理性配置个人外币理财
来源:《中国外汇》2020年第12期
随着我国居民个人外汇需求的增长和用汇途径的增加，个人外币理财作为一种新的理财方式，成为用汇个人，特别是中青年群体外币资产保值增值的重要渠道。然而，受制于外币理财产品的专业性、销售渠道等因素，其关注度仍明显低于人民币相关产品，收益率也难以与人民币产品相媲美。与此同时，外币理财还会受到宏观经济形势、汇率、利率等多方面因素的影响，个人投资者应提高风险意识，审慎行事。
个人外币理财的基本种类
外币理财，是指对个人或家庭以外汇表示的收入、消费、资产、负债等进行的理财，即以外汇作为个人理财的对象。目前我国常规的个人外币理财方式主要包括外币存款、银行外币理财产品、QDII、个人外汇买卖等。其中，外币存款和外币理财是个人投资者最常使用的种类。
外币存款
外币存款是目前较为普遍的一种外币理财方式，性质类似人民币存款，具有收益稳定、风险较低等特点。当前，商业银行存款币种主要有美元、日元、欧元、澳大利亚元、英镑等。
外币理财产品
外币理财产品可分为开放式或封闭式、固定收益或浮动收益、保本型或非保本型，币种有美元、英镑、澳元等。从银行外币理财产品的开放形式来看，封闭式产品仍然占据主流。随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”）的实施，保本理财产品将逐步退出历史舞台，非保本型外币理财产品占比将进一步增大。
QDII
银行代客境外理财即QDII（Qualified Domestic Institutional Investor，合格境内机构投资者），是指具有代客境外理财资格的商业银行，受境内机构和居民个人的委托，以其资金在境外进行规定的金融产品投资的经营活动。投资的收益和风险均由客户承担。投资者可以选择使用人民币或者外币购买。QDII发行需要额度批准，相比一般意义上的外币理财产品，银行QDII规模不大。截至2020年5月31日，国家外汇管理局QDII累计批准额度为1039.83亿美元，其中30家银行类机构共批准额度148.4亿美元。外资银行在QDII业务方面具有较为明显的优势。
个人外汇买卖
个人外汇买卖，是指金融机构接受个人客户委托，为其办理两种可自由兑换外币之间的买卖。目前，我国个人外汇交易主要分为实盘外汇买卖和外汇保证金交易等。国内大多数商业银行均可向个人客户提供外汇实盘交易，部分银行还可提供无杠杆比例的外汇保证金交易，但加杠杆的外汇保证金交易已被监管部门叫停。
银行个人外币理财业务的主要特点
由于外币理财产品以外币计价，操作专业性较强、投资受众较窄，因而市场容量和产品规模都相对较小。基于对山东省17家银行的调查，银行外币理财产品主要有以下特点：
一是产品主要集中于国有银行、全国性股份制商业银行和外资银行。调查了解，目前中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、交通银行等国有银行均有外币理财产品或外币结构性存款产品，民生银行、光大银行、招商银行等全国性股份制银行也有不同种类的外币理财产品，而城商行等地域性银行则鲜有外币理财产品发售。
二是产品币种主要集中于美元。调查显示，目前大多数银行仅提供美元理财产品，仅有中国银行、招商银行等少数银行提供除美元外的其他币种理财产品。笔者对9家具有外币理财产品的中资银行的调查显示，美元理财产品比重高达68.2%。从起购金额来看，外币理财产品起购点基本为2000美元。
三是当前本外币理财产品收益率呈拉大态势。随着美、英等主要经济体大幅降息，全球步入低利率、零利率区间，个人外币存款利率和外币理财收益率均有所下降，本外币理财产品收益率差距进一步加大。据2020年一季度的《中国货币政策执行报告》，受美联储大幅降息的影响，2020年3月，活期、3个月以内大额美元存款加权平均利率分别为0.21%和1.43%，分别较2019年12月下降0.09个和0.5个百分点。
据了解，目前银行外币理财产品收益率较2019年同期普遍下降1.5—2个百分点，大于人民币理财产品收益率的降幅。比如，某银行2020年5月份发售的半年期美元理财产品（固定收益类产品）的收益率约为0.6%，而2019年同期则为2.55%；同期限人民币理财产品（固定收益类）由2019年同期的4.1%降至3.8%。本外币理财收益率价差由去年同期的1.55个百分点拉大至3.2个百分点。
四是外币理财产品期限种类远不如人民币理财产品丰富。目前，银行在售的外币理财产品或外币结构性存款产品的期限，多以无固定投资期限、半年期或1年期为主，而人民币理财产品的期限则涵盖了无固定投资期限、30天、60天、90天、180天、360天、720天等多个期限种类，产品种类更为丰富，可选择性更强。
五是多重因素影响下，外币结构性存款对外币理财产品呈逐步替代趋势。资管新规出台后，保本型理财即将退出市场，银行从预期收益型产品开始转向净值型产品。而结构性存款属于表内业务，受存款保险制度保障，且本金有保证，产品设计上灵活多变，可以弥补保本理财退市的空白。投资个人倾向于购买外币结构性存款，商业银行在揽储压力下也有推广的意愿。
外币理财产品客户需求状况调查分析
针对个人的外币理财产品需求情况，本文对192名境内个人进行了问卷调查，得出以下结论。
一是外汇投资产品在居民投资渠道的选择中排名靠后。调查结果显示，在11类个人常
