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港股为何买入就“亏”5.82%

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昨天上午9时30分许，上海市委书记韩正（左三），中国证监会主席肖钢（右二）共同为上交所鸣锣开市，标志着沪港通正式启动 供图/新华社

“沪港通昨天正式启动，上交所和港交所同时举行了开通仪式。从全天成交情况来看，沪港通启动首日，投资者热情高涨，交易平稳，沪股通与港股通共使用额度147.67亿元。不过，具体而言，呈现出“沪股通热，港股通冷”的特点。其中，沪股通触及单日130亿元的额度限制，港股通使用额度17.67亿元，剩余单日额度87.33亿元。港交所的行政总裁李小加表示，沪港通推出的第一天、第一周甚至是第一个月的上座率并不是其关注的重点，他最关心的还是沪港通列车是否能让投资者的投资之旅安心、顺畅。”

7.35倍

“沪股通”7.35倍于“港股通”

沪港通首日呈现出“沪股通热，港股通冷”的特点。沪股通额度在一开市就用去一多半，截至昨天上午10点，沪股通买入71.94 亿元，卖出0亿元，使用额度约71.94亿元，剩余额度48.06亿元；港股通仅买入8.54亿元，卖出0.11亿元，使用额度约7.81亿元，剩余额度97.19亿元。

截至昨天下午16点，上证综指报2474.01点，下跌0.19%，成交额1992.65亿元。沪港通指数报2152.85点，下跌0.23%。其中，沪股通买入120.82亿元，卖出0亿元；报进买单未成交但未撤单的占了9.18亿元；合计使用额度130亿元，剩余额度0亿元，触及单日额度限制。而港股通买入22.38亿港元（人民币17.73亿元），卖出1.06亿港元（人民币0.84亿元），使用额度17.67亿元，剩余额度高达87.33亿元。以此推算，净买入A股资金是净买港股的7.35倍。

对此，英大证券研究所所长李大霄向北京青年报记者表示，沪港通首日出现“沪股通热，港股通冷”很正常。对于国际投资者来说，通过QFII对A股市场有充分的了解，也积累了丰富的投资经验，沪股通的推出对他们来说门槛大大降低，他们参与的热情也非常高。而内地投资者对于港股市场还比较陌生，很多投资者在初期都采取等等看的态度。预计随着时间推移，沪港通额度使用量将上升。

据此前公告，沪港通试点期间，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元；港股通总额度为2500亿元，每日额度为105亿元。

5.82%

买港股前将先浮亏5.82%

按照沪港通规定，投资者买入港股时，证券公司利用港币卖出参考价计算投资者需要支付的人民币资金；投资者卖出港股时，证券公司利用港币买入参考价计算投资者可以得到的人民币资金。

有香港券商机构人士表示，按照上交所昨天公布的汇率参考价，港币汇率买入参考价0.7671，卖出参考价0.8145。以参考价计算，如果是100万人民币买入股票，需要以0.8145汇率换成港元，变成122.77万港元，然后再买入港股。若平价卖出，则需以122.77万港元，以0.7671汇率换成人民币，则变成94.18万元。这也意味着，如果按照参考汇率来算，投资者在投资港股时买入已先亏损5.82%。

上交所昨晚公布了当天的“结算汇兑比率”，买入0.79143元，卖出0.79017元，与参考汇率相差很大。上交所方面表示，参考汇价是出于审慎性考虑采取的先扣后返。

李小加表示，实际结算价以中登公司结算汇率为主，交易所和结算公司不会在汇率上赚钱。盘中券商用的是参考汇率，和实际差别大，才出现买入股票浮亏的现象。

对此，中登公司也解释称，由于港股通交易为港币报价、人民币结算，而境内券商对投资者实施前端控制，投资者交易前须事先全额缴纳相关资金，故港股通业务中需事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算。为避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，其取值范围覆盖了历史上的最大单日波动范围，目前其取值为T-1日末离岸市场港币对人民币即时中间价的±3%。

实际的结算汇兑比率是根据日终净额实际换汇汇率并按买卖全额分摊原则确定的，结算汇兑比率一般都会优于前述参考汇率。即，日终清算后，投资者的港股买入交易，按卖出结算汇兑比率所计算出的、实际需要支付的人民币，一般将少于证券公司日间按卖出参考价所计算出的金额。反之，日终清算后，投资者的港股卖出交易，按买入结算汇兑比率所计算出的、实际可以得到的人民币，一般将多于证券公司日间按买入参考价所计算出的金额。当然，出于风险管理的需要，可能有证券公司会在参考报价的基础上再加减一定比例来控制客户资金，投资者应事先咨询指定交易证券公司了解详情。

提示投资者注意，极端情况下离岸人民币市场发生大幅度波动时，有可能出现结算汇兑比率劣于参考汇率的结果。因此，投资者需及时关注离岸人民币市场并查看资金账户余额，防止资金账户出现透支。

中国银行（香港）有限公司发展规划部经济及政策研究主管谢国樑在接受媒体采访时提醒，投资者投资沪港通确实需要意识到汇率兑换风险，未来人民币汇率呈双向波动的趋势较难预测，过去人民币单边升值的趋势料很难出现，因此沪港通每一笔交易都面对汇率风险。

“万分之二”秒

港股通首笔交易现“罗生门”

沪港通开通后的首笔交易备受各方关注。沪股通首笔交易为伊利股份，并无争议。而港股通的首笔交易却出现了“罗生门”。

腾讯及长实成为内地资金热捧的两只股票，到底哪只股份才是港股通的首宗交易出现“罗生门”。有媒体报道，上交所表示，港股通首笔交易是长实，涉及8000股，作价142元；但港交所却认为，根据他们的记录，首笔交易是腾讯控股，成交价为133.9元，涉及1.18万股。

原来在香港的成交记录显示，腾讯是首宗交易，但买卖盘数据传送回内地时，出现万分之二秒的差距，因此按上交所的记录，长实才是首宗交易。

截至北青报记者发稿时，上交所方面表示，如果按照连续交易的话，首笔交易是长实，如果按集合竞价来算的话，那就是腾讯。

10只

沪港通首日成交前十出炉

昨天，沪股通、港股通成交量排名前十的股票也被纷纷晒出。

沪股通股票成交量排名前十的股票出炉分别为包钢股份成交3.63亿股、兴业证券成交2.65亿股、中信证券成交2.58亿股。此外，大秦铁路、中国建筑、农业银行、海南航空、中国银行、海通证券、工商银行分居四到十位。

港股通股票中，中芯国际、中国银行、人和商业等三股成交量位居前三位，分别成交4.77亿股、2.84亿股、2.21亿股。工商银行、建设银行、国美电器、农业银行、保利协鑫能源、中国石油化工股份、中国石油股份分居四到十位。

综合来看，工商银行、农业银行、中国银行在沪港两地成交均位居前十大之列。

提 示

港股通四大投资主题受关注

对于内地投资者来说，港股还比较陌生，那么如何选择投资方向？瑞银财富管理投资团队看好四大有望受惠的投资主题。一是具有较大幅度折价的H股；二是优质区域及全球龙头企业，如在香港上市的地产商、综合企业、非银行金融机构，以及全球科技或网络公司；三是稀缺价值或具有独特敞口的个股及板块，如只在香港上市并在内地具品牌知名度和优势地位的海外零售业；最后是中小型成长股。瑞银财富管理投资团队认为，内地的个人投资者偏好成长股，尤其喜欢中小型成长股。这些投资者借沪港通计划来香港投资后，仍会青睐中小型成长股。

平安证券发布的策略报告显示，沪港通的正式开放，对市场影响正面，考虑到市场之前的预期较浓厚，指数或维持高位震荡的格局，在市场风格方面蓝筹主导的结构仍将延续。配置上建议短期关注龙头券商、高股息的金融与公共事业板块，以及具备稀缺性的医疗与食品饮料龙头；趋势上关注高端装备制造板块。港股则关注信息科技与博彩娱乐业的龙头。

现 场

营业部：港股通主要是网上交易

沪港通交易开通首日，昨天北青报记者来到堪称是“亚洲最大的散户大厅”中信建投北京东直门南大街营业部，营业部工作人员表示，目前该营业部开通港股通交易权限的投资者主要在网上交易，营业部只有一两台电脑可以进行港股通交易，交易大厅的电脑则无法进行。随后北青报记者又来到了光大证券东中街营业部，该营业部的工作人员也表示，目前该营业部港股通主要是网上交易。

而对于港股通交易，中信建投北京东直门南大街营业部的一位投资者表示，“兴趣不大”，还有投资者称“等啥时候A股做好了再去做港股”。

正部级领导岗位中的“烫手职位”：证监会主席

“政事儿”(微信ID:gcxxjgzh)发现，刚刚过去的一周，股市再次遭遇重挫，沪指周五收跌4.27%，一周内下跌近500点，跌幅达11.54%。创业板指一周下跌12.42%，逼近7月初低点。

自6月以来，股市先遭遇急跌，后国家救市，又持续震荡，这种既非“牛”又非“熊”的“猴市”走势让现任证监会主席肖钢成为舆论关注的焦点。

证监会主席“换帅”传闻

“政事儿”(微信ID:gcxxjgzh)注意到，6月30日，微信朋友圈被一则传言刷屏：“尤良凯同志调任中国证监会主席，肖钢同志另有任用”。有媒体向证监会求证，证监会相关工作人员答复说：“不知道，没听说过这事儿，不了解这个情况，也没有人回答这个问题。”

7月8日，微信朋友圈再次被刷屏：中信集团董事长常振明将接替肖钢担任证监会主席，这一人事任命变动将于7月9日宣布。有媒体7月8日当天向常振明求证，常振明的回复只有两个字：“胡说。”

据“政事儿”了解，常振明也是中国金融领域的名人，曾多次处理中信嘉华银行危机、中信泰富危机等，所以素有“救火队长”之称。

近期，重庆市长黄奇帆又成为传闻中的焦点。有媒体前天还发表了题为《黄奇帆下一站:股民心中的“证监会主席”》的报道。

黄奇帆同样是中国金融领域的名人。“政事儿”(微信ID:gcxxjgzh)小编在近五年的全国两会上，数次接触过黄奇帆。早在黄奇帆成为本轮传闻焦点之前，“政事儿”在8月2日发表过《为什么重庆市长黄奇帆股市言论总能上头条》，解码了黄奇帆。

当然，上述传闻都没有经过官方证实。

屡被公开“喊话”的正部级高官

“政事儿”(微信ID:gcxxjgzh)发现，不少自媒体写错了证监会主席的行政级别，说证监会主席是副部级。证监会官网的“证监会简介”写的很清楚，证监会是国务院直属的正部级事业单位，证监会主席是标准的正部级。

现任证监会主席肖钢是中国证券市场的“掌门人”，这位正部级领导曾屡被公开“喊话”，这在同样级别的官员中案例并不多见。

“政事儿”注意到，去年初以来，复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三至少三次在博文中向肖钢公开“喊话”。

去年3月，谢百三发表博文《注册制近期能实行吗》，称肖钢一方面反寻租反腐败，另一方面推出了极易出寻租与腐败的新股发行制度，“这就好比，刘备派张飞去看管酒窖，又严厉的发表言论，’张飞，你绝对不能贪杯，不能饮酒。’肖钢坚强有力地反寻租反腐败，却搞出了一个最易出寻租与腐败的新股发行制度”。

有媒体报道，谢百三还曾想起诉证监会和肖钢，认为新股发行制度极不公平，但法院拒绝受理。

历任证监会主席经历的“熊牛斗转”

肖钢是证监会成立以来的第七任主席。在他之前，有刘鸿儒、周道炯、周正庆、周小川、尚福林、郭树清六任证监会主席。

“政事儿”(微信ID:gcxxjgzh)注意到，几乎每一任证监会主席都经历了“熊牛斗转”这样的大幅震荡，以及突发事件。历任证监会主席都推出了多项股改措施。每当股市大跌时，这些股改措施往往成为质疑焦点。

1992年10月，首任证监会主席刘鸿儒上任当天，大盘下跌了9.43%，次日再跌11.18%，直到其到任一个月后，跌势才止住。第二任证监会主席周道炯上任后，沪指也震荡下跌，一直到他上任10个月后，沪指跌倒512点，才开始反弹。周道炯任期内，发生了上市公司造假第一案“琼民源事件”，四川长虹转配股违规流通事件，华天事件等近百起资本市场违法违规案件。

第三任主席周正庆任期内，发生了至今仍被股民们津津乐道的“519行情”，上证综指从1070点，经历长达两年的上涨，最终达至2245点。周正庆卸任后接受媒体采访时，回忆了推动这轮行情时的压力：1998年到1999年上半年，股市不到一年跌了25%，这种跌法在当时是很少见的。

第四任主席周小川2000年2月24日上任时，上证指数是为1643.31点。2002年12月30日，他从证监会调到央行时，上证指数是1366.36点，跌幅为17%。这样的跌幅，导致一些股民质疑周小川推出的一系列改革措施，变“审批制”为“核准制”、引进国际会计准则、出台“退市令”等。

“政事儿”(微信ID:gcxxjgzh)统计，肖钢之前的六任主席中，第五任尚福林的任期最长，从2002年到2011年达9年。尚福林上任的前两年，股市一直在熊市中徘徊。直到其启动股权分置改革之后，股市开始反弹，一路冲到6100点，可从2007年10月开始，股市又下跌到1600多点，跌幅超过70%。不少投资者还没反应过来，账面资产已经缩水了一半。尚福林当时也被不少股民“吐槽”。

第六任主席郭树清的任期不长，不到2年，推出了70多项新政，其中多项新政触及了中国资本市场深层次的改革问题，因此，郭树清也被称为“改革派”。但是，任期内，他也一直面对股市持续下跌压力，上任的第一年内，上证指数跌逾400点。2012年11月，他接受媒体采访时说，“股民对股市的期待给我们很大的压力。虽然我们不负责股票上涨和下跌，但是和发达国家不同，我国的监管机构需要承担一定的责任，不过不是全部责任”。

“政事儿”(微信ID:gcxxjgzh)撰稿：新京报记者 王姝