Archive: 2022年4月20日

资产通胀7.8%，你跑赢实际通胀了吗？(图)

资产通胀7.8%，你跑赢实际通胀了吗？

CPI为消费者物价指数，反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。

2020年我国CPI同比增长0.2%，即一般消费品和服务的价格上涨0.2%。钱哪怕存银行活期，都能跑赢今年的CPI，即实际收益为正。

但是2020我国M2同比增长10.1%，为2016年以来的新高。2016年之前还好，GDP跟得上，而今年GDP只有2.3%（东方财富数据）。

实际通胀（资产通胀）=M2增速-GDP增速=10.1%-2.3%=7.8%。

今年你的投资回报率达到7.8%了吗？若没有，你的钱则在贬值，你相对地变得越来越穷，在二八分化中被分到八的部分。

我国货币发行总量是美国的1.75倍

给人的印象美国总是印钞印钞，然后买买买，特别是国债的发行。但事实却是，我国发行货币的总量是美国的1.75倍。

2020年末，美国的M2（广义货币）是191869亿美元。若以美元兑人民币汇率6.5的汇率计算（下同，2021年1月27日为6.462），那么美国的M2大约是124.72万亿人民币。

而我国2020年末的M2是是218.68万亿人民币，是美国M2的1.75倍（218.68/124.72）。

当然了，单纯的对比M2是没有太大意义的，毕竟两国之间存在统计口径的差异，产业和资产结构不同，以及社会储蓄观念不同。但不可否认的是，我国货币发行总量却是在美国之上，若我国持续维持高增长的M2，以及较高的市场利率，那么人民币贬值将成为常态。

历年我国的M2增长大体是：中国=美国+日本。

美国印钞25万亿，我国印钞20万亿

2020年美国的疫情很严重，美联储也实行了无限量宽松货币政策，不断的印钞，给国民发钱。但是要说2020年印钞排名，我国仅次于美国。

2019年末美国M2是153071亿美元，2020年末美国M2为191869亿美元，多印了38798亿美元，增速为25.35%（远在我国10.1%之上）。若以美元兑人民币6.5的汇率计算，大概是252187亿人民币。

虽说我国疫情不是很严重，控制得很好，但今年我国的印钞速度也不比美国差到哪里去——知道股市为什么要涨了吧！

2019年末，我国M2为1986488.82亿人民币；2020年末，M2为2186800亿人民币，增幅为10.1%，额度高达20万亿。

标普500涨幅16%，沪深300涨幅27%

美国M2增速25.35%，GDP增速-2.8%（全球经济指标数据网2020年9月数据），资产通胀（实际通胀率）=25.35%+2.8%=28.15%。

但2020年全年标普500涨幅只有16%——大幅下跌，全年振幅高达70%。

我国资产通胀7.8%，而2020年沪深300年涨幅高达27.2%，股市上涨远超美国。

呃……美国多印出来的钱去哪里了呢！差距太大。

人民币相较于美元升值7.18%

汇率为什么有波动，货币为什么有升值和贬值呢？这取决于印钞速度（M2增速）、GDP增速、市场利率和市场预期。

除掉无风险收益率的真实通胀=M2增速-GDP增速-市场利率。

M2增速-GDP增速，好理解，资产通胀，实际通货膨胀。再减去市场利率，表示对冲掉无风险收益的真实通胀。

我国除掉无风险收益率的真实通胀=10.1%-2.3%-3.85%=3.95%（3.85%是全球经济指标数据网利率水平，10年期政府债券收益率为3.17%）。

美国除掉无风险收益率的真实通胀=25.35%+2.8%-0.25%=27.9%（0.25%是美联储利率协议，10年期政府债券收益率为1.04%）。

人民币相较当美元理论升值=27.9%-3.95%=23.95%。

然而，人民币相较于美元升值却只7.18%（2019年12月27日为6.9957，2020年12月31日为6.5272），这说明了什么？

要么说明之前人民币被高估（相较美元贬值的太少），要么说明之后人民币将进一步升值，亦或说明市场预测我国M2将持续保持高增长，而美国在疫情之后M2会回到以前的常态，低增速。

美国央行资产负债47万亿，中国39万亿

在我们的印象中，美国总是欠钱欠钱，然后印钱印钱，但我国央行资产负债与美国央行资产负债差距并没有想象中的那么大。

但是，要是放到2020年1月份（疫情暴发之前），美国央行资产负债大概在27万亿人民币，而我国央行资产负债却高达37万亿，相差10万亿，反而是我国央行在不断的欠钱欠钱广义货币，印钱印钱——表现为人民币贬值。

央行属于货币发行机构，也就不存在所有者权益，发行的每一分钱都将成为它的负债，即央行的资产等于负债。

美国央行近期资产负债为72521.03亿美元，以6.5的汇率兑换成人民币，为471386.695亿人民币广义货币，约47.14万亿人民币。

近期我国央行资产负债为387675.54亿人民币，约38.77万亿人民币，与美国只有不到10万亿之差。嗯

国际能源署：2020年前非欧佩克国家创纪录原油需求增长

4月23日，国际能源署（IEA）发布《石油市场报告2018》（以下简称“报告”），对未来6年（2018~2023年）国际石油市场进行了分析与预测。

报告认为，当前全球石油库存几乎消失，油价已经回升。油价上涨为减产国家带来回报，也推动美国新一轮石油产量增长，加上巴西、加拿大和挪威等国家的增产，预计2020年前，非欧佩克国家创纪录的原油供应将大于需求增长，市场足够满足需求。但市场仍需要更多投资保障供应，以满足未来强劲增长的石油需求。

IEA石油工业与市场部门负责人阿特金森表示，未来6年石油市场将经历两个阶段原油市场报告，2020年前非欧佩克国家原油供应将大于需求增长。但其后至2023年，如果投资持续不足，全球作为缓冲的有效备用产能将仅能达到需求的2.2%，在新的供应投产之前，石油价格波动增加的可能性上升。

化工产品成重要驱动力

报告认为，从需求上来看，强劲的世界经济有望支撑石油需求稳固增长。预计石油需求增速将达到年均120万桶/日，到2023年石油需求将达到1.047亿桶/日，比2017年增加690万桶/日。

其中，中国和印度将合计贡献近50%的全球石油需求增长。阿特金森表示，中国到2023年的石油需求增速与2010~2017年相比有所放缓，而印度石油需求增速将略有上升。

对于预测中国石油需求增速放缓的原因，阿特金森解释说，中国意识到城市空气质量问题后，相关措施正不断加强，包括用其他能源产品替代石油。不过，报告同时指出，石油需求在可预见的未来不会达到峰值。

中石油经济技术研究院石油市场研究所所长戴家权也认为原油市场报告，全球石油需求将持续增长，到2040年不会达到峰值。戴家权表示，目前，中国新能源汽车发展更多的是对公众心理层面的影响，而对行业影响还很小。去年中国新能源汽车销售77万辆，占到全球销售总量的一半。而中国去年整体汽车销量超过2800万辆，新能源汽车占总销量不足3%。

戴家权表示，从当期来看，新能源汽车对石油的替代在比例上是极其微小的。而展望未来中期甚至长期，替代量还不足以实现对石油的颠覆性影响。

另一方面，报告认为，化工产品是石油需求增长的主要驱动力之一。全球石油需求增长中增加最快的是化工产品，尤其在美国和中国。美国的页岩气革命为化工业开辟了廉价原料的主要来源。到2023年，全球新增石油总需求的25%将来自于乙烷和石脑油。

上游领域投资仅微弱复苏

供应方面，报告认为，由于欧佩克的产能增长缓慢，应更多关注以美国为首的非欧佩克产油国，这些国家在全球石油市场将逐步占据主导地位。

报告预测，受轻质致密油驱动，2023年美国产量将增加370万桶/日，届时将超过全球总产能增量的一半。美国的石油总产量将达到近1700万桶/日，几乎与其国内石油需求相当，轻松成为全球最大产油国。巴西、加拿大和挪威也将为供应增长做出贡献。非欧佩克产油国2020年前可以满足全球需求增长。

不过，值得注意的是，报告同时指出，到2023年，如果投资持续不足，全球作为缓冲的有效备用产能将仅能达到需求的2.2%，这是自2007年以来的最低值。

报告认为，随着价格波动风险的增加，到2023年石油市场供需将趋紧。

这也提示市场需要关注投资。阿特金森表示，上游领域投资仅微弱复苏。全球上游投资自2015和2016年分别历史性下滑25%以来，复苏才刚刚开始，2017年投资与上年持平，近期数据显示2018年也仅温和增长，这或将为未来埋下隐患。值得担忧的是，绝大多数投资集中在美国的轻质致密油领域。

因此，报告显示，上游领域的投资可能不足以避免2023年全球备用产能的大幅压缩，即使这些项目的成本下降且效率得到提升。

此外，值得注意的是，产能自然递减正在放缓，但仍需要更多的投资。全球每年油田老化将导致300万桶/日的供应损失，这相当于每年损失一个北海油田的产量。这也意味着，目前投资面临的挑战一个是维持当前产量，另一个是满足未来的需求增长。

阿特金森强调说，投资显得非常重要，应加大上游投资带来更多的新增量，满足市场的需求。

美国前国务卿科林鲍威尔因新冠肺炎并发症去世享年84岁

据美国有线电视新闻网（CNN）报道，当地时间10月18日，美国前国务卿科林·鲍威尔（Colin Luther Powell）因新冠肺炎并发症去世，享年84岁。鲍威尔的家人在社交媒体发布了该消息。

鲍威尔1937年4月5日出生于纽约哈莱姆，牙买加移民。1958年毕业后，他加入了美国军队，1979年晋升为准将，1987年被任命为美国时任总统里根的国家安全顾问，1989年被老布什任命为参谋长联席会议主席，同年晋升为四星上将。

1990年至1991年的海湾战争中，鲍威尔担任参联会主席，指挥美军与伊拉克军队作战。他是第一位担任此一美军最高军职的非裔美国人。

2000年小布什当选总统后，鲍威尔于2001年至2004年担任国务卿，他也是美国历史上首位黑人国务卿。

鲍威尔为人们所熟知的是在伊拉克战争中的“洗衣粉事件”。2003年2月，鲍威尔在联合国大会上发表演讲，声称美国情报机构认为伊拉克误导了核查人员并藏匿了大规模杀伤性武器，并给出了一小瓶白色粉末的“证据”。

鲍威尔拿出“证据”

鲍威尔当时称：“毫无疑问，萨达姆·侯赛因政权拥有生化武器，并有能力迅速生产更多武器。”

然而后来，核查人员在伊拉克并未发现此类武器。在鲍威尔发表联合国讲话两年后，一份政府报告称，情报机构在美国入侵伊拉克之前对伊拉克大规模杀伤性武器能力的评估“大错特错”。

鲍威尔后来称他在联合国的演讲是一个“污点”鲍威尔，将永远印在历史上。他在2010年对CNN表示：“我现在非常后悔，因为信息是错误的。但我将永远被视为在国际社会提出这件事的人。”

在2012年的回忆录中，鲍威尔再次提到了他的联合国演讲，他写道：“我最生气的是自己没有察觉到问题的存在。”“我左右了公众舆论，这是毫无疑问的。这一事件将在我的讣告中占据突出的一段。”

鲍威尔担任公职的大部分时间都在共和党政府度过，但在他晚年的生活中，他支持民主党总统候选人，并严厉批评共和党高层。

2008年美国总统选举及2012年美国总统选举，他两次表态支持民主党籍的奥巴马。

2016年，鲍威尔支持希拉里·克林顿，而不是同为共和党的特朗普鲍威尔，他强烈谴责特朗普是“国家耻辱”（national disgrace）。2020年美国大选中，鲍威尔宣布支持拜登。