Archive: 2026年1月14日

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外汇汇率主要形式及特点（一）

1 月 14, 2026 通过 XM 0 评论 #固定汇率制, #外汇汇率, #布雷顿森林体系, #汇率波动, #金本位制度

主要形式及特点

在国际金融史上，一共出现过三种汇率制度，即金本位体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和浮动汇率制。

⑴金本位制度下的固定汇率制度

1880-1914年的35年间，主要西方国家通行金本位制，即各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币，金币可以自由铸造、自由兑换及自由输出入。在金本位体系下，两国之间货币的汇率由它们各自的含金量之比–金平价(goldparity)来决定，例如一个英镑的含金量为113.0015格林，而一个美元的含金量为23.22格林，则：

外汇汇率

1英镑=113.0015/23.22=4.8665美元

只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。当然，这种固定汇率也要受外汇供求、国际收支的影响，但是汇率的波动仅限于黄金输送点(goldpoint)。黄金输送点是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点(goldexportpoint)；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点(goldimportpoint)。

当一国国际收支发生逆差，外汇汇率上涨超过黄金输出点，将引起黄金外流，货币流通量减少，通货紧缩，物价下降，从而提高商品在国际市场上的竞争能力。输出增加，输入减少，导致国际收支恢复平衡；反之，当国际收支发生顺差时，外汇汇率下跌低于黄金输入点，将引起黄金流入，货币流通量增加，物价上涨，输出减少，输入增加，最后导致国际收支恢复平衡。由于黄金输送点和物价的机能作用，把汇率波动限制在有限的范围内，对汇率起到自动调节的作用，从而保持汇率的相对稳定。在第一次世界大战前的35年间，美国、英国、法国、德国等国家的汇率从未发生过升贬值波动。

1914年第一次世界大战爆发，各国停止黄金输出入，金本位体系即告解体。第一次世界大战到第二次世界大战之间，各国货币基本上没有遵守一个普遍的汇率规则，处于混乱的各行其是的状态。金本位体系的35年是自由资本主义繁荣昌盛的“黄金时代”，固定汇率制保障了国际贸易和信贷的安全，方便生产成本的核算，避免了国际投资的汇率风险，推动了国际贸易和国际投资的发展。但是，严格的固定汇率制使各国难以根据该国经济发展的需要执行有利的货币政策，经济增长受到较大制约。

金本位下汇率制度的特点：

是一种以美元为中心的国际货币体系。该体系的汇率制度安排，是钉住型的汇率制度。

a.黄金成为两国汇率决定的实在的物质基础。

b.汇率仅在铸币平价的上下各6％。左右波动，幅度很小。

c.汇率的稳定是自动而非依赖人为的措施来维持。安信

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境内外通用 一芯双应用 中国银行推出全新长城系列万事达卡

1 月 14, 2026 通过 XM 0 评论 #中国银行, #优惠活动, #境内外通用, #芯片卡, #长城系列万事达卡

近日，中国银行推出可同时支持境内、境外使用的全新长城系列万事达卡。

据了解，全新上线的中国银行长城系列万事达卡包括金卡、白金卡、财富信用卡及私人银行信用卡四类，均升级为单芯片双应用信用卡。作为同业领先发行的境内外通用芯片信用卡，该卡将为消费者的安全便捷用卡需求提供新的保障。

境内外通用芯片信用卡_中国银行长城系列万事达卡_长城电子借记卡外币

中国银行北京市分行相关业务负责人介绍，过去只有银联标识信用卡才能在境内绑定快捷支付，此次推出的全新长城系列万事达卡支持线上绑卡消费，可绑定支付宝、微信、京东、美团等平台使用，还可以实现线下万事网联刷卡支付。与此同时，此次推出的信用卡是单一万事达标识且为芯片卡，相比此前境内推出的单标磁条卡，消费者可打消境外用卡安全性方面的顾虑。

此外，中国银行还上线了一系列优惠活动。长城万事达金卡、白金卡新客户办卡可享150元微信立减金，月消费满3笔199元有机会获赠价值30元礼品券，跨境消费单月至高返660美元立减金，另可享受万事达卡精选酒店预订、比斯特会籍匹配、米其林合作餐厅座位预订等丰富权益。在此基础上，长城财富信用卡和私人银行信用卡还包含丰厚的开卡赠礼，以及涵盖运动、健康、保险、出行、亲子、美食6大品类，总计20余项的丰富增值权益，全面服务消费者衣食住行及休闲娱乐等日常需求。

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股权激励与期权有何不同一文读懂两者核心差别与适用场景

1 月 13, 2026 通过 XM 0 评论

在现代企业管理中，尤其是初创公司和高成长性企业，股权激励和期权是两种常见的员工激励工具。它们旨在通过将员工利益与公司长期发展绑定，激发员工的积极性和忠诚度。然而，许多创业者、HR从业者甚至员工对这两者的区别和适用场景存在混淆。本文将深入剖析股权激励与期权的核心差异，结合实际案例和场景，帮助读者全面理解如何选择和应用这些工具。文章将从定义入手，逐步展开比较、优缺点分析、税务影响、适用场景及实施建议，确保内容详尽且实用。

1. 股权激励的基本概念与类型

股权激励（Equity Incentive）是一种广义的激励机制，指公司通过授予员工公司股权或股权相关权益，使其成为公司股东或准股东，从而分享公司成长带来的价值。股权激励的核心在于“所有权”的转移或潜在转移，目的是让员工从“打工者”转变为“合伙人”，增强其对公司长期发展的责任感。

股权激励通常包括多种具体形式，如限制性股票（Restricted Stock）、股票增值权（Stock Appreciation Rights, SARs）、虚拟股票（Phantom Stock）等。这些形式不一定是直接授予股票，而是基于股权的衍生权益。股权激励的实施往往需要通过正式的股权激励计划（Equity Incentive Plan），经董事会和股东大会批准，并遵守相关法律法规（如中国《公司法》和《证券法》）。

1.1 股权激励的典型类型举例

股权激励的优势在于它直接与公司股权挂钩，能真正让员工感受到“股东”身份，但缺点是实施复杂，需要考虑股权稀释、股东权益平衡等问题。

2. 期权的基本概念与运作机制

期权（Stock Options）是股权激励的一种具体形式，但更精确地说，它是一种金融衍生工具，赋予持有者在未来特定时间内以预定价格（行权价，Exercise Price）购买公司股票的权利，而非义务。期权在股权激励中常用于员工持股计划（ESOP），特别是在初创企业中，作为吸引人才的“金手铐”。

期权的核心是“选择权”：员工可以选择行权（购买股票）或不行权。如果公司股票市场价高于行权价，员工行权后可获利；反之，则无价值。期权通常有授予期（Grant Period）和行权期（Exercise Period），并受vesting schedule（归属时间表）约束。

2.1 期权的类型举例

期权的吸引力在于其杠杆效应：员工只需支付少量行权价即可获得潜在高回报，但风险在于如果公司发展不佳，期权可能一文不值。

3. 股权激励与期权的核心差别

尽管期权是股权激励的一种形式，但两者在广义上常被对比。核心差别体现在性质、权利、风险、税务和实施方式上。下面通过表格和详细说明进行比较。

3.1 核心差别比较表方面股权激励 (广义)期权 (狭义)

性质

授予股权或股权相关权益，可能立即或逐步获得所有权。

授予购买股票的权利，非实际股权，直到行权后才获得所有权。

权利

直接或间接享有股东权利（如分红、投票权）。

无股东权利，直到行权；行权后才享有。

风险

较低风险，因为可能已部分获得股权价值。

较高风险，依赖股价上涨；若股价低于行权价，则无价值。

税务影响

授予时可能需缴税（如RSU归属时），但有延迟纳税选项。

授予时无税，行权时缴税（NSO）或满足条件后缴税（ISO）。

流动性

较高，部分形式可立即变现或转让。

较低，通常需等待vesting和行权，且受公司回购限制。

适用阶段

适合成熟企业或中后期公司。

适合初创企业或高增长阶段。

3.2 详细差别分析4. 优缺点分析4.1 股权激励的优缺点

优点：

缺点：

4.2 期权的优缺点

优点：

缺点：

5. 税务与法律影响详解

税务是选择股权激励或期权的关键因素。以下以中国和美国为例（因全球企业多参考这些体系）。

5.1 中国税务影响5.2 美国税务影响

建议：企业咨询税务顾问，设计409A估值（美国）或类似机制，确保合规。

6. 适用场景分析6.1 股权激励适用场景6.2 期权适用场景6.3 混合使用场景

许多公司结合两者：早期用期权，后期转为股权激励。例如，SpaceX对资深员工授予RSU，对新人用期权。

7. 实施建议与最佳实践7.1 选择建议7.2 实施步骤制定计划：起草股权激励协议，明确vesting（如4年cliff）。估值：非上市公司需第三方估值（如DCF模型）。沟通：向员工解释差异，避免误解。监控：定期审计，调整以适应市场变化。7.3 案例：小米的激励实践

小米早期用期权激励员工，行权价低，助力上市后员工获益。后期引入RSU，稳定核心团队。这体现了从期权向股权激励的演进，适用于高增长到成熟的转变。

8. 结论

股权激励与期权虽有重叠，但核心差别在于“拥有权”与“选择权”的权衡：股权激励提供更直接、稳定的激励，适合追求长期稳定的公司；期权则以高杠杆吸引高风险偏好人才，适合初创和高增长场景。企业应根据自身阶段、税务环境和员工需求，灵活选择或组合使用。建议咨询专业律师和税务师，确保合规。通过正确应用，这些工具不仅能留住人才，还能驱动公司可持续发展。如果您的企业正面临激励设计难题，不妨从评估当前股权结构入手，逐步优化。