我国外汇储备增长过快的深层次原因及其优化路径分析
我国外汇储备增长过快的深层次原因及其优化路径分析笪 张 亮（国务院发展研究中心 资源与环境政策研究所， 北京 1 0001 0 ） 通常而言， 国际收支的顺差是外汇储备的主要来源， 是导致外汇储备过快增长的直接原因， 其实国际收支顺差背后的一些深层次问题是导致我国外汇储备增长更为根本的原因。 通过对这些深层次原因的全面剖析， 提出了抑制我国外汇储备过快增长的 对策性建议。
关键词
外汇储备； 过快增长； 成因； 对策性建议
中图分类号
F822.2；F830.7［文献标识码］ A
文章编号
1673-0461 （2011） 05-0062-062011 年 5 月第 33 卷 第 5 期当代经济管理CONTEMPORARY ECONOMY & MANAGEMENTMay 2011Vol.33 No.5一、 增长过快已成为我国外汇储备的突出特征2001 年以前我国外汇储备经历了波动增长的短缺阶段 （1979 年 ~1989 年 ） 、 缓慢增长的初具规模阶段 （1989 年 ~1993 年 ） 、 逐步积累的稳步增长阶段 （1994 年 ~2000 年 ） ， 进入 2001 年以后我国的外汇储备进入了超常增长的阶段， 这一阶段，外汇储备的增长速度之快、 规模之巨大是我国历史上从未有过的， 更是远远超过了世界其他国家。自 2006 年 2 月 超过日本成为全球第一外汇储备国以来， 2007 年 ~2010 年以每年 4,000 多亿美元的速度不断增加， 至今一直保持在第一位， 截至到2010 年末已经达到了创纪录的 28,473 亿美元 （见图 1 ） ，是 2001 年外汇储备总额的 13.42 倍。图 12001 年 ~2010 年我国外汇储备总额及其年度增加值资料来源： 根据国家外汇管理局网站 （http://www.safe.gov.cn ）资料整理。二、 我国外汇储备增长过快的深层次原因分析通常而言， 国际收支的顺差是外汇储备的主要来源， 是导致外汇储备过快增长的直接原因，但国际收支顺差背后的一些深层次问题是导致我国外汇储备增长更为根本的原因。 主要包括以下几个方面：1. 宏观经济根源： 储蓄率过高根据支出法和收入法的国民经济核算公式分别为：GDP=C+I+G+X-M（1 ）GDP=C+S+T（2 ）其中， Y 表示国民收入； I 表示国内投资； G表示政府支出； X 表示出口； M 表示进口； S 表示国民储蓄； T 表示税收。假设政府支出等于政府收入 （G=T ） ， 由上述两式可得：S-I=X-M（3 ）该式的含义是， 当 S-I>0 时， 存在净出 口，实质上是储蓄净输出， 在国际收支上表现为储备资产增加； 当 S-I