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锚定一流投行 证券行业差异化发展迎新格局

近日，证监会主席吴清在中国证券业协会会员大会上的讲话，明确了证券行业高质量发展的方向，包括鼓励券商用好并购重组机制和工具实现优势互补，加快打造一流投资银行和投资机构；差异化监管促进券商特色化发展；畅通证券业创新试点工作机制，丰富监管沙盒应用场景等。

证券行业发展空间广阔，大有可为。一家大型券商的相关负责人表示，在监管政策持续完善下，证券行业格局有望深度重塑，专业能力突出、稳健合规的优质券商将在行业机遇期加速转型，一流投行建设加快推进，未来，资产配置、创新能力和国际化布局将成为证券公司提升的重点领域。

并购浪潮下一流投行渐近

并购重组正在成为证券行业转型升级的主路径，以国泰海通合并等标志性重组案例平稳落地，初步实现“1+1>2”的效果。吴清指出，头部机构要进一步增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。

新“国九条”以来，已有多家券商完成重组，包括国泰君安合并海通证券、西部证券合并国融证券、国信证券合并万和证券、浙商证券合并国都证券等，中金公司拟吸收合并东兴证券、信达证券的并购事项在推进过程中。

目前来看，证券行业并购重组呈现两条主线：一是以业务或区域互补为出发点推动版图完善，以实现更广阔的市场覆盖，扩大市场份额；二是国资体系内推动股权整合以提升资金运营效率，增强整体竞争力，冲刺一流投行和投资机构。

东吴证券非银行业分析师孙婷认为，券商行业内的资源整合或将成为券商快速提升规模与综合实力的又一重要方式，大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势，中小券商则通过外延并购有望“弯道超车”，快速做大，实现规模效应和业务互补。

“本轮证券行业并购潮已超越简单的规模扩张，其核心在于能力的互补与跃迁。”上述大型券商的相关负责人表示，最终目的是推动投行业务向“资本赋能+产业深耕”的高阶模式转型，从而更好地担负起服务实体经济，助力金融强国建设的时代使命。

后续监管政策将通过分类监管扶优限劣，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制。证券时报记者从接近监管层相关人士处了解到，监管层引导行业机构坚持功能型、集约型、专业化、特色化的发展方向不变，对优质机构适当“松绑”是强化分类监管、扶优限劣的方式之一，监管部门将坚持稳中求进的总基调，对优质头部机构开展符合国家战略和政策导向的业务适当优化杠杆率要求，促进证券行业提升资本利用效率，更好服务实体经济，行业总体杠杆区间将保持在合理范围，坚决不搞大干快上。

打造“小而美”特色投行

“一流投行不是头部机构的专利，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造‘小而美’的精品投行、特色投行和特色服务商。”吴清强调。

中小券商迈向一流并非遥不可及，打造一流投资银行为所有证券公司做优做强带来契机。近年来，监管持续引导券商向功能型、集约型、专业化、特色化方向发展，鼓励中小机构通过“差异化发展、特色化经营”等措施做优做强。部分中小券商积极探索特色化经营方式，加快业务创新，强化合规能力和风控能力建设，持续推动投行、资管等业务差异化发展，在激烈的行业竞争中谋得一席之地。

中小券商也在通过并购重组实现“弯道超车”，通过业务互补提升综合实力,“国联证券+民生证券”是中小券商并购重组的经典案例。据了解，国联证券与民生证券合并后，资管业务实现规模与策略的双重提升。截至2025年9月末，国联资管管理规模突破1900亿元，私募规模跻身行业前列，民生证券资管的权益类策略有效补充了业务版图。

展望未来，券商行业或将彻底告别同质化竞争，行业“头部券商+中小特色券商”格局逐渐明朗。

一家大型券商的相关负责人表示，后续精品投行、财富管理机构、投资咨询机构、资管机构和特色服务商将成为行业中高度具备潜力的商业模式，在牌照与评级层面，监管机构还将探索实施差异化分类评价和业务准入政策，支持中小机构特色化发展，推动行业整体向价值竞争转变，轻资产、高专业度的中小机构将享受政策红利，获得较大发展空间。

在合规风控基础上鼓励创新

吴清提到，证券行业处在市场经济的最前沿，要在风险可控基础上，不断创新金融产品、服务和组织架构，更好满足各类投资者和市场需求。鼓励证券行业探索推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局和应用。

当前，证券行业涌现出了智能监管、智能投顾、智能风控等一系列的具有代表性的智能化应用场景，展现出人工智能深度赋能资本市场发展的强劲动能与广阔前景。不少券商采用“金融科技+业务发展”模式，将金融科技向业务条线赋能，有的制定数字化转型专项规划，持续加大金融科技和数字化应用投入，系统性推动科技能力与业务逻辑深度融合，提升客户体验；有的通过大数据、人工智能等技术力量，使得证券公司的风险管理能力从经验驱动模式向数据驱动模式跃迁。

华泰证券执委会委员、首席信息官韩臻聪表示，行业需要建立统一的人工智能治理架构，包括模型的全生命周期的管理、敏感数据的隔离保护、训练数据脱敏与溯源，以及模型效果的持续评估，确保所有的应用特别是涉及决策和交易的场景都在安全可信、风险可控的框架内运行，安全和创新是一体两面，不可偏废。

中国银行笔试银行特色知识

中国银行笔试银行特色知识

中国银行笔试银行特色知识：

中国银行是中国最早成立的大型国有银行之一，具有悠久的历史和深厚的文化底蕴。作为国内

银行业的重要组成部分，中国银行在长期发展中形成了许多独特的特色知识，以下将就其中几

方面进行介绍。

首先，中国银行拥有广泛的网络和较高的金融技术实力。作为中国最早进入国际市场并在国内

外都设有分支机构的银行之一，中国银行的网络覆盖全球，并与许多国际金融机构建立了互利

合作关系。此外，中国银行在金融技术方面具备强大的实力，通过不断引进和创新金融科技，

提高了银行的运营效率和服务质量。

其次，中国银行在国际贸易和结算领域具有丰富的经验和专业知识。中国银行作为中国的国际

贸易银行，一直扮演着重要的角色。该行拥有庞大的国际贸易业务网络和专业团队，能够提供

全方位的贸易金融服务，包括进出口信用证、跨境结算和融资支持等。这些贸易金融知识和经

验是中国银行一大特色，也是中国银行在国际业务中的竞争优势之一。

另外，中国银行在金融产品和服务领域积极创新，满足不同客户的需求。无论是个人还是企业

客户，中国银行都提供了丰富多样的金融产品和服务。例如，个人客户可以选择信用卡、个人

理财产品和个人贷款等；而企业客户则可享受财务咨询、融资渠道多样化等服务。这种多元化

的产品和服务使得中国银行能够满足不同客户群体的需求，并提供更加个性化和专业化的金融

解决方案。

最后，中国银行注重社会责任和可持续发展。作为一家大型银行，中国银行积极参与社会公益

事业，并始终以可持续发展为目标。该行坚持可持续经营，注重环境保护和社会责任，在金融

业中树立了良好的形象和信誉。

总而言之，中国银行作为中国最早的大型国有银行之一，具有许多独特的特色知识。中国银行

在全球银行业中的影响力不断增强，充分展示了中国金融业的发展水平和实力。作为银行从业

者，应该熟悉中国银行的特色知识，以更好地服务客户，并为中国金融业的可持续发展做出贡

献。

老虎证券现金管理增值服务“闲钱管家”重大升级，转入门槛低至1美金

对于拥有强大自我进化能力的第三代互联网券商而言，产品功能的迭代永远在路上。近日，老虎证券闲置现金管理增值服务“闲钱管家”（Cash Plus）已实现功能重大升级，初始转入门槛一举降低至1美金，并取消了此前单账户最高100万美金的转入限额。此外，本次升级还增加了快速转出功能，支持资金实时到账，为投资者带来更灵活的现金管理增值体验。

“之前的‘闲钱管家’，起始转入门槛是500美金，单账户最高转入上限是100万美金。对于客户来说，一方面小额资金不能参与，另一方面高净值客户转入闲钱的需求量远高于100万美金。所以本次功能升级后更多客户可以使用‘闲钱管家’服务，并且随时按需进行转入转出。另外，本次升级最大的特色在于增加了快速转出的功能，实现资金实时到账。这个功能点升级是考虑到，比如有一些打新项目的开薄关薄时间比较机动，而快速转出功能则可做到资金实时到账，提高了资金的流动性，便于投资者提升资金利用率，在享受现金管理收益的同时可及时参与新股认购等。”老虎证券相关负责人表示。

除此之外，本次闲钱管家在订单确认及派发收益的时间方面也进行了优化。据悉，此次升级后，转入订单确认周期缩短至T+1日，并且普通转出时间T日仍计算收益，这意味着，从转入到派发收益并转出，最短只需2个工作日。再结合快速转出的功能，资金转出及整体订单流时效大大提升。

功能快速迭代优化的背后，凸显出老虎证券作为技术驱动的互联网券商，用科技赋能金融的强大实力。据介绍，“闲钱管家”从产品架构设计、底层资产筛选到投资策略与交易方案制定等重要环节，均由老虎团队自主完成。这种“自研自营”模式意味着老虎证券具备应对业务发展需求变化的可持续发展能力，同时可助力业务高效自动化。通过革新并实施严苛的内控流程，结合成熟且完整的资金托管体系，“闲钱管家”功能自上线起一直稳定安全运营。

据了解，新版“闲钱管家”(Cash Plus)目前已在老虎证券Tiger TradeV6.8.2版本中上线，该功能连通老虎证券股票账户，股票账户资金可一键转入闲钱管家，实现股票投资和现金管理的“无缝衔接”。在费用方面，当前“闲钱管家”（Cash Plus）依然不收取转入费和普通转出费，仅在快速转出功能上收取0.05%的低廉费率。此外，上述负责人介绍，本次改版后，闲钱管家将从之前主要投资于美元计价资产扩展至全球不同计价资产，主要包含存款、国债等具有收益稳健、安全性好、流动性高等特点的资产类别。

“闲钱管家自去年上线后，由于其满足了用户闲置资金现金管理的需求，故受到很多用户的好评，每周新增用户稳步上升。在今年一季度疫情期间，闲钱管家凭借收益稳健，流动性良好等优势，新增使用人数较去年第四季度增长近10倍。对于老虎来说，为用户打造一站式海外投资平台服务是我们一直以来的目标，闲钱管家的推出也是为了从客户财富管理及资产管理最基础且刚性的需求入手，为投资者提供便利，帮助他们提升资金的利用率及投资收益的多元化。”老虎证券相关负责人指出。

事实上，“闲钱管家”只是老虎证券财富管理业务布局的一部分。早在2018年底，老虎证券就曾发行全球首个同时跟踪中美两国互联网巨头的ETF产品TTTN，试水财富管理领域。年初至今，TTTN大幅跑赢标普500指数ETF，截至今年6月18日，TTTN基金净值收益20.32%，而同期标普500指数ETF（SPY）亏损2.54%。2020年，老虎证券宣布正式进军财富管理业务，除“闲钱管家”外，老虎证券还推出“基金超市”，目前包含近百只全球知名公募基金产品，品类涵盖货币基金、债券基金、股票基金，以满足多样化资产配置需求。除股票外，其他投资品类的增多标志着老虎证券已一步步向“最全交易品种、最多市场”的一体化账户体系靠近。业务线的日益丰满不仅助力老虎证券增强客户粘性，从长期来看，各业务将相辅相成，进一步丰富老虎证券的收入来源。

据悉，在“闲钱管家”升级之际，老虎证券正值创立6周年，这家专注于通过科技赋能金融的互联网券商主要面向个人投资者、机构提供美股、港股、A股（沪港通/深港通）、英股等全球主要市场的证券经纪和增值服务。To b侧，老虎证券自2017年底开始发力投行和ESOP业务，并迅速成为众多新经济企业的合作伙伴。目前，在美国、新加坡、新西兰、澳大利亚等多个国家和地区，老虎证券已获得21个证券牌照或资质，全业务互联网券商的商业版图已初具雏形。去年3月，老虎证券在美国纳斯达克挂牌上市，股票代码为TIGR。