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南北资金同步净买入再加码本次入围222只

南北同步净买入

作为A股成功闯关MSCI重要功臣，互联互通机制地位日益显著，这一周（6月19日至23日）活跃成交南北资金，实现6月首周南北双向净买入。在MSCI入选标的中，沪、股通重仓股涨幅居前居前，近四成标的获资金加速流入。另外，日前遭遇“监管排查”风波的万达、复星系部分公司也获互通资金小幅增持。

南北资金同步净买入

数据显示，本周延续了近期互通资金“北热南冷”局势，沪股通使用额度达26.63亿元，扭转上周互通资金流出，深股通额度使用则环比增长近3倍达到50.81亿元，相比通过沪、深市港股通南下资金额度使用61.75亿港元。

互通资金成交也比较活跃，南下资金净买入力度环比大幅增加，从而实现6月首次单周南北双向净买入。其中，沪市港股通从上周净卖出26亿港元变为净买入20.62亿港元，深市港股通也接近翻倍至21.05亿港元。

自互联互通机制开通以来，资金整体流向呈现“南热北冷”局面。统计显示，今年以来，南北资金流量剪刀差有所收窄，特别是6月以来，北上资金回流趋势比较明显，已经连续三周周流入规模超过南下资金。在一定程度上，资金总量方向逆转反映了此前A股纳入MSCI预期。

重仓股再加码

本次入围MSCI的222只个股中，本周内超过半数个股股价维持上扬，近4成个股持股比例增长，集中在家电、非银金融等板块，其中沪、深股通重仓股标的股价涨幅居前居前。

深股通持有海康威视比例最高，也是在MSCI标的个股中增持比例变动最大个股南北资金，截至6月23日持股比例达到6.92%。

深股通重仓标的的美的集团也在本周增持至5.76%，周内涨幅达13.88%，在MSCI标的中仅次于天茂集团。另外，威孚高科、东阿阿胶、青岛海尔、老板电器等也获深股通持续增持，且股价录得上涨。

沪股通持股比例最高的上海机场也再获增持，最新持股比例达到28.1%，期间股价上涨5.76%。方正证券增持变动幅度仅次于海康威视，最新比例达到17.98%。伊利股份、长江电力、贵州茅台等也获增持。

另外，北上资金小幅减持中金岭南、福耀玻璃、宇通客车、中信证券等。

力挺复星增援万达朋友圈

22日传闻称银监会大型银行部紧急电话要求排查万达、复星等公司境外投资借款情况，万达系现股债双杀，后复星系午后急跌，而互通资金活跃成交，甚至趁机增持个股。

在排查风波当天，作为沪、深港股通标的，复星国际即获南下资金活跃成交约3.1亿港元，占该股当天成交总额近一半，其中净买入合计3073万港元，次日股价翻红收涨后再度登榜成交活跃股，港股通（深）净买入591.49万港元。

截至6月23日，港股复星医药持股比例增至9.57%，不过复星国际小幅下调至3.34%。

万达系中，北上资金持有万达电影本来不多，周内持股略降至0.62%，上市公司23日则公告控股股东万达投资拟未来3个月内增持公司股份，累计增持金额不超10亿元。

不过，万达系朋友圈中，部分互通标的个股本周获北上资金增持，杉杉股份、华谊集团、中航资本、新华联和华策影视期间持股比例均增长；中国平安、中国中铁持股比例下降。上述个股中，除中国平安持股2.98%外，互通资金持股比例未超过1%。

据证券时报·e公司记者此前统计，参与万达商业私有化项目投资的A股上市公司，包括了皇氏集团、国中水务、杉杉股份、工商银行，和中国中铁、中国平安、中航资本等“中字头”公司。

另外，作为万达集团影视制作业务的核心资产，万达影视拟被注入上市公司，不过，去年中止。万达影视股东名单中，泛海控股旗下泛海股权投资管理有限公司持股约6.72%，新华联的控股股东新华联控股和华策影视也均有持股。

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年内88家基金公司自购规模创年度新高

证券时报记者 吴琦

今年以来，无论是次数还是总金额，基金自购均创出年度历史新高。截至11月末，基金自购已经连续7个月保持在30次以上。由于看好权益市场，股票型基金今年被青睐，基金自购金额是去年的3倍。

从历史上看，年底往往是基金公司自购的高峰期。Wind数据显示，截至12月2日，目前正处于发行的基金数量共计300余只，本月即将发行的基金数量也有百只，基金公司或将再掀起一波自购潮。

基金公司

自购规模创新高

基金公司自购即基金公司用真金白银购买旗下基金，意味着基金公司愿意与基金投资者一起承担基金产品的收益和亏损。从投资者角度看，基金公司投入了资金，就愿意投入更多精力管理这只基金，值得信赖。

2021年接近尾声，截至12月1日，今年以来基金指数涨幅1.26%，振幅10.27%，全年表现震荡。今年基金公司自购热情不减，基金公司自购总金额连续2年增长，下半年以来持续升温，连续7个月自购基金发生次数保持在30次以上。Wind数据显示，截至12月1日，年内有88家基金公司进行自购，合计自购次数375次，总金额48.43亿元，自购次数和总金额均创出新高。

具体来看，今年天弘基金自购次数最为频繁基金规模，共实施了45次；国泰基金、华宝基金、华夏基金、创金合信基金、西藏东财基金等5家自购次数也在10次以上；天弘基金自购金额最大的一笔是天弘益新混合A，自购金额高达6001万元。

88家基金公司中有6家公司自购规模在2亿元以上。其中，国泰基金以3.9亿元的自购规模位居第一。国泰基金自购金额最大的一笔是国泰惠元，自购金额高达5200万元。建信基金和天弘基金的自购规模分别为3.1亿元和3亿元。

自购基金

年内收益差别大

基金公司参与自购的资金中，也有不少基金经理亲自参与。如近期正在发售的广发大盘价值混合于11月开始认购，基金经理就自购了500万元；汇添富价值领先混合基金经理自购了200万元；融通鑫新成长混合基金经理也自购了200万元。

自购基金表现如何？证券时报记者统计显示，截至11月30日，自购基金收益率为亏损的产品占比30%，16只基金产品年内收益率亏损超10%，其中尤以投资于港股、美股的基金产品表现最差。

长江新能源产业、国泰中证环保产业50ETF、天弘中证新能源汽车、创金合信数字经济主题和东财中证有色金属指数增强收益表现强势，年内收益均超50%。

可见，基金产品表现主要还是由产品本身决定。不过，基金公司或是基金经理的大手笔自购以及自购频次的增加，一定程度上体现了对自家基金产品的认可。一家FOF基金的经理就表示，其选择基金的标准之一就是看重基金公司和基金经理的责任心，自购基金会倒逼基金公司或基金经理在配置资产时不得不考虑背后的风险。

年底或掀新一轮自购潮

从自购基金类型来看基金规模，今年格局大变。2018年以来，基金公司自购的产品中，债券型基金一家独大，今年则是股票型基金、混合型基金和债券型基金三分天下，自购金额占比分别为29%、30%和26%。货币市场基金、另类投资基金和QDII基金的占比依旧较小。混合型基金时隔4年，再次回到基金公司自购金额第一位。股票型基金14.26亿元的自购金额是去年的3倍，创历史之最。债券型基金自购金额则为近4年最低。

自购基金以新成立基金居多，而今年的股票型基金和混合型基金的发行份额占比较去年有提升，债券型基金发行份额占比则大幅下滑，这一系列的变化反映出基金市场目前的发行现状。

市场专业人士指出，今年权益市场震荡，股票型和偏股的混合型基金净值整体表现不及去年，影响了这类基金的发行。发行时的火爆程度也不及去年，基金公司通过自购表明自己对基金产品的信心，也可以坚定投资者的信心，帮助产品顺利发行。此外，今年债券型基金整体表现突出，基金公司自购起到的作用不大。

股票型基金中，汇添富MSCI中国A50互联互通ETF是今年基金公司自购金额最大的一只基金，自购金额为1.84亿元。

从历史上看，年底往往是基金公司自购的高峰期。2021年进入收官月，Wind数据显示，截至12月2日，目前正在发行基金数量共计300余只，本月即将发行基金数量也有百只，基金公司或将再掀起一波自购潮。

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兴业证券：港股2022年“找寻自信式”恢复性上涨

“在失望之地，找寻自信的力量。具体而言，防守反击、以长打短，立足估值的安全边际，聚焦基本面的改善潜力而耐心布局。” 兴业证券全球首席策略分析师张忆东预计，港股2022年“找寻自信式”恢复性上涨，恒指有望触摸三万点。首先，随着内地房地产风险的缓解，2022年恒指中的内房股和内银股估值有望修复。其次，互联网的产业政策环境改善，配置吸引力提升。互联网作为港股的中流砥柱，2021年“被规范”，2022年则是“在规范中发展”，短期估值性价比凸显。第三，香港和澳门本地的权重股短期受益于“通关”，长期受益于中国财富管理发展。

券商建议关注“否极泰来型”投资机会

“不可否认，监管仍然是成长板块面临的一个影响因素，但我们认为未来的重点更多是已出台政策的落地而非出台新的监管政策。”中金公司表示，中国加大对平台和科技行业的监管力度。上周五，中国央行发布《关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》，提出2022年3月1日起个人收款码禁用于经营性服务。与此同时，上周三工信部对某互联网巨头采取过渡性行政指导措施，要求对于即将发布的APP新产品，以及既有APP产品的更新版本，上架前需经工信部组织技术检测，检测合格后正常上架。在今年开展的APP侵害用户权益专项整治中，该公司旗下9款产品未按要求整改到位，共计4批次被公开通报，违反了2021年信息通信业行风纠风相关要求。

中金公司预计，由于国内外不确定性影响市场情绪，预计短期市场将出现波动。但是，我们认为港股比较优势逐步显现将为长线投资者带来机会。行业选择上，我们建议从现金流入手，选择估值相对合理的“经营性现金流”（成长股）和部分类固收的固定现金流（高股息）行业配置方向，例如互联网、汽车、媒体娱乐、通讯设备、部分金融和公用事业等板块，即“稳健成长型”和“防御型”。此外，部分预期计入悲观的板块可能存在修复机会，如教育、生物科技、部分房地产和银行等，所谓“否极泰来型”。综合来看，我们建议超配互联网、汽车及零部件、部分电商、消费者服务、食品饮料与餐饮、生物科技、和中资银行；低配上游煤炭、原材料和部分交通运输等。

看好港股估值和盈利双重修复空间

平安证券在其最新发布的12月港股策略月报中表示，从一个月角度看，我们认为港股尽管面临内外部诸多不确定性，但在前期已经大幅下行的基础上，恒生指数市净率再次跌破1.1，11月26日收盘仅为1.07，12月港股面临的结构性机会不会少，但考虑疫情的不确定性增强，我们的月度策略定为“攻守兼备”南北资金，推荐关注景气度高的消费与医药机会。消费关注潮玩等“悦己型”消费，医药关注疫情防控相关品类，互联网游戏龙头也可适当关注。

“鉴于港股的估值处于年内低位，仍有估值和盈利双重修复的空间。”上海证券表示，目前，港股平均市盈率与美股、A 股的差距进一步扩大，恒大 债务危机、国内限产限电、原材料价格上涨以及对监管的忧虑等负 面因素都已在港股层面有所反映，后期风险偏好将或将回升，加上 恒指提供了独特长期增长公司供市场选择，因此不应受到忽视。随着港股过去数月经历抛售后，市场对中国企业的风险偏好逐 渐改善，预计未来南北向沪港通、深港通资金流会增加。

上海证券认为，互联网行业触底企稳，震荡隐含入场良机。对比A股与H股的估值水平，目前港股市场整体处于被相对低估的状态，配置性价比较高。阿里巴巴和腾讯控股估值均处于5年内低点。中长期结合互联网龙头企业自身成长性与其在数字化浪中难以撼动的角色位置，我们倾向于现阶段估值存在一定低估，底部基本确认，上限则“不止于此”。

港股投资怎么选

对于港股的后市，华夏基金表示，要以长期视角观点看待互联网行业监管，即趋严的监管固然会带来阵痛，但监管本质上并不意味着反平台经济，反而有助于提升科技、互联网行业的长期创新活力，进一步增强大型企业、尤其是平台型企业的竞争力和成长性；其次，目前港股估值已处在历史偏低水平，美国逐步趋紧、中国逐步趋松的流动性环境对港股有利，并且海外资金对港股的配置可能也处在相对低位，港股从估值上在区域比较中也具备明显优势；最后，从重点公司基本面来看，2021年三季度，腾讯实现营收1424亿元，同比增长13%，快手实现营收204.93亿元，同比增长33.4%，从业绩及用户数据来看，公司基本面明显好转。未来伴随互联网企业全面出海，持续进行科技创新和商业模式创新，互联网科技行业机会仍值得期待。

具体到港股投资，可重点关注这两只相关产品：

一是恒生互联网ETF（513330）追踪恒生互联网科技业指数（代码：HSIII.HI），该指数为纯港股成分，权重均衡，风险分散更优，是投资者布局中资互联网龙头的优质工具产品。

二是恒生科技指数ETF（513180）跟踪恒生科技业指数（代码：HSTECH.HI）该指数由30家最大的与科技主题高度相关的香港上市公司组成，是投资者布局港股科技板块投资机会的优质工具产品。

风险提示：恒生互联网ETF、恒生科技业指数ETF风险等级为R3（中风险），属于股票基金南北资金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金作为交易型开放式指数证券投资基金，特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、衍生品投资风险等。本基金为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、法律和政治风险、会计制度风险、税务风险及投资工具的相关风险等。个股不作为推荐。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。