Archive: 2022年5月20日

证券期货投资者适当性管理灵活配置混合型证券投资基金基金合同生效公告

②根据 2017 年施行的《证券期货投资者适当性管理办法》，基金管理人和销售机构已对

本基金重新进行风险评级，基金的风险收益特征不代表基金的风险评级，具体风险评级

结果参见基金管理人、销售机构提供的评级结果。

(二) 投资组合资产配置图表/区域配置图表

投资组合资产配置图表

注：图示比例为定期报告期末基金投资组合中各类资产金额占基金总资产的比例。

(三) 自基金合同生效以来基金每年的净值收益率及与同期业绩比较基准的比较

图

注：①本基金合同于 2017 年 2 月 10 日生效，合同生效当年按实际存续期计算，不按整个自

然年度进行折算。

②基金的过往业绩不代表未来表现。

③2018 年 6 月 27 日至 2018 年 7 月 16 日期间，华夏惠利货币 B 类基金份额为零。

三、投资本基金涉及的费用

（一） 基金销售相关费用

本基金不收取申购费用与赎回费用。当基金持有的现金、国债、中央银行票据、政策性

金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计低于5%且偏

离度为负时，或者当基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额50%，且投

资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金

融工具占基金资产净值的比例合计低于10%且偏离度为负时，为确保基金平稳运作，避

免诱发系统性风险，基金管理人可以与基金托管人协商后，对当日单个基金份额持有人

申请赎回基金份额超过基金总份额1%以上的赎回申请征收1%的强制赎回费用，并将上述

赎回费用全额计入基金财产，但基金管理人与基金托管人协商确认上述做法无益于基金

利益最大化的情形除外。

（二）基金运作相关费用

以下费用将从基金资产中扣除：

费用类别                 收费方式/年费率

管理费                        固定费率 0.15%

托管费                        固定费率 0.05%

销售服务费                      固定费率 0.01%

基金合同生效后与本基金相关的信息披露费、会计师费、律师费、

基金份额持有人大会费用等可以在基金财产中列支的其他费用

其他费用

按照国家有关规定和《基金合同》约定在基金财产中列支。费用

类别详见本基金基金合同及招募说明书或其更新。

注：本基金交易证券、基金等产生的费用和税负，按实际发生额从基金资产扣除。

四、风险揭示与重要提示

（一）风险揭示

本基金不提供任何保证。投资者可能损失投资本金。

投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读本基金的《招募说明书》等销售文件。

本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者根

据所持有的基金份额享受基金收益，同时承担相应的投资风险。投资者购买货币市场基

金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构货币市场，基金管理人不保证基金一

定盈利，也不保证最低收益。本基金投资中的风险包括：因整体政治、经济、社会等环

境因素对证券市场价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，

流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的积极管理风险，基金收益为负的

风险，利率风险，信用风险，本基金的其他特定风险等。

本基金为货币市场基金，基金的份额净值始终保持为 1.00 元，每日分配收益。但

投资者购买本基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金每日分

配的收益将根据市场情况上下波动，在极端情况下可能为负值，存在亏损的可能。

（二）重要提示

中国证监会对本基金募集的注册或核准，并不表明其对本基金的价值和收益作出实

质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不

保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

基金的过往业绩不代表未来表现。

基金销售相关费用中的认购/申购金额含认购/申购费。

基金投资者自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事

人。

基金产品资料概要信息发生重大变更的，基金管理人将在三个工作日内更新，其他

信息发生变更的，基金管理人每年更新一次。因此，本文件内容相比基金的实际情况可

能存在一定的滞后，如需及时、准确获取基金的相关信息货币市场，敬请同时关注基金管理人发

布的相关临时公告等。

基金投资人请认真阅读基金合同的争议处理相关章节，充分了解本基金争议处理的

相关事项。

五、其他资料查询方式

以下资料详见基金管理人网站[][ 400-818-6666]：

WTI原油 俄罗斯石油供应中断正在挤压本已紧张的市场速度很快

石油市场的热度正在消退，而且速度很快。

自一周前创下2008年以来最高水平，WTI原油期货已下跌约20%，周一该合约近两周来首次盘中跌穿100美元/桶，周二继续跌破100美元/桶的心理整数位关口。

布伦特原油周二也一度逼近100美元。

伴随俄乌谈判呈现进展，对原油短缺的担忧缓解，以及市场对本周三美联储将宣布加息25个基点的预期愈演愈烈，周一美股盘初，10年期美债收益率逾两年半来首次升破2.1%，一日升逾10个基点，大宗商品全线重挫。

与此同时WTI原油，美国有望解除委内瑞拉原油制裁，隔夜美股盘中，国际油价跳水。

周一，路透社援引知情人士透露，美国有可能在禁止俄罗斯原油进口后解除对委内瑞拉原油制裁以增加原油供应，而美国石油生产商雪佛龙正准备接管其在委内瑞拉的合资企业的运营控制权。

尽管仍有人担心，俄罗斯石油供应中断正在挤压本已紧张的市场，但OPEC和其他国家已迅速指出，并不存在石油短缺。

有迹象表明，俄罗斯也不会完全切断原油出口。而印度正在考虑接受俄罗斯提出、以折扣价格购买后者原油和其他大宗商品的提议，并将设立一种机制用印度卢比和俄罗斯卢布进行支付，以绕开西方制裁。

受以上消息影响，油价正面临越来越大的压力。

而对于市场上的参与者而言，对冲基金正以接近创纪录的速度清算石油头寸。

投资者上周大幅削减对油价的看涨押注

近两周，油价大幅波动，布伦特原油盘中波幅超过了20美元。

路透社高级能源市场分析师John Kemp表示，因油价飙升至多年高位，经济前景恶化，以及极端的波动性加大了维持衍生品头寸的成本，投资者上周大幅削减对油价的看涨押注。

在截至3月8日的一周内，对冲基金和其他基金经理卖出了相当于1.42亿桶的六种最重要的石油相关期货和期权合约。

根据ICE欧洲期货交易所和商品期货交易委员会公布的记录，上周的成交量在2013年3月以来的469周内，排名第11大，增幅为98%。

投资组合经理卖出了布伦特原油（-9700 万桶）、欧洲柴油（-2300 万桶）、美国汽油（-1300 万桶）和美国柴油（-1100 万桶），只买进了NYMEX和ICEWTI原油(+ 200万桶)。

抛售主要是关闭现有的看涨多头头寸(- 1.14亿桶)WTI原油，而不是启动新的看跌空头头寸(+ 2800万桶)，这符合降低风险的策略。

这六种合约的净头寸仅为5.88亿桶，低于1月18日7.61亿桶的近期峰值。看涨多头头寸与看跌空头头寸的数量之比为4.76：1，低于1月中旬的6.24：1。

最近几周，创纪录的现货升水、现货价格加速上涨以及日常波动加剧，都表明市场处于极度压力之下，可能会逆转走势。油价飙升导致原材料、制成品和运费价格普遍上涨，这增加了未来12个月内经济衰退的可能性。

波动性上升也是市场流动性下降的一个征兆，看涨和看跌的投资者都不太愿意承担新的风险，而是减少头寸，直到交易变得平静下来。

波动加剧导致经纪商和清算机构对保证金的需求增加，并导致期货和期权头寸的维持成本越来越高，从而鼓励基金经理削减头寸。

极端的波动和迅速减少的流动性，让人想起2008年第二季度的交易状况，当时油价在7月上半月攀升至纪录高位，随后暴跌。

由于俄乌冲突和随后的对俄制裁，石油供应风险上升，而通胀和可能的经济衰退导致需求风险上升，油价陷入两难境地。

在这种日益不稳定和混乱的形势下，许多对冲基金经理已决定，在风险平衡变得更加清晰之前，谨慎的做法是兑现之前看涨头寸的利润，并减少风险敞口。

中国4月进出口数据发布美国3月批发销售月率发布(组图)

5月9日(周一)

中国4月进出口数据发布

美国3月批发销售月率发布

5月10日(周二)

FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在全美商业经济协会和德国央行联合主办的国际经济研讨会上发表讲话

中国4月M2货币供应、社会融资规模等数据发布

5月11日（周三）

EIA公布月度短期能源展望报告，多名美联储官员讲话

美国四月CPI数据公布

中国4月CPI、PPI等数据发布

5月12日（周四）

央行有100亿元7天逆回购到期

欧佩克公布月度原油市场报告

IEA公布月度原油市场报告

美国4月PPI数据发布

5月13日（周五）

2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利就能源和通胀发表讲话

美国5月密歇根大学消费者信心指数初值发布

5月14日（周六）

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布周度持仓报告

欧洲央行执委施纳贝尔主持货币政策国际研究论坛的小组讨论

5月15日（周日）

中国央行自5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点

中国香港第一季度GDP数据公布

未来一周

沪深两市共有63家公司限售股陆续解禁，合计解禁量68.81亿股，解禁市值为793.41亿元（以5月6日收盘价计算）。解禁市值排名前三的个股分别为：

央行公开市场将有200亿元逆回购到期，其中周四和周五均到期100亿元。下周无MLF到期。

1）中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》

中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，明确了以县城为重要载体的城镇化建设的发展目标和具体任务。

以县城为重要载体的城镇化建设部署表明，推进县城建设对促进新型城镇化建设、构建新型工农城乡关系，具有重要意义。我国到了工业反哺农业、城市支持农村发展的阶段，破除城乡二元结构窗口期到来，推动县城建设，有利于推进城镇化，带动乡村发展和农村现代化，扩大内需，开拓新的投资消费空间，在投融资上都会创造巨大的机会。

2）央行发布2022年第一季度金融机构贷款投向统计报告

央行发布2022年一季度金融机构贷款投向统计报告，报告显示，一季度末，金融机构人民币各项贷款余额201.01万亿元，同比增长11.4%；一季度人民币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元。从贷款投向结构看，金融业较好地实现了对国民经济重点领域和薄弱环节的有力支持。

一季度人民币贷款同比增多较多，房地产开发贷款环比多增，个人住房贷款利率回落。3月份新发放个人住房贷款利率为5.42%，比年初低17个基点，消费贷款利率比年初下降了67个基点，降幅更大。住房贷款和消费贷款的增长，以及利率下降，显示出需求正在复苏原油市场报告，央行通过货币宽松，对宏观经济提供了明显支撑。

3）美国劳工部周五公布美国四月份非农数据

美国劳工部周五公布美国4月份非农数据。美国4月份非农就业人口增加了42.8万人，略高于先前市场预期的39.1万人。美国4月失业率为3.6%，与3月一致，高于预期的3.5%，就业参与率从62.4%下降至62.2%，低于预期的62.5%，报告称，就业普遍增长，主要是休闲和酒店业、制造业、运输和仓储行业的增长。

在非农数据发布后，与美联储议息日期挂钩的掉期显示，美联储6月至少加息50个基点的概率为100%，预期全年余下5次会议将累计加息约200个基点。

4）沪深交易所酝酿新举措，打通民企进入基础设施公募REITs通道

5月4日，深交所发布的《关于支持实体经济若干措施的通知》中，第一条就是“支持中小企业健康发展”，而“持续完善民营企业债券融资机制，推出更多直达实体经济的创新产品”的表述，则清晰地谋划出后续工作思路。

日前，南山集团、天图投资、三一租赁、新希望集团、杭州优行科技等多家优质民营企业在上交所成功发行公司债券或资产证券化产品实现融资。

上交所在此前召开的“2022年上交所推进产业债及民营企业债券发行座谈会”上提出，支持产业企业和民营企业优先发行基础设施公募REITs、类REITs、CMBS、知识产权证券化等资产证券化产品，充分发挥资产信用优势，降低企业融资成本。

5）中国央行进行100亿元7天期逆回购操作

5月7日，人民银行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月7日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.1%，与此前持平。

央行副行长陈雨露表示，下一阶段，央行将把稳增长放在更加突出的位置，更好发挥货币政策的作用，加大对实体经济的支持，稳住市场预期、稳住市场主体、稳住价格、稳住就业，努力实现全年经济社会发展目标，保持经济运行在合理区间。

6）兰格钢铁：矿价上行空间有限，下周延续震荡走势

本周进口铁矿石价格指数稳中有涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月6日，58%澳粉指数120美元/吨，较上周上涨2美元/吨；61.5%澳粉指数125美元/吨，较上周上涨2美元/吨；62%澳块指数161美元/吨，与上周持平。

强预期带动成材价格上涨，叠加美联储加息落地，基本符合预期，市场风险有所释放，铁矿石价格节后首个工作日出现反弹。然而，钢材的终端需求尚未明显恢复，钢厂的生产利润仍在低位水平，铁矿石价格上行空间有限，预计下周呈震荡走势。

西部证券

玻纤、水泥、玻璃等行业盈利处于历史中枢偏上水平

看好板块：

（1）玻纤板块：出口超预期，对冲产能高增，行业有望持续景气。

（2）水泥板块：稳增长支撑下半年需求，高股息凸显价值。复盘以往政策稳增长期间，水泥板块相对于沪深300大都能实现超额受益。目前处于新一轮稳增长政策周期的前期阶段，处于较好的布局时点。

（3）玻璃板块：成本支撑价格，看好节能新规带来扩容。

方正证券

宏观经济不及预期

看好板块：

（1）金融板块多数细分行业估值已低于2018年底，房地产行业由于利润受损市盈率被动拉升，但其市净率也处于极低水平。

（2）科技板块的估值性价比开始显现原油市场报告，18个科技细分行业中有14个行业市盈率明显偏低。

（3）消费板块多数细分行业的估值处在适中位置，白色家电、纺织服饰、包装印刷、造纸等细分行业的估值开始明显偏低。

（4）医药板块经过近一年大幅调整估值已经偏低。

（5）中游板块估值分化较大。中游板块中涉及新能源发电细分行业大都取得较好的单季净利润增速。

（6）周期板块正处于景气高点位置，目前的低估值与高风险相伴随。

申万宏源证券

稳增长政策预计再加码

看好板块：

（1）疫情改善+二次政策底交易：白酒、医美、建筑、建材；

（2）美联储紧缩兑现交易（超跌的科技成长）：科创板、光伏、新能车上游、国防军工、数字经济；

（3）2022年下半年围绕景气改善预期选结构，关注光伏、CXO、新能车（电池产业链）、地产后周期（家电、家居）、格局优化的消费（白酒、啤酒、乳制品、调味品、中药）；

（4）关注中国制造业竞争力再夯实，成本端优势支撑中下游制造、先进制造的竞争力或成为乐观预期系统性发酵的线索。

中泰证券

市场适度修复，重点关注高研发主线

看好板块：

（1）一季度整体营收增速趋缓；但材料、工业行业增长情况相对较好；

（2）一季度归母净利增速表现不佳，只有材料行业表现靓丽，医疗保健行业相对稳定；

（3）市场明显有反弹修复的动力，重点关注高研发主线。

（声明：内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担）