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期指全线下跌，避险情绪升温

2025年11月25日，国金证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，四大期指全线下跌，市场避险情绪升温，跨期价差历史偏高。

报告摘要如下：

股指期货市场概况

从整体表现来看，相较于上上周最后一个交易日，上周四大期指主力合约均下跌，中证1000期指跌幅最大，跌幅为-5.80%，上证50跌幅最小，跌幅为-2.72%。IF、IC、IM贴水收窄，IH贴水加深。

全部合约角度看，较上上周而言，IF、IC、IM和IH的当月、下月、当季和下季合约的平均成交量均上升，其中IH上升幅度最大，为18.96%，IC上升幅度最小，为13.60%，四大期指上周五的合计持仓量升降不一，其中IM上升幅度最大，为11.64%，IF上升幅度最小，为4.16%，IH下降，幅度为-2.10%。

基差水平方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-4.13%、-10.17%、-12.27%和-1.89%，较上上周最后一个交易日，IF、IH贴水加深，IC、IM贴水收窄。

跨期价差方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的跨期价差率分别处在2019年以来的96.70%、90.20%、89.30%和89.10%分位数。IF、IC、IM和IH当月合约与下月、当季、下季的价差率均处于历史分布偏右。

正向和反向套利空间上，以年化收益5%计算，剩余20个交易日，IF正反套下月合约基差率需要分别达到0.72%和-1.30%。按照收盘价格看，目前IF主力合约不存在正反套机会。

分红预测方面，根据我们的估算，沪深300指数、中证500指数、上证50指数和中证1000指数未来一年对指数点位的影响分别为77.00、82.49、68.09和64.38。

市场预期方面，因分红的主要时间结束，分红对四大期指主力合约影响微小。上周四大期指全线下跌，中证1000期指领跌，市场避险情绪显著升温。各品种跨期价差均处于历史偏高位置，市场预期出现分化。从期指期限结构来看，远月合约年化基差率较近月合约更具优势，但实际操作中需警惕流动性风险。

近一周卖方策略观点ChatGPT解析

在本次周报上，我们也汇总了11月17日至11月24日发布的20多家卖方策略团队含市场观点或者行业观点的报告。并且让大语言模型辅助我们汇总出卖方策略团队这个群体对于市场和行业方面的投资共识和分歧，给投资者提供参考。7家券商认为A股市场短期将延续震荡，但中期仍存在上行空间，4家券商认为年底到明年初政策或资金的积极变化可能带来上行机会，3家券商认为美联储降息概率高且通胀稳定支撑市场，5家券商认为当前A股估值处于较低水平，具备投资性价比，3家券商认为ETF资金净流入显示部分资金仍在布局。行业方面,市场整体看好AI产业链、上游资源行业、高股息资产等领域的结构性机会，普遍认为其受益于产业趋势、供需格局改善及政策支持。

风险提示

以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，若历史数据产生环境发生变化，可能出现模型失效风险;因指数成分股变化，分红点位预估可能出现偏差；本文所提炼的观点，基于一定的提示词产生，大语言模型输出的结果可能随着提示词的变化而发生变化。

期货美原油操作的要点有哪些？这些要点在实际操作中如何应用？

在期货市场中，美原油（WTI原油）因其全球影响力和流动性，成为众多投资者关注的焦点。掌握美原油期货的操作要点，对于投资者来说至关重要。以下是一些关键的操作要点及其在实际操作中的应用。

1. 市场分析与趋势判断

在进行美原油期货交易之前，深入的市场分析是必不可少的。投资者应关注全球经济数据、地缘政治事件、供需关系以及技术指标等多方面因素。通过这些信息，可以判断市场的长期趋势和短期波动。

例如，当全球经济增长预期强劲时，原油需求通常会增加，从而推高油价。相反，经济衰退或地缘政治紧张可能导致油价下跌。技术分析中的移动平均线、相对强弱指数（RSI）等工具也能帮助识别买卖信号。

2. 风险管理与资金控制

风险管理是期货交易的核心。投资者应设定合理的止损点和止盈点，以控制潜在的损失和锁定利润。资金管理同样重要，建议每笔交易的风险不超过总资金的2-3%。

例如，如果账户总资金为10,000美元，每笔交易的风险应控制在200-300美元之间。通过这种方式，即使连续遭遇几次亏损，也不会对整体资金造成致命打击。

3. 合约选择与交易策略

美原油期货有不同的合约月份，投资者应根据自身的交易策略选择合适的合约。短期交易者可能更倾向于近月合约，而长期投资者则可能选择远月合约。

例如，如果预期油价短期内会有较大波动，可以选择近月合约进行日内交易或短线操作。而对于长期看涨的投资者，可以选择远月合约，以避免频繁的滚动操作。

4. 市场情绪与新闻事件

市场情绪和突发新闻事件对原油价格有显著影响。投资者应密切关注市场情绪指标，如投机性多头和空头持仓比例，以及重要的新闻发布，如OPEC会议、美国能源信息署（EIA）的库存报告等。

例如，OPEC的减产决定通常会推高油价，而EIA库存报告的意外增加可能导致油价下跌。通过及时获取和分析这些信息，投资者可以做出更明智的交易决策。

5. 技术分析与图表应用

技术分析是期货交易中常用的工具。投资者可以通过K线图、趋势线、支撑位和阻力位等技术指标，识别市场的买卖点。

例如，当价格突破关键阻力位时，可能是买入信号；而跌破支撑位时，可能是卖出信号。通过结合多种技术指标，可以提高交易决策的准确性。

操作要点实际应用

市场分析与趋势判断

关注全球经济数据、地缘政治事件、供需关系和技术指标

风险管理与资金控制

设定止损点和止盈点，每笔交易风险不超过总资金的2-3%

合约选择与交易策略

根据交易策略选择近月或远月合约

市场情绪与新闻事件

关注市场情绪指标和重要新闻发布

技术分析与图表应用

使用K线图、趋势线、支撑位和阻力位等技术指标

通过以上操作要点的应用，投资者可以更有效地进行美原油期货交易，提高交易的成功率和盈利能力。

金信期货：市场筑底反弹阶段以结构性行情为主

中证网讯（记者 马爽）金信期货发布观点称，4月19日，上证指数小幅高开后，在银行和白酒板块杀跌下迅速翻绿。随后随着自动驾驶热点发酵，新能源和光伏板块大涨助推市场情绪回升，券商板块快速拉升助攻，超跌科技股表现活跃，指数单边上扬。截至午盘收盘，上证指数收于3471.17点，涨1.30%；深证成指和创业板指分别涨2.58%和3.49%，个股涨跌比例近3:1，赚钱效应迅速回升。期指方面，IF、IH和IC分别涨2.31%、1.66%和1.35%，核心资产表现抢眼。

金信期货表示，资金方面，19日上午，北向资金半日内单边净买入规模高达138.19亿元，上周逆势净流入超200亿元，部分核心资产被连续抄底后逐步走强，弱势期间外资动向成为市场重要的情绪指标。银行股在连续杀跌后企稳回升，机构重仓板块出现分化，白酒板块走势明显强于新能源和光伏等板块，题材股表现活跃带动情绪持续回升，表明市场有望延续反弹。经过一个月盘整后，市场成交量持续缩量，杀跌动能有所缓解。当前外围股市迭创新高，长期美债收益率的影响逐渐钝化，内部流动性收紧预期成为制约市场反弹的主要因素，但基本面持续向好成为估值的重要支撑，市场在筑底反弹阶段以结构性行情为主。