盘前：纳指期货涨0.5% 比特币跃升至接近72000美元
周三美国股指期货的抛售势头趋于停滞，因为交易员越来越有信心认为伊朗战争对油价的影响可能小于最初担心的程度。在避险推动美元连续两天上涨之后，美元涨势也暂时歇脚。
截至发稿，纳指期货涨0.5%，标普500指数期货涨0.3%，道指期货涨0.2%。
欧洲斯托克600指数在经历自4月以来最糟糕的一天后出现反弹，现涨1.6%。此前周一和周二累计下跌4.6%，创下自2025年4月关祱动荡以来的最大两日跌幅。
对欧洲的支撑因素之一是基准天然气价格周三趋稳，尽管与上周五收盘相比仍高出约75%。西班牙股市和债市表现相对落后，此前特朗普威胁对该国实施贸易禁运。
与此同时，华尔街迄今躲过了最猛烈的抛售，本周标普500指数累计跌幅不足1%，前一交易日该基准指数下跌接近1%。大型科技股盘前波动不大。
高盛首席执行官戴维·所罗门在悉尼的讲话中表示，他对市场迄今对不断累积的风险仍显得“反应温和”感到意外。他说：“我认为市场需要几周时间，才能真正消化短期和中期发生的一切影响，我无法推测最终会如何演变。”
韩国股市崩跌
亚洲股市指标创近一年来最大跌幅，其中韩国股市创纪录暴跌领跌。KOSPI基准指数收盘下跌12%，创历史最大单日跌幅。韩国高度依赖中东石油。两天之内，这一以科技股为主的指数市值蒸发超过18%，同时韩元跌至17年低位。
韩国交易所为降温波动一度两次短暂停止交易。航运公司Pan Ocean暴跌17%，而权重股三星电子下跌12%。
与此同时，日本日经225指数下跌3.6%，创下自4月以来最大单日跌幅。台湾加权指数下跌4.35%，香港恒生指数下跌2.5%，新加坡海峡时报指数下跌2.7%。
金融市场研究机构Satori Insights创始人Matt King在报告中写道：“在伊朗遭袭之前，人们用来分散配置的许多市场，如今反而突然看起来最脆弱。”
新加坡盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“‘能卖就卖’的阶段正在蔓延。”她补充说：“亚洲的抛售正在变得失序，因为市场不再把这当作‘一周的头条冲击’。”
抛售几乎演变为失序
本周，交易员在全球范围内急于抛售不同资产类别，这种“去风险”在某些时刻几乎演变为失序，因为市场在消化一个关键后果：能源价格可能在较长时间内维持高位。市场某一部分的暴跌正外溢到其他市场，原因是投资者需要弥补别处亏损并降低风险敞口。甚至连避险资产黄金也在周二下跌超过4%，不过周三回升1.5%。
在所有波动的核心，基准布伦特原油延续涨势，上涨2.8%，突破每桶83美元，连续第三天上涨，但较周二高点回落；此前美国总统特朗普表示，如有必要，美国海军可护送油轮通过关键的霍尔木兹海峡。
荷兰国际集团分析师表示，特朗普承诺为通过霍尔木兹海峡的油轮提供保护“是利好消息，但显然不可能一夜之间落地”，“海军护航很可能会成为伊朗攻击的活靶子”。
降息前景受质疑
债市在最初反弹后如今转而承压，因为投资者押注更高油价将推升通胀并推迟降息。交易员目前认为，美联储6月更可能按兵不动。
澳大利亚投行Barrenjoey首席利率策略师Andrew Lilley表示：“对美国而言，这显然是通胀性的……因此市场正在重新评估，美联储今年是否还能真正实施任何降息。”
全球债券的抛售仍在继续，基准10年期美债收益率当日上升3个基点至4.08%，本周累计上行12个基点；对利率更敏感的2年期美债收益率本周上升15个基点，最新报3.51%。
不过，美债抛售的节奏正在放缓，这可能意味着投资者很快会重新把美债当作避险资产。相比之下，欧元区国债收益率下跌。周三政府债供给非常有限，仅德国计划发行10亿欧元、2033年2月到期的德国国债。欧元区10年期国债收益率普遍下行约1个基点。
在其他地区，原本被认为几乎板上钉钉的英国央行本月晚些时候降息，如今看起来也可能落空，推动英国2年期国债收益率本周上升25个基点。
美元整体走强，甚至对一些被视为避险的货币也在升值：本周美元兑日元上涨1.4%，兑瑞郎上涨0.7%。欧元被压制在1.16美元附近，日内基本持平，但本周下跌1.5%，主要受更高能源成本拖累。
与此同时，印度卢比兑美元大幅走弱，受中东军事冲突可能长期化的预期拖累。根据LSEG数据，周三美元最新报92.19卢比，较上周五的91.05明显走高。
黄金重新站上5100
黄金恢复上涨，重新站上5，100美元。荷兰国际集团分析师称：“短期内，黄金仍被夹在避险需求与宏观压力之间。”
比特币跃升至接近72，000美元，显示市场的风险偏好可能正在回暖。Trade Nation分析师David Morrison在报告中称，比特币和以太坊近期表现出韧性，继续横盘震荡。比特币守住6万美元支撑，但在7万美元附近遭遇阻力。他表示，两者的日线MACD从超卖区域回升，“形态相当建设性”。
美以对伊朗的袭击令中东局势更加动荡，战争何时以及如何结束仍没有明确线索。市场焦点集中在原油上，交易员正在评估特朗普总统提出的方案：为通过霍尔木兹海峡的油轮提供保险并进行护航，而这条关键水道的航运几乎陷入停滞。
花旗集团策略师Beata Manthey表示：“如果（护航与保险方案）能够实现，那对市场将是非常好的消息。我们大宗商品团队的基本假设是，相关扰动将是短暂的。”
除冲突因素外，投资者还关注美国ADP私营部门就业数据，而美联储的《褐皮书》将提供美国企业情绪的“实地观察”画面。
“小非农”人数高于预期
美国2月ADP就业人数增加6.3万人，为2025年11月来最大增幅，高于市场预期的5万人。
高盛CEO警告市场还没真正定价“战火代价”。
高盛董事长兼首席执行官戴维·所罗门表示，他对全球金融市场对于中东地缘政治冲突升级给出的偏向“温和”反应感到意外，并补充称，还需要数周时间才能对美以与伊朗之间波及整个中东的对峙局势有更多了解，因此市场也需要不止一周时间来消化所有的负面冲击波。
所罗门表示：“我看到近日市场反应，实际上我感到意外。市场反应一直相对温和。”他援引最新收盘数据，标普500指数周一和周二跌幅不到1%，在新一轮地缘政治冲突背景下，这一回调相当温和。
与此同时，由于战争引发市场对油价上涨将导致全球通胀再度抬头以及货币紧缩周期的担忧，交易员们正在大幅下调对美联储降息的预期，这也是美股周二遭遇大规模抛售的核心逻辑。
别再指望特朗普救市！华尔街齐声警告：这次局势他控制不了。
华尔街策略师纷纷警示，面对伊朗局势，切勿再依赖所谓的“特朗普看跌期权”。美以两国对伊朗的军事打击已令中东局势陷入动荡，并可能因推高油价而给美国经济带来新的通胀冲击。
目前，这场冲突何时以及如何结束尚无定论，这增加了冲突长期化的风险，也可能带来白宫难以预料的后果。
Baird投资策略师Ross Mayfield认为，无论战事以多快速度结束，中东地区石油基础设施可能遭到大范围破坏这一风险，都将延长战事对市场的冲击。
BCA Research首席地缘政治和美国政治策略师Matt Gertken表示，只有出现“由市场引发的衰退”风险，即股市下跌约10%至15%时，白宫才会真正感受到压力。
法国外贸银行美国利率主管John Briggs认为，只有当债券收益率攀升至“引发混乱并蔓延至信贷和股票市场”的程度，才可能促使特朗普试图从冲突中抽身。
德银泼冷水：小心抄到半山腰！
随着美国和伊朗之间的冲突不断升级，投资者都在犯嘀咕：这次战争爆发时“逢低买入”的策略还能奏效吗？对此，德银认为，本周的关键问题在于，油气价格是否会飙升至阻碍经济增长的程度、从而破坏复苏交易。
策略师Henry Allen表示：“我们之前曾写道，地缘政治事件通常不会引起持续的市场反应。但例外情况是，当地缘政治事件拥有影响市场的宏观渠道时。伊朗的事态正是这样一个典型例子。”
这位策略师表示，以下三个条件中至少需要满足一个——油价飙升至少50%至100%并持续数月；油价上涨将本已降温的经济推入衰退或严重放缓；央行针对油价上涨采取鹰派政策应对，可能会导致标普500指数暴跌超过15%。
Tom Lee吹响反攻号角：最剧烈抛售本周结束，3月将是科技股与加密资产“反弹月”。
有“华尔街神算子”之称的Fundstrat研究主管Tom Lee表示，尽管全球市场近期受到地缘政治局势以及前期技术性回调的压力，但加密货币、软件板块以及被统称为“MAG-7”的科技巨头股票本月都将迎来复苏——它们要么已经触底，要么即将触及低点。
Lee 在接受采访时表示：“我认为抛售最剧烈的阶段将在本周结束。我预计3月份股市将会上涨。”
焦点个股
加密货币概念股盘前普涨，特朗普敦促国会尽快推进加密市场结构法案。Strategy、Coinbase涨超6%，Circle、MARA Holdings涨超5%，Bitfarms、CleanSpark、Robinhood涨超3%。
存储概念股盘前拉升，闪迪涨超2%，美光科技、西部数据涨超1%。
雷神技术盘前涨超1%，消息称白宫将召集美国军工巨头讨论增产。
Gitlab盘前跌8.8%，Q4业绩喜忧参半，今财年业绩指引逊于预期。
云计算公司CoreWeave股价盘前上涨3.5%，人工智能公司Perplexity已签约使用该公司的数据中心。
Moderna盘前涨超4%，专利纠纷靴子即将落地。
Evolus盘前涨超16%，Q4收入增长实现盈亏平衡 本季指引积极。
Sea盘前续跌逾2%，Q4盈利逊预期，多家大行下调目标价。
再鼎医药盘前涨约2%，H股收涨4%，绩后持续获机构唱好。
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