24只半导体股创历史新高，哪些高估值个股有回调风险
3203%。这是截至2026年5月25日，A股半导体龙头华虹公司的静态PE，较全球晶圆代工龙头台积电的估值溢价率。
同一对比维度下，中芯国际估算PE较台积电溢价1012%，寒武纪PE(TTM)较全球AI芯片龙头英伟达溢价738%。把视野拉到全板块，A股及港股中资芯片股PE中位数达181倍，是海外同业估值中位数的近两倍。
高估值的支撑，业绩只占很小一部分
2026年一季度A股半导体板块营收同比增长50%、归母净利润同比增长109%，但剔除存储芯片短期涨价带来的红利后，板块基本面的支撑力远跟不上估值膨胀的速度。超六成中小半导体企业扣非净利润为负，高估值基本完全依赖AI国产替代的远期预期。
比如寒武纪当前305倍的PE，已经隐含了未来两年净利润连续翻倍（年均增长96%）的极高预期，一旦客户订单节奏放缓或技术突破不及预期，估值就会面临崩塌风险。
交易拥挤度，已经突破历史阈值
美银5月全球基金经理调查显示，73%的受访者认为半导体是当前全球最拥挤的交易。A股市场上，公募基金对半导体板块的持仓占比达10.73%，位居所有行业首位。
即便5月22日晚间有7家半导体公司合计发布127亿元的减持计划，也没有挡住板块上涨的势头，5月25日仍有24只半导体股集体创出历史新高，足以说明市场情绪已经进入亢奋状态。历史数据显示，半导体板块出现类似极端超买场景时，后续平均回撤幅度约44%。
高风险个股，回调概率已经明确
结合估值偏离度、业绩支撑强度、交易拥挤度等维度，机构已经明确了不同个股的回调风险等级：
回调触发点，可能来自三个方向
当前高估值的稳态非常脆弱，任意一个变量的变化都可能触发估值回归：
半导体国产替代和AI算力需求的长期逻辑并未改变，但短期估值泡沫已经非常明显，尤其是没有核心技术支撑、仅靠题材炒作的千倍PE个股，短期回调风险远高于潜在收益。