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中国外汇储备连升五个月，黄金储备“14连增”

记者 辛圆

国家外汇管理局周三公布统计数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34%，外汇储备连续五个月上升。

外汇局在新闻稿中称，2025年12月，受主要经济体货币政策、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国不断巩固拓展经济稳中向好势头，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，12月末外储规模小幅上升，主要受当月美元指数下跌带动。受美联储降息等影响，12月美元指数下跌1.2%。这会推动我国外汇储备中非美元资产升值，推高以美元计价的外汇储备规模。

与此同时，王青表示，12月美联储降息符合市场预期，当月全球主要股指涨跌互现，变化不大，美债收益率走高，美债价格走低，全球金融资产价格变化对我国外储规模有一定下拉作用。由此，12月汇率折算和全球金融资产变动形成对冲，当月我国外储规模小幅上升。

中国央行数据显示，中国12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持黄金。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，当前黄金长期上涨的基本逻辑依然稳固：一方面，地缘政治冲突和大国博弈加剧进一步削弱了市场对美元信用的信心；另一方面，在“去美元化”趋势下，各国央行持续通过增持黄金优化外汇储备结构，世界黄金协会数据显示，2025年10月全球央行净购金53吨，创下年内单月最高水平。

王青在采访中表示，近期央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。

“黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。这样来看，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。”王青说。

10月外汇储备继续环比上升！央行连续12个月增持黄金

国家外汇管理局（下称外汇局）11月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年10月末，中国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%，为2015年12月以来的最高水平。目前，我国外汇储备已连续3个月稳定在3.3万亿美元以上。

对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，10月受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

当天更新的官方储备资产数据显示，截至10月末中国官方黄金储备为7409万盎司，较上月末增加3万盎司，增幅降至2024年11月恢复增持以来的最低水平。目前，中国央行已连续12个月增持黄金。

全球股市债市走强 支撑10月外汇储备

目前，我国外汇储备规模已连续第23个月稳定在3.2万亿美元以上。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，10月我国外汇储备规模继续环比上升。

外汇储备以美元计价。从汇率视角看，10月美元指数上涨、非美货币贬值，降低了经汇率折算后的中国外汇储备规模。过去一个月，美元指数累计上涨约1.95%，当月欧元、日元、英镑兑美元汇率分别下跌1.7%、4%、2.2%。

虽然美联储在10月如期降息，美元指数却实现逆势上涨。市场机构普遍认为是因为美联储主席鲍威尔在近期讲话中暗示12月降息待定，市场对美联储降息预期降温。此外，中美经贸关系缓和、海外政治不确定性加剧等因素也推动美元走强。“这是一个海外政治不确定性与美联储降息预期共同作用的美元升值过程。”国金证券首席经济学家宋雪涛在研报中指出。

从资产价格视角看，10月全球股市、债市整体走强，全球金融资产价格的上涨对中国外汇储备形成支撑。过去一个月，在美联储降息带动美国国债收益率下跌，美国政府停摆推动投资者涌向美债等避险资产因素影响下，当月10年期美国国债收益率累计下跌约5个基点。民生银行首席经济学家温彬同时指出，美联储降息向全球释放流动性，10月主要经济体股市保持高景气，美国标普500指数、日经指数、欧洲斯托克指数均有所上涨。

展望未来，外汇局指出，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

央行连续12个月增持黄金

当天更新的官方储备资产数据显示，截至10月末中国官方黄金储备为7409万盎司，较上月末增加3万盎司，增幅降至2024年11月恢复增持以来的最低水平。

3月以来，中国央行每月小幅增持黄金储备，量级均低于10万盎司。东方金诚首席宏观分析师王青向记者指出，近期央行在国际金价大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的清晰信号。

过去一个月，黄金市场震荡加剧。受避险情绪回落等因素影响，当月金价一度涨破4000美元/盎司，随后金价迅速回调，最低跌破3900美元/盎司。

展望后市，建设银行贵金属及大宗商品业务部在研报中指出，央行购金、投资需求可能放缓，受益金价上涨，部分新兴市场买家已接近其阶段性目标水平，近期中国在内的多国央行购金节奏有放缓迹象。短期，黄金因中美贸易局势、地缘风险缓和，预计继续盘整。长期，美元信用趋弱，央行购金继续支撑需求，黄金长期牛市逻辑未动摇。

黄金具有金融和商品的多重属性，是各国国际储备多元化构成的重要组成部分，具备避险、抗通胀、长期保值增值等优点。王青认为，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

5月末我国外汇储备规模为34422亿美元  创2015年11月以来最高值

5月末我国外汇储备规模为34422亿美元  创2015年11月以来最高值

国家外汇管理局6月7日发布数据显示，截至2026年5月末，我国外汇储备规模为34422亿美元，较4月末上升317亿美元，升幅为0.93%。Wind数据显示，我国外汇储备规模已连续两个月处于3.4万亿美元上方，并创下2015年11月以来的最高值。

国家外汇局表示，2026年5月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数上升，全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

“5月，美元指数止跌回升，非美元货币总体下跌，导致非美元储备资产折成美元后缩水；但全球主要金融资产价格总体上涨，使得我国外汇储备录得账面盈利。尤其是后者涨幅更大，对我国外汇储备规模形成正估值效应。”中银证券全球首席经济学家管涛说。

国家外汇局表示，我国经济保持稳中有进发展态势，高质量发展扎实推进，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

按不同标准测算，当前我国高于3.4万亿美元的外储规模都处于较为充裕状态。东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合考虑各方面因素，未来我国外汇储备规模有望在3万亿美元上下保持基本稳定。适度充裕的外汇储备规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

在国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟看来，适度充裕的外汇储备规模，为我国货币政策操作留出了更为从容的空间，不仅可以有效平抑短期汇率波动风险，更通过稳固的国际收支信用，为吸引中长期外资带来确定性预期。

黄金储备方面，数据显示，2026年5月末，中国黄金储备为7496万盎司，环比增加32万盎司，为中国央行连续第19个月增持黄金。

王青表示，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，中国央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎扎实推进人民币国际化创造有利条件。

11月外汇储备规模上升 专家解读影响因素

国家外汇管理局7日公布最新外汇储备情况，数据显示，11月外汇储备规模上升。

国家外汇管理局最新数据显示，截至2024年11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。

国家外汇管理局相关负责人表示，2024年11月，受主要央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

中国民生银行首席经济学家 温彬：11月份，汇率方面，美元指数环比上涨1.7%，欧元、英镑对美元汇率分别下跌2.8%、1.3%。债券价格方面，10年期美债收益率环比下降10个基点至4.18%，股票价格方面，标普500股票指数上涨5.7%。受上述汇率、资产价格变动等影响，推动了11月中国外汇储备规模上升。

国家外汇管理局相关负责人表示，中国经济运行回升势头增强，市场信心改善，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

中国民生银行首席经济学家 温彬：近期出台的一揽子增量政策有效提振了资本市场信心，人民币资产对外资的吸引力显著提升，对外汇储备稳定形成有力支撑。中国亦将继续推动各项存量政策和增量政策落地生效，巩固经济回升向好势头，为国际收支保持基本平衡奠定坚实基础。

10月末我国外汇储备规模环比上升235亿美元 展现出中国经济的韧性

央广网北京11月8日消息（记者蒋勇）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，国家外汇管理局统计数据显示，截至今年10月末，我国外汇储备规模为30524亿美元，较9月末上升235亿美元，升幅为0.77%，展现出中国经济的韧性。

国家外汇管理局表示，10月，受主要国家货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数小幅下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

具体来看，10月美元汇率指数下跌0.5%至111.5。非美元货币中，欧元上涨0.8%，英镑上涨2.7%，日元下跌2.7%。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.3%。标普500股票指数上涨8.0%，欧元区斯托克50指数上涨9.0%，日经225指数上涨6.4%。

中银证券全球首席经济学家管涛分析，10月末我国外汇储备余额环比增加235亿美元，终结了之前的两连跌，展现出了中国经济的韧性。“今年以来，我国外汇储备的变化受估值影响非常大，前9个月外汇储备减少2212亿美元。但由于全球股、汇、债三杀，负估值效应为2822亿美元，实际上中国外汇储备不降反增610亿美元。这在强美元周期全球许多国家纷纷动用外汇储备干预本币汇率贬值的情况下，展现了中国对外经济部门的韧性。”

国家外汇管理局公布的数据显示，今年前三季度，我国国际收支保持基本平衡。其中，经常账户顺差3104亿美元，是历史同期最高值，同比增长56%。

招商证券研究发展中心战略研究部副总经理谢亚轩认为，大规模经常账户顺差是支撑外汇储备稳定的重要基本面因素。“我国前三季度实现了较大规模的经常账户顺差，这会给外汇市场带来足量的外汇供应，有助于稳定外汇市场的价格，也有助于外汇市场供求的平衡。这使得央行不需要动用外汇储备来进行市场干预，有助于保持外汇储备余额的稳定。”

谢亚轩指出，外汇储备余额的下降很大程度上是汇率折算因素造成的，它并不是外汇储备价值的真实下降。

“我国外汇储备中有接近三分之一是非美元的储备资产，在美元指数大幅上升的情况下，这部分资产折算为美元公布的价值会有一个折算损失，但它并不是真正的损失。如果未来随着美元指数由强转弱，其他非美外汇储备资产折算成美元的价值就会上升，外汇储备余额甚至会有回升。”谢亚轩说。

国家外汇管理局表示，我国经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变，将继续支持外汇储备规模保持总体稳定。