财联社8月6日讯（编辑牛占林）在全球股市遭遇黑色星期一之后，日韩股市周二大幅反弹，美国三大股指期货指数也小幅上涨，但分析师指出，大规模日元套利交易影响全球金融市场的余震仍未结束，未来几日还会出现更多清算，加大各类资产遭受冲击的风险。

日元套利交易的平仓被认为是全球恐慌性抛售导致市场暴跌的核心原因。在这种交易中，投资者借入日本等利率较低的国家的货币，然后用这些资金在其他地方投资股票等收益较高的资产。

套利交易依赖于低借贷利率和低市场波动性xm外汇，而近几周这两者都对投资者不利，因为日本央行意外加息，导致日元兑美元飙升，市场陷入混乱。

随着日元升值，借入日元的投资者被要求缴纳保证金，这些投资者被迫买入日元以平仓，这进一步推高了日元汇率，引发了进一步的保证金追缴。

这随后引发了全球抛售，分析师认为，尽管目前形势有所缓解，但未来可能还会出现更多波动。

TIFF 的策略师表示：“我们预计抛售潮将像往常一样持续几天……可能需要几天时间才能完全解除日元套利交易，这将延长市场的下跌趋势。”

机构投资者咨询公司首席执行官乌尔夫表示：“仍有大量日元套利交易需要平仓。”投资者仍在试图弄清楚这些交易的规模外汇套利交易，以及有多少廉价资金涌入股市。

嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯声称：“很难知道这些头寸的实际规模，有多少是对冲的，有多少是未对冲的，以及会有多大的抛售压力。如果对冲基金使用杠杆，并涉及衍生品外汇套利交易，将对市场产生重大影响。”

消除风险

一些基金经理或交易策略公司在过去几天一直在降低风险。IBKR首席交易员史蒂夫表示，周一开盘时的交易“感觉像是被迫抛售”，但势头已经减弱。

大约两周前，当美国股市开始下跌时，对冲基金就已经开始抛售风险。摩根士丹利6月25日估计，如果市场进一步恶化，宏观对冲基金可能在未来几周抛售价值1100亿美元的股票。

分析师称：“大多数人尚未平仓，因为他们认为这只是一次常规调整。但目前的市场状况比普通的市场调整要严重得多，而不仅仅是常规调整。这次下跌不是暂时的，而是更严重的市场崩盘的先兆。”

ING 全球市场主管 Chris 表示，问题在于过去几年对冲外汇风险的成本很高，因此许多借款人可能根本没有对冲。随着日元升值，投资者和其他人购买更多日元以平仓看跌日元头寸，可能形成恶性循环。