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携程股权曝光：梁建章持股5.3% 百度持股降至7% 或将失去大股东地位

9 月 10, 2025 通过 XM 0 评论 #孙洁, #携程, #梁建章, #百度, #股权

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雷递网 雷建平 4月11日

携程（股票代码：“TCOM”）今日向美国SEC递交20-F文件，文件显示，截至2025年2月28日，携程共拥有653,603,432股，携程联合创始人、董事局主席梁建章持股为5.3%，执行董事、CEO孙洁持股为2.1%。

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截至2025年2月28日，携程股权结构

百度持股7%，Capital World Investors持股为6.2%，BlackRock持股为5.3%。

截至2024年2月29日，携程共拥有646,691,754股，梁建章持股为5%，携程联合创始人、副董事长、总裁范敏持股为1%，孙洁持股为1.9%。

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截至2024年2月29日，携程股权结构

百度持股9.4%，Capital World Investors持股为6.3%。

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对比可发现，过去一年时间，梁建章持股比例增加了0.3个百分点，孙洁持股比例增加了0.2个百分点。

百度持股比例下降2.4个百分点，Capital World Investors持股比例下降0.1个百分点，BlackRock成为持股超过5%的股东。

百度通过减持携程，已套现数十亿美元

投资去哪儿是百度成立以来最成功的对外投资，而携程合并去哪儿又使百度成为携程最大股东。

2015年10月，百度与携程达成股权置换交易。交易完成后，百度拥有携程普通股可代表约25%携程总投票权，携程拥有约45%的去哪儿总投票权。

百度只是投资了去哪儿3亿美元，但百度通过减持携程，已前后套现了数十亿美元，目前仍为携程最大的股东。而携程市值还超过了百度。

近期，百度宣布其本金总额为20亿美元的于2032年到期的可交换债券的定价。百度2025年3月12日或前后完成债券发行，该等债券参考携程于港交所上市的普通股。于满足若干条件的情况下，百度可选择以公司持有的携程股份代替现金交付或以现金及携程股份结合的方式交付。

按照目前的趋势，百度很可能会失去携程的大股东地位。

携程年营收533亿

携程2020年、2021年、2022年、2023年、2024年营收分别为183亿元、200亿元、200.39亿元、445亿元、533亿元（约73亿美元）。

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携程2020年、2021年、2022年、2023年、2024年毛利分别为142.85亿元、154.25亿、155.26亿、363.89亿元、433亿元（约59.34亿美元）。

携程2020年、2021年、2022年、2023年、2024年净利分别为-32.69亿元、-6.45亿元、13.67亿元、100亿元、172.27亿元（约23.6亿美元）。

其中，携程2024年第四季度净利22亿元（3亿美元），较2023年同期的13亿元增长63%，较上季度净利68亿元下降68%。

携程2024年第四季度经调整EBITDA为30亿元（4.08亿美元），相比2023年同期为29亿元，相比上季度为57亿元。

携程持有现金及现金等价物484亿

截至2024年12月31日，携程持有的现金及现金等价物为484.39亿元（约66.36亿美元），受限制现金为26.54亿元（约3.64亿美元），短期投资为284.75亿元（约39亿美元）。

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截至2024年12月31日，携程现有资产为1121亿元（约153.6亿美元），投资为471.94亿元（约64.66亿美元），总资产为2425.81亿元（约332.33亿美元）。

截至2024年12月31日，携程现有负债为740亿元（约101亿美元），长期债务为201.34亿元（约27.58亿美元），总负债为991亿元（约135.76亿美元）。携程总的所有者权益为1427.39亿元（约195.55亿美元）。

截至今日收盘，携程在港股股价为427.6港元，市值为2784亿港元。

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1拆80！百度股价一度涨逾7%，传递赴港二次上市信号

9 月 9, 2025 通过 XM 0 评论 #AI商业化, #二次上市, #拆股, #百度, #香港

北京时间3月1日晚，百度发布公告，当天，百度召开临时股东大会审议通过拆股事宜，拆股比例为1:80。在屡次传出二次上市的背景下，市场认为百度此次拆股目的很有可能是为了赴港二次上市。

根据公告，百度拟将其ADS（美国存托股票）所代表普通股的比例从每10股ADS代表1股普通股，更改为每1股ADS代表8股普通股，自2021年3月1日起生效。

公告显示，拆分后，公司的法定股本将为43520美元，分为660亿股每股面值0.000000625美元的A类普通股，28.32亿股每股面值0.000000625美元的B类普通股和8亿股每股面值0.000000625美元的优先股。对于百度ADS的持有人，每股ADS所代表的公司权益的百分比不会发生改变。

百度股价当天开盘大涨7%，截至美股收盘，涨4.28%至295.58美元/股，总市值约1008亿美元。盘后百度股价仍继续上涨。

传递赴港上市信号

拆股计划实施，意味着百度回港上市又近了一步。因为这可以使百度以较低的发行价二次上市发行，对投资者比较友好。

发行价太高，可能会影响其流动性及中小投资者的参与度，拆股后，有利于公司以每手较低价格发行，对于未来香港的投资者尤其是散户投资者来说降低了入场门槛。

此前，2019年7月，阿里巴巴在赴港二次上市前也曾进行拆股，将公司普通股一拆八，阿里巴巴称拆分股票的目的是，“增加以较低每股价格发行的股票数量，增加公司未来筹集资金的灵活性，包括发行新股。”

百度二次上市的消息早已有之。2020年5月时，百度董事长李彦宏曾对媒体表示，正在关注美国从政府层面在不断收紧对中概股公司的管制，百度内部在不断地研讨有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市等。

2021年2月，彭博报道称，百度计划最快于今年上半年在港交所进行二次上市，且可能出售约5%至9%的股本，至少融资35亿美元。已经确定了高盛和中信为上市保荐团队。不过百度官方对此消息不予置评。按照港交所流程，回港二次上市的公司可秘密交表，通过聆讯前，无需在联交所网站公布具体信息。

拆股操作很常见

拆股操作其实很常见，公司进行拆股基本为几个原因：一是增加股票数量、吸引新投资者，二是降低每股的价格、降低投资者门槛，增加流动性。上世纪90年代末，美股公司曾经热衷于拆股，当时标普500成分股企业中每年拆股的公司数量超过100家，但自2016年以来这一数字已经降至个位数。

苹果公司自1980年上市以来已经进行了五次股票拆分。苹果股票曾在1987年、2000年、2005年、2014年、2020年进行过五次拆分，在2014年苹果以1拆7之前，苹果股价一度最高达到705美元。2020年7月30日按照1:4拆分后，股价从400美元以上降至约100美元。

当然也有公司不这么做，亚马逊20多年来就从不拆股，如今其股价攀升至了每股3146.14美元。

这也不是百度第一次拆股。在2010年5月，百度就进行过一次拆股，当时拆股比例是1拆10。在2010年5月之前，百度1个ADS代表1个普通股。拆股后，每10个ADS代表1个普通股，百度股价也从600多美元降到60多美元。

AI业务商业化加速

从基本面来看，百度如今适合更高估值。

过去很长一段时间，百度股价处于低谷，一个原因是自动驾驶等新兴业务的价值未能体现。但随着Apollo自动驾驶的业务落地、小度分拆和AI技术商业化前景逐渐清晰，这部分业务的价值正逐渐受到认可，机构认为，AI业务商业化落地进程提速，有望成为百度新的增长引擎。

百度2020年第四季度财报显示，2020年四季度，百度总营收达302.6亿元，同比增长5%，其中广告收入重回增长，其他业务收入增19%。此前受疫情影响，百度2020年一、二季度营收负增长，三季度微增0.54%。2020年全年，百度营收1071亿元，同比下滑0.32%；全年净利润224.72亿元，同比增长992%；non-GAAP项下净利润220.20亿元，同比增长21%。

公司预计在2021年第一季度，营收总额为260亿元-285亿元，同比增长15%-26%，百度核心营收同比增长26%-39%(该指引不包含收购YY带来的潜在收益)。

自动驾驶领域Apollo持续取得突破，在北京、长沙、美国加州三地进行开放道路无人化测试，测试车队规模已超过500辆，测试里程总计超过700万公里。

财报发布后，有多家机构为百度新业务估值，有20家券商为云业务单独估值，云业务估值金额最高达450亿美元；有21家券商为Apollo单独估值，Apollo业务单独估值最高达539亿美元。

瑞银方面表示，预计2021年云和汽车领域将出现更多积极催化剂。预计百度2021Q1营收预期上升，主要归功于云计算市场正在改善。此外，瑞银认为百度Apollo将在三个方面取得进展，包括robotaxi、政府智能交通项目以及与车企制造商合作。

根据百度官方信息，百度将组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，面向乘用车市场制造智能电动汽车，曾任摩拜单车联合创始人兼CTO的夏一平将出任百度造车公司CEO，并计划在三年左右时间内推出新电动车。