Tag: 宏观经济

9月末我国外汇储备规模 为34003亿美元

10月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅为1.11%。

国家外汇局表示，2026年9月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

华福证券首席经济学家管涛分析，9月美联储加息预期强化推动美元指数止跌回升，累计上涨2.0%至101.5，全球主要金融资产价格总体下跌。货币方面，非美元货币涨跌互现。资产方面，受部分主要经济体国债收益率上行和货币紧缩预期升温影响，以美元标价的已对冲全球债券指数、标普500股票指数分别下跌1.6%、0.5%。

“我国外汇储备的资产账面价值在汇率折算和资产估值双重作用下出现轻微缩水，属于正常现象。当前，我国外汇储备规模仍稳居全球前列，保持在3万亿美元以上的充裕水平。”中国首席经济学家论坛成员庞溟说。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，在外部经贸环境波动加大的背景下，适度充裕的外汇储备规模为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

展望未来，国家外汇局表示，我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

专家表示，从基本面上看，我国宏观经济运行总体平稳、韧性较强，新兴产业和创新动能持续释放，外贸、投资及跨境资金流动总体保持稳定，国际收支具备较强支撑。当前，我国外汇储备规模仍处于历史高位，足以应对外部环境变化。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，我国出口保持较强韧性，将继续发挥国际收支基本盘功能。例如，全球AI资本开支延续高位，芯片、服务器及相关配套产品需求旺盛，出口市场多元化和产业链优势也将继续为我国外贸提供长期支撑。

庞溟表示，从中长期看，随着经济结构持续优化和高水平对外开放稳步推进，我国外汇储备规模有望继续维持总体稳定，为金融市场平稳运行和人民币汇率在合理均衡水平上继续保持基本稳定提供重要支撑。

人民币汇率与我国外汇储备关系研究

人民币汇率与我国外汇储备关系研究【摘要】由于我国的特殊国情长期的国际收支顺差造成的外汇储备增长是导 致近年来人民币升值的主要原因。又因为我国的外汇储备大部是以美元形式持有 且人民币汇率形成机制单一，这就形成了人民币对美元升值幅度大而对其他货币 升值幅度小甚至零升值的特点。改革现行的外汇管理制度及人民币汇率形成机 制、实现外汇储备的多样化以及贸易对象的多元化、变以货币为主的外汇储备形 式为货币与实物储备并重等是减轻外汇储备增长对人民币升值影响的有力途径。【关键词】外汇储备 人民币汇率 国际收支 双顺差目前我国正处于经济高速增长和体制完善的时期，外汇储备充足有利于增强 国际清偿能力、维护国家的对外信誉；有利于应对突发事件防范金融风险。但是 外汇储备持续较快增长也给宏观经济的稳定运行带来了潜在风险，表现为：通货 膨胀压力上升、人民币升值预期增加、外汇资源闲置与贬值风险等。而近两年来 以上的不利影响主要表现为人民币对美元的持续升值，那么这就表明我国的外汇 储备增长与人民币升值的直接动因之间是存在相互影响的关系的。 一、人民币汇率 人民币汇率一般指的是人民币兑换美元的报价，即1 人民币兑换多少美元。人 民币升值是指的是人民币汇率升高。 1.人民币汇率现状从2005 年7 月至2011 年10 月

9月末我国外汇储备规模为34003亿美元

10月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅为1.11%。

国家外汇局表示，2026年9月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

华福证券首席经济学家管涛分析，9月美联储加息预期强化推动美元指数止跌回升，累计上涨2.0%至101.5，全球主要金融资产价格总体下跌。货币方面，非美元货币涨跌互现。资产方面，受部分主要经济体国债收益率上行和货币紧缩预期升温影响，以美元标价的已对冲全球债券指数、标普500股票指数分别下跌1.6%、0.5%。

“我国外汇储备的资产账面价值在汇率折算和资产估值双重作用下出现轻微缩水，属于正常现象。当前，我国外汇储备规模仍稳居全球前列，保持在3万亿美元以上的充裕水平。”中国首席经济学家论坛成员庞溟说。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，在外部经贸环境波动加大的背景下，适度充裕的外汇储备规模为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

展望未来，国家外汇局表示，我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

专家表示，从基本面上看，我国宏观经济运行总体平稳、韧性较强，新兴产业和创新动能持续释放，外贸、投资及跨境资金流动总体保持稳定，国际收支具备较强支撑。当前，我国外汇储备规模仍处于历史高位，足以应对外部环境变化。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，我国出口保持较强韧性，将继续发挥国际收支基本盘功能。例如，全球AI资本开支延续高位，芯片、服务器及相关配套产品需求旺盛，出口市场多元化和产业链优势也将继续为我国外贸提供长期支撑。

庞溟表示，从中长期看，随着经济结构持续优化和高水平对外开放稳步推进，我国外汇储备规模有望继续维持总体稳定，为金融市场平稳运行和人民币汇率在合理均衡水平上继续保持基本稳定提供重要支撑。

我国外汇储备规模连续六个月保持在3.4万亿美元以上

21世纪经济报道记者 唐婧

10月7日，国家外汇管理局发布统计数据，截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅为1.11%。

这是我国外汇储备连续六个月稳定在3.4万亿美元以上。今年4月至9月各月末外储规模分别为34105.47亿美元、34422.38亿美元、34162.62亿美元、34187.76亿美元、34383.25亿美元和34002.51亿美元。

汇率折算和资产价格变化仍是9月外汇储备变化的主因。国家外汇局表示，2026年9月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

中国首席经济学家论坛成员庞溟告诉记者，9月外汇储备小幅回落更多反映国际金融市场波动带来的估值调整，而非外汇供求关系出现明显变化。9月以来，主要经济体货币政策预期反复，美元资产吸引力有所增强，带动全球资金配置发生变化，部分非美元资产在换算为美元后价值下降，同时国际资本市场整体表现偏弱。

长期以来，国际金融市场存在一个值得关注的现象：当月美元指数一旦明显走强，多个国家外汇储备规模往往因非美资产折算成美元后金额减少而出现环比回落。9月我国外汇储备规模回落，同样体现了这一逻辑。

华福证券首席经济学家管涛告诉记者，9月外汇储备环比回落，主要反映了全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的负估值效应。

当月，美联储加息预期强化推动美元指数止跌回升，累计上涨2.0%至101.5，全球主要金融资产价格总体下跌。货币方面，非美元货币涨跌互现，欧元、英镑对美元汇率分别贬值2.5%、2.1%，日元对美元汇率则逆势升值1.5%。资产方面，受主要经济体国债收益率上行和货币紧缩预期升温影响，以美元标价的已对冲全球债券指数、标普500股票指数分别下跌1.6%、0.5%，上月则分别上涨0.1%、2.6%。

适度充裕的外储规模可以为保持人民币汇率合理均衡提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。9月份，三大人民币汇率指数涨跌互现。其中，CFETS人民币汇率指数微涨0.1%，结束了此前两个月跌势；参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数连续第三个月走弱，前者跌幅由上月0.6%收窄至0.1%，后者跌幅为0.2%，与上月持平。

庞溟认为，外汇储备的资产账面价值在汇率折算和资产估值双重作用下出现轻微缩水，属于汇率折算与资产价格波动综合作用下的正常现象。我国外汇储备规模仍稳居全球前列，保持在3万亿美元以上的充裕水平。

“从基本面看，我国宏观经济总体平稳、韧性较强，外贸、投资及跨境资金流动总体稳定，国际收支支撑有力，当前外储规模足以应对外部环境变化。从中长期看，随着高质量发展和高水平对外开放持续推进，我国外汇储备规模有望保持总体稳定，为金融市场平稳运行和人民币汇率基本稳定提供重要支撑。”庞溟表示。

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8月末我国外汇储备规模升至34383亿美元

9月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至2026年8月末，我国外汇储备规模为34383亿美元，较7月末上升195亿美元，升幅为0.57%。

国家外汇管理局表示，2026年8月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

华福证券首席经济学家管涛认为，当月，美元指数继续下跌，但跌幅有所收窄。全球主要金融资产价格表现有所分化，非美元货币涨跌互现，其中欧元、英镑对美元汇率继续升值，但升值速度放缓，日元对美元汇率则由涨转跌。

展望未来，国家外汇局表示，我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

“综合考虑各方面因素，我国外汇储备规模有望在3万亿美元上下保持基本稳定。适度充裕的外汇储备规模，能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部影响的压舱石。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

首席经济学家温彬表示，后续出口仍有望维持较强韧性，持续筑牢我国国际收支基本盘。同时，进口增速已连续五个月维持在较高水平，进口与出口协同增长，有利于推动我国经常账户差额处于合理均衡区间。在跨境资本流动方面，外汇管理部门将继续稳步扩大外汇领域制度型开放，相关举措有望持续增强我国市场对外资的吸引力。

国家外汇管理局同日发布的数据显示，截至2026年8月末，我国黄金储备为7673万盎司，环比增加65万盎司，为人民银行连续第22个月增持黄金。

王青表示，尽管当前黄金价格处于历史高位附近，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金仍有必要。数据显示，截至2025年末，在我国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为8.8%。这意味着，我国黄金储备占比明显偏低，后续仍有较大增持空间。

“黄金是全球广泛接受的最终支付手段，人民银行增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来，人民银行增持黄金还是大方向。”王青表示。