Archive: 2026年1月17日

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158关口多空鏖战：口头干预、加息传闻与债市背离，哪一个才是真正底牌？

1 月 17, 2026 通过 XM 0 评论 #158关口, #债市背离, #加息传闻, #口头干预, #多空鏖战

在经历近一周因政治不确定性引发的“高市交易”推动后，美元兑日元汇率呈现出高位震荡格局。周五，汇价于158.00-158.50区间内反复拉锯，盘中一度承压下探至158.10附近。当前市场焦点已迅速从短期政治博弈，切换至对日本央行货币政策路径的重新评估与日本国债市场的结构性变动上。日债收益率的波动，正成为窥探日元未来走向的关键微观窗口。

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基本面驱动力：干预预期与加息预期的角力

日本财务大臣片山皋月于周五的密集表态，为外汇市场注入了明确的官方信号。其重申在应对日元过度波动时“不排除任何选项”，并特别提及了去年9月签署的日美联合声明，该声明为包括联合干预在内的行动提供了框架。这番言论直接指向当前汇市的单边贬值压力，旨在强化政策威慑，遏制投机性卖盘。尽管口头干预的短期直接效力时常受到质疑，但在关键心理关口附近，此类明确警告能有效增加市场波动，压缩单向交易的获利空间，并为潜在的实质性干预铺平道路。

与此同时，来自政策中枢的更深层驱动正在发酵。据知名媒体报道，部分日本央行决策者正在严肃考虑比市场普遍预期更早加息的可能性，最早或在四月采取行动。这一判断的核心逻辑链在于：持续疲软的日元汇率（自去年10月以来大幅贬值）正通过进口渠道不断输入成本推动型通胀压力。当前日本企业本就处于积极转嫁成本的环境，日元若继续走弱，可能为其提供进一步提价的理由，从而导致通胀根深蒂固的风险上升。尽管日本央行预计将在本月会议上维持利率不变，且总裁植田和男强调需谨慎评估经济韧性，但“日元贬值引发的通胀压力”已被其明确列为关键监控因素。四月会议之所以被市场部分参与者视为关键节点，因其恰逢新财年开始、春季劳资谈判结果明朗，且央行将发布新的长期经济与物价展望报告。三井住友信托资产管理公司高级策略师稻留克俊的观点颇具代表性，他认为央行在应对通胀风险上可能已落后于形势，四月加息可能性不小，且不排除后续进一步行动。

技术面与市场结构：收益率曲线的“背离”信号

美元兑日元240分钟图显示，价格目前围绕布林带（参数20,2）中轨158.45附近震荡，上轨位于158.79，下轨位于158.10。MACD指标（参数26,12,9）中，DIFF与DEA均位于零轴下方，分别为-0.078与-0.029，呈现弱势整理特征，但暂未形成强劲的下行动能。当前汇价正处于一个短期多空平衡的节点。

更值得深入剖析的是日本国债市场的表现，其为日元的内在估值提供了映射。周五，日本国债（JGBs）遭遇新的卖压，驱动力主要来自三方面：美国收益率上行带来的外部压力、财政部拍卖部分非主力期限债券结果疲软，以及上述关于日本央行可能提早加息的报道。卖压集中在5年至20年期债券，这导致基准10年期收益率日内一度上行至2.185%，接近近期高点。

然而，市场出现了微妙的结构性分化：与中短端收益率上行相反，30年期及更长期限的国债收益率却逆势下行。早盘30年期收益率一度下跌至3.45%，导致收益率曲线呈现明显的平坦化走势。这一现象揭示了市场参与者的复杂心态：一方面，对央行提早收紧政策的预期打压了中短端债券价格；另一方面，部分长期配置型资金（如养老金账户）可能认为在收益率相对高位提供了有价值的配置机会，从而积极买入超长期限债券。这种长短端的分化，反映出市场对长期经济前景与短期政策冲击的不同定价，也意味着单纯因加息预期而全面看空日债的逻辑并不稳固。曲线的平坦化本身，历史上常被视为对未来经济增长或通胀前景的担忧信号。

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未来趋势展望与关键区间

展望后市，日元走势将取决于几股力量的动态平衡结果。基本面层面，“政策威慑”与“政策转向”构成了对日元的两大潜在支撑。财务省的口头干预将持续为美元兑日元汇率设置“政策顶”，任何单边快速上攻都可能招致更强烈的官方回应甚至实际行动。而日本央行加息预期的提前发酵，则可能从利差收窄的根本逻辑上削弱美元的吸引力。

然而，阻力同样清晰。市场对美联储降息预期的摇摆、全球避险情绪的波动，都可能重新提振美元。此外，尽管关于提前加息的讨论升温，但日本央行内部共识尚未形成，植田总裁的谨慎立场意味着任何政策调整都将以数据为依归，过程可能反复。

从技术图表与市场情绪结合来看，美元兑日元的短期关键支撑阻力区间已初步显现。

上方阻力区间：158.70-159.00。该区域不仅是近期震荡高点，也接近布林带上轨与重要的心理整数关口。任何向上测试此区域的行为，都将面临财务省干预警告的严峻考验。

下方支撑区间：157.80-158.10。158.10附近是当前布林带下轨所在，也是周五盘中低点区域。若跌破，市场注意力将转向157.50附近的前期交投密集区。

盘中需要密切关注以下几个焦点：

1. 日本国债收益率曲线的进一步变化：若10年期收益率突破近期高点（如2.20%），而30年期收益率不再跟随上行甚至下跌，曲线平坦化加剧，可能暗示市场对日本经济的长期看法转向谨慎，或削弱日元因加息预期获得的提振。

2. 日本官方言论的密集度与强度：财务省与央行官员的后续表态，将是判断政策层忍耐底线的最直接风向标。

3. 市场对四月加息概率的定价波动：这将在日元交叉盘及利率衍生品市场中有明显体现。

总而言之，日元正处在政策预期剧烈博弈的十字路口。日债收益率曲线的平坦化，既是市场对潜在政策转向的提前反应，也暗含了对长期经济韧性的疑虑。交易逻辑已从单纯的政治交易切换至对货币政策拐点更深层次的定价。在这一过程中，汇率的波动性或将显著增加，任何单边押注都需承担极高的政策风险。未来一周，市场将屏息以待日本央行的政策会议声明及其最新经济预测，以寻找关于“转向时机”的更确切线索。

指导仅供参考,不作为交易依据

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全国首个美妆行业1039市场采购试点在越秀正式授牌

1 月 17, 2026 通过 XM 0 评论

8月30日，全国首个美妆行业1039市场采购试点正式授牌暨美博外贸综合服务中心开幕庆典在广州美博城举行。政府部门、美业大咖出席本次开幕式活动。本次活动由广州市商务局、越秀区商务局及矿泉街道联合指导，由广州美博城承办。

实实在在解决中小企业与跨境电商难题

记者了解到，市场采购贸易方式是指在经认定的市场集聚区采购商品，单票报关单的货值最高限额为15万美元，由符合条件的经营者在采购地海关办理出口通关手续的贸易方式。

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美博城内主要为经营康养用品、假发、仪器、美体内衣等品类的个体工商户，这些商户与跨境电商面临难以通过一般贸易方式出口的难题。由于贸易方式及结汇的不规范，场内的商户经常性出现“冻卡”问题，阻碍商户的正常经营发展。

美博城的管理服务方，主动了解商户的困难，反映商户诉求。各级政府多次实地走访，响应商户的诉求，依据美博城自身的好的硬件，指导美博城按程序申报市场采购贸易试点工作。市场采购贸易方式具有申报简便、通关速度快、允许多个主体收汇等优势，可以很好地满足小单化、小批量和多批次的外贸需求，实实在在解决中小企业与跨境电商难以通过一般贸易方式出口的难题。

市场采购试点为场内商户带来以下主要便利性：一是市场经营户以市场采购贸易方式出口的货物，按规定实行增值税免税政策。二是市场集聚区内的市场经营户可依法享受地方税费优惠政策。三是个体工商户的经营所得个人所得税实行定期定额或核定所得率方式征收的，税款实行按季申报缴纳。四是以市场采购贸易方式出口，既可以由外贸代理商收结汇，也可以由其代理出口的个体工商户收结汇。允许个体工商户开立个人外汇结算账户，直接办理贸易外汇收结汇手续。银行可通过平台查询供货商户的交易和报关信息，为其办理收结汇业务。

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美博城已在主楼正门显眼位置设立外贸综合服务中心，配备专职工作人员，为场内商户提供主体备案、交易登记、组货装箱、委托报关、免税申报、外汇结算等综合性外贸服务，促使场内商户对外贸易规范化、阳光化发展。主楼三楼设有外贸服务展厅，用于展示热销海外的品牌店及产品。

美博城的市场采购试点将有力地推进越秀区专业市场高质量发展工作，为专业市场增添外贸新动能。一直以来，越秀区高度重视专业市场的发展工作，近年来通过以下工作促进越秀区经济社会发展。

升级改造，提供专业市场发展坚实基础

一直以来，越秀区委、区政府高度重视专业市场升级改造工作，越秀区商务局编制《越秀区专业市场优化升级指南》，积极推荐专业市场申报市商务局商业网点建设资金，广州美博城、万菱广场等专业市场累计获得超百万元资金支持，为越秀区专业市场的品质提升、高质量发展提供了坚实的保障。

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在政策资金支持的同时，越秀区鼓励专业市场自发进行数字化升级改造。鼓励流花服装批发市场投入资金率先建设垂直类跨境电商平台LIUHUAMALL.com，为生产制造企业、供应商、采购商等提供包括展示、推广、交易、结算、物流等数字化综合服务，2021年底上线以来，全球210多个国家和地区的客户访问过商城，同步建设流花跨境直播基地，建立直播运营队伍，与TikTok官方以及头部MCN机构和主播合作，助力商户。支持白马服装市场自主开发严选相册小程序、智能商圈支付系统、BM超级直播间等线上数字化综合服务平台；优化升级数字看板2.0，实现管理、服务、经营数据的共享、可视和追溯，打造智慧场景空间。

激发动力，培育专业市场发展新型业态

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快内外贸一体化发展，培育内外贸融合发展产业集群，越秀区积极组织辖内专业市场申请市场采购贸易集聚区拓展试点市场，促进“跨境电商+产业带”模式发展，带动更多传统产业组团出海，解决专业市场中小企业外贸业务的难点痛点，赋能越秀区外贸高质量发展。2020年9月9日，经广州市批复，越秀区新大地服装城、万菱广场成为全市首批“市场采购贸易集聚区拓展试点市场”；随后，广州流花服装批发市场成为第二批试点市场。今年，广州美博城落地成为新一家广州市市场采购贸易集聚区拓展试点市场，成为越秀区第4个试点市场，越秀区市场采购贸易集聚区拓展试点市场占广州市总数的44.44%。

自试点批准至2024年7月，3个市场采购试点专业市场共945家商户进行了市场采购登记备案，开展市场采购贸易的交易额为6.6亿元人民币。2024年7月，越秀区3个市场采购试点专业市场开展市场采购贸易的交易额为4253.31万元人民币，同比增长203%。2024年1-7月，越秀区开展市场采购贸易的交易额为3.5亿元人民币，同比增长42%。

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人才培养，助力专业市场发展良好氛围

充分利用专业批发市场平台，加强产学研互动，强化时尚人才培养。在流花服装批发市场打造晌午（国际）创新创业实践基地，引入科技类公司，为服装市场的数字化转型奠定坚实的基础，与江苏科技大学、广州大学共建“产学研合作基地”，助力研究成果转化和技能人才培育。推动白马服装批发市场谋划青年创业孵化项目，为市场转型升级提供智力支撑。美博城打造“中美协OMC竞赛专委会中国队选手集训基地”，培养国际化人才，并在法国巴黎凡尔赛门展览馆2023年OMC世界杯发型化妆美甲大赛中获得诸多奖项。

下一步，越秀区将以广州流花数贸中心为重点，充分利用专业市场新兴中东、独联体等外贸新兴地区采购商云集的优势，鼓励重点外贸企业拓展新兴外贸市场，挖掘业务增量。提升与“一带一路”共建国家的合作水平，协同行业龙头企业寻找发展机遇，鼓励企业加快“走出去”。扩大市场采购贸易服务中心的服务辐射范围，探索“跨境电商+产业园”模式引导跨境电子商务企业集聚发展，探索跨境电商结算新模式，丰富贸易结算渠道和工具。

采写：南方+记者 马艺天 实习生 叶华夏

摄影：南方+记者 梁文祥

【作者】 马艺天；梁文祥

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岁末美元理财升温 鹏华全球高收益债美元现汇居同类前四

1 月 17, 2026 通过 XM 0 评论 #QDII, #理财, #美元, #高收益债, #鹏华基金

年终岁末，理财市场迎来小阳春，其中购买外币理财产品、投资外汇资产的声音日益高涨。理财专家表示，海外市场不仅能规避单一市场风险，还能让投资者获得更广阔的机遇。在此背景下，民众对美元的资产配置需求增加，特别是具有较高收益的美元理财产品在近期受到投资者青睐。记者注意到，由“海外债专家”鹏华基金国际业务部打造的明星QDII债基——鹏华全球高收益债美元现汇（001876）契合当下民众配置需求，且2020年以来业绩“开门红”居同类前4，表现可圈可点。

具体来看，据Wind数据显示，截至2020年1月15日，鹏华全球高收益债美元现汇今年以来收益达到1.53%，在同类67只产品中高居第4。拉长期限来看，鹏华全球高收益债表现同样优异。据银河证券数据显示，截至2019年12月底，该基金人民币份额(000290)全年收益达14.12%，在同类产品中排名第一，美元现汇份额全年收益达12.31%，位居同类第二。人民币份额自2013年成立以来总回报率达58.25%，年化回报达7.69%;美元现汇份额自2015年成立以来累计回报24.67%，年化回报5.28%，为持有人带来较佳持基体验。

事实上，进入2020年以来，人民币对美元汇率大涨。据Wind数据显示，今年1月1日至14日期间，在岸人民币兑美元累计涨818个基点，年内涨幅达1.17%。业内人士分析，这对于前期已换汇美元的投资者来说，或带来一小部分损失，若通过配置鹏华全球高收益债美元现汇，借助其较高收益率，不失为对汇率损失的一个补偿。

能够取得优异业绩，离不开背后掌门人的精心管理和投研团队的强大支撑。据了解，鹏华全球高收益债由鹏华基金国际业务部总经理尤柏年亲自管理，其从业时间超15年，拥有丰富的海外投资经验，荣获2019年英华奖“三年期海外固收投资最佳基金经理”奖。从团队实力看，鹏华基金早在2007年就筹建海外投资团队，目前已建立起一支团队成员经验丰富、制度流程完备、整体信用分析和交易团队完备的海外管理队伍，曾两度荣获基金界的最高奖项“海外投资金牛基金公司奖”，投研实力备受权威认可。

值得一提的是，对于普通投资者来说，海外债市参与门槛较高，需要有专业的投资能力和债券交易能力，不妨借助海外债券基金间接参与投资。为了帮助投资者把握机遇，近期鹏华基金国际业务部推出鹏华全球高收益债“姐妹基金”——鹏华全球中短债(QDII)，同样由尤柏年亲自管理。对于风险偏好较高的投资者，可配置鹏华全球高收益债美元现汇，对于风险偏好较低的投资者，可配置鹏华全球中短债美元现汇。据悉，鹏华全球中短债美元现汇申购起点仅为10美元，满足投资者低门槛海外资产配置的需求，且C类美元现汇（008321）可免申购费，帮助投资者降低持有成本。