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最新牌价!8月27日人民币多币种中间价,出境、做外贸多留意

中国银行外汇牌价港币_人民币汇率震荡_在岸离岸价差分析

进入8月下旬,人民币汇率整体呈现偏强震荡格局。外部受美联储政策预期扰动,美元指数反复波动;国内贸易顺差、外资资产配置,持续给人民币提供底部支撑。

在岸、离岸市场价差保持收敛,不过多空分歧加大,单边趋势并未形成。下面整理8月27日央行官方中间价、在岸离岸盘面、重点配套数据,方便外贸、出境、理财读者参考。

8月27日 人民币兑主要外币官方中间价(央行授权外汇交易中心公布)

– 1美元兑人民币:6.7229

– 1欧元兑人民币:7.8335

– 100日元兑人民币:4.2200

– 1港元兑人民币:0.8576

– 1英镑兑人民币:9.1405

– 1澳大利亚元兑人民币:4.7012

– 1加拿大元兑人民币:5.1946

– 1新加坡元兑人民币:5.1273

说明:中间价是央行基准参考,不等于银行结售汇实际成交价,个人换汇会加点差。

8月27日在岸、离岸盘面重要交易数据

– 在岸人民币(CNY,国内市场):6.7142‑6.7233区间震荡,日内最高6.7142,最低6.7233

– 离岸人民币(CNH,海外市场):6.7170‑6.7241,离岸与在岸价差维持在10‑30个基点,跨境资金流动总体平稳

– 美元指数:99.136,小幅反弹,压制人民币快速升值空间

– CFETS人民币汇率指数:101.54,周度小幅回落0.58%,反映对一篮子货币表现分化

关键背景产业数据

1、1‑7月银行代客累计结售汇顺差维持高位,企业结汇行为对汇率形成支撑,不过近期结汇节奏边际放缓,没有持续集中结汇现象。

2、外资持续增持国内债券、权益类资产,跨境资本流入形成利好;但海外货币政策不确定性,带来阶段性波动。

3、外贸出口韧性延续,贸易顺差保持可观规模,是人民币最核心底层支撑。

推动人民币偏强的利多因素

1、美联储降息预期升温。美国就业、通胀数据走弱,市场交易美联储后续降息,美元整体承压,间接利好非美货币包括人民币。

2、国内出口韧性较强,贸易顺差维持高位,外汇供给充足。

3、外资增配人民币资产,跨境资金流入带来正向拉动。

4、汇率调控工具箱充足,市场预期管理到位,有效抑制短期非理性单边行情。

制约大幅走强的利空现实

1、美元指数存在反复。美国经济数据时有反弹,美联储官员表态摇摆,降息节奏存在变数,美元随时反弹压制人民币。

2、国内消费复苏节奏温和,经济修复是渐进式,很难驱动汇率短期直线拉升。

3、企业购汇需求阶段性释放,分红、海外投资、原材料采购购汇,会阶段性对冲结汇力量。

4、外部地缘风险依旧存在,全球风险情绪起伏,会带动离岸汇率快速波动。

后市客观研判

短期人民币大概率延续偏强震荡运行,不会走出单边直线行情。

上方高度,要看后续美国经济数据、美联储表态;下方有贸易顺差、政策工具托底,大幅贬值空间有限。

对于普通老百姓:

出境换汇不必盲目追涨杀跌,可以分批换汇;外贸企业建议做好锁汇避险,不要单纯博弈汇率涨跌。

风险提示:本文为8月27日公开行情资讯,不构成任何换汇、外汇交易投资建议。银行柜台实际换汇价格以网点当日牌价为准,汇率实时波动。

中国人民银行关于在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务有关问题的通知

银发〔2007〕287号

中国人民银行上海总部,各分行、营业管理部,各省会(首府)城市中心支行、副省级城市中心支行;国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局,外汇管理部,深圳、大连、青岛、宁波、厦门市分局;各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、中国外汇交易中心:

现就境内机构在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务的有关事宜通知如下:

一、本通知所称人民币外汇货币掉期,是指在约定期限内交换约定数量人民币与外币本金,同时定期交换两种货币利息的交易协议。本金交换的形式包括:(一)在协议生效日双方按约定汇率交换人民币与外币的本金,在协议到期日双方再以相同的汇率、相同金额进行一次本金的反向交换;(二)中国人民银行和国家外汇管理局规定的其他形式。利息交换指双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额,可以固定利率计算利息,也可以浮动利率计算利息。

二、现阶段在银行间外汇市场开办人民币兑美元、欧元、日元、港币、英镑五个货币对的货币掉期交易。

三、具备银行间远期外汇市场会员资格的境内机构可以在银行间外汇市场开展人民币外汇货币掉期业务。

四、国家外汇管理局对人民币外汇货币掉期业务实行备案制管理。

具备本通知第三条规定资格的境内机构,在开展人民币外汇货币掉期业务之前,应通过中国外汇交易中心向国家外汇管理局备案。备案材料包括:开办人民币外汇货币掉期业务的申请;申请机构开展人民币外汇货币掉期业务的风险内控制度。

备案材料交中国外汇交易中心初审后,报国家外汇管理局。国家外汇管理局自收到中国外汇交易中心递交的备案材料之日起20个工作日内,根据本通知规定的条件向申请人下达备案通知书,同时抄报中国人民银行、抄送中国外汇交易中心。

五、开展人民币外汇货币掉期业务应遵循以下规定:

(一)货币掉期中人民币的参考利率,应为经中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布的具有基准性质的货币市场利率,或中国人民银行公布的存贷款基准利率;货币掉期中外币参考利率由交易双方协商约定。

(二)境内机构开展人民币外汇货币掉期业务应遵守国家外汇管理局的结售汇综合头寸管理规定及有关外汇管理规定。

(三)在银行间外汇市场办理人民币外汇货币掉期业务应通过中国外汇交易中心的交易系统进行。

(四)为明确交易双方的权利和义务,办理人民币外汇货币掉期业务交易双方须签订主协议。主协议和成交记录(包括中国外汇交易中心的交易系统打印的交易单等)共同构成书面交易合同。交易双方认为必要时,可签订补充协议,对双方的权利义务、违约情形及违约责任等做出明确约定,补充协议是交易合同的组成部分。

(五)货币掉期交易合同达成后,交易双方应严格履行合同义务,并按交易协定内容进行清算。

(六)货币掉期交易发生违约,对违约事实或违约责任存在争议的,交易双方可以根据交易合同申请仲裁或者向人民法院提起诉讼,并于接到仲裁或诉讼最终结果的次一工作日12∶00之前,将最终结果送达中国外汇交易中心,中国外汇交易中心应在接到最终结果的当日公告。

六、中国外汇交易中心负责提供人民币外汇货币掉期交易系统,并依据本通知制定人民币外汇货币掉期交易规则,报中国人民银行及国家外汇管理局备案后实施。

七、中国外汇交易中心对交易进行日常统计和监控,应将统计信息和有关情况于次月的前10个工作日内以书面形式报送中国人民银行和国家外汇管理局,并及时向市场披露有关信息,但不得泄漏非公开信息或误导市场参与者,发现异常情况应及时向中国人民银行和国家外汇管理局报告。

八、中国人民银行和国家外汇管理局对银行间外汇市场人民币外汇货币掉期业务实施监督和管理。中国人民银行和国家外汇管理局将依据《中华人民共和国中国人民银行法》和《中华人民共和国外汇管理条例》等有关法律、法规和其他相关管理规定,对违反本通知规定开展人民币外汇货币掉期业务、扰乱市场秩序的机构,进行相应处罚。

九、请人民银行各分支机构将本通知转发至辖区内城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和外资银行。

十、本通知自印发之日起实施。

中国人民银行

二七年八月十七日

每周监管资讯 2026年第8期

每周监管资讯(2026年第8期)

中国人民银行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》

2月26日,中国人民银行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》(以下简称《通知》),支持境内银行业金融机构与境外机构规范开展人民币跨境同业融资业务。《通知》自发布之日起实施。

《通知》覆盖人民币跨境同业融资各类业务,将银行业金融机构人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平、资金实力挂钩,促进合理开展业务。设置宏观审慎管理相关参数,根据市场形势进行逆周期调节。相关参数设定充分考虑了市场需求与银行业金融机构经营情况,有利于为人民币离岸市场提供稳定的流动性,推动人民币跨境使用。

下一步,中国人民银行将稳步推进《通知》落地实施,切实发挥跨境同业融资业务服务实体经济、促进人民币离岸市场健康发展的积极作用。

(中国人民银行官网)

点评

此项通知旨在进一步完善人民币跨境同业融资管理框架,通过设定基于资本的净融出余额上限、实施宏观审慎调节,有效促进了人民币离岸市场发展与跨境资本流动的审慎管理。通知明确了业务范围、机构类别及合规要求,强化了境内银行的内部管理与数据报送责任,体现了在便利跨境融资的同时防范系统性风险的监管导向。

中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0

为促进外汇市场发展,支持企业管理好汇率风险,中国人民银行决定自2026年3月2日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步,中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

(中国人民银行官网)

点评

央行将远期售汇风险准备金率下调至0,释放了降低企业汇率对冲成本、深化外汇市场发展的政策信号。此举有助于激发市场主体管理汇率波动的主动性,优化外汇供求平衡。在引导金融机构优化服务的同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,体现了促开放与防风险并重的监管思路。

央行开展6000亿元中期借贷便利操作

为保持银行体系流动性充裕,2月25日,中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作,期限为1年期。

(金融时报)

点评

春节跨节流动性回笼的阶段,央行在长端流动性上给予充足增量,体现了呵护流动性市场充裕的宽松取向。同时,这一举措能够有效应对潜在的流动性收紧情况,引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行,引导银行稳固信贷支持力度的同时,也在释放积极的政策信号,显示货币政策延续支持性立场。

李斌:2026年1月我国外汇市场继续稳健运行

日前,国家外汇管理局公布了2026年1月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就2026年1月外汇市场形势回答了记者提问。今年以来,国际金融市场波动和分化加大,我国外汇市场继续稳健运行。跨境资金保持净流入,规模较上月有所回落。1月,银行结售汇顺差、企业和个人等非银行部门跨境资金净流入较上月分别下降20%和28%。受季节性等因素影响,岁末年初企业收款和结汇增加较快,随着需求逐步释放,近期企业收款和结汇增长放缓。从主要渠道看,1月,货物贸易项下资金净流入较上月下降27%,服务贸易项下资金净流出增长23%,证券投资项下资金净流入保持稳定。总的来看,我国外汇市场交易活跃、预期平稳,跨境资金流动更趋稳定。

(国家外汇管理局官网)

国家外汇管理局:2026年1月我国外汇储备规模为33991亿美元

近日,国家外汇管理局统计数据显示,截至2026年1月末,我国外汇储备规模为33991亿美元,较2025年12月末上升412亿美元,升幅为1.23%。

2026年1月,受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响,美元指数下跌,全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进,发展韧性进一步彰显,为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

(国家外汇管理局官网)

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中国社会科学院国家金融与发展实验室设立于2005年,原名“中国社会科学院金融实验室”。这是中国第一个兼跨社会科学和自然科学的国家级金融智库。2015年6月,在吸收社科院若干其他新型智库型研究机构的基础上,更名为“国家金融与发展实验室”。2015年11月,被中国政府批准为首批25家国家高端智库之一。

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美元小幅反弹,人民币维持区间震荡!今日各大币种最新汇率一览

人民币汇率中间价_外汇交易110_外汇市场双向震荡分析

不少进出口商户、出境游客、海外投资者每天都会关注人民币汇率变化。

汇率的涨跌,直接影响海淘成本、出境旅游预算、外贸企业结算利润。

7月22日,央行授权外汇交易中心公布全新一期人民币汇率中间价,多个主流币种报价出现分化。结合在岸、离岸盘面表现来看,人民币没有出现单边行情,依旧维持区间双向震荡。

一、7月22日官方汇率中间价(权威数据)

1美元兑人民币:6.7933元,较前一交易日下调16个基点

1欧元兑人民币:7.7345元,下调73个基点

100日元兑人民币:4.1592元,下调171个基点

1港元兑人民币:0.86636元,小幅上调0.8个基点

1英镑兑人民币:9.0744元,下调339个基点

1澳大利亚元兑人民币:4.7476元,上调8个基点

1加拿大元兑人民币:4.8066元,下调110个基点

1新西兰元兑人民币:3.9509元,下调169个基点

1新加坡元兑人民币:5.2501元,下调40个基点

1瑞士法郎兑人民币:8.3466元,下调268个基点

二级市场交易价格参考(前一交易日收盘)

在岸人民币(CNY,国内市场)收盘:6.7668,夜盘收盘6.7665

离岸人民币(CNH,境外市场)纽约尾盘报价:6.7689

两地价差保持平稳,市场流动性平稳,没有出现大幅偏离行情。

外围同步数据

隔夜ICE美元指数收盘101.18,小幅上行。美元走强背景下,多数非美货币承压,人民币表现出较强韧性。

二、今日盘面核心特征

1、中间价适度调节,充分体现“弹性调节”

人民币兑美元中间价小幅调贬,属于正常市场化调整。中间价更多作用于引导市场预期,不等于实时交易价格。近期经常出现中间价微调,但是在岸、离岸市场走势相对平稳的现象。

2、不同外币涨跌分化明显

欧洲、英国货币兑人民币同步走弱;澳元小幅走强;港元汇率保持稳定。

分化的行情说明,当前汇率走势不单纯由美元主导,各国自身经济数据、货币政策,正在发挥更大影响。

3、区间震荡特征清晰,打破区间缺少催化

短期人民币持续运行在6.76—6.79区间之内。想要出现持续升值或者持续贬值行情,需要等待关键信号落地:美联储政策表态、国内经济数据、外贸结汇节奏变化。

三、影响近期汇率走势四大核心因素

1、外部:美联储政策预期持续扰动美元走势

市场持续关注美联储后续利率安排。美国通胀数据反复,使得降息预期不断摇摆。

只要美联储维持高利率预期,美元就存在支撑,会间接限制人民币大幅升值空间;反之,如果降息信号明确,美元承压,人民币将会迎来上行动力。

2、内部:国内经济基本面形成长期支撑

上半年外贸保持韧性,持续形成稳定的外汇供给。企业结汇行为,对人民币汇率构成托底。

货币政策坚持稳健基调,央行多次表态,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定,杜绝汇率单边大幅波动。

3、地缘与大宗商品间接传导影响

中东局势持续牵动国际原油价格。油价波动影响全球通胀预期,进一步改变海外央行货币政策节奏,间接通过美元传导至人民币汇率。

4、跨境资金流动变化

外资持续动态调整人民币资产配置节奏。股市、债市资金流入流出,会阶段性影响短期汇率波动,但是难以改变中长期运行方向。

四、后市行情客观预判

短期(7月下旬):人民币大概率延续双向区间震荡。

上方压力参考6.75一线,下方支撑重点观察6.80关口。在没有重大消息刺激前提下,单边大涨、大跌概率较低。

中期视角:多空因素持续博弈。

支撑因素:外贸顺差、国内经济稳步修复;

压制因素:海外高利率环境、美元阶段性反弹。

市场普遍共识,后续双向波动仍是主旋律,不存在持续单边升值或者贬值基础。

五、不同人群实用参考建议

外贸从业者

不要赌汇率单边涨跌,分批结汇、合理运用套期保值工具,锁定利润,规避短期波动风险。

计划出境旅游、海淘居民

汇率区间震荡,不用盲目集中换汇,可以逢小幅回落时分批兑换,不必恐慌一次性大量购汇。

海外投资理财人群

汇率波动会直接放大海外资产收益或者亏损,需要同时关注资产涨跌与人民币汇率双重变化。

️重要风险提示

本文所有汇率数据仅供市场资讯参考,不构成任何购汇、结汇、外汇投资操作建议。外汇存在波动风险,我国境内禁止非法外汇保证金交易。

文末总结

7月22日人民币中间价小幅调整,各大外币报价出现明显分化。

当前市场最大特点是均衡博弈,涨跌因素同时存在。

大家不必过度解读单日中间价变动,汇率双向波动是常态。

后续重点持续跟踪美联储讲话、国内月度经济数据、美元指数变化,这三大信号,将决定下一阶段汇率运行方向。

免责声明

文中汇率中间价信息来源中国外汇交易中心官方公布数据,二级市场行情为市场公开参考价格。文章仅作财经资讯科普,不作为任何金融操作依据。外汇市场波动风险较高,相关业务请通过银行正规渠道办理。

张维为《这就是中国》第345期:地缘博弈重塑国际金融秩序

美元长期占据国际金融体系的核心位置,但随着地缘政治格局深刻变化,这套运行数十年的金融秩序也正在发生松动。从石油人民币结算比例持续上升,到香港成为全球最大的离岸财富管理中心,再到中国以法律手段反制美国“长臂管辖”,越来越多的变化表明,国际金融体系正在从单极主导走向更加多元的格局。

美元为什么能够长期占据主导地位,“美元武器化”又为何正在反噬其自身信用?当越来越多国家寻求“去美元化”,人民币能否从贸易结算货币进一步成为国际投资、储备和信用工具?从能源、大宗商品到国债市场,中国又该如何提升人民币的国际影响力,在未来金融秩序中掌握更多主动权?

在东方卫视《这就是中国》节目中,复旦大学中国研究院院长张维为与研究员陈平展开对谈。从石油人民币、香港财富管理到金融制裁与大宗商品定价,探讨国际金融格局正在经历的深刻变化。当美元主导的单极金融秩序逐渐松动,一个更加多元、“多板块化”的金融体系正在形成,中国与“全球南方”又将在这一过程中扮演怎样的角色?

美元霸权松动_人民币国际化进程_外汇市场与业务

《这就是中国》第345期

张维为:

今年6月,我参加了圣彼得堡国际经济论坛,并在“金融的地缘政治”分论坛发表演讲。来自中国、俄罗斯、美国、意大利等多国的政要、学者与国际组织代表,围绕金融武器化、去美元化与多极金融秩序展开深入研讨。我谈了一些自己的思考,这里也和大家分享一下。一家之言,仅供参考。

我说人类正经历现代经济史上的一个变革性时刻,数十年来由单一力量主导的全球金融秩序走向终结。自去年中东危机爆发以来,至少发生了三大事件,它们直接反映了这种变革。

第一件大事是“能源金融”领域内的变化。伊朗战事爆发后,石油美元显著走低、石油人民币快速上升,截至今年第一季度末,中东对华原油交易中以人民币计价结算的比例,已超越欧元,升至约41%,美元占比首次跌破55%的心理关口,降至52%。

大家知道,在巅峰时期美元在石油结算中的占比曾超过90%。推动人民币结算飙升主要是四大力量:一是中国已成为全球最大的原油进口国,年进口量占全球15%以上。中国是沙特、俄罗斯、伊拉克等产油国最大的客户,中国庞大的市场需求为人民币结算提供了核心支撑。二是中东产油国对美元的信任危机加深:美国滥用美元霸权、将美元和SWIFT支付系统武器化,随意冻结他国资产,导致许多国家都寻求“去美元化”。三是人民币背后是全球最完整的实体经济产业链。四是作为金融基础设施的人民币跨境支付系统(CIPS)为绕开SWIFT系统、实现安全快捷的跨境清算提供了技术保障。石油人民币的崛起,不仅为中国能源企业每年节省了数百亿元的汇兑成本,规避汇率风险,更标志着运行了半个多世纪的“石油美元”体系出现了实质性松动。

第二件大事是“财富金融”领域内的变化。根据波士顿咨询公司发布的《2026年全球财富报告》,中国香港地区已超越瑞士,成为全球最大的离岸财富管理中心。2025年中国香港跨境财富管理规模同比增长10.7%,达到2.95万亿美元,首次超越瑞士的2.94万亿美元。香港这一历史性的超越,表明香港“一国两制”的优势,使之成为内地资本“走出去”和海外资本“引进来”的超级联系人。2025年以来,香港资本市场表现强劲,IPO筹资达374亿美元,重夺全球IPO桂冠。中国的优质公司(尤其是新经济、高科技、AI相关领域)对全球资金显然具有强大吸引力。在全球地缘政治博弈加剧的背景下,全球资本正加速向亚洲转移。去年中东冲突爆发以来,中东的中长期主权基金、家族战略资金投资等都大幅流向香港,一个主要原因是香港背靠中国内地,由实行一国两制,既有祖国强大的经济、科技和国防实力的支撑,又有自由、开放的经济政策,成为全球投资者寻求多元化资产配置的首选“安全港”。这些年,西方势力一直唱衰香港,甚至称“香港死了”,而我们一直认为香港发展的逻辑是“由乱到治,由治到兴”,现在出现的就是“由治到兴”。

第三件大事是“监管金融”领域内的变化。今年4月,美国财政部以涉伊朗业务为由将5家中国企业列入SDN制裁清单。针对美国这种“长臂管辖”的霸凌行为,5月2日,中国商务部依据《阻断外国法律与措施不当域外适用办法》发布公告,要求中国境内的组织和个人对美国针对恒力石化等5家中国企业的制裁措施“不得承认、不得执行、不得遵守”。公告指出,这些企业在中国注册运营,与第三国进行的是正常经贸活动,美方此举严重违反了国际法和国际关系基本准则,是将其国内法凌驾于他国之上,严重违背了国家主权平等的原则。

外汇市场与业务_人民币国际化进程_美元霸权松动

2026年6月,张维为出席第29届圣彼得堡国际经济论坛“金融的地缘政治”分论坛,并就国际金融秩序变革发表演讲。 复旦大学中国研究院

中国对美国“长臂管辖”说“不”,国际社会广泛视之为对美国“金融战”的有力回击,因为美国“金融战”的核心武器是利用美元在全球金融体系中的主导地位,通过“特别指定国民清单”(SDN清单),强迫全球银行、保险、航运等第三方机构对被列入清单的个人或实体执行制裁,否则这些机构将面临被剔除SWIFT美元结算系统的风险。

中国这次发布的禁令,直接否定美国制裁对中国企业的效力。任何第三方若配合美国制裁,将面临中国法院的诉讼和赔偿责任。可以说中国的阻断禁令有效对冲了美国长臂管辖。美国单边制裁的威慑力出现明显弱化。当然,美元霸权的核心根基尚未彻底动摇,中美金融博弈仍处于持续拉锯阶段。然而,若美国将中国四大行踢出SWIFT系统,这对美国可能是一种“金融自杀”的行为,这就是中国的底气所在。同样,在中国有业务的外国企业如果配合美国的“长臂管辖”也将为此付出沉重代价。中国通过法律手段保护本国企业与伊朗等国进行正常能源贸易。这是对美国单边金融制裁的当头棒喝,为维护全球多边贸易体系注入了强大的正义力量。

这三个事件背后是地缘政治和地缘经济格局的深刻变化。全球经济重心发生了从西方向东亚的根本性转移。按购买力平价计算,中国早在2014年已超越美国成为世界最大经济体。与此同时,支撑这一转移的金融基础设施已经具备,人民币跨境支付系统(CIPS)快速扩张。希腊前财政部长亚努斯 瓦鲁法基斯曾以“两条高速公路”的形象比喻说明:SWIFT如同一条陈旧、坑洼遍布却仍车流众多的旧高速公路,而依托区块链技术升级的CIPS系统则是一条成本几乎为零、数秒内可完成交易的全新跨境支付高速公路,颠覆了传统SWIFT耗时久、手续费高、层级繁琐的旧模式。

这三件事情某种意义上也说明,能源金融、财富金融、监管金融三大领域正在发生结构性变化,它标志着国际金融秩序单极时代走向终结,多极金融秩序正在到来,尽管美元仍将继续发挥重要作用,但人民币影响力正加速上升,多金融中心正在崛起。

通过视频连线参会的美国知名经济学家杰弗里·萨克斯在发言中表示,他完全认同当前世界正处于深刻的地缘政治转型之中,延续两个世纪的美欧主导地位已经终结,而美国与欧洲尚未意识到这一点,仍在企图维系早已摇摇欲坠的霸权。他指出,美元武器化是美国二十年来的重大失误,最终损害美元自身的储备货币地位;世界需要一个“后美元”的多元货币体系,他呼吁金砖国家加快推进新货币体系的诞生。萨克斯还强调,亚洲与欧亚大陆的崛起是根本性的变革现实,中俄经济关系具有高度战略互补性,世界正不可逆转地走向多极化。

这次研讨会形成共识:在国际金融体系深刻变革、地缘政治不确定性上升的背景下,各国要直面“金融武器化”的挑战,推动去美元化、多极货币体系的建构与全球金融治理的改革,为探索更加公正、包容、稳定的国际金融新秩序做出全球南方的贡献。

圆桌讨论

何婕:刚才张老师给出演讲阐述,在地缘政治格局变化的背后,看到的是金融格局的变化。一个多元化的国际金融体系,它应该是什么样的?

陈平:将来可能就是两个板块,一个板块以美元为中心,一个板块以人民币为中心。但是,其他的板块比如欧元应该还是能存在相当长的时间。我不认为英镑、瑞士法郎或日元能成为一个板块,它们早已被边缘化了。

张维为:以石油人民币上升、石油美元下降为例,新格局会逐步逐步地形成,因为中国是一百四十多个国家最大的贸易伙伴,这些国家做贸易都需要人民币。甚至可以说以多极板块为标志的未来世界金融秩序正在形成之中。一个很可以想象得到的局面是:实物贸易越来越多用人民币,金融衍生品等金融产品的市场还是美元为主。

外汇市场与业务_人民币国际化进程_美元霸权松动

上海原油期货以人民币计价,为国际投资者参与中国能源市场以及提升人民币在大宗商品贸易中的定价影响力提供了重要平台 证券日报

何婕:之前我们在节目中也讨论过,结算完了之后,人民币还要拿来投资。未来这些国家拿了人民币,它还能干什么?

陈平: 人民币实际上还可以变成相当于“纸黄金”一样。比如说出去旅行,有谁会带黄金和银币出去的?实际上就带一个很强的货币就可以了,相当于“纸黄金”。如果人民币大量放出去的话,他把人民币当成是一个等值的黄金,这个市场就非常大了。所以在这个意义上来说,你不要把人民币单单看成是一个交易的工具,而是把它看成是一个信用的工具。

张维为:我觉得陈平老师一直是有一些很有创意、很有启发的思路。过去有些国家货币几乎崩溃,希望使用人民币,但我们没有答应,如果当时我们能够大胆试验一下,走一步看三步,也许效果会相当不错。

何婕:我们说未来的整个金融格局,或者说现在正在发生的趋势的变化就是多极化,金融体系也是多极化,或者您刚刚说的多板块化。这对过去那么多年都是美元霸权,一家独大的世界来说意味着什么?

张维为:美元霸权的问题在于,如果美元作为一个国际公共产品,作为发行美元的国家,他一定要保持比较中立的态度,一碗水端平。它现在是“美元武器化”,动不动我就制裁你,包括最近对我们5家企业的制裁,支付系统不让你用,但中国一点也不害怕。所以杰弗里·萨克斯讲得对,过去二十来年,美国把“美元武器化”,是美元一路走衰的必然结果。美元不是公器了,是私器了,那么人家当然要“去美元化”。

何婕:我想把这个问题反过来想一想,为什么最开始统治世界的是英镑,然后才是美元?所以,其实它们一开始就是把货币当作统治世界的武器。而这个武器所以能成为武器,它要有一个支撑,是什么呢?就是海军的霸权。在这点上,我觉得我们不要把它们宣传的好像它们在提供公共产品、它们怎么为大家服务,这是假的,它只是保护自己霸权的工具。因此像这样的板块化、金融体系格局当中的这种变化,它会给世界带来什么?

陈平:世界秩序究竟是由中国、美国还是欧元区主导?其实无非就这几个板块。其他国家的货币缺乏独立性,只能在各个板块之间左右逢源,两头套利。我相信,未来中东产油国也会发现,与中国建立战略伙伴关系远比与美国安全得多,因为跟随美国往往意味着沦为被打击的对象。因此,我认为中国应当增强制度自信和人民币自信——这本质上是国家信用的自信,并且完全可以将制度自信与货币信用自信有机结合起来。

张维为:我一直讲中国是个“文明型国家”,自己就是一个世界。“文明型国家”有一个特点,就是它所有成功的地方,几乎都是它伟大的文明传承与现代性的结合。我们可以有各种各样的智库,提出各种办法。比方说,对美国这样频繁对我们使用这种“长臂管辖”的,对不起,我们都坚决反制。一旦解放思想,发自内心的“四个自信”,包括人民币自信,我们可以做很多事情。

何婕:我们既要坚持稳中求进,也要在必要时主动采取大胆创新的做法。在全球金融格局的演变中,大国的角色固然举足轻重——无论是美国过往的影响力,还是中国未来将发挥的作用。然而,我们同样看到,众多中小国家,包括“全球南方”国家,在构建新的国际金融秩序的过程中,究竟能作出怎样的贡献呢?

张维为:我前面讲的,比方说是我们许多新能源产品用人民币定价,锚在人民币上。当然这有个过程,但是这个思路是可以的。同时从十五五规划就可以看得出,我们是把AI赋能传统产业、新兴产业、未来产业,这是超前的,我们很快就会出现系统性的领先。现在已经开始出现这种情况,很多领域内的很多产品出来,以后都可以锚在人民币上,真这么回事,前景非常之好。所以,我们金融界思想一定要解放,去掉对美国和美国金融霸权的任何幻想与害怕。有一些机构,过去由于种种原因,害怕在美国的利益、在欧洲利益、在东南亚的利益受美国的连带制裁,事实上做了配合美国制裁中国企业的事情,我们能不能在适当时候也解放思想,尽快终极这种局面?

何婕:刚才我们分析了全球金融格局的变化,先搞清这个变化到底是什么,再说怎么一起构建新格局。现在要问的是,新格局还没完全到来之前,会碰到什么阻力?这个阻力,您在演讲里已经点出来了,就是美元的“金融武器化”。那么,在美元霸权最后的这个阶段,当它地位受到动摇时,美国会不会有比较激烈的动作?

张维为:现在最极端的做法就是把中国人民币、把中国企业、中国公司、中国银行踢出SWIFT系统。

何婕:也就是说,除了这一步,他们其实已经没有别的选择了。

张维为:中国是一百四十多个国家最大贸易伙伴,如果你说把中国踢出SWIFT,对不起,一百四十多个国家都只能用人民币和中国进行贸易。许多产品你必须买,没有选择的,包括美国,你只能买中国的产品。这意味着金融格局变化了。站在宏观的战略层面非常清楚,我想党中央、国务院的指示也非常清楚的。但是许多企业有自己的考虑,它的业务、它的业绩等等,会受到美国这种“长臂管辖”或者其他方式的影响。所以,这个情况是要以中国自信和中国模式来加以解决,但可能需要一个过程。

陈平:现在实际上,美国政府在想办法进攻或者防御。但有一点我们往往忽略了:美国金融的强大,与其民间资本在全球的扩张密不可分。举个最简单的例子——在世界各国,几乎随处可见美国金融机构的分支网点。反观中国,在这方面还有很长的路要走,关键就在于必须改革金融分支机构的激励机制。激励机制不改,哪来的干劲?要到海外去冒险,风险确实很大;但如果不冒这个风险,又怎么做得了金融生意?

何婕:可能我们要边“防御”边“进攻”,该“进攻”的地方要“进攻”。但是我们刚才说到的,如果有一些力量它要做一些动作干扰我们的话,我们该“防御”还是要“防御”。

张维为:不过,随着“一带一路”,让中国许多银行也在走出去。我举一个例子,我们到南非去调研,华为在南非建了境外的最大的一个产业园,非常漂亮,影响很大。我们去调研,交谈得很多,了解当地情况。华为用了我们中国一家银行的贷款建设这个产业园,银行负责人对我说特别希望华为不要还得这么快。

何婕:这是个优质客户。

张维为:但华为园区一建完,贷款就还清了,他有点儿失望。

观众环节

观众:我们都知道美元霸权体系将会终结,但是我们看到在俄乌局势下,美元仍然占据着全球外汇市场的一个主要部分,并且有些新兴国家虽然说是“去美元化”,但是仍然持有着大量的美元外汇。我就想美元终结的这种理论上的结果和现在实际,大概有多少的时间差?其次就是像政治经济学中所提到的路径依赖,美元的这种黏滞性是不是被我们所低估了?

陈平: 我们常常讲弯道超车,所以你不见得要从原来的惯性思路走。原来中国的问题在哪?摸石头过河。所以在这点上,我觉得中国现在金融方面有非常大的机遇,但是中国的金融理论反而是跟在工业和军事发展的后面。在这件事情上,我觉得要改变被动的状况。

何婕: 我们节目里面也多次说,我们的金融理论应该有中国特色,不能是跟在西方的金融理论背后亦步亦趋。而且您刚才说了,我们不光要有先进的理论指导,同时中国革命能够成功,是因为我们共产党领导下有大量的实践,所以呼吁要有更多的金融实践。

张维为: 另外这个同学提到的是一个事实,美元还会发挥它的重要作用,毫无疑问的。坦率地讲,中国有着上万亿美元的外汇储备等等,这个钱要怎么用掉,我们要考虑好。我们也不想美元一下子崩溃。包括现在“一带一路”大量地使用美元,比如阿根廷它要赊债,我们说我们借给你美元,你用人民币还,这种办法,美国觉得挺烧脑。美国老是在世界各个地方过一段时间就制造金融危机,让这个国家破产,那个国家破产,它无情收割。但是最近这些年,尽管金融情况上下起伏,非常动荡,但是几乎没有国家破产,除了斯里兰卡,很大程度上都是因为中国用美元来帮助了他们。因为我们把美元做活了,叫他们用人民币来还,或者用资源等物资来还。

何婕:所以刚才这位同学的提问,其实也给了我们一个启发。我们并不是说国际金融格局的变化,就意味着美元会变得完全不重要——它依然是一个非常关键的货币金融力量。但事实上,这就是一个此消彼长的过程。我们会看到,以中国为代表的“全球南方”国家正在整体性地崛起,它将成为整个体系中一个非常重要的板块。大家各自在这个系统里发挥作用,这可能才是最稳定的多极化,也就是陈老师所说的“多板块化”的金融体系。

陈平:实际上,中国现在有一个巨大的机遇——就是发展自己的国债市场。美国的国债市场很大,流动性也非常好,所以一旦全球发生金融动荡,各国对本币没有信心了,就会去买美国国债。但中国国债的存量太少,人家想买也买不到。反过来看,中国国内其实不缺债务,地方政府和中央政府都有不少存量债,这恰恰是一个机会——把这些债券发出去,让世界来买,中国国债的信用甚至可以比美国国债更可靠。这个市场一旦做起来,既能帮其他国家解决安全资产的问题,也能帮我们自己化解债务压力。所以美元霸权还能撑多久?就看有没有竞争者,以及竞争到什么程度。你不跟它争,它就能一直占着;你在它所有的盈利市场上都跟它竞争,美元的主导地位就会一天天缩小。

人民币国际化进程_美元霸权松动_外汇市场与业务

张维为: 美国这个国家只承认实力,所以一定要经过交锋才能更好地交流。千万不要幻想可以不经过交锋,那是没有出路的。所以一定要交锋,真的,这个国家只承认实力。这个我觉得作为一个原则,适用于所有中美关系问题的处理,这是我的看法。

何婕: 可能金融战、贸易战、关税战一路打来,我们都是打得比较激烈的。金融战可能是因为我们的综合实力现在还没到,所以我们采取非常稳妥的方式,但是也许未来也要交锋一下。

观众:二战后形成的布雷顿森林体系,虽然带有明显的霸权色彩,但它也给我们的社会提供了非常清晰的公共产品。如今我们讨论多极,它有可能会导致无序,甚至是集团的对抗。我想请问未来的五到十年间,我们全球的金融领域,会更加偏向于形成数字货币和本币之间的碎片化的网格,还是说围绕大国形成区域化的对峙?还有在我们(国际金融格局)重建过程中,“全球南方”国家它们的话语权能不能进一步得到提升?

张维为:因为你提到布雷顿森林体系,实际上用在这个场合不是完全的准确。因为布雷顿森林体系是1944年创立的,它实际上就是黄金跟美元挂钩,美元跟所有世界其他国家的货币挂钩,你只要拿到美元就可以换成黄金。而这个体系下,美元被美国滥发和滥用,被“武器化”,这导致了大量问题的产生。比方说,为什么现在石油人民币走强?大家对美元货币不那么信任了,需要找到另外的选择。如果你不跟它进行交锋和斗争的话,它就一直这样霸权下去。它可以制裁你,所有的中国企业不敢越雷池一步,如果你跟伊朗打交道、跟俄罗斯打交道,它都可以制裁你。现在我们说这不行,这就是我讲的,一定要经过交锋才能更好地交流。

何婕:刚才这位朋友的提问,其实也点出了大家心里的一个共同想法——确定性很重要。哪怕它曾经是一种霸权,大家至少知道它是怎么回事、该怎么应对。但霸权如果真的陨落了,世界走向多极化、多元化,那么这个多极化的新格局到底是什么样的?各方怎么相处?规则谁来定?大家的好奇和不安,其实都集中在这一个问题上——这个过程,究竟会怎么走?

陈平:我从操作层面来回答。国际金融体系里,最核心的问题就一个——发生金融危机的时候,谁来救你?什么条件?就这么简单。美国的霸权是分工明确的:世界银行归美国主导,IMF归欧洲主导。你找美国或欧洲求救,它们就会要求你搞金融自由化,说白了就是让你把金融主权交出去。而中国呢?我们在关键时刻对战略伙伴——不管是俄罗斯、巴基斯坦还是伊朗——提供紧急救助,交换的是长远发展的战略关系,而不是西方那套“开放金融、会计透明、让外资进来”的条件。所以这一点上,中国将来会赢得很大的国际话语权。只有中国这样的救助方式,才符合张维为老师讲的“文明型国家”——文明型国家不是我控制你,而是互利互惠。

何婕: 我就再想到一点,从陈老师刚才举的这样的一种场景案例来说,这样的一种货币、这样的一种金融体系,对方遇到风险,我们可以负责任地不以对方要让渡自己的某种主权为代价才能获得这种救助的,这个才是负责任的货币,这个才叫作公共产品。

张维为:我就补充一句,事实上,中国国开行对于“全球南方”国家的各种各样信贷,早就超过了世界银行和国际货币基金组织。

陈平:但问题是,我们做得好还得说得好。中国过去吃亏就吃亏在“光做不说”——在非洲做了那么多援助,结果被西方人说成是他们的功劳。所以中国得改改这个过于谦虚的习惯,做了就要大大方方地宣传。这已经是话语权的问题了,不是谦虚不谦虚的事。

张维为: 我们去印度尼西亚雅万铁路调研,中国的高铁非常成功,在当地也非常受欢迎。但是我仔细看车站的前后左右,几乎看不到任何中国的标识。比方它那里有宣传画、有板画,全是讲的印度尼西亚的方方面面。我觉得这个挺好。但是,我觉得如果我参与这个项目一部分,我会提出来,我说要有中国的标识,比方说,中国印度尼西亚友好的标识。因为印尼上层知道是中国帮助建设的,中产也知道,但是下边很多一般的老百姓搞不清楚。所以,我觉得建一个标识,比方说一个纪念碑,讲中国和印度尼西亚友好都可以,来纪念这么一个非常重要的合作项目。标识很重要。做非洲有多少项目也是我们做的,但没有醒目的标识,人家有时候搞不清楚谁的。

何婕:我们确实默默做了很多事,包括金融领域的探索和实践,但问题是做得多、说得少。有些时候,该讲的还是要讲。

陈平:这事得上升到认知战的高度来看,别把它当成谦虚谨慎的美德。

观众:目前石油人民币已经是一种主流的结算方式,这种“去美元化”的结算方式是否会倒逼出新的全球能源大宗商品定价机制?对于我们中国的“能源金融”重构,是否会面临新的机遇和风险?谢谢。

张维为: 正好上海就是中央定位大宗产品中国定价的试验点,特别是期货的试验点。现在上海有石油的期货交易市场——实际上黄金、白银、铜、橡胶还有纸浆等等,好像期货市场都在上海。我没有记错的话,这当中就有许多,我们已经开始定价了。但是,我发觉一条规律,基本上石油等资源型产品,和中国交易的部分,以人民币定价的越来越多。作为第一步,这已经了不起。现在你看黄金白银,都是很紧俏的产品,中国定价权都在上升。

陈平:中国现行的金融体制在很大程度上对标美国。若要真正掌握话语权,就必须超越并打破这套由美国主导的金融体系框架。一个很简单的例子:石油价格真的是由市场供需决定的吗?并非如此。实际上,美国在很大程度上是通过军事干预和地缘政治手段来影响乃至主导大宗商品定价的。西方也有研究表明,石油市场上供需关系本身对价格波动的影响仅占很小的比例,绝大部分的价格波动源于美国的战争行为和地缘战略布局。在这一领域,我认为中国要走的路还很长,但方向必须明确。

张维为:这一点是对的,国际大宗产品的价格大多数情况下不是供需关系决定的,这是理解今天国际政治的常识判断。我们很多学者太天真了,我们一定要了解背后残酷的地缘政治、地缘军事等各种因素。我们既然知道我们对手怎么做的,我们也要知道我们应该怎么做。

陈平:美国霸权是什么?说白了就是“罗马治下的和平”——我是罗马帝国,在我的地盘上,和平由我来定。但中国不一样,中国不是帝国,而是“文明型国家”。我们讲“文明型国家”,这个“文明”不是只讲中华文明,而是要从中华文明延伸到世界文明,走向包容互鉴。

何婕:今天这场讨论非常深入,两位嘉宾给了我们很多启发,现场的对话也很有质量。我们尝试展望了未来国际金融格局的可能图景,但这条路注定道阻且长、任重道远。好在,我们已经走在路上了,正在做很多创新和探索。那就让我们耐心一点,共同期待一个更多元、对各国也更友好的金融新秩序的到来。

人民币国际化进程_外汇市场与业务_美元霸权松动

美联储加息为啥总影响人民币汇率?这里的关联给你讲得明明白白

平时换汇、海淘、看海外资产,都离不开汇率,最近大家刷财经新闻总看到“美联储加息”“人民币汇率波动”的说法,很多人都搞不清两者的关联,今天纯干货给大家讲明白逻辑,再教大家正确用专业汇率工具的方法。

一、汇率专业基础科普1. 先理清楚最基础的汇率认知

很多人都有个误区:觉得网上搜的汇率就是银行换汇的价格,换的时候发现差了不少还以为是银行乱收费,其实是两者本身就不是一个东西。

实时市场汇率:是全球外汇交易市场的中间基准价,相当于“批发价”,只作为参考,普通人没法直接用这个价格换汇;

人民币汇率波动_美联储加息_人民币汇率贬值 外汇收支

银行柜台的现钞买入/卖出价:你找银行买外币的时候,银行卖给你的价格叫“卖出价”,比市场中间价高;你把手里的外币换回人民币的时候,银行收你外币的价格叫“买入价”,比市场中间价低,这中间的差价就是银行收取的服务成本,也是普通人换汇的主要成本来源,这就是网上查的汇率和银行兑换价不一致的核心原因。

2. 美联储加息影响人民币汇率的逻辑,其实特别简单

首先美元是全球通用的核心结算、储备货币,美联储加息就意味着美元存款、美国国债这类低风险美元资产的利息变高了。 全球的机构投资者、大额资金持有者,就会倾向于把手里其他国家的资产卖掉,换成美元资产赚更高的利息。这时候外汇市场上卖人民币、买美元的需求变多,供小于求的情况下,美元相对人民币就会变贵,也就是咱们常说的“人民币对美元汇率贬值”;反过来如果美联储降息,美元资产的吸引力下降,买美元的人少了,人民币对美元大概率就会走强。 汇率涨跌对不同人群的实际影响也完全不一样:

出游人群:小额换汇的场景,找准汇率低位兑换,能直接降低旅行成本,比如换1000美元,汇率7和7.2就能差出200块,够在国外吃两顿简餐了;

留学人群:大额交学费、换生活费的场景,避开汇率高位再购汇,能省的钱不是小数目,比如一年要换5万美元,汇率7和7.3能差出1.5万,刚好是一个月的生活费;

海外投资人群:持有港美股、外币资产的话,汇率波动会直接影响最终收益,就算你买的投资标的没涨没跌,要是人民币对美元跌了3%,换回人民币的时候相当于白赚3%;反过来人民币涨了3%,就算标的赚了2%,实际换回人民币还亏1%,这是很多人都忽略的盈亏关键点。

3. 多币种换算的实用常识

如果同时去多个国家旅行、或者持有美元、欧元、港币等多种外币资产,手动逐个查汇率换算不仅麻烦,还很容易算错,用专业的多币种同步换算功能,一次就能算出所有币种的对应金额,不管是比价还是核算资产,效率都会高很多。

二、专业汇率工具完整功能教学

这类专业全球汇率监测换算工具,在主流手机应用商店都能检索到,是专项服务于汇率换算、行情监测的通用工具类产品,下面给大家讲这类工具的标准功能用法:

美联储加息_人民币汇率贬值 外汇收支_人民币汇率波动

1. 实时精准换算核心功能

这类工具会全天候同步全球实时的市场基准汇率,币种库覆盖全球绝大多数国家的法定货币。你可以自定义收藏个人常用币种,比如人民币、美元、港币、新元、日元,只要输入任意一个币种的金额,其他收藏的币种会自动同步换算出对应金额,一键就能查看全部对应金额,适配多币种核算、海淘比价、资产统计等场景。

2. 汇率行情走势监测功能

这类工具都支持多周期走势图自由切换,包含5天短期走势、月度、年度、超长周期历史行情图表。你可以通过走势图表判断当前汇率处在高位还是低位,比如美联储宣布加息之后,你可以看近几个月的人民币对美元走势,判断要不要等汇率回落再换汇,掌握合理的换汇、资产汇兑操作参考依据,规避盲目操作带来的亏损。

3. 桌面快捷小组件功能

你可以把常用的汇率添加到手机桌面小组件,不用特意打开工具,回到桌面就能看到实时更新的汇率,适配高频查汇率、实时盯行情、快速比价的日常需求。

不管是偶尔出境旅游、常年在外留学,还是持有海外资产,搞懂汇率波动的底层逻辑,会用专业工具查行情、算汇率,都能帮你省下不必要的汇兑成本,也能更准确地算清自己的实际收支、投资收益。

人民币对美元中间价报6.7882 调升18个基点

中国经济网北京8月12日讯 今日,人民币对美元汇率中间价报6.7882,较前一交易日调升18个基点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2026年8月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.7882元,1欧元对人民币7.8095元,100日元对人民币4.2548元,1港元对人民币0.86515元,1英镑对人民币9.1407元,1澳大利亚元对人民币4.7793元,1新西兰元对人民币3.9767元,1新加坡元对人民币5.2884元,1瑞士法郎对人民币8.3461元,1加拿大元对人民币4.8574元,人民币1元对1.1911澳门元,人民币1元对0.60400马来西亚林吉特,人民币1元对12.2256俄罗斯卢布,人民币1元对2.3912南非兰特,人民币1元对209.16韩元,人民币1元对0.54310阿联酋迪拉姆,人民币1元对0.55519沙特里亚尔,人民币1元对46.7070匈牙利福林,人民币1元对0.55014波兰兹罗提,人民币1元对0.9574丹麦克朗,人民币1元对1.4075瑞典克朗,人民币1元对1.4037挪威克朗,人民币1元对7.05360土耳其里拉,人民币1元对2.5192墨西哥比索,人民币1元对4.9062泰铢。

人民币汇率站上三年半新高,普通人该看懂哪些现实信号?

2026年8月,一条容易被大众忽略的金融市场动态,正在引发市场广泛讨论。8月17日下午,在岸、离岸人民币兑美元同步向上突破6.74关口,在岸人民币盘中最高触及6.7393,离岸人民币最高来到6.73875,双双刷新自2023年2月上旬之后,近三年半的阶段高点。

行情冲高之后,汇率出现小幅回落,截至当日14点50分,在岸、离岸人民币分别回落至6.7395、6.73968。

对于普通老百姓来说,汇率数字离日常生活比较遥远,很多人感受不到变化也属正常。但这次人民币走强,并不仅仅是盘面数字变动,它是多重市场力量长期累积之后形成的阶段性结果,也值得我们站在更长时间维度去理解背后的逻辑。

数据可以直观看到本轮升值幅度:2026年开年至今,人民币累计升值3.5%;如果把起点回溯到2025年4月的阶段低点,累计升值幅度已经达到7.2%。

汇率的变化,不是一两天突然爆发,而是一步步走出来的。

简单算一笔账:2025年4月兑换1万美元,大约需要7.2万元人民币;到本轮高点附近,同样兑换1万美元,大约只需要6.74万元,兑换成本可以省下近4600元。

梳理本轮行情的演化路径:

2025年4月,人民币汇率触及阶段低点7.2附近,自此开启震荡修复行情。

2025年4‑12月,外贸顺差持续积累,国内企业逐步开展结汇操作,汇率缓慢修复。

2026年上半年,出口保持较好景气度,贸易顺差继续扩大,外资资金回流A股与国内债券市场,持续给人民币提供支撑。

8月上旬,美国非农就业数据不及预期,带动美元指数快速跌破100,成为催化剂,推动人民币加速冲高,接连击穿6.75、6.74两道关口。

值得注意的是,这一轮行情出现了一个和传统理论相悖的现象。

8月同期,国内10年期国债收益率下行至1.68%附近,而美国10年期美债收益率维持在4.7%以上,中美10年期国债利差倒挂已经超过300个基点。

按照传统金融逻辑,当利差大幅拉开,资金会倾向流向高收益美元资产,人民币会面临贬值压力。但现实盘面,人民币依旧保持强势,并没有出现走弱。这也说明,汇率价格是多方市场力量博弈之后形成的结果,并不代表一个固定不变的公允价值。

想要看懂当下的汇率,不妨回头复盘过去几十年人民币汇率的演变,历史可以给我们提供不少参考。

建国之后,人民币汇率大致可以划分为四个发展阶段。

第一阶段:1978‑1994年,从行政定价逐步转向市场化定价

改革开放初期,人民币兑美元大约在1.7附近,不过当时外汇市场并未对外开放,汇率由行政制定,不能直接等同于货币真实市场价值。

随着对外开放推进,出口、引进外资快速发展,原有汇率制度已经难以适配现实需求。国内逐步搭建起官方汇率叠加外汇调剂市场的双轨制度。1993年官方汇率来到5.8附近。1994年完成汇率并轨,统一汇率调整至8.7。

这个阶段最核心的变化,是汇率制度的转型,制度变革直接带动汇率数字发生明显变动,很难用当下的市场逻辑去倒推当年的行情。

第二阶段:1994‑2005年,汇率长期稳定,助力中国制造崛起

1994年汇率并轨之后,人民币兑美元长期稳定在8.28附近,维持长达十年。

这十年,中国加入WTO,外资大量进入,出口蓬勃发展,制造业快速壮大,外汇储备持续攀升,成长为全球重要制造业基地。

很多人会惯性认为,经济高速增长,货币就一定会升值。但放在2000年前后,维持汇率稳定,保住出口价格竞争力才是更现实的选择。经济基本面向好,并不等于汇率就会单边上涨。

第三阶段:2005‑2014年,人民币迎来一轮升值周期

2005年汇改落地,人民币正式开启升值通道。出口持续高速增长,大量美元流入国内,人民币兑美元从8.27一路上行到6.1,累计升值幅度超过35%。

2008年全球金融危机到来,外部环境突变,升值节奏被打断,汇率重新稳定在6.8附近。

这也让市场看清,汇率不只是本国经济的反映,美元周期、全球贸易环境,都可以直接改写货币走势。

第四阶段:2015年至今,正式进入双向波动时代

811汇改之后,人民币彻底告别单边趋势,震荡成为常态。

2017年美元走弱,国内经济企稳,人民币走强;

2018‑2019年外部摩擦升温,汇率再度走弱;

2020‑2021年出口爆发,推动人民币升值;

2022年美联储大幅加息,美元走强,人民币回调至7.3附近;

2025年之后,美元周期切换叠加国内高贸易顺差,人民币再度回升至6.74区间。

经过这几轮周期可以看到,影响汇率的变量十分复杂:美国利率、美元指数、贸易顺差、跨境资本流动、国内经济、央行调控、地缘环境,多重因素互相交织。

对于没有海外资产、没有出境消费投资需求的普通民众,汇率的涨跌,其实对日常生活影响有限,不必被各类机构渲染的观点过度牵动情绪。

那么站在当前节点,我们该如何理性看待人民币后续的走势?

我国政策导向十分清晰:推动人民币双向波动,不追求单边持续升值或者贬值,目标是维持汇率在合理均衡水平保持基本稳定。

央行发布的2026年二季度货币政策执行报告也明确提出,做好跨境资金流动监测,增强外汇市场韧性,稳定市场预期,防范汇率超调风险。

国内资本账户尚未实现完全开放,即便中美利差持续倒挂,资金也无法无限制地把人民币换成美元向外流出。这也意味着,我们不能简单套用海外完全自由流动市场的逻辑来预判人民币的走向,不存在百分百确定的行情方向。

客观来看,汇率持续走强是一把双刃剑。一方面,本币升值可以对冲一部分外部输入型通胀压力;但另一方面,如果升值幅度过快过高,会挤压传统劳动密集型出口企业的利润,日本过往的经济教训,也值得我们引以为鉴。

所以,人民币并不已经进入长期单边升值通道,未来更多是动态均衡,会跟随内外环境变化灵活调整,不会简单顺着一个方向持续运行。

落到普通人身上,汇率变化带来哪些实际启示?

本文仅做市场现象科普,不构成任何理财、换汇投资建议,所有个人操作请结合自身实际情况,风险自行承担。

第一,本轮人民币走强,不完全是美元下跌带动,属于相对独立的修复行情。不少亚洲新兴货币并没有同步走高,说明背后有国内基本面支撑,但这属于结构性向好,不等同于经济全面过热。

第二,外贸企业的行为正在影响市场。过去美元高息阶段,不少出口企业愿意留存美元存款赚取利息,结汇意愿不强。人民币升值之后,汇兑损失超过美元存款收益,企业集中结汇,市场美元供给增加,进一步助推汇率走高。但对于纺织、低端代工这类劳动密集出口行业,本币升值会压缩企业利润空间。

第三,普通居民的得与失。

利好:留学、出境旅游、海淘海购,换汇成本下降,部分进口商品存在降价空间。

️资产层面提醒:不要押注人民币会持续单边升值,也不要盲目死守美元资产。

手上持有美元存款、海外理财的朋友,如果未来没有出境刚需,继续持有性价比会下降,但也不建议一次性全部清空美元,可以保留小部分做资产分散,应对美元再度反弹的可能性。普通居民不要参与外汇投机炒作。

这里有一个很容易混淆这里有一个很容易混淆的常识:货币对外升值,不等于在国内购买力提升。汇率管的是跨境的购买能力;国内物价、收入水平,由国内市场供需决定,二者是两套独立体系,不要混为一谈。

比较合理的资产配置思路,不是赌人民币涨还是美元涨。根据自身生活规划,配置对应人民币资产,匹配国内消费、事业生活;少量配置外币资产,用来对冲全球市场变化。把全部筹码押向单一方向,本身就带有很强博弈属性。