Archive: 2022年5月30日

通胀严重，美国物价暴涨，房价将创历史新高？

美国疯狂印钞，国内通货膨胀已经非常严重，世界输入型通货膨胀或已到来。

纽约联邦储备银行4月消费者预期调查显示，随着经济在新冠肺炎疫情危机后重新开放，美国民众预计未来几年的通货膨胀率将上升。数据显示，美国未来一年的通胀预期将高达3.4%，而未来三年预测通货膨胀率将维持在3.1%，这是自2013年以来最高水平。

美国疯狂印钞，导致通货膨胀

当一个国家“疯狂印钞”时，市场上流通的货币就会越来越多，货币就会出现贬值，从而使得物价上涨，最终形成通货膨胀。

由于拜登政府大量出台所谓“经济刺激”和基建计划，“滥发”钞票已经导致美国物价上涨，换句话讲，钱就变得不值钱了。

如今全球市场流通的美元，有五分之一都是2020年印出来的，这就更容易理解，为什么美国“疯狂制造钞票”使得通货膨胀加剧了。

之所以这样，是因为拜登政府为了经济进一步的复苏，让人们的消费习惯慢慢恢复，美国当下“疯狂印钞票”，希望通过这种方式来拉动经济增长，不料，“美元滥发”却加剧了美国人对通货膨胀的担忧。

通胀严重，美国物价暴涨，房价将创历史新高？

美国通胀到底已经严重到何种地步？连卫生纸价格都已暴涨至15.6%！据报道，在过去的一年中，由于纸浆和原料价格暴涨，从2020年9月的606美元/吨涨至今年4月的907美元/吨，在历史上，从未见过如此“行情”。而这波涨价队伍中，除了卫生纸之外，日化用品以及可乐也纷纷涨价。

据全美企业联盟（NFI）调查显示，就目前经济形势，原料和成本纷纷大涨，有大部分企业都打算提高商品售价，来面对当下通胀压力，这可以有效解决商家亏损问题。

对美国人来说美国通胀，通货膨胀给他们带来的影响是直接，然而最要命的是，美国未来一年房价、房租或将达到历史最高水平。美国民众对房价的预期中值上涨至5.5%，而民调显示，各个年龄段、教育层次、收入层次群体均预计房价上涨，

这就是当下美国人最担忧的事情。

美国国情与中国不大一样，大多美国人都无存款，是有一分花一分，而且很多人都背负着贷款，如果房价、房租持续上涨，那对美国人来说将是一场“灾难”。

美国欲“加息”面对通胀，而外界则认为：治标不治本

美国当下争论通胀问题，分为了两个阵营，第一个阵营是由拜登政府官员和美联储主席鲍威尔组成的“乐观派”，他们认为，通胀形势虽在加强，但未来会减弱到正常趋势。

而第二个阵营则是共和党和一部分民主党人组成的“忧虑派”，他们觉得目前经济形势已经达到非常危险的水平，如果不采取相应手段，将会迎来艰难境地。

财政部长珍妮特·耶伦上周二表示，如果通胀率上升速度超过预期，美联储可能需要介入并提高利率。但她后来澄清说，她并没有 “预测或建议 “货币政策的任何变化，她赞赏美联储的独立性。

提高利率的这条路径，就是让民众把钱放在银行里，提高存款利率美国通胀，从而吃高息，这样市场上流通的货币少了，供求就得以平衡。但经济学专家却称这是“治标不治本”。

“去美元化”的最佳时机？看世界怎么做

如果“去美元化”力度增强，是否会降低通货膨胀带来的金融危机？答案是肯定的，如果要说“增息”是治标不治本，那么“去美元化”就是治断根，如果像伊朗、俄罗斯那样，在对外贸易上根本不使用美元，那么美元将不再是全球硬通货币，不仅美国的“霸权梦”破碎地更彻底外，这些“去美元化”的国家将会有更强的实力抵御因美国通胀带来的经济危机影响。

如今，已有包括中国在内的53个国家分别用CIPS及INSTEX系统平台机制“去美元化”，这意味着全球已经有超过四分之一的国家抛弃了美元。有理由相信，随着综合实力不断增强，人民币获将成为更多国家的选择。

最严重的是，美国“疯狂印钞”还会反噬自身，有数据证明，国际社会是不会承担美国通胀转嫁的经济危机，在过去的一年，美元指数已经跌超6%，创下三年最大跌幅，而且，美元在全球外汇储蓄中占比也跌至59%左右，可以说，瞬间回到25年前。

拜登政府这一系列“操作”，无疑是搬起石头砸自己的脚，想通过滥发美元来“挽救”世界第一强国，显然是不成功的。在这样的背景下，美国还是千般百计地想遏制中国的发展，然而无论怎么“操作”，失败已成定局！（译新）

欧洲日本等发达地区加码负利率政策正对银行业构成严峻负面冲击

欧洲日本等发达地区持续加码负利率政策，正对当地银行业构成越来越严峻的负面冲击。

近日，欧洲最大银行集团之一——意大利裕信银行宣布将通过裁员8000人与关闭部分网点以节约10亿欧元，应对当地经济增长放缓和负利率环境。

事实上，裕信银行的动作已经“慢了一拍”，早在4个月前，德意志银行一口气计划在全球范围内裁员1.8万人日本央行，理由同样是应对经济增长放缓与负利率环境。

据统计，今年以来全球各地银行宣布裁员总数达到约73400人，其中86%来自欧洲等负利率地区。

“事实上，负利率环境对银行业最大的负面冲击，就是存贷利差收益与经营利润大幅缩水，导致银行惜贷情绪日益浓厚，于是众多银行网点及员工变得多余，直接促使银行高层决定裁撤。”巴克莱资本策略分析师Michael D. Cohen向记者分析说。

值得注意的是，负利率对银行业大裁员的冲击，早已在日本愈演愈烈。日本瑞穗金融集团已决定到2026年底削减1.9万名员工与100个网点，三井住友金融集团也计划在今年底削减约5000人，三菱日联银行则决定在2023年削减逾1万员工。

本周，摩根士丹利决定在全球范围内裁减1500人。

“尽管摩根士丹利表示此次裁员主要集中在技术、运营部门，目的是加速业务智能化线上化转型，但华尔街金融机构普遍认为，此举更大的目的，是应对美联储持续降息所造成的信贷利差与经营利润持续缩水，以及惜贷情绪高涨冲击。”一位美国对冲基金经理向记者指出。事实上，9月以来美国回购市场利率大幅波动，已经预示“低利率”冲击波悄然来临。

本周，国际清算银行发布最新报告表示，9月以来美国回购市场利率之所以大幅波动，一个重要原因是美国大型银行鉴于利率下滑引发浓厚的惜贷情绪，更愿将资金投向国债谋求正回报，而不是存在美联储，与此同时对冲基金则为了应对利率风险不得不加大资金拆入额填补杠杆投资保证金缺口，其结果是美国回购市场资金持续供不应求，引发隔夜回购拆借利率大幅飙涨。

“尽管美联储因此投放了千亿美元资金，但我们担心，随着美联储持续降息将基准利率推向零下方，大型银行惜贷情绪将日益浓厚，导致回购市场利率持续趋于飙涨，由此美联储只能持续加大QE资金投入压低市场利率，反而形成恶性循环，令整个金融市场面临流动性陷阱。”对冲基金PGIM固定收益部门经济学家Nathan Sheets指出。

欧洲日本银行业大裁员“苦衷”

“欧洲日本央行决定加码负利率时，似乎低估了负利率对银行业的冲击。”Michael D. Cohen向记者坦言。原先欧洲日本央行的算盘是，通过负利率政策“迫使”大量社会资本投向实体经济，进而带动当地投资加大与经济复苏。但在实际操作过程，负利率反而令当地银行信贷利差收益与经营利润大幅收窄，形成日益浓厚的惜贷情绪。

日本野村证券首席经济学家美和卓此前接受21世纪经济报道记者采访时表示，日本央行也注意到银行惜贷情绪所引发的巨大投资风险——去年底日本央行出台金融系统报告警告称，日本金融业的风险承担程度创下近三十年来新高。一是众多日本银行持续增加地产投资，以及对中等风险借款人与信用风险偏高企业的贷款额度，但在负利率导致信贷利差缩水的情况下，逾100家区域银行核心资本比率正逐渐下跌，难以赚取与风险相匹配的利益；二是受制国内惜贷情绪，越来越多日本金融机构增加海外放贷，导致银行整个资产负债表因海外市场利率波动而面临危险。

“其结果是日本银行不得不通过裁撤大量网点人员，一方面节省成本挤出资本金应对潜在的坏账增加风险，另一方面也顺应负利率环境下日益浓厚的惜贷情结。” 美和卓指出。这也是日本瑞穗银行、三井住友金融集团、三菱日联银行先后决定大幅裁员的主要原因之一。

记者多方了解到，欧洲银行业在负利率环境下所遭遇的经营压力，与日本银行极其相似，一是过度依赖海外放贷投资博取较高信贷回报，但也承担巨大风险，二是惜贷环境导致经营利润大幅缩水，不得不靠减员裁撤网点节省成本“创造利润”。但欧洲银行裁员动作之所以比日本银行“慢一拍”，主要原因是欧洲劳工保护法规法律比日本更严，银行需与工会开展长时间谈判，才能在裁员数量方面达成共识。

“但这不会改变大趋势——即只要欧洲日本央行持续加码负利率，当地银行信贷利差收益与经营利润还将持续缩水，惜贷、裁员、裁减网点的力度都将越来越大。”Michael D. Cohen指出。目前欧洲不少银行资深交易员与业务部门负责人都有“自立门户”的打算，正在等待银行给予一笔相对丰厚的离职补偿款，作为他们发起私募对冲基金的GP本金。

美国回购市场利率异动持续

尽管美国尚未进入负利率，但美联储明年初持续降息的市场预期，却令美国资本市场提前感受到“负利率”冲击波提前降临。

Nathan Sheets向记者直言，9月以来美国回购市场隔夜拆借利率持续大幅波动，很大程度就是资本市场对美联储持续降息（基准利率向零下方逼近）预期升温的“反应”。

“尽管9月以来美联储因此投入千亿美元流动性，但回购市场资金供需紧张与拆借利率趋涨的局面依然没有得到根本性扭转。”他向记者透露。11月底美国回购市场隔夜拆借利率一度又上涨至5%左右。原因是美联储持续降息预期正令美国回购市场的结构性矛盾日益加剧，一方是资本供给方——大型银行鉴于基准利率持续走低甚至逼近零下方，不愿将资金存在美联储，而是选择购买美国国债等资产博取更高回报，导致回购市场资金供给骤降；另一方是对冲基金等机构为了预防美联储持续降息进入负利率，不得不借入更多资金增强杠杆投资组合保证金储备，令回购市场资金需求骤增；两者一涨一跌，导致过去3个月美国回购市场隔夜拆借利率始终处于大幅波动状况。

美联储对此颇感“头疼”。据美联储10月货币政策会议纪要显示，美联储官员开始讨论是否将公开市场操作投放资金作为一种常态化操作工具，以应对回购市场资金供需不平衡状况。

国际清算银行发布最新报告指出，在美联储基准利率趋于下降的情况下，这种结构性矛盾所引发的美国回购市场混乱日本央行，未必能在短期内解决。究其原因，只要美国银行业预感到负利率日益临近，也会效仿欧洲日本同行选择惜贷，导致回购市场拆借利率持续趋于飙涨。

“现在我们最担心的是，若美联储不得不因此持续投放QE资金以压低市场利率，甚至迫于美国总统压力不得不选择负利率政策，都将会激发银行惜贷情绪更加浓厚，最终整个金融市场有可能会陷入某种恶性循环，即银行手里钱越多，但越不愿贷出去，由此整个货币政策传导机制会失效，令金融市场对美联储货币政策的有效性产生质疑，进而引发各类金融资产估值的剧烈调整。”Nathan Sheets指出。

美股暴跌触发史上第三次熔断美股三大股指暴跌超9％

央广网北京3月21日消息（记者洛佳莹）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，昨天（20日）美股市场迎来今年首个“四巫日”，也就是股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。在美股完成牛熊行情转换的初期，将带动市场“加速滑坡”。昨天尽管纳指期货盘中上涨近5%，触及交易限制。然而美股高开低走，股指尾盘跳水。截至今天（21日）凌晨收盘，道琼斯工业平均指数收于19173点，跌幅4.55%；标准普尔500指数收于2304点，跌幅4.34%；纳斯达克指数收于6879点，跌幅3.79%。三大股指本周跌幅都创下2008年金融危机以来最大。

大起大落，成为近期美股的走势。事实上，在此前3月9日至18日的10天8个交易日中，美股历经4次熔断，与此同时走出“过山车”行情，不断刷新历史。为了稳住股市，美国各项救市政策也在不断加码。

梳理：美股近期走势

3月9日，全球金融市场遭遇“黑色星期一”，标普500指数盘初跌超7%，触发了美股史上第二次熔断，三大股指收跌逾7%。

3月10日，美股上演大翻盘，三大股指均涨近5%。

3月11日，美股“一夜蹦极”，道指跌5.86%，直接跌入技术性熊市。

3月12日，全球股市上演“黑色星期四”，11个国家股市暴跌熔断。美股暴跌触发史上第三次熔断，美股三大股指收盘暴跌超9%。道指和标普500指数双双创下1987年股灾以来的最大单日跌幅，道指同时创下史上单日最大下跌点数。

3月13日，美股三大股指又飙涨超9%，为2008年金融危机来最大单日涨幅。

3月16日，美股开盘暴跌，直接触发史上第四次熔断。道指收跌12.93%，创33年最大日跌幅纪录。

3月17日，美股再次绝地大反击，道指重夺21000点关口，三大股指涨逾5%。

好景不长，3月18日，美股出现史上第五次熔断，创8个交易日内4次熔断的历史纪录，道指相比2月份的历史高点，跌了10000点。美国总统特朗普曾津津乐道的股市政绩被“熔尽”。截至当天收盘，8个交易日内，标普500指数的每天涨跌幅度都超过4%，刷新1929年10月底大萧条时期创造的连续6日涨跌幅超过4%的纪录。

疫情是金融风暴关键 美股“过山车”行情或将继续

如何看待美股暴涨暴跌？“过山车”行情背后说明什么？央视财经评论员陈茜分析：“最近两天讨论得很多的一个观点就是风险评价，是指在投资基金当中配备不同的资产，将‘鸡蛋装在不同的篮子里’，包括股票、债券、美元指数、天然气、石油，还有黄金等大宗商品。很多美国基金采取这样的对冲模式，因为在正常的市场中，不同类别的资产此消彼长。当高风险的股市下跌时，资金就会涌入债券、日元或者黄金等安全资产美股，使得整体的风险降低。然而风险评价的资产设置却在此次的行情当中失效了。我们看到美股，股市、美债、石油、黄金等多种资产类别同时被抛售，这几个‘装鸡蛋的篮子’同时被打翻，这样的情况使得风险评价机制的对冲功能失效，甚至如果中间有高杠杆，则更加容易引发市场大盘的暴涨和暴跌。但无论如何，最重要的还是根本问题，即美国何时才能够最终控制住疫情，这才是平息这场金融风暴的关键。在此之前，美股的‘过山车’行情可能还将继续，大家要继续‘系好安全带’。”

美联储前期打光“子弹” 但市场恐慌情绪仍无法消除

就在美股罕见的4次熔断之前，特朗普政府和美联储接连出招，打出货币和财政政策“组合拳”，但仍无法消除市场的恐慌情绪。

但分析人士却认为，只有让市场认为特朗普政府能够有效控制疫情蔓延，才能提振投资者的信心，改变投资者“现金为王”的心态，阻止投资者进一步逃离资本市场。

对此，清华大学中国经济思想与实践研究院创始院长李稻葵也指出，不能及时控制疫情蔓延，美股熔断或将继续发生。

“我的观点是，熔断还会再来，因为到目前为止，这一轮股票市场下降的主要原因是疫情不断发展，疫情发展的核心指标是每天新增的确诊人数还会上升。只要确诊人数上升，恐慌就不断；只要恐慌在，熔断还会出现。美联储的政策是不到位的，因为它前期把所有的‘子弹’打光了，它的应对方式对于普通的金融恐慌是管用的，但这次情绪波动的来源是疫情。现在‘子弹’没有了，美联储的政策只能是一些比较细致、润物无声的，比如绕过银行体系，直接去购买各种企业的低信用评级债券，以挽救债券市场，给企业提供融资。”李稻葵说。