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国际金价波动加剧，为何会暴跌？后续走势如何？

近期连续创下历史新高的国际金价日前在投资者获利了结中迎来大跌。在截至22日上午的两天时间内，国际市场黄金价格总计下跌约8%，市值蒸发超过2.5万亿美元。分析人士认为，此次暴跌是金价持续数月上涨、市场处于严重超买状态之后的技术性回调。

今年9月以来，国际金价持续上涨。10月7日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价突破每盎司4000美元，一度创下每盎司4014.60美元的历史新高。16日，纽约市场黄金期货价格最高接近每盎司4390美元。今年以来，国际金价累计上涨近60%。

分析人士认为，推动本轮金价大涨的主要因素包括经济和地缘政治不确定性日益增加、美国联邦政府陷入“停摆”危机、通胀担忧引发市场避险需求上升、各国央行大量购入黄金、关税和贸易政策不确定性持续，以及市场对美联储降息预期增强等。

但是，随着金价持续上涨，黄金多头市场拥挤度显著加剧，获利盘大量积累，市场对抛售黄金的预期逐渐强化。分析人士指出，前所未有的涨幅足以促成非理性市场的“无理由”下跌。此外，近期美元汇率走强、地缘政治紧张局势缓和以及市场对贸易摩擦缓解的乐观预期等进一步推动投资者获利了结。

纽约商品交易所理事会主席威廉·普尔普拉认为，过去两天金价暴跌是典型的 “技术性回调”。近期金价走势几乎呈现出“抛物线式上涨”，市场已经超买一段时间，斜率越陡，回调越剧烈。

对于金价后续走势，多数市场机构认为，短期内金价大概率会保持高位震荡，而中长期上涨趋势不会改变。

花旗银行预计，如果美国政府“停摆”危机得以化解，贸易摩擦得到缓和，金价可能在未来数周进入震荡整理阶段，短期看跌。

高盛认为，此次金价下跌属于技术性回调，驱动金价上涨的长期宏观背景并未改变。

摩根士丹利认为，此次金价暴跌仅属短期修正，而非牛市终结。全球央行持续购金、地缘风险、主权债务高企以及资金撤离美国国债等因素仍对金价构成支撑。

渣打银行日前将2026年黄金平均价格预期从每盎司3875美元调高至4488美元。该机构认为，全球不确定性加剧、美联储政策转向、全球“去美元化”趋势加剧以及黄金投资需求旺盛等因素将共同推动金价上涨。

国际清算银行：今年全球外汇市场交易量攀升至历史新高

智通财经APP获悉，国际清算银行在周四发布的三年期调查中表示，在波动加剧的情况下，全球外汇市场的交易量攀升至历史新高。数据显示，今年4月的日均交易额增至7.5万亿美元，较2019年同期增长14%。相比之下，2019年的增长率为30%，2016年则收缩5%。

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经历多年的低迷之后，由于通胀冲击促使各大央行提高利率以及俄乌战争扰乱了金融市场，货币波动性急剧上升。

国际清算银行指出，货币大幅波动造成交易商之间的库存失衡，迫使它们更频繁地在交易商间市场抛售头寸。另一方面，部分地区的疫情限制措施可能抑制了交易。

该行还称，2019年至2022年间交易量的增长反映了更多的交易商间交易，而2022年4月外汇市场的波动加剧推升了交易量的上升。

数据显示，交易商之间的每日交易量为3.5万亿美元，占全球总成交量的46%，高于三年前的38%。相比之下，与其他金融机构(包括非报告银行、对冲基金和机构投资者在内的客户)交易的市场份额从55%下降至48%。

美元交易继续占据主导地位，大约88%的货币交易都涉及美元。这一情形在过去十年中几乎没有变化。欧元交易量从三年前的32%降至31%左右。

人民币交易的增幅最大，占市场份额的7%。它已成为第五大交易货币，而2019年排第八位。

国际清算银行的数据还显示，在货币工具中，掉期占总成交量的51%，而2019年为49%。现货交易的份额从30%下降至28%，远期交易稳定在15%。

该行的调查覆盖了全球1200多家银行和其他交易商。2019年占全球货币交易总额不到1%的俄罗斯未统计在内，而迪拜则首次被纳入其中。

2025年进出口总值创历史新高，连续9年实现增长——中国外贸展现韧性与活力

据海关统计，2025年，我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年实现增长。其中，出口26.99万亿元，同比增长6.1%；进口18.48万亿元，同比增长0.5%。总体看，中国全年进出口总值创历史新高，将继续保持全球货物贸易第一大国地位。商务部新闻发言人何咏前表示，2025年中国外贸顶压增长、亮点纷呈，充分展现了韧性与活力，也为全球经贸发展作出重要贡献。

“中国好物”广受欢迎

2025年，中国出口顶住了外部环境压力，实现了稳定增长。日前，在国新办举行的新闻发布会上，海关总署副署长王军说，量的合理增长，源自质的有效提升，突出表现在以创新适配国际市场需求、以绿色助推全球低碳转型、以合作促进共同发展3个方面。

“2025年高技术产品出口同比增长13.2%，拉动我国出口增长2.4个百分点。其中，专用装备、高端机床、工业机器人出口分别增长20.6%、21.5%和48.7%。特别是工业机器人，去年出口超过了进口，我国成为工业机器人的净出口国。”王军说。

同时，传统产业转型升级，不断焕发新活力。比如，中国陶瓷企业将传统技艺与海外文化相融合，样式新颖的陶瓷树成为国外节日装饰的新选择；家电企业研发出“沙漠空调”，室外温度超过60摄氏度时仍然能正常工作，出口市场越做越大。

在绿色能源领域，2025年锂电池、风力发电机组出口分别增长26.2%、48.7%；在绿色出行领域，电动摩托车及脚踏车出口增长18.1%，铁道电力机车出口增长27.1%；在绿色生产领域，工业气体净化装置出口增长17.3%，电动叉车出口增长5.2%。优质的绿色供给，为全球绿色转型提供了中国方案。

王军说，出口创新发展的成色更足、绿色发展的底色更浓、共赢发展的本色更亮，“中国好物”在全球范围内广受欢迎，为保障全球产供链稳定发挥了重要作用，也为全球经贸发展注入了确定性、带来了新机遇。

连续17年成为全球第二大进口市场

2025年，在部分大宗商品国际市场价格下降的情况下，自二季度开始，中国进口连续3个季度保持增长。总体看，2025年中国进口规模创历史新高，将连续17年成为全球第二大进口市场。

据王军介绍，全年进口呈现这样几个特点：

进口走势持续向好。随着中国经济持续回升向好，生产增势平稳、消费需求扩大带动进口趋稳。从6月份开始，进口连续7个月保持同比增长，12月份增速进一步加快到4.4%。

扩大进口成效明显。成功举办第八届进博会，参展企业的数量再创新高，意向成交金额超过800亿美元，成为世界各国企业通向中国经济大海的入海口。海关新增准入来自65个国家和地区的190种农食产品，去年全年进口农产品近1.5万亿元，在海关注册的农食产品境外企业增加8.3万家，累计数量超过50万家。去年，我国进口了近30亿吨的大宗商品，增加了1.1%；进口超7.4万亿元的机电产品，增长了5.7%。

从更多贸易伙伴进口实现增长。去年我国自全球130多个国家和地区的进口实现了增长，较2024年增加7个；自亚洲、拉美、非洲进口值分别增长3.9%、4.9%和6%；对已建交的最不发达国家实施100%税目产品零关税，自上述国家进口增长9%。

“我国市场规模庞大、层次多样、潜力十足。国内经济持续回升向好，生产和消费需求有效释放，为各国提供了广阔的市场空间和合作机遇。”王军说。

外贸“朋友圈”越来越大

中国外贸“朋友圈”越来越大，贸易多元化之路越走越宽广。最新国际数据显示，中国已成为全球160多个国家和地区的主要贸易伙伴，比2020年增加20多个。同时，在华外资企业坚持深耕中国、信心不减，2025年有进出口记录的外资企业数量比2020年增加了1700多家。

中国—东盟自贸区3.0版落地实施，区域经济一体化向更宽领域、更深层次迈进；与中亚国家贸易突破千亿美元，中亚越来越多的优质农产品进入中国市场；同非洲各国深入落实“十大伙伴行动”，去年对非进出口近2.5万亿元……中国持续拓展平等、开放、合作的全球伙伴关系，外贸进出口多元化态势更加明显。

海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良举例说，中欧经济高度互补，利益深入交融。据中国海关统计，2025年我国对欧盟进出口5.93万亿元，增长了6%，占我国进出口总值的13%，拉动进出口增长0.8个百分点。

其中，自欧盟进口箱包、医疗保健品、乘用车、化妆品占我国同类产品进口比重都在四成以上，我国对欧盟出口电子电器、服装、厨房用品分别增长3.4%、3.7%和3.6%，众多优质消费品进一步丰富了中欧消费者的选择。

2025年，我国对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，同比增长6.3%，高于我国外贸整体增速2.5个百分点。共建伙伴占中国外贸整体的比重，继2024年突破50%后，2025年占比进一步提升至51.9%。

“2026年，中国面临的外部环境发生深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存，不确定难预料因素增多。但中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，外贸发展仍然具备诸多有利条件。”何咏前表示，商务部将从抓好各项外贸政策落地见效、加大力度拓展多元化市场、加快培育新动能、推动进出口平衡发展等方面加大稳外贸工作力度，为“十五五”开好局、起好步贡献力量。（记者 王俊岭）