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外汇市场走过“不惑”

11 月 10, 2025 通过 XM 0 评论 #交易策略, #外汇市场, #美元, #货币交易, #金融市场

正常的活动放缓了，咖啡杯一次次地被重新填满，留着齿印的三明治静静地躺在桌上，整个楼层好似重大比赛前的足球更衣室，表面上轻松，实则充斥着紧张和期待。投资者变得犹豫，在新闻播报之前决不敢做任何大动作。这不是电影片段，而是美国外汇交易大厅经常上演的真实一幕。

外汇兑换交易市场（Foreign Exchange，简称外汇市场）是当今世界上最大的金融市场。不过，却是诸多交易市场中最晚形成的，在19世纪至20世纪上半叶，世界各主要货币均以黄金为基准，而不是彼此直接在公开市场进行交易。

1944年，布雷顿森林协定以每盎司35美元的固定比率，确立了美元在世界金融体系的中心地位。在此后的几十年间，外汇市场显然是没有必要存在的，因为所有主要货币都盯住美元汇率，只能在特殊情况下才能改变，还必须由国际货币基金组织（IMF）批准。1971年，美国总统尼克松宣布废止布雷顿森林协议，使美元脱离金本位，其他货币才得以更自由地对美元进行交易。

直到1973年，一个初期的外汇市场才逐渐发展起来，确定了一种货币相对于其他货币的价值。建立外汇市场是为了对冲外币风险，不过市场规模仍然很小，积极参与的企业主要是国际跨国银行，以及以出口为主的大型企业集团，比如福特汽车和通用电气公司等。

外汇交易和其他类型的金融市场是不同的。外汇交易商通常不拥有资产，而只是在投机下赌注：赌一国货币兑换另一国货币的比率，即以一种货币表示另一种货币的价格。通过买进和卖出一种货币，与其他货币交换。这也意味着，外汇市场是没有所谓牛市或熊市的：货币只可能时而趋强或趋弱。所以有些货币总是不断上升，而有些货币则总是持续下跌。

此外，外汇市场还有另一个重要的特点。在过去的20年间，全球贸易比以往任何时候都要强劲，加之全球股市的变动相比以往更加同步而行，因此汇率变化也不像过去那么极端，像美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎这些主要货币，在12个月内走强或趋弱的幅度，大约为5%或15%。

外汇交易员的世界可以说是马不停蹄、日夜不分、从不间断。对于股票市场而言，美国大公司的股票也可能在东京和伦敦交易，交易员知道必须等待纽约的交易时段，来获得微软或通用汽车最好的价格。同样在北美的交易时段，交易员也更愿意买进或抛售美国债券。在格林威治标准时间，他们则喜欢买进或卖出金属。而外汇是金融市场中唯一漠视时区、24小时进行稳定交易的产品。

这一“令人羡慕”的状态，充分反映了美元在世界上的特权地位，因为在外汇市场中，超过90%的货币交易对象是美元。例如，如果有人想把墨西哥比索兑换成捷克克朗，这两种货币很可能会先转换成美元，然后再转换回来完成交易。而且由于美元在世界各地随处可见，新加坡和伦敦等全球货币市场，同样可以像纽约那样有效地运转。因此，在全美各地的交易大厅里，当交易员手上握有大笔资金，面临关乎输赢的关键时刻，交易大厅的嘈杂声是可以想象的。

约翰•泰勒是“FX概念”对冲基金的创始人，在纽约专门从事外汇交易，他管理着代表美国养老基金、捐赠基金，以及外国政府的大笔资金，所管理的外汇资金约为130亿美元，使其成为全球单一的、以押注外汇获利的最大公司之一。更确切地说，是对美元和其他30多种货币走势的投注。

全球外汇市场每天的交易量约为3.2万亿美元（是全球股市每天平均3000亿美元的成交量的10倍以上），一个月内货币市场的资金交易量，足以购买整整一年世界所有生产的商品和服务！

“FX概念”是一个活跃的交易者，因其杠杆作用，需要借钱来增加下注的规模，其影响力甚至远远超过其价值130亿美元的资产，因此，泰勒和他的公司尤其倚重美联储的货币政策，胜过了大多数的市场参与者，他的交易员随时都做好出击的准备，一旦美联储做出新的货币决定，他们便立刻采取行动，每天交易金额高达数十亿美元！

在“FX概念”的工作人员，脑海里不存在汇率变动是随机或不可预测这样的概念，他们坚信过去的资讯必有其宝贵的价值，甚至有些看似矛盾的信号，也可以指示一种货币未来的发展方向。

例如在2006年，在“FX概念”决定买入美元、卖出日元之前，便有一个模型分析美国和日本之间的利率关系，另一个模型将研究这两种货币历来的交易价格，第三个模型切割、分片观察日元兑美元的交易波动量。经过综合分析之后，最后才决定购买美元，卖出日元，因此大赚了一票。

财经资讯

人民币大幅收升近百点中资大行抛售美元

11 月 9, 2025 通过 XM 0 评论 #人民币, #外汇, #汇率, #美元, #银行

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路透北京6月12日 – 中国人民币兑美元周四低开高走，收盘时大涨94个点子。即期汇率随中间价稍微低开后受净结汇推升，午盘时几家中资大行同时抛售美元，使人民币涨幅扩大，但全天148亿成交量反而略小于平均水平。

“价格动得很快，成交反而减少了，大家都不敢给价。”一股份行交易员说，市场中有石油购汇和港股分红购汇，但几家大行抛售美元力度较大，使得价格涨势较猛。

掉期市场则与即期出现背离，远端美元升水出现上涨。交易员反映大行在掉期市场近端同时抛售美元，远端则有购汇，与平时正常市场表现相左。一般而言，若即期人民币大涨，升值预期抬头，远端结汇也应该随之提升。

综合多位交易员，怀疑今天央行同时在即期和掉期近端向银行售汇，以减少美元资产。其效果是外汇储备将出现相应减少。

在这种明显打压美元的操作下，部分持有美元多头的银行也被迫抛售头寸，加上部分企业跟风结汇，都支撑人民币进一步上涨。购汇方面除刚需之外，则有可能选择延迟观望。

外管局总经济师黄国波周四在接受中国政府网的访谈时称，目前外汇储备的直接和间接收益已不足以抵消产生的问题和代价。

全球汇市方面，新西兰元周四涨逾1%，之前新西兰央行加息，并浇熄了有关其准备放慢政策收紧步伐的广泛预期。

以下为今日在岸市场人民币兑美元收盘价、中间价，以及离岸市场人民币的主要报价：

在岸市场人民币兑美元今日上日升贬

即期成交价格6.2185 6.2279 0.15%

中间价6.1516 6.1506 -0.02%

成交额148亿美元

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