Archive: 2021年9月27日

中一签可抵国庆长假开销?珠海冠宇来了

国庆节前最后一个打新周来了，而且这次会是个“高质量”的打新周。

尽管当周只有8只新股，但题材堪称丰富，有色金属、电子设备、基础化工，几乎都是年内大火“赛道”。

尤其是今年大火的“新能源锂电”风口来了新股。一家之前专营全球消费类聚合物软包锂离子电池的厂商珠海冠宇要上市了。

在有些讨论区，国庆节前最后一周的新股，已经被认为是“中签一个、报销长假开销”的机会了。

全球“二号”供应商

本周打新会从本周二开始。

而当天投资者会有三只各具特色的新股申购机会，其中最吸引关注度的当属站在“锂”风口的珠海冠宇。

珠海冠宇成立于 2007 年，主营聚合物软包锂电电芯、PACK。

这句话非常专业，通俗的来说就是，公司是“服务”全球知名笔记本电脑、平板电脑及智能手机品牌厂商的锂电池供应商，而且是最大的公司之一。

根据Techno Systems Research 统计，2020 年，珠海冠宇的笔记本电脑及平板电脑锂离子电池合计出货量排名全球第二，智能手机锂离子电池出货量排名全球第五。

资料还显示，公司与惠普、联想、戴尔、华硕、宏碁、微软、亚马逊等笔记本电脑和平板电脑厂商，、OPPO、小米、摩托罗拉等智能手机厂商，以及大疆、BOSE、Facebook等无人机、智能穿戴厂商建立了长期稳定的合作关系，并已进入苹果、三星、VIVO 等厂商的供应链体系。

动力类在研发

尽管站在“锂电池”的风口，但也要注意，珠海冠宇的产品以消费类锂离子电池为主，动力类锂离子电池处于研发及试产阶段，尚未形成大批量产。

不过，有消息称，公司在动力类电池领域，也已进入豪爵、康明斯、中华汽车等厂商的供应链体系。

据悉，该公司动力类锂离子电池产品包括电芯、模组及 PACK，主要应用于汽车启停系统和电动摩托。

这类产品由于处于研发及试产阶段，尚未形成大批量产，2018年-2020年，这类产品的销售收入仅占当期主营业务收入的0.22%、0.15%、0.16%。

目前，公司的消费类锂离子电池产品，包括电芯及 PACK，应用领域涵盖笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能穿戴设备、消费类无人机等仍是珠海冠宇最主要的收入来源。

2018年-2020年，消费类锂离子电池的销售收入占当期主营业务收入的比例均超过99.7%。

也有隐忧

尽管身处风口，且似乎还有机会做的更好，但也有分析师认为公司所在的笔电、智能手机等消费电子市场需求增长放缓，已经进入了存量时代。

珠海冠宇招股书也提及：“受智能手机和平板电脑的替代影响，笔记本电脑所承载的娱乐休闲功能被智能手机和平板电脑分流。”

“若未来笔记本电脑、智能手机市场需求不及预期，则可能导致公司主营业务收入下降，可能会对公司的盈利能力造成重大不利影响。”

但部分券商还是对其颇有信心。

东方财富证券认为，在整体市场稳态增长时仍存在结构性的机会，其中包括消费电子电池能量密度向高能密度和高定制化的方向发展，软包电池在笔电、智能手机及可穿戴设备等市场渗透率会不断提升等等……

而国信证券认为，该公司的大客户战略成效显著，募投项目打开产能瓶。2020年公司产能2.9亿只，预计伴随重庆和珠海基地扩产，2025年产能有望提高到5.6亿只。2018-2020年上游原料降价和产品升级，盈利能力显著提高。2021年上游原材料出现涨价压力，公司计划通过智能化产线提高效率以及规模效应控制成本，推进新品迭代稳定盈利能力。

▼附图：本募集资金投资项目

“7+1”只新股可打新

 

根据新股发行安排，本周有8只新股。其中A股7只，H股1只。除了上述的珠海冠宇外，还有不少有趣的公司。

▼附图：9月27日-9月30日A股新股申购信息

▼附图：9月27日-9月30日H股新股申购信息

比如：

孩子王：主营业务为母婴童商品零售及增值服务，被视为有国内最大的母婴童服务企业。

百普赛斯：专注于重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的研发、生产及销售。

富吉瑞：主营业务为红外热成像产品和系统的研发、生产和销售。并以红外热成像技术为基础，以图像处理为核心，逐步向固态微光、短波、紫外、可见光等方向拓展。

同益中：超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料的研发、生产和销售。

青岛食品：饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售。

邵阳液压：液压柱塞泵、液压缸、液压系统的设计、研发、生产、销售和液压产品专业技术服务。

港股方面，谭仔国际是一家主营米线的自营连锁餐厅运营商，主要经营搭配各种港式配料的辛辣汤底及不辣汤底米线。据招股书显示，目前，谭仔国际共经营有156家餐厅

强要芯片业供给和库存数据，美动用国防法

科技业缺芯，已经到了让美国政府忍不住要出手干预的程度。

美国商务部部长吉娜·雷蒙多9月24日表示，美国政府正在考虑援引冷战时期的国家安全法，迫使半导体供应链中的公司提供有关芯片库存和销售信息。

此前，许多公司拒绝将商业数据交给政府，美国商务部现要求企业在45天内填写调查问卷，提供供应链信息。

该举措的目标是缓解美国汽车生产停滞和导致消费电子产品短缺的瓶颈，并确定可能存在囤积芯片行为。

商务主管兼国家经济委员会主任Brian Deese在周四召开的会议上讨论了全球芯片短缺问题，英特尔、苹果、微软、三星电子、通用汽车和福特等公司高管均出席。

雷蒙多说，这次会议“进行得非常顺利”，参与者“非常有建设性”。信息公开是必要的，因为供应链中的公司之间缺乏信任。

雷蒙多认为迫使企业披露其库存的详细信息会引起投资者的兴趣，对于该行业收入和收益的大幅增长。最大的担忧之一是芯片用户恐慌性购买超过他们需要的数量，导致过度的囤积。

目前，芯片供应链面临的问题主要集中在Delta病毒在马来西亚和越南等东南亚国家的传播，这些国家的半导体工厂因疫情而被迫关闭，导致产能降低。

美国商务部和国务院以及各国大使馆还将建立一个早期预警系统，以确保与病毒有关的芯片生产中断能够尽快得到解决。

美联储其实没那么鹰 明年估计不会加息

正如市场广泛预期的那样，美国联邦公开市场委员会(FOMC)在9月的会议上释放了可能很快就会taper的信号，并可能在11月的会议上宣布开始缩减QE。

美联储主席鲍威尔透露，FOMC成员倾向于在2022年年中左右结束缩减购债计划。如果FOMC在明年年中之前完成缩减购债计划，那么最早在2022年9月就可能展开对加息的讨论。

不过高盛预计，加息要到2023年才会开始。

高盛认为，尽管FOMC会议后公布的点阵图显示的结果比预期更加鹰派，但此次会议传递出的整体信息并非如此，原因有如下几点。

更高的通胀容忍度

目前，成员们对核心PCE通胀预期的中值为2.3%，失业率预期中值为3.8%，而且，没有成员对2022年失业率的估计值高于4.0%。

这表明一些成员对通胀有更高的容忍度，更愿意忍受由供应冲击引起的通胀，或对充分就业有更加乐观的态度。即使通胀率超过2%，他们也会阻止加息。

此外，高盛对2022年第四季度美国核心PCE的预期低于FOMC的预期，为2%，原因或是过度上涨的耐用品价格可能在明年出现回调，这也会成为阻止加息的理由。

鲍威尔也坚持声称，高通胀只是暂时的，通胀预期仍将得到很好的控制。

他将FOMC对核心通胀预期的上调归因于供应链中断带来的影响，而这种影响最终仍是短期的。

他还继续强调，美联储共同通胀预期指数所代表的长期通胀预期得到了很好的控制。

加息意见存在分歧 部分官员倾向更慢的缩减步伐

根据周三公布的预测，18位FOMC成员中有9位预计2022年将加息，也就是说半数官员预计明年加息。

中值点显示，2022年加息0.5次，2023年加息3次，2024年加息3次，比高盛所预期的0、2、3次更加鹰派。

但高盛认为，会议传达出的整体信息并不那么鹰派，因为成员们对2022年加息的意见存在分歧。

鲍威尔主席表示，在他看来，劳动力市场取得“进一步实质性进展”的剩余考验“几乎已经完成”。如果经济取得进展符合预期，美联储可能就会在下次会议上采取行动（宣布开启taper进程），仅需一份“合理良好、而非超强的非农就业报告”，就足以满足减码QE的门槛了。

高盛猜测，鲍威尔自己的预测是，2022年将加息0次，2023年加息2次，2024年加息2次，比中值点所暗示的更加鸽派。

目前的点阵图显示，FOMC内部成员对2024年之前加息的预测范围非常广。有7名官员表示，到2024年为止，累计加息不超过4次；而其他许多官员预计到2024年时，每年加息4次。

这表明，如果通胀最终像大多数美联储成员预期的那样降至2%或仅小幅上升，那么对于何时收紧货币政策步伐的问题，FOMC内部仍存在着不同意见。

许多FOMC成员似乎认为，通胀目标任务在本轮周期中已经完成，以正常速度向中性水平缓慢加息是合适的。

但高盛认为，FOMC中有相当一部分成员倾向于更慢的紧缩步伐。这可能表明，如果通胀率仅略高于2%，FOMC似乎应该逐渐放缓紧缩的步伐，以追求其新框架引入的“基础广泛的包容性复苏“和其最大就业目标。