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汉宇集团拟开展8.5亿美元外汇衍生品业务 应对汇率波动风险

【财经讯】汉宇集团（300403）4月11日晚间发布公告称，为有效规避汇率波动风险，公司拟开展合计金额不超过8.5亿美元的远期结售汇、外汇期权及外汇掉期业务。该事项已获董事会审议通过，尚需提交2025年年度股东会审议。

公告显示，汉宇集团产品出口业务占比较大，主要采用美元或欧元结算，汇率波动对公司经营业绩影响显著。为平滑汇兑损益波动，公司计划通过开展外汇衍生品交易实现套期保值目的。

业务类型交易金额上限单笔业务期限

远期结售汇业务

不超过2.5亿美元或等值外汇

不超过3年

外汇期权业务

不超过1亿美元或等值外汇

不超过1年

外汇掉期业务

不超过5亿美元或等值外汇

不超过1年

根据公告，上述业务授权期限为自2025年年度股东会审议通过之日起12个月内有效。公司董事会已提请股东会授权董事长石华山负责上述衍生品交易业务的管理及相关协议签署。交易资金来源为公司自有资金及符合规定用途的融资资金，交易对手方为具有金融衍生品交易业务经营资格的银行。

公司同时提示，尽管相关业务以套期保值为目的，不以投机为目的，但仍存在汇率波动风险、客户违约风险、回款预测风险及操作风险等。为此，公司已制定《远期结售汇、外汇期权及掉期业务内部控制制度》，将通过严格的内控流程、应收账款管理、业务人员培训等措施控制风险。

财务处理方面，公司将根据《企业会计准则》相关规定，对上述外汇衍生品业务进行核算与会计处理，相关影响将反映在资产负债表及损益表相关项目中。

本次董事会审议通过相关议案的表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权。公司表示将按照规定及时履行后续信息披露义务。

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伟星股份拟开展外汇套期保值业务 最高合约金额不超过15000万美元

（2026年7月31日，浙江）浙江伟星实业发展股份有限公司（证券代码：002003，证券简称：伟星股份）今日发布公告，宣布拟开展外汇套期保值业务，以应对汇率波动风险，保障公司经营业绩稳定。公司计划投入的最高合约金额不超过15000万美元（或等值外币），预计动用的交易保证金和权利金不超过3000万元人民币（或等值外币）。

作为国内服饰辅料行业的龙头企业，伟星股份近年来持续推进全球化战略，国际业务和境外资产占比不断提升，主要以美元等外币进行计价和结算。为有效规避外汇市场风险，降低汇率波动对公司经营业绩和股东权益的不利影响，公司决定开展以生产经营为基础的外汇套期保值业务。

公司拟开展的外汇套期保值业务品种包括远期结售汇、远期外汇买卖、外汇掉期、外汇期权、货币掉期、利率互换及上述产品的组合业务，优先选择结构简单、流动性好、风险可控的基础性外汇衍生工具。所有交易将与经国家外汇管理局和中国人民银行批准、具有外汇衍生品交易业务经营资格的金融机构进行。

根据公告，本次外汇套期保值业务的授权期限自股东会审议通过之日起不超过12个月，额度在授权期限内可循环使用，但任一时点的交易金额（含前述交易的收益进行再交易的相关金额）不超过该额度。公司董事会提请股东会授权董事长或其授权代理人负责外汇套期保值业务的具体实施和管理。

项目具体内容

业务目的

规避外汇市场风险，降低汇率波动对经营业绩和股东权益的影响

交易品种

远期结售汇、远期外汇买卖、外汇掉期、外汇期权、货币掉期、利率互换及组合业务

最高合约金额

不超过15000万美元（或等值外币）

预计动用保证金和权利金

不超过3000万元人民币（或等值外币）

资金来源

自有资金

授权期限

自股东会审议通过之日起不超过12个月

交易对手

具有外汇衍生品交易业务经营资格的金融机构

公告显示，2026年7月31日，公司第九届董事会第十一次（临时）会议已审议通过《关于开展外汇套期保值业务的议案》，该议案尚需提交公司股东会审议。

公司表示，开展外汇套期保值业务旨在有效规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司经营业绩和股东权益造成不利影响，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，有利于增强公司经营稳健性和盈利可预测性。

尽管公司强调所有外汇套期保值业务均以正常生产经营为基础，不进行以投机为目的的外汇交易，但仍提示可能面临汇率波动风险、内部操作风险、履约风险和政策风险等。为控制风险，公司将严格控制交易规模，建立健全内控制度，持续监控与报告，审慎选择交易对手与产品，并制定应急处置预案。

在会计处理方面，公司将严格按照《企业会计准则》相关规定执行，具体会计处理最终以会计师年度审计确认后的结果为准。

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贵州轮胎拟开展不超16亿元外汇套期保值业务

上证报中国证券网讯 贵州轮胎8月28日晚间发布公告称，为有效规避外汇风险，降低汇率大幅波动给公司及子公司经营带来的不利影响，合理降低财务费用，公司拟开展外汇套期保值业务。该议案已于8月27日经公司第九届董事会审计委员会第七次会议、第九届董事会第十次会议审议通过，属董事会决策权限范围，无需提交股东会审议。

根据公告，本次拟开展的外汇套期保值业务规模合计不超过16亿元人民币或等值外币，预计动用的交易保证金和权利金上限不超过1.6亿元人民币或等值外币；额度自董事会审议通过之日起12个月内有效，可循环滚动使用，但任一时点的交易金额（含收益再交易部分）不超过该额度。交易币种仅限于与公司实际经营业务所使用的主要结算货币相同的币种，包括美元、欧元等；具体方式涵盖远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率互换等；交易对象为经有关政府部门批准、具有外汇业务经营资质的银行等非关联金融机构，资金来源为自有资金及合规渠道筹集资金，不涉及募集资金。

公司已制定《外汇套期保值业务管理制度》，对业务审批流程、操作规范、风险阈值作出明确约束；坚持稳健原则，明确禁止投机、套利类外汇交易，所有业务均以正常生产经营为基础、以锁定成本和规避汇率风险为目的；套保合约外币金额不超过外汇收支预测金额，交割期间与预测外汇收支时间相匹配；同时,建立汇率动态跟踪机制，实时研判国际外汇市场变动，灵活调整操作策略。（杜骏）

(二)我国外汇储备管理存在的问题

外汇储蓄分析

机缘本钱又称为择一本钱、替代性本钱。机缘本钱对商业公司来讲，可以是利用必然的时间或资源生产一种商品时，而失去的利用这些资源生产其他最佳替代品的机缘就是机缘本钱。

在我国巨额的外汇储蓄背后存在着一些问题，主要表此刻以下几个方面：一是外汇储蓄已经远远超出适度规模；二是 外汇储蓄币种结构单一；三是投资效率低下。为此，我国外汇储蓄管理调整的途径应是：减少供给，降低外汇储蓄增速； 合理选择投资方向，提高外汇储蓄的利用效率；参照国际先进经验，踊跃组建国家对外投资机构，提高外汇储蓄投资 效率；增强币种结构管理，降低汇率风险等。

关键词

外汇储备；汇率风险；顺差

一、我国外汇储备的现状及存在的问题

外汇储备是国际储备最重要的形式，又称国际储备货币，是指全世界各国普遍接受可自由兑换的货币。如美元、英镑、欧元、日元等。外汇储备的作用是用来平衡国际收支逆差、稳定汇率，并且是一国对外借款的保证。一个国家的储备来源包括经常项目顺差和资本项目顺差，粗略地可分为净出口、国际直接投资、证券投资和外债四块。

(一)我国外汇储备的现状

我国在1978年之前，外汇储备的年平均只有5亿美元左右。数量很少，随着我国改革开放，我国积极发展对外经济、贸易、技术的合作和交流，加入国际分工，参与国际竞争。我国外汇储蓄量逐年增加。特别是1994年外汇体制改革以来，我国连年国际收支出现双顺差(如图1)，外汇储蓄额快速增加。

2006年2月底，我国外汇储备总额超过日本，跃居世界首位。截至2007年3月末，我国外汇储备规模已达到12020亿美元，比2006年末增加1357亿美元。至2007年6月，我国外汇储备更达13000多亿美元。(如表1)

(二)我国外汇储备管理存在的问题

近年来我国外汇储备的不断增长，和我国宏观经济和对外贸易的快速发展是密不可分的，但在巨额的外汇储备背后也存在一系列的问题。

1.我国外汇储备已经远超出适度规模

我国持有外汇储备具有三种动机：(1)满足进口用汇的交易性动机；(2)确保短期外债和到期长期外债偿还、FDI利润汇出的流动性动机；(3)为保证汇率稳定和/或防止资本外逃的干预性动机。基于这三大动机，中国外汇储蓄的适度规模=(年入口总额×25%+年末外债余×30%+FDI×10%)×(1+10%)(后一个10%代表干与性需求)。由此计算的结果表明，中国的外汇储蓄规模在经历了1993年前的严重不足、1994～2021年的大体适度后，从2021年起出现巨额多余。2021～2021年的多余规模别离为亿美元、亿美元、亿美元、亿美元。

确定外汇储备适度规模的基本原则有四条：(1)满足一段时期的进口用汇需求。根据经验值，一个国家保持相当于3-4个月的进口总额，或相当于GDP20%的外汇储备较为适宜。(2)保证外债还款的外汇需求，一国的外汇储备应至少满足到期的短期外债需求。(3)满足短期资本流动带来的外汇需求。(4)保证货币政策(包括汇率、利率等)相对稳定，促进宏观经济稳定和发展。根据上述四条原则判断，我国如此规模的外汇储备已经远超过了适度或最佳规模。以2004年我国外汇储备情况为例：2004年底我国外汇储备实际余额(6099亿美元)能满足13个月的进口需求，占我国当年GDP的比例高达38%，是短期外债的倍，均远大于上述经验值。我国外汇储备大幅增长，其机会成本和储备风险也相应增大。

2.我国外汇储备币种结构单一，面临极大的汇率风险。

在我国的外汇储备中币种结构单一，以美元居多，这种以美元为主的外汇储备币种格局主要受到了国际储备体系、我国的贸易结构、资本流动等因素的影响。(1) 国际储备体系的影响。目前，国际储备体系中外汇储备是最主要的储备资产，而在外汇储备的结构中美元在所有的储备货币中所占的比例一直在一半以上，在近些年来又有不断上升的趋势，从1998年以来一直保持在60%以上。(2)对外贸易结构的影响。贸易结构大体上确定了在对外贸易中所使用的币种及其比例。我国尚未实行意愿结售汇，国际收支顺差是外汇储备可靠而直接的来源。其中，经常项目的收支状况对于整个国际收支状况的影响尤为显著。我国的贸易支付主要是哪一种或者几种货币也就决定了外汇储备的币种构成。在进出口贸易中某种货币的供给和需求会发生对冲，这样，实际对外汇储备构成产生直接影响的是贸易逆差来源地和贸易顺差来源地所使用的货币。(3)直接投资的影响。资本与金融帐户的顺差也是我国外汇储蓄重要的来源渠道。由于我国对外投资仍然属于起步阶段，目前在金融帐户中影响较大的仍然是外商直接投资。我国引进外商直接投资已有相当规模，目前，累计利用外商直接投资达5600多亿美元。这些投资中有很多是采用投资来源国自身的货币，而且未来通过度红取得投资收益时也要兑换为相应的外币汇出。因此，直接投资的来源国和我国对外直接投资的地域也会影响到我国外汇储蓄币种结构。 2021年1-11月对华投资前十位国家/地域依次为：中国香港、英属维尔京群岛、日本、韩国、美国、新加坡、中国台湾、开曼群岛、德国、萨摩亚，前十位国家/地域实际投入外资金额占全国实际利用外资金额的%。在这些直接投资的计价货币的选择中美元仍然占有必然优势。 　　这种以美元为主要货币的格局，超级容易受到汇率风险的影响。当美元贬值和美国国内出现通货膨胀时，我国外汇储蓄都会随之贬值，造成外汇储蓄损失。2021年以来，美联储数次降息，美元对欧元贬值12%.如按我国外汇储蓄60%为美元储蓄计算，从2021年11月到2021年8月，我国外汇储蓄已形成530亿美元的损失。