKD不突破7.85，买入了172亿港币（22亿美元）的规模。其他国家的中央银行的操作基本类似，这里不做一一列举。
第二梯队：商业银行
银行间市场的货币交易量最大（日常交易量高于中央银行，但在汇率危机时中央银行交易量远大于商业银行）。在这里，各种规模的银行相互之间通过电子网络进行货币交易。大银行在外汇交易总额中占很大比例。普通人所了解的商业银行外汇交易是在出国旅游时向银行换取外国货币，但实际上商业银行的外汇交易主体在银行间市场，也就是银行和银行之间的外汇买卖。需要提醒的是，银行间市场有中央银行主导开展，在中国就是人民银行主导，主管机构是全国银行间同业拆借中心，该机构位于上海的外滩。
第三梯队：投资机构和对冲基金
投资机构和对冲基金不会只做国内资本市场，它们的视线往往放在全球的舞台上，比如中国的QDII类基金。在将资金投入到国外的投资品时，永远都面临一个潜在的风险——汇率波动。无论中国的机构想要购买美国的股票，还是美国的机构想要购买中国的房产，这中间都设计到美元和人民币的兑换问题。假设一种情景，中国投资机构看到国际油价在5月份大跌，于是将人民币换成美元大举买入美国的原油类基金份额，希望在油价上涨时获得收益。一段时间后，国际原油价格确实出现了上涨，比如上涨8%，但如果在同期美元贬值了10%会出现什么情况？这些机构将原油市场的获得的美元利润，转换成人民币转入国内时，实际上还亏损了2% 。之所以油价上涨还能亏钱，就是汇率的波动吞噬了利润。所以，对冲基金的资金在出国之前，都要先在外汇市场反向买/卖两国的货币，以规避汇率波动的风险。当然，投资机构和对对冲基金除了被动的防守之外，还可以主动进攻，也就是将外汇市场作为交易主体，分析其未来发展的方向，然后通过大举买入/卖出来获得利润。
第四梯队：跨国公司、国际贸易商
从事进出口业务的公司进行外汇交易以支付货物和服务。以一家德国太阳能(000591)电池板生产商为例，该公司从美国进口零部件，然后在中国销售成品。在最终销售完成后，生产商收到的人民币必须转换回欧元。德国公司必须将欧元兑换成美元，以购买更多的美国零部件。企业进行外汇交易是为了对冲外币转换相关的风险。同一家德国公司可能会在现货市场上购买美元，或与美国公司签订货币互换协议，在向美国公司购买零部件之前获得美元，以降低外币敞口风险。这一操作手法和投资机构/对冲基金的手法类似，但更多的是被动防守，不会像机构和基金那样主动交易。
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