近期，黄金市场持续高位震荡，价格波动明显放大。

6月7日，伦敦现货黄金下跌3.45%至2293美元/盎司，一度跌破2290美元关口；COMEX黄金下跌3.34%至2311美元/盎司，创2022年4月22日以来最大收盘跌幅；与此同时，COMEX白银期货主力合约也下跌6.69%至29.27美元/盎司。

长期来看，COMEX黄金自5月20日2454.2美元/盎司的高点以来已回落约6%，年初至今涨幅收窄至约12%。不过，不少机构仍认为金价仍有较强支撑，尤其是经过近期的震荡调整，短期回调风险或已逐步释放，中长线金价仍有望继续上涨。

两大因素导致金价大幅下跌

6月7日，国际金价暴跌逾3%，创下近一个半月来最大单日跌幅。

不少机构认为，此轮黄金回调主要受到周五公布的两项数据影响，一是5月非农数据超预期，二是中国人民银行本月暂停黄金购买。

美国劳工统计局公布，5月非农就业人数大幅强于市场预期，失业率两年来首次突破4%。具体数据显示，5月美国非农就业人数增加27.2万，大幅高于市场预期的18.5万。同时，美国失业率意外从前期的3.9%升至4.0%。

就业、失业指标为何同步上升？华安基金认为，背后的逻辑是美国新移民挤占就业岗位，美国就业市场被新移民“内卷化”，本土居民就业环境恶化。新移民更加勤奋，甚至出现重复工作，导致劳动力供给意外增加。加之ADP就业数据和失业率数据的衰退信号，以及前期非农数据的持续下修，当前美国就业数据依然喜忧参半。

同时投资外汇黄金的成本，国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年5月末，我国外汇储备32320亿美元，较4月末增加312亿美元，增幅0.98%。值得注意的是，5月末，黄金储备持平于1709.6亿美元（7280万盎司），而此前，我国黄金储备已连续18个月增加，这意味着中国人民银行在5月份暂停了黄金购买。

全球央行黄金购买是2022年第四季度以来黄金跑赢美国国债利率的核心因素，在此期间，黄金多次跟随美元、美国国债利率联动上涨。华安基金认为，中国人民银行此轮暂停黄金购买，或将减缓全球央行黄金购买步伐，若暂停黄金购买，美国国债利率定价有望再次成为主要影响因素。

东方证券首席宏观分析师王庆也表示，央行停止增持可能与近期国际金价大幅上涨有关，在金价处于历史高位的情况下，适当调整增持节奏有助于控制成本。

随着资金下跌，买入资金增多，黄金主题ETF份额大幅增加

虽然近期黄金市场有所回调，但基金趁低买入的势头依然不减，投资者纷纷通过ETF进行增持，多只黄金主题ETF份额均出现较大幅度上涨。

据Wind数据统计，截至6月7日，市场上黄金主题ETF共有17只，包括直接投资现货黄金的黄金ETF有13只，黄金股票ETF有4只。其中，有14只近一个月内份额呈现净增，资金净流入趋势明显。

其中，华安旗下黄金ETF近一个月净增约4.5亿股，最新基金份额达40.45亿股，创历史新高；该基金最新净值为218.59亿元xm外汇，仅一个月时间就净增30亿元。

此外，永盈黄金股票ETF、华安黄金股票ETF、易方达黄金ETF近一个月内分别增持3.96亿股、1.38亿股、1.08亿股投资外汇黄金的成本，其中永盈黄金股票ETF、易方达黄金ETF还在6月7日创下基金份额历史新高，最新基金份额分别为9.75亿股、17.7亿股。

总体来看，一个月以来，17只黄金主题ETF基金份额累计增加10.73亿股，资产净值增加逾50亿元。